ការកែតម្រូវតម្លៃទីផ្សារភាគហ៊ុន

ជាមួយនឹងរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកដាក់ពន្ធគយ ការវាយតម្លៃ និងការព្យាករណ៍សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនក៏កំពុងផ្លាស់ប្តូរផងដែរ។

ប្រយ័ត្ននឹងអារម្មណ៍ទីផ្សារ

VN-Index បានជួបប្រទះការធ្លាក់ចុះ 4 វគ្គនៅដើមខែមេសា ដោយបានបាត់បង់ 223 ពិន្ទុក្នុង 4 វគ្គ ដោយទាញសន្ទស្សន៍ធ្លាក់ចុះពី 1,317 ពិន្ទុទៅចំណុចទាបបំផុត 1,073 ពិន្ទុ។ តម្លៃទីផ្សារភាគហ៊ុនរាប់រយបានធ្លាក់ចុះ។ ភ្លាមៗនោះ ចាប់ពីសម័យប្រជុំថ្ងៃទី១០ ខែមេសា រហូតមកដល់ពេលនេះ ទីផ្សារបានងើបឡើងវិញ ប៉ុន្តែស្ថានភាពបច្ចុប្បន្ននៅតែធ្វើឱ្យអ្នកវិភាគព្រួយបារម្ភ។ ក្រុមអ្នកវិភាគជាច្រើនបានកែប្រែការព្យាករណ៍ទីផ្សាររបស់ពួកគេ។

នៅក្នុងព័ត៌មានចុងក្រោយនេះ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Phu Hung (PHS) បានលើកឡើងពីច្បាប់ពន្ធ Smoot-Hawley ឆ្នាំ 1930 ហើយសង្ឃឹមថាស្ថានភាពនេះនឹងមិនកើតឡើងម្តងទៀតទេ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ការប្រុងប្រយ័ត្នត្រូវបានធានានៅពេលនេះ។

ភាគហ៊ុនវៀតណាមមានប្រតិកម្មជាវិជ្ជមាន និងទទួលបានទំនុកចិត្តឡើងវិញ បន្ទាប់ពីសហរដ្ឋអាមេរិកកាត់បន្ថយពន្ធគយ និងពន្យារពេលការអនុវត្តរយៈពេល 90 ថ្ងៃ។ ក្តីបារម្ភបានធ្លាក់ចុះជាបណ្តោះអាសន្ន ប៉ុន្តែជំហរប្រុងប្រយ័ត្ននៅតែមាន ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទដែលប្រទេសចិនកំពុងរងការវាយប្រហារដោយពន្ធខ្ពស់ និងការធ្លាក់ថ្លៃយ៉ាងគំហុកនៃប្រាក់យន់។

នៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃកត្តាខាងក្នុង PHS បានវាយតម្លៃថាកំណើននៅក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2025 បានកត់ត្រាសន្ទុះវិជ្ជមាននៅក្នុងតំបន់ភាគច្រើន ជាមួយនឹងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបកើនឡើង 6.93% ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតដែលមិនធ្លាប់មាននៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងគោលដៅ 8% ក្នុងឆ្នាំ 2025 វៀតណាមនៅតែត្រូវការជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុកឱ្យកាន់តែខ្លាំងក្លាបន្ថែមទៀតនៅក្នុងឆ្នាំដែលនៅសល់។

នៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ការកើនឡើងនេះត្រូវបានជំរុញជាចម្បងដោយការទិញសុទ្ធដោយវិនិយោគិនក្នុងស្រុក ដោយវិស័យសំខាន់គឺអចលនទ្រព្យ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយសារភាពមិនច្បាស់លាស់នៅតែមាន សន្ទស្សន៍ VN-Index នឹងបន្តកែតម្រូវ ដូច្នេះ PHS បានកាត់បន្ថយការព្យាករណ៍សន្ទស្សន៍ឆ្នាំ 2025 របស់ខ្លួនជាមួយនឹងទស្សនវិស័យប្រាក់ចំណេញទីផ្សារទាំងមូលធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 8-15% ពីការព្យាករណ៍ពីមុន 17-18% ។

