株式市場の見通しは長期的には明るいまま

年末に注目すべき5つの銘柄

VN指数は8月を1,682.21ポイントで終え、7月比11.96%上昇しました。これは2017年末以来、1ヶ月間で最大の値上がりです。取引量は350億株を超え、1セッション平均16億7000万株と過去最高を記録しました。価格動向を見ると、VN指数は2022年の過去最高値を上回り、高い流動性を維持しています。

加えて、ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）のデータによると、2025年8月の新規証券口座開設数は257,632口座に達し、過去1年間で最高を記録しました。今年の最初の8ヶ月間で、市場では約150万口座が追加されました。

しかし、9月に入ると、株式市場は一部で調整局面を迎え、大きな乖離を見せました。VN指数は6営業日中、上昇が3営業日、下落が3営業日でした。2025年9月10日の取引終了時点で、指数は1,643.26ポイントで取引を終え、8月末比で2%の小幅な下落となりました。

サイゴン・ハノイ証券株式会社（SHS）のアナリストは、株式市場の動向を評価し、歴史的に見て、力強い成長期を経て過去の高値を超えた後、市場は調整、蓄積、そして超えた過去の高値の再試練の時期を迎えると述べている。そのため、9月または年末には、市場は調整圧力にさらされ、過去の高値の再試練に直面する可能性がある。

9月以降、株式市場は、次のような多くの困難な要因に直面することになります。対応する税金が企業と経済に影響を及ぼし始め、2025年第3四半期の業績に反映されます。信用の伸びは第2四半期の急増後に鈍化する可能性もありますが、8%を超える高いGDP成長率への期待や、決議57-59-66-68-NQ/TW 2025による新たな成長の勢いへの期待など、他のプラス要因は依然として維持されています。

SHSは、今年の最後の2四半期における各業界グループと企業の事業見通しと成長傾向に応じたポジションに応じて、9月と年末に市場が大きく差別化されると予測しています。

この証券会社は、2025年の最後の6ヶ月間において、住宅不動産、証券、銀行、建設資材、建設インフラの5つの主要株式グループを引き続き推奨しています。ただし、投資家は、多くの銘柄が長期的に見て「適正」な価格に達していることにも留意する必要があります。

株式市場は長期的には好調を維持するだろう。

SSI証券の分析チームも投資家に対し、市場の短期的な上昇傾向は依然として強いものの、調整の可能性はまだ残っていると指摘した。

ベトナムの株式市場は年初から目覚ましい成長を遂げている。出典：SSI

9月の株式市場は、9月17日のFRB利下げ期待と10月初旬の市場予想引き上げの可能性に支えられる可能性があります。しかし、SSIは、過去2ヶ月間の指数の大幅な上昇を受けて、来月は市場への圧力が大幅に高まると予想しています。より慎重なシナリオでは、9月から10月初旬にかけて大幅な調整局面を迎える可能性があり、その振幅は4月の底値以降の調整局面よりも大きくなる可能性があります。

過去14年間の時価総額規模別株式パフォーマンス分析によると、大型株、中型株、小型株の月間平均成長率に大きな差は見られません。しかし、過去5年間、中型株と小型株は9月前半には大型株を一貫してアウトパフォームしている一方で、後半にはアンダーパフォームしているという点が注目されます。これは一時的なキャッシュフローの循環を示唆しており、短期取引の参考として活用できるとSSIは示唆しています。

この証券会社は、長期的には市場の見通しは引き続き良好であると評価しています。現在、ベトナム株は7.7%の利回りをもたらしており、銀行預金（一般金利5～6%）、不動産（賃貸利回り3～4%）、金（最近の価格上昇後）といった主要な投資チャネルを上回っています。

したがって、今後大幅な調整が起こった場合、長期的な投資ビジョンのために株式を蓄積する機会が生まれる可能性があります。

この見通しは、包括的な制度改革と民間セクターの発展促進に重点を置くことで今後5～10年間に2桁のGDP成長が見込まれること、2025～2026年には年間14％を超える堅調な利益成長が見込まれること、より多くの国際資本流入を誘致するために市場がアップグレードされる見込みであること、および株式市場にとって好ましい金利環境を維持する支援的な金融政策など、4つの要因によって支えられています。

投資機会としては、高配当株、不動産、公共投資、そして市場に比べて回復が遅れている有望株などが好調に推移する傾向にあります。また、市場格上げの期待が高まっている証券銘柄群は、短期取引に適しています。

出典: https://baodautu.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-van-sang-trong-dai-han-d383224.html