これは、ベトナムレポートによる独自の調査の結果であり、科学的かつ客観的な原則に基づいて構築され、顧客に製品を提供し、国民や投資家の目に印象的なイメージを作り出し、安定した財務能力を備えた強い意志を示し、COVID-19以前の期間の供給減少、ロシアとウクライナの紛争へのパンデミックの影響、原材料価格の変動、インフレの激化、金利の急上昇による困難に直面した際に優れた回復力を発揮し、多くの成果を達成するためにあらゆる努力を払ってきた建設業界の主要プレーヤーを認識し、表彰するものです...
企業は、ベトナムレポートの建設業界ランキング調査におけるベトナム企業のデータベースから、2022年12月31日まで更新された財務データに基づいてフィルタリングされ、メディアコーディング法（メディアの報道データをコーディング）の使用と組み合わせ、研究対象と利害関係者を調査して、最近の困難な時期を通じて最も包括的、客観的、完全な企業評価を提供し、以下の企業をハイライトしています。
リスト1：2023年のトップ10建設請負業者
リスト2：2023年の電気機械工事請負業者トップ5
過去5年間の建設市場の自己審査プロセスを振り返る
図1：2011～2022年の建設産業の付加価値の増減率
「スクリーニング」や「自主規制」は、2011年から2015年の力強い成長期後の過去5年間の建設市場の動向を最も明確に反映する言葉です。特に、2020年の最初の数か月間、COVID-19パンデミックは経済と社会生活のあらゆる側面を混乱させ、世界を新たな経済サイクルへと急速に移行させる「ブラックスワン」のような存在でした。これまでの市場動向を振り返ると、パンデミックへの対応のプロセスに応じて、次の3つの段階に分けることができます。
1つはCOVID-19以前の期間です。不動産市場は2017年から2018年にかけて急速に成長しましたが、2019年には主に法的要因により突然「減速」しました。これにより建設供給が減少し、承認されたプロジェクト数が大幅に減少しました。ベトナム不動産協会のデータによると、2019年にハノイで新規実施の対象となり承認されたプロジェクトはわずか5件でした。2020年2月にベトナムレポートが実施した調査では、建設請負業者と電気機械請負業者の91.4%が、承認されたプロジェクト数の減少が2019年の最大の困難であったと述べています。
2つ目は、COVID-19の期間です。これは、疫病による混乱と不安定さを伴う期間です。感染拡大の激しい状況に直面し、多くの地方では社会的距離戦略の実施を余儀なくされ、資材や人材の供給が滞ったために多くのプロジェクトが工事中止や遅延を余儀なくされた。最も目に見える経済的損失は、装置の維持費、防疫費、社会的距離戦略期間後の資源動員費などです。2021年2月にベトナムレポートが実施した調査に参加した企業の37.9%が、COVID-19パンデミックの影響で、プロジェクト/契約の20%以上がスケジュールに遅れているか、コストに影響が出ていると述べています。この時期には建設資材価格の高騰も記録され始めました。 2020年以降、サプライチェーンに混乱がない一方で、建設資材の需要が高まったため、原材料、燃料、建設資材の価格指数は同期間に6.4％上昇しました。建設資材のコストはプロジェクトの推定建設コストの約65～70％を占めるため、建設資材価格の上昇は建設投資コスト、多くのプロジェクトの効率に直接影響を及ぼし、企業の利益率を侵食します。
業界の専門家の中には、「価格高騰」によって残っていた利益がすべて消え去り、多くの企業が損失に陥ったと指摘する人もいる。英国統計局によると、2021年の業界全体の成長率はわずか0.63％にとどまり、これは過去10年間の平均成長率7.2％と比較すると非常に低い数値です。
図2：建設事業の計画の完了度
3つ目は、COVID-19後の時代です。パンデミックによる2年間の停滞を経て、建設業界は回復への大きな期待を抱いて2022年を迎えます。 2022年初頭、多くの建設事業において、締結済み契約額（バックログ）の大幅な増加と、社会的距離戦略期間後の土木建設に対するプラスの需要が記録されました。しかし、その後すぐに、相次ぐ逆風が業界企業の財務状況に影響を与えました。
まず、政府は債券市場の浄化と不動産への信用引き締めを目的とした一連の措置を実施し、不動産市場を流動性凍結状態に陥らせた。これらはすべて不動産 - 建設 - 建設資材のエコシステム内にあるため、投資家の資金の流れが滞ると、投資家の未払い債務が積み上がり、請負業者のキャッシュフローも停滞します。一方、請負業者は依然として、ますます厳しくなる価格高騰を克服するのに苦戦している。
