商品市場 7/23: ボラティリティ継続

ベトナム商品取引所（MXV）のデータによれば、世界の原材料市場は昨日の取引セッションでも引き続き変動した。

MXVによると、エネルギー市場では昨日の取引セッションで赤字が優勢でした。取引終了時点で、WTI原油価格は最大1.47%下落し、1バレルあたり66.21ドルと、約3週間ぶりの安値を記録しました。ブレント原油価格も昨日は0.9%下落し、1バレルあたり68.59ドルで取引を終えました。

世界の石油市場は、経済成長見通しに関する新たな懸念の波に直面しており、米国政府による相互関税適用期限が迫る中、エネルギー需要は引き続き弱含みとなっています。昨日の取引終了時点で、米国は英国、ベトナム、インドネシアとのみ貿易協定を締結しました。欧州連合（EU）が報復措置を準備しているという情報や、米国とインド間の交渉が楽観視できない状況にあるという情報が、市場の状況をさらに複雑化させています。

貿易摩擦が激化する中、米国と日本の最近の動きが国際市場で注目を集めています。昨夜（ベトナム時間）、米国は日本との貿易協定を発表し、これが現在の世界市場における貿易摩擦の緩和に貢献するとの期待が高まっています。

さらに、米国連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）の決定により、米国の政策金利が4.25～4.5%と高水準に維持されているため、原油価格は引き続き下落圧力にさらされています。現在、FRBはドナルド・トランプ政権から経済成長を支えるために早期に大幅な利下げを行うよう強い圧力を受けています。

注目すべきは、複数のFRB理事とFOMCメンバーが、景気刺激策として金利を引き下げるという見解を公に支持していることです。この動きは、原油市場のセンチメントを強めるとともに、米ドル安による需要の下支えにも寄与しています。しかし、多くの市場予想は、特にジェローム・パウエルFRB議長をはじめとする多くのメンバーがインフレ率を2%に抑制するという目標を堅持していることを踏まえると、FOMCが政策変更を急ぐことはないと依然として見ています。

一方、金属市場では、10商品中8商品がプラスで引けたため、買いの勢いは強かった。特にCOMEX銅価格は3営業日連続で上昇を続け、1.5%近く上昇して1トンあたり12,613ドルとなり、過去最高値を更新した。これは、米国の関税引き上げによる国内供給不足リスクへの懸念が残る中、銅の買いだめが活発化していることを反映している。

これに先立ち、ドナルド・トランプ米大統領は7月8日に輸入銅に50%の関税を課すと発表し、銅市場は直ちに強い反応を示しました。Kplerのデータによると、この措置の直後、COMEX（コモックス）のフロア価格が急騰し、LME銅との価格差は11%から27%へと急拡大しました。注目すべきは、7月22日の取引開始時点でも、この大きな価格差は依然として27%の閾値付近を維持していたことです。

米国では、新税率が近づくにつれ、近い将来の自給自足能力に対する市場の懸念が依然として残る中、精錬銅を買いだめする心理が急速に高まっている。米国国際貿易委員会（USITC）のデータによると、今年最初の5か月間で米国に輸入された精錬銅の量は680,727トンに達し、2024年の同時期の2倍以上となり、昨年の総輸入量の約74%に相当した。そのうち、チリは引き続き最大の供給国であり、米国への輸出量は409,463トンと、昨年の同時期の2倍に達した。

新たな税率の適用を前に、国際的なトレーダーが米国への精錬銅輸入を急いで増やそうとしており、市場全体に時間との闘いのプレッシャーが広がっている。Kplerによると、典型的な事例として、7月16日にオーストラリアを出港し、8月1日の税率適用直前となる7月30日にホノルル（米国ハワイ州）に到着予定のKiating号が挙げられる。注目すべきは、ホノルルはこれまで大量の精錬銅の輸送目的地となったことがなかったため、輸入業者が税制施行前に通関手続きを完了させるため、あらゆるルートと港湾を柔軟に活用している点である。

出典: https://baolamdong.vn/thi-truong-hang-hoa-23-7-tiep-tuc-bien-dong-giang-co-383345.html