ベトナムの株式市場の流動性は東南アジアで最も高く、格上げへの期待も高まっている。

chứng khoán - Ảnh 1. — 7月17日にハノイで開催されたワークショップの概要 - 写真：BN

市場はアップグレード要件のほとんどを満たしていますか?

国家証券委員会（SSC）副委員長ブイ・ホアン・ハイ氏は、7月17日にハノイでインベスター・マガジンが主催した「株式市場のアップグレードに向けた投資家の意識向上に関するワークショップ」でコメントした。

ハイ氏によると、市場への期待点の一つは、外国人投資家が7月前半に13兆ドンを超える純買いに戻ることだ。

私たちは外国投資家との交流メカニズムを定期的に維持しており、彼らは政府の改革と取り組みを好意的に評価しています。例えば、外国投資家向けのNPF（非前払金）メカニズムの適用は、取引件数の増加に貢献しています。

数十万件のNPF取引（無担保取引）が発生しており、現在、海外からのブロック買い注文の50%以上をNPFが占めています。失敗した取引の処理メカニズムについては、数十万件のNPF取引のうち、失敗したのはごくわずかで、すべて問題なく処理されました。そのため、アップグレードへの期待は非常に高いです」と海氏は付け加えました。

ハイ氏によると、格付けの引き上げが目的地ではなく、引き続き格付けを維持し、より高い格付けを目指さなければならないが、最も重要なのは、ベトナムの株式市場をますます透明性、公正性、近代性を高め、経済に中長期の資金を誘致し配分するチャネルとしての機能を果たすことだ。

国家証券委員会のリーダーはまた、現在までに委員会はVSDC（ベトナム証券保管決済機構）と連携してロードマップを策定し、市場にCCP（中央清算相手方メカニズム）を実装するためのロードマップを発表する準備をしており、実装には1～1.5年の準備期間が予想されると述べた。

次に、外国人投資家のグレードアップにあたっては、彼らが投資する対象がなければなりません。そのためには、情報開示の透明性を高め、クリーンでグリーンな商品、現在のファンドに適したESG商品を開発し、外国人投資家がよりアクセスしやすいよう行政手続きの改革を継続していく必要があります。

二つ目の問題は、外国投資家の外資比率です。現在、この比率は非常に複雑で、400社以上の企業が外資比率ゼロとなっています。市場が整備されれば、外国投資家は参入してくるものの、余裕がなく、どうやって投資できるのでしょうか？

さらに、外資系企業は現在、2つの問題を抱えています。1つは、外資系企業規制が非常に複雑であることです。多くの業種は、実際には外資出資制限を適用する必要がないにもかかわらず、依然として外資出資制限を適用しています。企業にとって、登録業種が多すぎるにもかかわらず、実際には活用されておらず、外資誘致能力が限られているのは、非常にもったいないことです。

chứng khoán - Ảnh 2. — 国家証券委員会副委員長のブイ・ホアン・ハイ氏（中央に座っている）がワークショップで語った。写真：BN

流動性で東南アジアをリード

国家証券委員会のヴー・ティ・チャン・フオン委員長もこの見解を共有し、ベトナムの株式市場は規模、流動性、商品の質の面で力強く発展しており、徐々に経済にとって重要な中長期の資金経路になりつつあると評価した。

「昨日（7月16日）の取引時点で、市場10セッションの平均流動性は東南アジアをリードしていました。これは市場の発展にとって重要な情報です。投資家、特に外国人投資家にとって、市場の発展を見る際には、市場メカニズムや政策といった要素に加えて、流動性も非常に重要だからです」と、ヴー・ティ・チャン・フオン氏は述べた。

フオン氏は次のように述べました。「国際的な経験は、株式市場の高度化が非常に効果的な解決策であることを示しています。そのため、2022年から、安全で透明性があり持続可能な資本市場の発展に関する政府決議86号は、株式市場を経済の主要な中長期的資本動員チャネルとして発展させるという非常に具体的な目標を設定し、ベトナムの株式市場をフロンティア市場から新興市場へと高度化するために必要な解決策を緊急に実施します。」

次に、首相は2023年に、2030年までのベトナム株式市場の発展戦略も承認し、2025年までにフロンティア市場から新興市場への昇格という具体的な目標を設定しました。

DNSE証券会社のグエン・ゴック・リン社長によれば、最近、管理機関、特に国家証券委員会は、国際慣行に近づきつつ、市場、証券会社、投資家のための完全で系統的かつ専門的なロードマップを作成したとのことだ。

「国際投資家が情報にアクセスしやすくするための法改正と情報の透明性、そして2024年11月からの外国人投資家に対する事前資金要件の廃止は、外国人投資家から多くの肯定的な反応を得ている」とリン氏は評価した。