ឧស្សាហកម្ម​ប្រណីត​ពិភពលោក​កំពុង​ជួប​បញ្ហា​៖ «​អ្នក​ធំ​»​កំពុង​តស៊ូ តើ​នរណា​ជា​អ្នក​នៅ​រស់​?

(Dan Tri) - Louis Vuitton កំពុងធ្លាក់ចុះ Gucci ធ្លាក់ចុះ Hermès មានស្ថេរភាព Burberry ស្រាប់តែត្រលប់មកវិញ - "ភាពអស់កម្លាំងរបស់អតិថិជន" កំពុងរំខានដល់ការបញ្ជាទិញនៃឧស្សាហកម្មទំនិញប្រណីត $400 ពាន់លានដុល្លារ។

រដូវកាលប្រាក់ចំណូលនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងគូរបន្ទាត់បែងចែកយ៉ាងច្បាស់នៅក្នុងវិស័យប្រណីតនៅអឺរ៉ុប ដោយក្រុមហ៊ុនយក្សដូចជា LVMH និង Kering រំពឹងថានឹងរាយការណ៍ពីការធ្លាក់ចុះប្រចាំត្រីមាសបន្ថែមទៀត ដោយបង្កើនការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំងក្នុងចំណោមវិនិយោគិនអំពីការធ្លាក់ចុះដ៏យូរបន្ទាប់ពីវិស័យនេះបានបាត់បង់ប្រហែល 175 ពាន់លានអឺរ៉ូ (205 ពាន់លានដុល្លារ) ក្នុងមូលធននីយកម្មទីផ្សារចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំនេះ។

LVMH គឺជាករណីមួយ។ នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុនដ៏មានតម្លៃបំផុតរបស់អឺរ៉ុបនៅក្នុងខែមករា ឥឡូវនេះវាបានធ្លាក់ចុះមកចំណាត់ថ្នាក់ទី 5 ។ នៅក្នុងបរិបទនោះ របាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុមិនគ្រាន់តែជាតួលេខប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ជាសាលក្រមដែលគម្លាតរវាងអ្នកឈ្នះ និងអ្នកចាញ់នៅក្នុងឧស្សាហកម្ម 400 ពាន់លានដុល្លារកំពុងពង្រីក។

ភាពអស់កម្លាំងជាសកល និងតម្លៃនៃមោទនភាព

ការឈឺក្បាលសម្រាប់នាយកប្រតិបត្តិទីក្រុងប៉ារីសកើតចេញពីទីផ្សារសំខាន់ពីរគឺប្រទេសចិន និងសហរដ្ឋអាមេរិក។ នៅចុងម្ខាងនៃពិភពលោក តម្រូវការសម្រាប់ទំនិញប្រណីតមិនបង្ហាញសញ្ញាច្បាស់លាស់នៃការងើបឡើងវិញទេ។ នៅក្នុងប្រទេសចិន សេដ្ឋកិច្ច ដែលធ្លាក់ចុះបានធ្វើឱ្យមានភាពស្រើបស្រាលនៃការដើរទិញឥវ៉ាន់ក្រោយជំងឺរាតត្បាត។ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក ភាពមិនប្រាកដប្រជានៃសង្រ្គាមពាណិជ្ជកម្មរបស់ប្រធានាធិបតី Donald Trump បន្តកាន់តែក្តៅគគុក កាត់បន្ថយទំនុកចិត្តអ្នកប្រើប្រាស់។

ជាពិសេសការគំរាមកំហែងនៃពន្ធរហូតដល់ 30% លើទំនិញអឺរ៉ុបព្យួរដូចជាដាវ Damocles លើក្បាលម៉ាកយីហោបារាំងនិងអ៊ីតាលីបង្ខំឱ្យពួកគេចូលទៅក្នុងស្ថានភាពលំបាកមួយ: ទទួលយកការលុបបំបាត់ប្រាក់ចំណេញរបស់ពួកគេឬបន្តឡើងថ្លៃដែលជាការផ្លាស់ប្តូរដែលត្រូវបានស្តីបន្ទោសរួចហើយសម្រាប់ការបណ្តេញអតិថិជន។

