ビットコインの暗黒の月：2022年の亡霊と5万8000ドルの価格シナリオ

(ダン・トリ) - 11月はビットコインにとって悪夢と化した。価格が急落し、数十億ドルが清算され、ETFファンドが資金を引き揚げ、5万8000ドルの底値予想が市場を不安定にした。

10月はかつて新記録への期待をもたらしたが、11月は暗号通貨市場の歴史の中で暗い影を落とすことになるだろう。

電子掲示板上の数字は、気の弱い人には向かない物語を物語っている。ビットコイン（BTC）は急落し、8万2000ドルの水準を突破し、時価総額は3兆ドルの水準から蒸発し、すべての取引の決定に恐怖が広がった。

10億ドルの「損失」

過去24時間で、デジタル金融市場は容赦ない一掃を目の当たりにしました。11月21日夜（ベトナム時間）までに更新された国際取引所のデータによると、デジタル通貨界の「兄貴分」であるビットコインは、2022年にTerra-LUNAエコシステムとFTX取引所がチェーン崩壊を起こして以来、最悪の取引月を迎えています。

ビットコインは、つい最近9万2000ドル近くまで回復したものの、突如8万1629ドル付近まで下落し、11月だけで最大23%の下落を記録しました。これは過去3年間で最も深刻な月間下落率です。この下落は、「ピークホッピング」を狙う投資家を驚かせただけでなく、市場全体の下落にもつながりました。

暗号通貨の時価総額は今年4月以来初めて公式に3兆ドルの大台を突破した。この数字は今回の調整の深刻さを物語っている。

ビットコインは、2022年に一連の企業破綻が暗号通貨業界全体を揺るがして以来、最悪の月を迎えつつある（写真：MarketWatch）。

時価総額第2位の仮想通貨イーサ（ETH）は、2,700ドルの水準を割り込んで7.6%下落し、この悪循環から抜け出すことができませんでした。ソラナ、BNB、XRPといった他のアルトコインも2桁の下落を記録し、多くの個人投資家の口座が急速に「蒸発」する事態となりました。

注目すべきは、売り圧力が単なる自然な調整ではないということです。CoinGlassのデータによると、市場は「清算の嵐」に見舞われています。10月10日だけで190億ドル相当のレバレッジ注文が消失しました。さらに過去24時間だけでも、取引所によって20億ドルが清算を余儀なくされました。

価格が下落するにつれ、レバレッジの高い買い注文がストップロスレベルに達し、自動的な売りの波が引き起こされ、価格がさらに下落した。

根本原因：マクロから「サメ」による商品の不法投棄まで

このひどい下落を説明するために、金融アナリストは多くのマイナス要因が共鳴し、「最悪の状況」を作り出していると指摘した。

まず、マクロ経済からの圧力です。

市場は金融緩和への期待を膨らませていたが、最新のデータによって疑問が投げかけられている。近年の仮想通貨の成長を支えてきた米国株は、勢いを失っている。人工知能（AI）とNVIDIA（NVDA）株をめぐる熱狂は、高すぎるバリュエーションへの懸念から冷めつつある。

さらに重要なのは、米連邦準備制度理事会（FRB）が12月に利下げに踏み切る可能性が薄れつつあることです。金利が高止まりすると、ビットコインなどのリスク資産から資金が引き揚げられ、 国債や現金に逃避する傾向があります。

第二に、機関投資家の資金の引き出しです。

「大物」（クジラ）や機関投資ファンドの行動は、警戒すべきシグナルを発している。米国に上場されている12のビットコインETFは、11月20日だけで9億300万ドルという過去最高の純流出額を記録した。これは、これらの商品が2024年初頭に発売されて以来、1日あたり2番目に大きな資金流出額となった。年初には価格上昇の確固たる基盤とみなされていたウォール街の資金流入が反転し始めると、市場センチメントはたちまち不安定になった。

3つ目は、長期保有者からの売り圧力です。

コミュニティを騒がせている情報の一つは、Owen Gundenという名のデジタルウォレットの動きです。2011年（ビットコインがまだ黎明期だった頃）からビットコインを保有してきたこのウォレットは、10月末から投機的な売り買いを開始し、その総額は最大13億ドルに達しています。初期投資家がこの時期に利益確定を決めたことは、短期的な見通しにとってマイナスのシグナルと捉えられています。

