12月6日、金融投資マガジンは「2024年の資本市場の概況と2025年の展望」と題するセミナーを開催しました。

ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のタ・タン・ビン総裁によると、最近の会合で、市場格付け機関FTSEラッセルは、ベトナムが株式市場の地位向上のための9つの基準のうち7つを満たしていることを確認したという。

改善が必要な2つの分野としては、取引前の外国人投資家に対する義務的な事前資金拠出要件の撤廃と、失敗した取引管理への対応が挙げられる。

最初の基準に関しては、 財務省は最近、外国人投資家に対する強制預金要件を大幅に撤廃する通達68/2024/TT-BTCを発行しました。

ビン氏によると、アップグレードの最終基準は失敗した取引の処理であり、解決策は中央清算決済（CPP）メカニズムを適用することである。

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Ta Thanh Binh 氏 - VDSC ゼネラルディレクター。 （写真：ベトナムファイナンス）。

最近可決された証券法の新たな規制により、証券業界はMSCI基準への格付け引き上げに向けた解決策を継続的に実施することが可能になりました。2024年6月までに、ベトナム株式市場は18の基準のうち10の基準を満たしました。

外国人所有制限、残りの外国人所有制限、およびまだ満たされていない外国為替市場の自由化の程度など、いくつかの基準はまだ改善が必要です…

ビン氏は、制度改革によって市場に大量の資本が流入するだろうと断言した。しかし、取引量と取引額の膨大化、そして取引頻度の高速化により、システムへの圧力が高まるという懸念も生じている。

「取引の頻度と強度の増加は、取引システムや清算・決済システムに多大な負担をかける可能性があります。さらに、外国為替換算システムがこれほど大量の取引を適切に処理できるかどうかという問題もあります」とビン氏は述べた。

ビン氏によると、新たな格付け基準を満たした後も格上げを維持しなければならないというプレッシャーも、利害関係者にとって課題となるだろう。パキスタン株式市場はかつて格上げされたものの、その後フロンティア市場に格下げされた。

市場開発部（国家証券委員会）副部長のト・トラン・ホア氏によると、通達68は、証券取引システムにおける証券取引、証券取引の清算および決済、証券会社の運営を規制する通達のいくつかの条項を修正および補足するものである。

この通達では、外国の機関投資家が発注する際に十分な資金を必要としない株式購入取引に関する規制が追加され、ベトナム語と英語の両方で情報開示を実施するためのロードマップが示されました。

これにより、外国人投資家がリスクを最小限に抑えながら、低コストでベトナムの株式市場に参加するための法的根拠が提供されます。

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国家証券委員会市場開発部副部長のト・トラン・ホア氏。写真：VietnamFinance

11月29日、 国会は、発行活動の透明性と効率性の向上、監督強化のための規制のさらなる改善、発行活動における詐欺的および欺瞞的行為の厳格な処理という3つの主要政策分野に重点を置いた改正証券法を可決しました。

ホア氏は「これらの規制は、証券市場の発展を確保し促進するための関係組織および個人の責任を促進する」と述べた。

ホア氏は、2025年に株式市場の継続的かつ円滑で安定した透明な運営を確保するため、国家証券委員会は引き続き解決策を優先し、株式市場のランキングをできるだけ早く引き上げるという目標を達成すると述べた。

同時に、2030年までの証券市場発展戦略の実施に向けた行動計画に概説されている解決策を引き続き実施していきます。

FiinGroupのゼネラルディレクター、グエン・クアン・トゥアン氏は、ベトナムの株式市場は300万から400万人の個人投資家を含む900万の個人口座と外国人投資家との「戦い」であると考えている。そのため、情報の透明性を重視し、国内投資ファンドが外国人投資家と「競争」できるよう促進する必要がある。

外国人投資家は損切りに非常に消極的ですが、個人投資家は現在（2021年から2024年初頭にかけて）損失を出しています。外国人投資家はファンドを通じて長期投資を行うため、損失を出すことは稀です。一方、個人投資家は短期的な取引志向もあって、現時点では損失を出す可能性が高いです。