政令155号が間もなく施行され、大手上場企業は情報を英語で公表しなければならない

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2019年証券法を定める政令155号および4つの通達を改正する通達の改正案の内容は、市場参加者からの意見を求めるため、2024年3月の第1週に発表される予定です。

これは、3月1日午前、国家証券委員会が多数の公開会社および上場企業の代表者の参加を得て開催した、革新的で効果的な株主総会シーズンのためのフォーラムにおいて、国家証券委員会市場開発部長のタ・タン・ビン氏が発表した最新情報です。

「事前資金調達」に関する制限を削除する法的文書の改正

フォーラムで講演したタ・タン・ビン氏は、2月28日に開催された証券市場発展会議において、証券市場の格上げ基準を満たすための準備が主要課題の一つであったと述べた。これは、政府が証券業界に課した重要課題の一つでもある。

時間は刻々と迫っており、管理機関の観点から、国家証券委員会はこの課題に緊急に取り組んでいます。ベトナム株式市場を他の地域市場と比べて魅力を低下させている大きな障壁の一つは、外国人投資家がベトナム株式市場で取引を行う前に100%の預託金を預け入れなければならないという要件と、銀行法の規定により証拠金の借入が認められていないことです。

ビン氏は、上記の取引前証拠金要件に関する問題を解決するため、国家証券委員会が解決策を慎重に検討しており、要件を満たす証券会社のみが外国人投資家による100%の資金を保有することなく購入注文を受け付けることができるという条件を定めていると述べた。この内容に関しては、証券会社のサービス提供条件に関する内容を含む証券法を規定する政令155/2020/ND-CPと、上場株式取引に関する通達120/2020/TT-BTCの2つの文書を改正する必要がある。

「基本的に、これまで国家証券委員会は、上記2つの文書の修正について証券会社から合意を得てきました」と国家証券委員会市場開発部長は述べた。

事業ラインを見直し、海外の「余地」を発表する期限が設けられる。

ビン氏によると、外国人投資家が関心を持っているのは、ベトナム市場に株式を購入する余力がまだ十分にあるかどうかだ。外国人投資家、特に大手投資ファンドは、大企業の株式への投資余力に強い関心を持っている。外国人投資家の保有比率制限に関する規制は、実はベトナムに特有のものではない。

世界中の多くの株式市場は、特に国家安全保障に影響を与える事業分野や国家による管理下にある事業分野において、外国人投資家に対する障壁を設けています。しかしながら、現状では、外国人投資家の保有制限に関する規制が複数の文書に分散していることが制約となっています。また、企業は実際には特定の分野で事業を行っていないにもかかわらず、複数の分野で事業を行うために登録する傾向にあります。

企業は最高税率の決定に戸惑っています。外国人投資家は、この情報を最も公式かつ迅速かつ包括的な方法で入手できる場所がありません。

したがって、政令155号の改正案には、外資出資比率の上限を届け出る手続きの期限を設けることも盛り込まれています。企業は、外資出資比率の上限を決定するために、事業展開している産業を見直す必要があります。多くの産業は、事業登録はされているものの、外資出資比率の上限が制限されているにもかかわらず、事業展開されていません。

ビン氏は上場企業の代表者との話し合いの中で、株主総会が会議室の収容人数を上限以下に制限するような事態を企業は最小限に抑えるよう努めるべきだと述べた。これは株主と企業の権利ではあるものの、投資家の権利保護の観点から、企業自身が外国人投資家のアクセスを制限するような事態は避ける必要がある。

ロードマップに沿った英語での情報開示

格上げの基準のうち、時価総額や上場企業の価値といった定量的な基準は要件を満たしており、市場流動性も基本的に満たされている。ビン氏は、特に上場企業の質やコーポレートガバナンス活動、そして市場の透明性といった定性的な要素を継続的に向上させていくことが重要であると強調した。

草案によると、英語とベトナム語での開示義務化はロードマップに従って適用される。大規模上場企業については、2025年1月1日から英語での定期開示、2026年1月1日からは定期開示と臨時開示を含む情報開示が英語で実施される。その後、2028年1月1日から市場全体であらゆる種類の情報開示が義務化される。

国家証券委員会は、上記の内容に対応するため、4つの通達を改正する通達を起草中です。実施状況の最新情報として、国家証券委員会は主要な改正内容を財務大臣に報告し、財務大臣は改正ロードマップを承認しました。

「政令155号の改正に関する草案は3月に公表される予定で、2024年8月までに改正政令を公布するよう努めます。財務大臣に提出済みの4つの通達を改正する通達は承認されました」とビン氏は述べた。国家証券委員会市場開発部長によると、証券監督管理委員会は現在、財務省傘下の他の部署からの意見を集約しており、法定文書の起草プロセスに沿って、市場関係者からの意見を収集するための草案を3月第1週に公表する予定である。

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