Caroline Reyl អ្នកគ្រប់គ្រងម៉ាកយីហោជាន់ខ្ពស់នៅ Pictet Asset Management បានអត្ថាធិប្បាយដោយត្រង់ថា "ម៉ាកជាច្រើនបានបង្កើនតម្លៃរបស់ពួកគេយ៉ាងខ្លាំងដែលក្រុមអតិថិជនថ្នាក់កណ្តាលដែលធ្លាប់ប្រាថ្នាចង់កាន់កាប់ទំនិញប្រណីតបានចាប់ផ្តើមងាកចេញ" ។

នេះគឺជាតម្លៃនៃភាពក្រអឺតក្រទម។ បន្ទាប់ពីតម្លៃកើនឡើងច្រើនឆ្នាំ ម៉ាកយីហោប្រណីតហាក់ដូចជាឈានដល់កម្រិតនៃការអត់ឱនសម្រាប់ក្រុមអ្នកប្រើប្រាស់សំខាន់ៗ៖ អ្នកដែលទិញទំនិញម៉ាកដើម្បីអះអាងពីស្ថានភាពរបស់ពួកគេ មិនមែនដោយសារតែពួកគេមានហិរញ្ញវត្ថុល្អនោះទេ។

ផលវិបាកគឺច្បាស់លាស់នៅក្នុងការព្យាករណ៍។ ប្រាក់ចំណូលពីផ្នែកលក់ សំលៀកបំពាក់ និងស្បែករបស់ LVMH - "goose មាស" របស់ Louis Vuitton និង Dior - ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះ 6-7.8% នៅក្នុងត្រីមាសទី 2 ដែលជាការធ្លាក់ចុះនៃត្រីមាសទី 4 ជាប់ៗគ្នា។ ស្ថានភាពកាន់តែអាក្រក់សម្រាប់ Gucci ដែលជាម៉ាកយីហោដ៏ល្បីរបស់ក្រុម Kering។ នៅពាក់កណ្តាលនៃការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធដ៏ឈឺចាប់ Gucci បានស៊ូទ្រាំនឹងការធ្លាក់ចុះដែលមានរយៈពេលយូរជាងពីរដង ហើយប្រាក់ចំណូលក្នុងត្រីមាសនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹង "ហួត" ជិត 25% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។

អ្នកវិភាគនៅ UBS បានសរសេរថា "វាហាក់ដូចជាអ្នកវិនិយោគកំពុងចាប់ផ្តើមចោទសួរអំពីការទាក់ទាញរចនាសម្ព័ន្ធរយៈពេលវែងនៃវិស័យប្រណីត" ។ ការ​សង្ស័យ​នោះ​ត្រូវ​បាន​បង្កើត​ឡើង។

ក្រុមហ៊ុនយក្សក្នុងឧស្សាហកម្មប្រណីតកំពុងរៀបចំប្រកាសលទ្ធផលអាជីវកម្មនៅត្រីមាសទីពីររបស់ពួកគេ ចំពេលមានការរំពឹងទុកទីផ្សារអាប់អួរកាន់តែខ្លាំង (រូបភាព៖ BOF)។

ការបែងចែកដ៏កាចសាហាវ៖ រឿងរ៉ាវនៃ LVMH និង Hermès ខ្លាំងពីរ

ខណៈពេលដែលឧស្សាហកម្មប្រណីតកំពុងជួបការលំបាក វាមិនអាចទៅរួចទេក្នុងការធ្វើទូទៅ។ ជាការពិត "ការផ្លាស់ប្តូរឈាម" ដ៏ស្ងប់ស្ងាត់មួយកំពុងកើតឡើង ដោយធ្វើឱ្យមានភាពខុសប្លែកគ្នាយ៉ាងច្បាស់រវាងម៉ាកយីហោដែលកំពុងកាន់ និងក្រុមហ៊ុនដែលកំពុងធ្លាក់ចុះ។

លោក Stefan-Guenter Bauknecht នាយកជាន់ខ្ពស់នៅ DWS បាននិយាយថា "វាមិនមែនជាករណីនៃការកើនឡើងនៃជំនោរលើកទូកទាំងអស់ទេ" ។ "វាទាំងអស់អំពីបន្ទាត់ផលិតផលនីមួយៗ និងរបៀបដែលយីហោនីមួយៗដាក់ខ្លួននៅក្នុងក្រសែភ្នែកអ្នកប្រើប្រាស់។"

