ベトナムドン建ての預金残高は、融資残高よりも約2兆ベトナムドン少ない。
ベトナム国家銀行によると、4月末時点で、銀行の資本動員率は約0.6%増加した一方、貸出残高は4.4%増加した。資本動員の伸び率は信用供与の伸び率を常に下回っており、結果として、ベトナムドン建ての資本動員規模は信用供与規模よりも約2兆ベトナムドン少ない。これは、信用供与の伸びが銀行の資本動員能力を上回っていることを示している。また、これが、銀行が今後、経済成長のニーズを満たすための資本調達に苦慮する理由でもある。
注目すべきは、預金金利が高いままであるにもかかわらず、預金動員のペースが遅いことである。具体的には、6か月未満の期間では、ほとんどの銀行の預金金利は年率4.75%の上限に達しており、6か月以上の期間では、年率7～8%と9%の金利が見られる。これにもかかわらず、ベトナム国家銀行が新たに発表したデータによると、1月には信用機関の家計預金は緩やかに増加したが、経済組織からの預金は急激に減少した。家計預金は10,381兆ベトナムドンを超え、1月には46,000億ベトナムドン（0.45%に相当）増加した。しかし、この増加は、経済組織からの預金の急激な減少を相殺するには至らず、経済組織からの預金は100,000億ベトナムドン（1.62%に相当）減少し、6.08兆ベトナムドンとなった。総マネーサプライ（信用機関が発行する証券を除く）は0.69%増加し、19,578兆ベトナムドンとなった。これは総マネーサプライが4ヶ月連続で増加したことを意味するが、2025年9月に達成した19兆9800億ベトナムドンという最高値にはまだ達していない。
銀行は融資を行うよりも資本を調達する方が時間がかかる。
写真：NGOC THANG
預金の減少は、例年のように分散しているのではなく、多くの銀行で発生している。預金額でトップの銀行であるBIDVは、今年最初の3か月で82兆ドン以上減少し、2兆1410億ドンとなった。貸出資本を増やすため（2025年末と比較して約57兆ドン増加、約2.4%増の約2兆4300億ドンに達する）、同行は年末と比較して78兆ドン相当の証券を発行し、303兆ドンに達した。同様に、MBの預金も15兆ドン減少し、905兆9180億ドンとなった。一方、顧客への融資残高は拡大を続け、1兆1200億ドンを超えた。そのため、MBは今年最初の3ヶ月間でさらに21兆5800億ベトナムドン相当の証券を発行し、総額は208兆8160億ベトナムドンとなった。
さらに、他の銀行でも顧客預金の減少が見られ、例えばACBは176億700万ベトナムドン減の5702億6700万ベトナムドン、Techcombankは2025年末の6655億5000万ベトナムドンから6509億2100万ベトナムドンに2.2%減、VietBankは1016億4500万ベトナムドンから967億1300万ベトナムドンに約4.3%減、Sacombankは2.8%減の6007億8900万ベトナムドン、TPBankは4.3%減の2670億3800万ベトナムドン、SeABankは3.1%減の1858億7600万ベトナムドンとなった…。
なぜ動員が遅れているのか？
アンビン証券の投資銀行部門ディレクター、グエン・テ・ミン氏は、預金金利は2025年第4四半期から上昇し、2026年第1四半期まで続くと分析した。金利市場は、大手銀行、特に四大銀行（BIDV、VietinBank、Vietcombank、Agribank）の参加によって大きく刺激されるだろう。その理由は、これらの銀行における国庫からの預金額は預金として計上されないため、大幅な不足が生じるからである。これを補うため、国有銀行は金利を引き上げることで市場に資本を呼び戻す必要があり、それが他の銀行の預金額に影響を与えることになる。
「最近、ベトナム国家銀行はこの規制を改正し、2026年初頭から規定されていたように100%除外するのではなく、国庫の定期預金の20%を貸出預金比率（LDR）の分母に含めることを許可しました。2026年第1四半期時点で、3つの国有銀行（Vietcombank、VietinBank、BIDV）の国庫預金総額は5,630億3,600万ベトナムドンに達しており、定期預金の20%をLDRの分母に含めることで、各銀行（VietcombankとBIDV）に約370億ベトナムドンが追加され、LDRの上限である85%を適用した場合、各銀行の理論上の信用余地は約315億ベトナムドンになります」とグエン・テ・ミン氏は説明しました。
しかし、グエン・テ・ミン氏によると、銀行預金の伸びが鈍いのは、これまで金や不動産に資金が流入し、現在までそこに滞留しているためだという。「多くの不動産プロジェクトが再開し、顧客は予定通りに支払いを行っているため、預金額は減少しています。金は高値で購入されたため、価格が下落した今、売却が困難になっています。また、原油価格が1バレル100ドルを超え、インフレ率が過去数年よりも高いことも要因です。そのため、金利の上昇は部分的にしか相殺できず、過去数年並みの水準までインフレが冷え込むのは非常に困難です」とミン氏は述べた。
預金の減少にもかかわらず、グエン・テ・ミン氏は、銀行が資金調達のために高金利の証券発行にシフトしていると考えている。そのため、銀行の資本コストは依然として高く、しばらくはこの状態が続くだろう。銀行の資本動員の見通しは、金価格の高騰が収まり、インフレが抑制されて減速し、銀行が自己資本バッファーを増やすために証券を発行し、流動性を改善するために米ドルを借り入れるようになれば明るくなると予想される。
同様に、SSI投資分析センターは、2026年第1四半期には銀行資本が注目されるだろうと予測している。2025年第4四半期末までに、銀行の貸出預金比率（LDR）は100%に近づき、流動性は中核預金の増加ではなく、国庫からの預金、公開市場操作（OMO）、および一部の海外資本源にますます依存するようになった。これにより、預金獲得競争が激化し、預金額に乖離が生じ、低金利の銀行から高金利の銀行へと資金がシフトした。
今後、預金金利が比較的高水準で推移すること、法人顧客預金に関連する季節要因が通常に戻ること、そして家計向け税制の最近の調整などにより、預金残高の伸びは回復する可能性がある。一方で、貸出金利が二桁台にとどまる中で、信用需要は鈍化する可能性がある。
「しかしながら、資金調達状況は今後の規制変更に非常に敏感である。特に、新たな流動性対策（CDRなど）が移行期間や段階的な実施計画なしに直ちに導入された場合、資本増強への圧力が再び高まる可能性がある」と、SSI投資分析センターは述べている。
銀行の資本動員率は貸出率よりも低く、その結果、貸出預金比率（LDR）は上限の85%に近い水準にとどまっている。例えば、VietinBank、BIDV、Vietcombank、AgribankのLDRは2026年の最初の数ヶ月で上昇し、3月31日時点ではそれぞれ83.48%、82.94%、84.54%、83.28%となっている。
出典：https://thanhnien.vn/vi-sao-huy-dong-von-cham-185260518200555401.htm
コメント (0)