オーストラリアの投資ファンド、アポロ・クリプトのポートフォリオ・マネージャー、プラティック・カラ氏は、「市場心理は非常に弱い。押し売りが広がっているようで、この状況がいつまで続くのか誰にも分からない」と述べた。

BTCは今月23％下落しており、10月のピークからは30％以上下落している（図：Decrypto）。

MicroStrategyと生死の境界線

この暴落における企業財務の極めて興味深く危険な側面の一つは、億万長者のマイケル・セイラーの指揮の下、膨大な量のビットコインを保有する上場企業、マイクロストラテジーに関係している。

IGオーストラリアのアナリスト、トニー・シカモア氏は鋭い洞察を披露した。市場はマイケル・セイラー氏のレバレッジをかけたビットコイン保有戦略の「限界値を意図的に試している」のかもしれない。

問題は、マイクロストラテジーがビットコイン購入のために多額の借入を行っていることだ。ビットコイン価格が同社の損益分岐点に向かって下落し続ければ、マージンコール（証拠金の差し押さえ）が発生する可能性があり、担保確保が困難になる中で資産の売却や増資を迫られ、新たな下降スパイラルに陥る可能性がある。ストラテジーの株価は11月20日の取引で5%下落し、企業価値対ビットコイン保有比率（mNAV）は1.2倍という驚くべき水準にまで低下した。

JPモルガン・チェースのアナリストらは、状況が1月15日までに改善しない場合、このストラテジーはMSCI USAやナスダック100などの主要指数から除外される可能性があると警告した。

将来のシナリオ: 200,000 ドルか 58,000 ドルか?

暗い見通しの中、ビットコインの今後の動向について投資家の間では意見が深く分かれている。

テクニカル分析は、あまりポジティブではないシグナルを発しています。50日移動平均線が200日移動平均線を下回る「デッドクロス」パターンが日足チャートに現れました。これは、長期的な下降トレンドを示唆する典型的なテクニカル指標です。

CoinGapeや10x Researchのアナリストを含む多くの専門家は、8万ドルから8万2000ドルのサポートゾーンが下回った場合、ビットコインは5万8000ドル前後の「真の価値」ゾーン（200週移動平均線と一致する）まで下落する可能性が高いと警告している。恐怖と強欲指数は現在、2022年の底値以来の最低水準である「極度の恐怖」ゾーンである11まで下落している。

ビットコインの「燃えるような赤」11月（写真：CoinMarketCap）。

しかし、誰もが黒を見るわけではない。ビットコインの最高値と最安値を過去に何度も正確に予測してきた伝説のベテラントレーダー、ピーター・ブラント氏は、興味深い逆張りの視点を持っている。

ブラント氏は、ビットコインが短期的に5万8000ドルまで下落する可能性を認めつつも、これは「起こりうる最良の事態」だと見ている。同氏によると、真に持続可能な成長サイクルへの勢いを得るには、市場は脆弱な投資家と過剰なレバレッジポジションを完全に「淘汰」する必要があるという。

ピーター・ブラント氏は、4年サイクルと過去のデータに基づき、ビットコインは次の強気サイクルで20万ドルに達し、2029年第3四半期頃にピークを迎えるという大胆な予測を維持している。同氏は、依然としてポートフォリオの40%をビットコインで保有しており、現在のボラティリティにも動じていないことを明らかにした。

仮想通貨市場は2年間で最も厳しい清算局面を迎えている。マクロ的な圧力、機関投資家の資金流出、そして個人投資家のパニックが相まって、「パーフェクトストーム」を引き起こしている。

投資家にとって、今はこれまで以上に警戒が必要な時期です。下降トレンドが終息の兆しを見せないこの時期、底値狙いは極めてリスクが高い可能性があります。しかし、歴史は、人生を変えるようなチャンスはしばしば最も悲観的な時期に生まれることを証明しています。重要なサポートレベル（75,000米ドルと58,000米ドル）を注意深く監視し、ポートフォリオのリスクを管理することが、この「暗黒の11月」を乗り切る鍵となるでしょう。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/thang-den-toi-cua-bitcoin-bong-ma-2022-hien-ve-va-kich-ban-gia-58000-usd-20251121203206576.htm