株式市場は、一連の大幅な上昇の後、蓄積段階に入った。

チュン・コアン・ベトナム.jpg — 株式市場は一週間にわたって激しい変動を経験しました。写真はイメージです。

証券会社の専門家は、VN指数は2025年4月以来続いている大幅な上昇の後、蓄積段階にあると考えています。

※長期保有銘柄に投資機会が生まれる可能性があります。

サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）によると、VN指数は2週連続で下落し、1,683.18ポイント（2.77%下落）で終了し、1,700ポイントの節目を下回った。VN30指数も1.65%下落し、1,944.60ポイントとなったが、心理的サポートの節目である2,000ポイントを上回った。

10月20日から24日の週、VN指数は週初に記録的な急落を記録しましたが、その後2営業日で1,620ポイント付近まで回復しました。市場動向は業種別の差別化を明確に示す一方で、流動性は前週比17.5%増加し、良好なファンダメンタルズと好業績銘柄へのキャッシュフローの循環を反映しています。しかしながら、外国人投資家はHOSEで14週連続の売り越しを続け、MSN（1兆270億ドン）、SSI（7,300億ドン）、CTG（7,020億ドン）を中心に4兆3,600億ドンの売り越しとなりました。

SHSは、VN指数が2025年4月以降の力強い上昇の後、蓄積段階にあると見ている。指数は1,700ポイントのゾーンを再びテストしており、10月20日の大幅な下落時の最高値である1,730ポイントで強い抵抗を受けている。短期的には、急上昇した銘柄や高いレバレッジを使用した銘柄では売り圧力が高まる可能性がある一方で、長期間蓄積され、価格が2025年4～5月ゾーンに戻り、第3四半期に好業績が見込まれる銘柄群では投資機会が現れる可能性がある。

ベトナム建設証券株式会社（CSI）は、週初めには多くの銘柄が底値圏に入り、買い手がほとんどいない「息苦しい」状態に陥ったと述べた。しかし、資金流入はすぐに回復し、VN指数は大幅な下落を避け、1,620ポイント付近で堅調に推移し、週末にかけて徐々に回復した。テクニカルチャートでは、VN指数は週末にかけて長い「尾」を引いたローソク足で終了した。これは、安値圏での買い圧力が高まっていることを示しており、投資家が「底値狙い」に動いたことを意味する。

CSIによると、今週の流動性は20週平均比3.9%減少し、37兆8,070億ドン（ホーチミン証券取引所の約定株式数1兆2,040億株、8.06%減）となった。減少は21業種中14業種に及び、そのうち証券は12.2%、鉄鋼は6.25%、銀行は5.27%それぞれ減少した。一方、通信技術は8.84%、小売は2.38%、プラスチックは2.08%それぞれ増加した。増加幅が最も大きかったのは、FPT 、PNJ、Viettelグループ（VTP、CTR、VGI）の3業種であった。

VN指数が1,620ポイントのサポートゾーンを上回って安定しているという事実は、底値狙いの心理が依然として存在していることを示しています。CSIは、投資家に対し、慎重な戦略を維持し、VN指数が1,720ポイントゾーンまで回復した時点で保有銘柄を減らし、指数が1,560ポイントまで調整した場合には安全な買いの機会を待つことを推奨します。

ティエンフォン証券（TPS）も、VN指数が3営業日続いた回復局面の後、一時的に上昇が止まったと見ている。指数が20営業日移動平均線に近づくにつれ、売り圧力が再び高まっており、これは慎重な地合いを反映している。TPSは、需要が改善しなければ現在の回復は終焉を迎える可能性があると見ているが、市場調整局面においては、1,600～1,620ポイントのレンジが依然として信頼できるサポート水準となると考えている。

総じて言えば、数ヶ月にわたる上昇局面を経て、市場は調整局面に入り、明確な差別化が図られています。VN指数が1,700ポイント前後で推移する中、慎重な姿勢が再び高まっています。一方、賢明な投資家は、良好なファンダメンタルズ、成長を続ける業績、そして適正なバリュエーションを持つ銘柄を選別し始めています。

国内市場が赤く染まるのとは対照的に、世界の株式、特に米国の株式は、ここ数カ月で最も強い週間上昇を記録した。

*米国株価指数は数ヶ月ぶりの大幅上昇

米国では、S&P 500種株価指数とナスダック総合指数が2025年8月以来最大の週間上昇率を記録し、ダウ・ジョーンズ指数は2025年6月以来最大の上昇率を記録した。

予想を下回るインフレデータと好調な企業収益により、10月24日は米国の主要3株価指数が全て過去最高値で取引を終え、米連邦準備制度理事会（FRB）が近く金利を引き下げるとの見方が強まった。

具体的には、ダウ平均株価は472.51ポイント（1.01％）上昇して47,207.12ポイント、S＆P500は53.25ポイント（0.79％）上昇して6,791.69ポイント、ナスダック総合指数は263.07ポイント（1.15％）上昇して23,204.87ポイントとなった。

米労働省は、9月の消費者物価指数（CPI）が0.3%上昇したと発表した。これは予想の0.4%を下回った。リトホルツ・ウェルス・マネジメントのチーフ市場ストラテジスト、キャリー・コックス氏は、「物価は依然として上昇しているが、そのペースは抑制されており、インフレ懸念の緩和に寄与し、FRBによる利下げ期待を強めている」と述べた。

LSEGによると、FRBは10月28～29日の会合を皮切りに、年内さらに2回の利下げを行う可能性がある。2025年第3四半期の企業決算発表シーズンも好調なスタートを切っており、S&P500企業の87%が利益予想を上回り、投資家心理の改善に貢献している。

WTOのンゴジ・オコンジョ＝イウェアラ事務局長は、米国と中国に対し貿易摩擦の緩和を求め、両大経済大国間のデカップリング（分断）は長期的に世界経済の生産量を7%減少させる可能性があると警告した。事務局長は、WTOは世界経済成長への悪影響を抑えるため、対話を推進していると述べた。

10月20日から24日の週、ウォール街市場は貿易動向と企業業績を受けて大きく変動しました。週明けの取引では、トランプ大統領の和解的な発言が米中対立への懸念を和らげ、株価指数は一斉に上昇しました。

取引終了時点で、ダウ平均株価は1.1%上昇して46,706.58ポイント、S&P500は1.1%上昇して6,735.13ポイント、ナスダック総合指数は1.4%上昇して22,990.54ポイントとなった。

VNAによると

出典: https://baohaiphong.vn/thi-truong-chung-khoan-buoc-vao-giai-doan-tich-luy-sau-chuoi-tang-manh-524633.html