業界の一部幹部によると、入札参加時から工事見積もりまでに資材価格が急騰し、着工前から赤字が出ていることが判明している。安定した財務力と優れた回復力を持つ一部の企業は、価格高騰の中でも維持・存続できる一方、入札から撤退せざるを得ない企業もある。ベトナムレポートの調査結果によると、建設企業の86.7%が前年に比べて総コストが増加したと回答しており、2020～2021年のコスト増加率（+44.6%）を上回った。収益・利益計画の達成率はともに低下し、未達成の収益・利益計画の割合は前年より上昇した。
経済全体の困難な状況の中で、2022年の建設業界の付加価値成長率は8.17％に達し、依然としてCOVID-19以前の成長率より低いものの、パンデミックによる2年間の市場停滞と比べると大幅に改善し、経済全体の総付加価値成長率に0.59パーセントポイント寄与した。
最近の困難な時期を通じて建設業界の柱を浮き彫りにしながら市場を選別するプロセスは、メディアのレンズを通しても真に反映されています。ベトナムレポートの2020年2月から現在までのメディア分析結果によると、市場の変動により事業活動はやや低迷しているものの、業界企業のメディア活動は依然として非常に好調で、ほとんどの請負業者が以前よりも頻繁にメディアに登場しています。ホアビン社とコテッコンズ社は、依然としてメディアの注目を集めている2つの建設業者である。 Fecon と Newteccon は、メディア頻度の増加率がかなり安定している請負業者です。 （図3）
図3: メディアで取り上げられた請負業者
ベトナムレポートによると、企業の情報報道が 10/24 トピックグループに達した場合、メディアにおけるイメージの多様性の点で「効果的」とみなされ、15/24 トピックグループに達した場合、「非常に効果的」とみなされます。メディアの分析結果によると、過去1年間の「有効」な事業の割合は大幅に減少し、その前の2年間の45.1%と39.1%と比較してわずか20.5%にとどまりました。その中で、財務・業績は21.9%の割合で最もメディアの注目を集めているトピックであり、株式やイメージ・PR・スキャンダルなどの残りのトピックを大きく上回っています。これは、変動の多い一年における建設業界の最大の懸念事項、つまり企業の財務の健全性と回復力を正確に反映しています。
図4：建設企業のメディアにおける情報源別暗号化情報の割合
ベトナムレポートのメディア分析結果は、業界の企業がコミュニケーション活動にさらに積極的かつ積極的になっているという前向きな兆候を示しています。過去 1 年間に企業が発表したニュースの割合は、以前の期間と比較して大幅に増加しました。 （図４）。
ベトナムレポートによるこれまでの研究では、企業がメディアに対して積極性に欠け、情報のほとんどを報道機関に任せている場合、それは企業が予期せぬメディアインシデントの発生を予測し、対応策を講じていないことを意味し、メディアリスクのレベルが上昇することを示しています。不安定な市場においては、メディアにおける発言力を高めることが、企業が一般大衆や投資家の目に自社のイメージを維持する上で効果的な解決策となります。
2023年の展望：困難を積極的に乗り越える - インフラと産業の明るい兆し
2023年2月にベトナムレポートが実施した調査に参加した企業の大半は、今年の事業見通しについて非常に慎重な姿勢を示しました。業界の大手企業のリーダーらによると、2023年は依然として請負業者にとって大きな財政的圧力にさらされているため、極めて厳しい年となるだろう。業界のバリューチェーンにおいて、建設工事を行う際、建設請負業者はプロジェクト投資家から次のようなキャッシュフローを受け取ります：(1)プロジェクトの建設を開始する前に請負業者に前払い金を受け取ります。 （２）支払いは、完成数量の検収結果に基づき、工事の進捗状況に応じて行います。
しかし、現実には、ゼネコンは、以下の3つの理由により、資金繰りが悪化するリスクに直面し、プロジェクト建設を信用資金に頼らざるを得ない状況に陥っています。 1つは、建設コストをかなり早期に返済しなければならないことが多いことです。第二に、投資家からの支払いキャッシュフローは遅いことが多いです。第三に、下請け業者や施工チームは規模が小さい場合が多く、信用資金の調達が困難なため、キャッシュフロー不足や負債の圧力がゼネコンに押し付けられることになる。 2023年2月の調査時点では、資金調達能力を評価すると、建設企業の約半数が昨年より困難になると回答したが、この割合は1年前の調査結果（-25.0%）と比較すると減少した。
ベトナムレポートの調査結果によれば、経済不況の影響や、以前よりも遅いライセンスおよびプロジェクト承認プロセスを懸念する企業の割合は、今後12～18か月間増加し続けると予想されています。一方、パンデミックの影響による原材料価格の変動、インフレ、慎重な投資心理に関連する困難は、徐々に影響が縮小するでしょう。 （図５）。
図5: 建設業界の活動を阻害する主な困難