ជាពិសេសនៅក្នុងសេណារីយ៉ូវិជ្ជមានរបស់ PHS សន្ទស្សន៍ VN-Index ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងត្រលប់ទៅជួរពិន្ទុ 1,200 - 1,250 ដែលអាចជួញដូរនៅជុំវិញ 1,080 - 1,180 ពិន្ទុនៅក្នុងសេណារីយ៉ូមូលដ្ឋាន ហើយមិនបដិសេធពីលទ្ធភាពនៃសន្ទស្សន៍ VN ឈានដល់ 900 B / E នៃពិន្ទុ 900 និង 900 ប៊ី / អេស។ 9.x និង 1.2x រៀងគ្នានៅក្នុងសេណារីយ៉ូដ៏អាក្រក់បំផុត។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនេះក៏បានគូសបញ្ជាក់ផងដែរថា មិនមែនគ្រប់ឧស្សាហកម្មទាំងអស់សុទ្ធតែប៉ះពាល់ផ្ទាល់ និងប៉ះពាល់យ៉ាងខ្លាំងពីពន្ធគយនោះទេ។ ប្រវត្តិសាស្រ្តបង្ហាញថា កម្រិត P/E និង P/B ខាងលើ ជាញឹកញាប់នឹងឃើញការត្រលប់មកវិញនូវថាមពល ពីព្រោះតាមការពិត ទស្សនវិស័យកំណើនរបស់វៀតណាមនៅតែប្រសើរជាងមធ្យមភាគសកល។ លើសពីនេះទៀត នៅការបញ្ចុះតម្លៃបច្ចុប្បន្ន ភាគហ៊ុនការពារជាច្រើនដែលមានភាគលាភសាច់ប្រាក់ខ្ពស់កំពុងបង្ហាញពីទិន្នផលភាគលាភដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ដូច្នេះជួរតម្លៃបច្ចុប្បន្នគឺពិតជាសមរម្យសម្រាប់ការទិញការវិនិយោគរយៈពេលវែង។

ទន្ទឹមនឹងនេះ KBSV Securities ក៏បានកែសម្រួលការព្យាករណ៍កំណើន 2025 របស់ខ្លួនផងដែរ បន្ទាប់ពីបានពិចារណាពីផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយពន្ធទៅវិញទៅមករបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

KBSV បានវាយតម្លៃថា "យើងវាយតម្លៃថាហានិភ័យនៃគោលនយោបាយពន្ធអាចប៉ះពាល់ដល់ សេដ្ឋកិច្ច វៀតណាមក្នុងរយៈពេលវែង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានលើទីផ្សារភាគហ៊ុនអាចមានតុល្យភាពនៅចុងត្រីមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2025" KBSV បានវាយតម្លៃ។

ពីការព្យាករណ៍កំណើនប្រាក់ចំណេញ 16% នៃសហគ្រាសនៅលើ HSX ក្នុងឆ្នាំ 2025 KBSV បានបន្ទាបការព្យាករណ៍មកត្រឹម 5% ។ KBSV រំពឹងថាសន្ទស្សន៍ VN-Index នឹងឈានដល់ 1,100 ពិន្ទុ ជាមួយនឹងការវាយតម្លៃ P/E នៃសន្ទស្សន៍ VN ធ្លាក់ចុះដល់ 11.9 ដង បើប្រៀបធៀបទៅនឹងចុងឆ្នាំ 2024 នៅ 14.6 ដង (ទាបជាងមធ្យមភាគនៃ 10 ឆ្នាំចុងក្រោយនៅ 16.6 ដង) ។

ទន្ទឹងរង់ចាំសេណារីយ៉ូសុទិដ្ឋិនិយមបន្ថែមទៀត

ការប្រុងប្រយ័ត្នគឺជាប្រតិកម្មទូទៅរបស់អ្នកវិភាគ និងអ្នកវិនិយោគក្នុងបរិបទបច្ចុប្បន្ន។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយក៏មានការពិនិត្យសុទិដ្ឋិនិយមបន្ថែមទៀតផងដែរ។

ទោះបីជាគោលនយោបាយពន្ធគយរបស់លោក Trump អាចមានផលប៉ះពាល់ជាច្រើនលើទស្សនវិស័យម៉ាក្រូ បរិយាកាសវិនិយោគ អត្រាការប្រាក់ លំហូរមូលធនបរទេស ក៏ដូចជាអារម្មណ៍វិនិយោគិនក្នុងស្រុកក៏ដោយ ក៏ភាគហ៊ុនវៀតណាមនៅតែមានកត្តាវិជ្ជមានខាងក្នុងដែលជួយទីផ្សារមានឱកាសជួបដំណាក់កាលងើបឡើងវិញជំនួស។

ទោះបីជាមានផលប៉ះពាល់នៃពន្ធក៏ដោយ ក៏ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រធំៗនៅតែមានសុទិដ្ឋិនិយមចំពោះទីផ្សារ ដោយឈរលើមូលដ្ឋានថា កំណើនក្នុងស្រុករបស់វៀតណាមនៅតែរឹងមាំ។

ក្នុងចំណោមនោះ យើងអាចនិយាយអំពីការដាក់ឱ្យប្រើប្រាស់ប្រព័ន្ធជួញដូរ KRX នៅដើមខែឧសភា និងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារក្នុងខែកញ្ញា ក៏ដូចជាការជំរុញការវិនិយោគសាធារណៈ គោលនយោបាយដើម្បីលុបបំបាត់ការលំបាកសម្រាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យ គោលនយោបាយជំរុញការប្រើប្រាស់ និងអត្រាការប្រាក់នៅទាប...

