ベトナムの株式流動性がシンガポールを上回る：市場に流入する巨額資金の流れを明らかにする

新たなデータによると、国内機関投資家の取引額の割合は、2023～2024年の期間の6～10％から、過去4か月間で40～50％に予想外に増加しました。

ベトナムの株式流動性はASEAN地域で1位、シンガポールも上回る - 写真：QUANG DINH

株式市場で数十億ドルを純購入したのは誰ですか?

今週末の取引セッション（9月5日）では、VN-Indexは30ポイント近くの急落を記録し、流動性は前セッションと比較して24％増加し、54兆5,310億VNDに達しました。

この不安定な取引期間において、外国人投資家は引き続き売り越しを続け、総額は約1兆5,000億ドンに達した。一方、国内企業（自営業者を含む）は1兆1,280億ドンの買い越しを記録した。

そのうち、証券会社の自己取引ブロックは1,610億ドンの純買入を行った。一方、国内個人投資家の純買入力も1,248億ドンを維持した。

外国人投資家が引き続き売り越しを維持する一方で流動性が急増していることは、特に組織や個人投資家からの国内キャッシュフローが引き続き主導的な役割を果たしていることを示しています。

Mirae Asset Vietnam Securitiesの専門家、ドン・タン・トゥアン氏は、株式市場は「新たな常態」として、最大100ポイント近くの振幅を伴う変動の激しい取引を特徴とする新たな成長サイクルに入ったと述べた。

Mirae Asset Vietnamのデータでは、キャッシュフローに関して注目すべき点も指摘されており、国内機関投資家の役割がますます顕著になってきており、このグループの取引額の割合が2023～2024年の期間の6～10％から過去4か月間で40～50％に増加しているという。

トゥアン氏は「国内投資家の積極的な参加が、8月の1セッション当たりの平均流動性が46兆6000億ベトナムドンに増加した主な原動力だと考えている」と語った。

8月のもう一つのハイライトは、外国人投資家による42兆ドン以上の純売却であり、その焦点はVIC（-12兆6,000億ドン）、FPT （-4兆9,000億ドン）、HPG（-4兆8,000億ドン）での一連の大規模な売却に集中した。

大幅な調整にもかかわらず、中期見通しは依然として明るい

中期的な見通しについては、多くの証券会社が依然として前向きな評価をしており、1,800～2,000ポイントの範囲で成長の余地があると考えている。

「しかし現在、市場はＦＴＳＥラッセルのアップグレードの可能性やＦＲＢの利下げといったプラス要因を概ね反映しており、利益確定の動きに対して市場は徐々に脆弱になっている」とトゥアン氏は述べた。

そのため、ミラエアセットベトナムの分析チームは、9月も変動が続くと予想され、一定の警戒を維持しているが、基本シナリオとしては、VN指数が1,650ポイントでサポートされてから上昇の勢いが続くとみている。

市場は外部の変動性に直面しながら新たな成長の原動力を探し続けているため、1,550ポイントでの中期サポートは、さらに楽観的ではないシナリオとなるだろう。

ベトナムは現在、 世界三大指数プロバイダー（MSCI、FTSE Russell、S&P Dow Jones Indices）の一つであるFTSE Russellによって、指数の引き上げが検討されています。これにより、国際投資家にとっての基準が確立されます。

これに先立ち、HSBCのグローバル投資調査部門も、10月7日の年次指数見直しにおいて、ベトナム株式市場がFTSEによってフロンティア市場から新興市場に昇格される可能性があると肯定的に評価していた。

HSBCの最も楽観的なシナリオによれば、FTSEの格上げによりベトナム株式市場に最大104億ドルの外国資本が流入する可能性がある。

しかしHSBCは、FTSEが市場の分類を変更する際に通常約6か月前に通知するため、実際の資本フローは控えめで段階的に分配されると指摘している。

特にHSBCは、ベトナムが過去6ヶ月間で37%増という力強い成長を遂げたと評価しています。他の先進国市場と比較すると、ベトナムのパフォーマンスは非常に印象的です。

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ビン・カーン

出典: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-viet-vuot-singapore-lo-dien-dong-tien-lon-nao-nhap-cuoc-20250907103143489.htm