建設業界の投資および事業環境を評価すると、ほとんどの企業が昨年よりも慎重な姿勢を維持しており、セクター間で大きな差別化が見られます。企業の3分の2は、エネルギーおよび公共事業の建設は前年と比べて明確な変化は見られなかったと述べていますが、この分野の建設需要は改善しておらず、競争圧力が高まっているため、大多数の企業は住宅および商業建設を前向きに捉えていません（図6）。
図6：建設企業の建設業界の投資・事業環境に対する評価（昨年との比較）
今年の明るい兆候はインフラと産業建設から生まれています。インフラ建設企業群（特に高速道路事業）については、盛土、均し砂など総費用に占める資材費の割合が高いことから依然として投入コストが高い影響があるものの、依然として価格動向は維持されており、公共投資による反発が見込まれる。 2023年から2024年にかけては公共投資支出のピークとなり、インフラ建設企業に大量の仕事がもたらされると予想されます。 2022年10月、運輸省は道路建設の資金調達のため、2021～2025年の公共投資計画に71兆7000億ドン（29億ドル）の追加投資を発表した。統計総局によると、2023年第1四半期の国営部門の実現投資資本は153兆ドンと推定され、前年同期比11.5％増加した。今後、公共投資資本が増加すると予想されており、多くの企業に回復の勢いをもたらす可能性があります。
ベトナム建設業者協会（VACC）の報告によると、2022年の建設企業の作業量は減少したが、工業建設（10%を占める）は安定を維持した。 2023年においても、産業建設は依然として業界全体の成長を支える明るい材料であり、企業の66.7%がより明るい見通しを抱いている。
今後、産業建設のコスト構造で高い割合を占める鋼材・亜鉛メッキ鋼材は徐々に安定化していくと予想されます。サプライヤーとの契約が新たな単価に応じて調整されると、この分野の企業の利益率は向上すると予想されます。さらに、工場建設や工業団地インフラに対する需要の急増も原動力となっている。世界の生産ネットワークは今も変化を続けており、長年にわたり、多くの大手企業がベトナムへのさらなる投資を表明するなか、ベトナムは世界的企業が工業・製造施設を設立するトップの目的地として浮上してきました。
図7:建設企業の成長に貢献する機会
ベトナムレポートの調査では、今年建設活動を促進するための6つの機会が指摘されており、その中には次のものが含まれています: (1) 高度なスキルと経験を持ち、規律のある人員のチーム。 （２）地位及び競争力（３）会社のビジョンと事業戦略は明確であり、市場の動向を捉えている。 （4）ベトナムへの外国直接投資（FDI）が急増した。 （５）競争力のある価格で高品質の製品（６）不動産市場に関連する多くの法的困難や問題の解決に重点が置かれており、現在もその解決に注力している（図７）。特に、高度なスキルと経験、規律を備えた人材チームという要素は、業界の成長にとって最も重要な原動力と考えられており、2022年と比較して増加すると選択した企業の割合が最も高い要素でもあります（+17.1%）。建設会社は経済において大量の労働力を使用するという特徴があり、人材の質が建設会社の発展と成功を決定づけます。プロジェクトを時間通りに、予算内で、必要な基準に沿って完了するには、熟練した高度に専門化された労働力を持つことが不可欠であり、労働の質の向上は、生産性、効率性、収益性の面で建設企業の業績に直接影響を及ぼします。
建設業は近年最も多くの外国直接投資（FDI）を誘致している産業の一つであり、建設企業の3分の2は今後もFDIが業界全体の発展を支える原動力となることを期待し続けています。 2023年2月中旬、計画投資省傘下の外国投資庁は、ベトナムが2023年に831.1兆～877.3兆ベトナムドン（360億～380億米ドル）のFDIを誘致する見込みであると報告した。これは2022年の287.7兆ベトナムドン（277億米ドル）から増加しており、困難な状況にある建設事業の成長に対する自信をさらに高めるものである。
新しい経済サイクルの中で建設市場を積極的に突破し、形成していくことが期待されます
過去を振り返ると、COVID-19、信用引き締め、新しい生産技術やデジタル化、新しい材料技術などの影響により、建設業界全体と各企業は徐々にまったく新しい姿で「変革」し、より強く、より耐久性のあるものになってきていることがわかります。建設業界は、キャッシュフロー、商品の供給元、利益などがパートナーに大きく依存しているため、受動的な立場に立つことが多いのですが、現段階では、建設企業は自らを救い、投資家、顧客、利害関係者からの評判を確保するために、ますます積極的になっています。
業界の企業は、プロジェクトの実施と事業資本の配分における回復力の構築の重要性を5段階評価で4.5ポイントと評価しました。これは非常に重要なレベルで、昨年の調査結果と比較して0.3ポイント増加しています。