នៅកម្រិតទូទៅ ការព្យាករណ៍ពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ VNDirect មានភាពវិជ្ជមានជាង បើទោះបីជាគោលដៅត្រូវបានកែតម្រូវចុះក្រោមក៏ដោយ។

នៅដើមឆ្នាំ 2025 VNDirect បានស្នើសេណារីយ៉ូពីរសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងឆ្នាំ 2025។ ដូច្នោះហើយនៅក្នុងសេណារីយ៉ូវិជ្ជមានបំផុត សន្ទស្សន៍ VN ត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើង 32% ដែលនាំ VN-Index ដល់ 1,670 ពិន្ទុ។ ការព្យាករណ៍នេះគឺខ្ពស់បំផុតបើប្រៀបធៀបទៅនឹងក្រុមហ៊ុនមូលបត្រផ្សេងទៀត។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូអវិជ្ជមាន VN-Index នៅតែកើនឡើងប៉ុន្តែមានតែ 6% ប៉ុណ្ណោះដែលស្មើនឹង 1,340 ពិន្ទុ។

បន្ទាប់ពីសហរដ្ឋអាមេរិកបានប្រកាសអំពីពន្ធគយទៅវិញទៅមក VNDirect បានកែសម្រួលការវាយតម្លៃរបស់ខ្លួន ប៉ុន្តែនៅតែរំពឹងថាប្រាក់ចំណេញទីផ្សារទាំងមូលនឹងបន្តប្រសើរឡើង ទោះបីជាមានបញ្ហាប្រឈមពីពន្ធគយក៏ដោយ។ ទស្សនវិស័យវិជ្ជមានពីធនាគារ និងអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន (វិស័យពីរដែលមានជិត 70% នៃប្រាក់ចំណេញទីផ្សារ) នឹងជាកម្លាំងចលករចម្បង។

ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រនេះផ្តល់សេណារីយ៉ូចំនួន 3 សម្រាប់ VN-Index ក្នុងឆ្នាំ 2025។

ដូច្នោះហើយ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូវិជ្ជមាន ជាមួយនឹងអត្រាពន្ធទៅវិញទៅមកក្រោម 20% ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 4-5 ដង ទីផ្សារត្រូវបានប្រកាសថានឹងត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងក្នុងខែកញ្ញា និងកំណើន EPS នៅ 16-17% គោលដៅ P/E ប្រហែល 13.4 ដង សន្ទស្សន៍នឹងកើនឡើង 205% និងបិទនៅ 1,220 ពិន្ទុ។

សេណារីយ៉ូអព្យាក្រឹតត្រូវបានបង្កើតឡើងនៅក្នុងការសន្មត់នៃពន្ធទៅវិញទៅមកក្នុងចន្លោះពី 20-30% ធនាគារកណ្តាលកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ 2-3 ដង ទីផ្សារត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង កំណើន EPS គឺ 14% និង P/E គឺ 12.3 ដងបន្ទាប់មកទីផ្សារនឹងកើនឡើង 10% សន្ទស្សន៍នឹងបិទនៅ 1,400 ពិន្ទុ។

សេណារីយ៉ូអវិជ្ជមានបំផុតរបស់ VNDirect គឺថាសន្ទស្សន៍ធ្លាក់ចុះ 3% ហើយបិទនៅ 1,230 ពិន្ទុនៅពេលដែលពន្ធដែលត្រូវគ្នាស្ថិតនៅក្នុងចន្លោះពី 30-46% ធនាគារកណ្តាលកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់តិចជាង 2 ដង ទីផ្សារមិនត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង EPS កើនឡើង 12% និង P/E គោលដៅគឺ 11 ដង។

ជាការពិត ទោះបីជាមានផលប៉ះពាល់នៃពន្ធគយក៏ដោយ ក៏ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រធំៗនៅតែមានការរំពឹងទុកខ្ពស់សម្រាប់ទីផ្សារដោយផ្អែកលើការពិតដែលថាកំណើនក្នុងស្រុករបស់វៀតណាមនៅតែរឹងមាំ ចាប់ពីការរៀបចំប្រព័ន្ធ នយោបាយ ឡើងវិញ រហូតដល់ការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចឯកជន និងសញ្ញាវិជ្ជមានឆ្ពោះទៅរកការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុន...

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/dieu-chinh-dinh-gia-thi-truong-chung-khoan-d268404.html