建設企業がプロジェクトを実施し、将来の混乱に直面した際に資本を配分する際の回復力を向上させる取り組みのレベルを評価すると、計画段階にある企業の割合が改善過程にあり完了した企業の割合に移行したときに肯定的な兆候が見られました（図8）。
図8: 将来の混乱/ショックに対するレジリエンス向上への取り組みレベル
ベトナムレポートの調査結果では、建設企業にとって短期および中期的に優先すべき解決策が 7 つ示されています (図 9)。上記の 7 つの優先事項のうち 5 つは、ビジネスの回復力 (リスク管理、財務管理、人材管理) を向上させる取り組みに該当します。
図9: 建設企業の優先ソリューショントップ7
他の業界とは異なり、建設業界ではプロジェクトが複雑で、多くの関係者が関与することがよくあります。企業の財務リソースを計画、組織、管理、監視し、それらが適切に割り当てられ、プロジェクトが予定通りに予算内で完了し、プロジェクトのライフサイクル全体を通じてキャッシュフローが効果的に管理されるようにすることは、ビジネスの成功に不可欠です。同時に、建設業界では、プロジェクトが遅延や設計変更など多くのリスクにさらされることが多いため、効果的なリスク管理も重要です。効果的なリスク管理は、これらのリスクを特定して軽減するのに役立ち、遅延、コスト超過、法的紛争の可能性を軽減します。厳しい経済状況の中で、不動産および建設市場の流動性は現在も低いままであり、財務管理およびリスク管理能力は建設企業の最優先事項となっており、企業が業界で競争力を高め、顧客や投資家からの評判を高め、リソースをより適切に管理し、無駄を減らし、利益を最大化することに役立つことが期待されています。
また、現在の困難を乗り越え、発展を促進するために、投資協力を強化するソリューションが建設企業の46.7%に選択され、今後3年間でこのソリューションを選択する企業の数は大幅な増加（+14.9%）を記録しました。これは、競争が激化する市場で成長と発展を目指す建設企業にとって重要な戦略です。建設業は、プライベートエクイティ会社、ベンチャーキャピタリスト、機関投資家など、より多くの投資家やパートナーを引き付けることができます。外部パートナーのリソース、専門知識、資本を活用することで、建設事業は規模を拡大し、収益性を向上させ、リスクを軽減することができます。
テクノロジー関連のソリューションは、多くの建設業にとって引き続き優先事項です。多次元的なプレッシャーにより、企業は業務とリソースを最適化するための革新的なソリューションを模索せざるを得なくなります。効率を改善し、生産性を高める技術革新は、2023年に人気が高まり、力強く発展するトレンドです。建設企業が最大の投資収益率（ROI）をもたらす可能性があると評価する上位5つの技術には、ビルディング インフォメーション モデリング（BIM）、高度なデータ分析の活用、モバイル プラットフォーム、基本的なデータ分析の活用、ロボットによる自動化/デジタル労働プロセスが含まれます。ほとんどのテクノロジーは、2022年の調査結果と比較して、建設企業が選択する割合が増加しました。そのうち、ビルディング インフォメーション モデリング (BIM) は最も強い成長傾向を示しています (+81.4%)。 BIM は、建物の設計、建設、運用を最適化するためにデジタル機能を作成および管理するテクノロジーとして、建設業における設計、計画、建設、保守へのアプローチ方法を変えました。このテクノロジーにより、コラボレーション、効率、品質、持続可能性、安全性が向上し、プロジェクトの成果が向上し、建設業界の競争力が向上します。
今年に入ってから、政府による2023年の建設業界の発展に向けた一連の支援プログラムやインセンティブに関する会議が数多く開催されています。今後、公共投資資本が増加し、多くの企業に回復の勢いをもたらす可能性のあるFDIからの好材料が見られることが予測されています。しかし、予測から現実に至るまでは、まだ一日でできることではなく、市場でチャンスをつかむためのイニシアチブを持っている企業は多くありません。多くの新たな課題を抱えながら新たな段階に入りましたが、より多くの機会も期待されています。 「火は金を、苦は力を試す」と言われるように、市場が選別されている現在の段階を乗り越えることができれば、優れた回復力と強固な財務力を備えた評判の良い請負業者は、これまで以上に利益成長を高めるチャンスを得ることになるだろう。
ベトナムレポート
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ソース
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