មិនមានឧទាហរណ៍ណាដែលល្អជាងនៃការខុសគ្នានេះជាងរឿងរបស់យក្សបារាំងពីរគឺ LVMH និង Hermès International SCA ។

ខណៈពេលដែលផ្នែកម៉ូដរបស់ LVMH ត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងធ្លាក់ចុះ 7.8%, Hermès ដែលជាឧទាហរណ៍ដ៏ភ្លឺស្វាងនៃប្រាក់ចំណេញពីទំនិញប្រណីតជ្រុល - ត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង 12% នៅក្នុងផ្នែកទំនិញស្បែករបស់វា។

ភាគហ៊ុន LVMH បានបាត់បង់ប្រហែលពាក់កណ្តាលនៃតម្លៃរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ខណៈដែលភាគហ៊ុនរបស់ Hermès បានឡើងថ្លៃគួរឱ្យកត់សម្គាល់ចំពេលមានព្យុះ។ បន្ទាប់ពីការកើនឡើង 160% ចាប់តាំងពីចុងឆ្នាំ 2020 មក ភាគហ៊ុនរបស់ Hermès ឥឡូវនេះស្ទើរតែធ្លាក់ចុះក្នុងឆ្នាំនេះ ដែលជាគុណសម្បត្តិដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការធ្លាក់ចុះ 7% របស់សន្ទស្សន៍ប្រណីត។

អាថ៌កំបាំង? Hermès និងម៉ាកយីហោប្រណីតផ្សេងទៀតដូចជា Richemont (ម្ចាស់ Cartier) មិនផ្តល់សេវាកម្មដល់ "អតិថិជនដែលមានសេចក្តីប្រាថ្នា" នោះទេ។ ពួកគេបំពេញតម្រូវការអ្នកមានជ្រុល មានភាពស៊ាំទៅនឹងវដ្តសេដ្ឋកិច្ចធម្មតា។ សម្រាប់អតិថិជនទាំងនេះ កាបូប Birkin ឬនាឡិកា Cartier មិនមែនជារបស់ប្រណិតនោះទេ ប៉ុន្តែជាការវិនិយោគ ដែលជានិមិត្តសញ្ញាស្ថានភាព។ ពួកគេ​មាន​អ្វី​ដែល​គ្រប់​អាជីវកម្ម​ប្រាថ្នា​ចង់​បាន៖ អំណាច​កំណត់​តម្លៃ។

លោកស្រី Helen Jewell ប្រធានផ្នែកវិនិយោគសម្រាប់អឺរ៉ុប មជ្ឈិមបូព៌ា និងអាហ្រ្វិកនៅ BlackRock បានបញ្ជាក់ថា៖ « នៅក្នុងបរិបទសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្ន មានតែម៉ាកដែលអាចគ្រប់គ្រងតម្លៃលក់របស់ពួកគេប៉ុណ្ណោះដែលនឹងនៅរស់»។

នោះក៏ជាហេតុផលដែលក្រុមហ៊ុន Hermès នៅតែអាចបង្កើនតម្លៃបានយ៉ាងងាយស្រួលដោយមិនបារម្ភពីការបាត់បង់អតិថិជន ព្រោះផលិតផលរបស់ពួកគេគឺកម្រ និងជានិមិត្តរូប ហើយបញ្ជីរង់ចាំគឺតែងតែមានរយៈពេលយូរ។

ផ្ទុយទៅវិញ ក្រុមហ៊ុន Louis Vuitton ស្ថិតក្នុងស្ថានភាពលំបាកមួយ៖ ប្រសិនបើវាបន្តបង្កើនតម្លៃ វានឹងបាត់បង់អតិថិជនថ្នាក់កណ្តាល ខណៈពេលដែលការកាត់បន្ថយតម្លៃ ឬដាក់លក់ផលិតផលថោកជាងនេះ នឹងធ្វើឱ្យរូបភាពកម្រិតខ្ពស់ដែលវាបានខិតខំកសាងយ៉ាងងាយស្រួល។

យុទ្ធសាស្រ្តប្រថុយប្រថាន៖ នៅពេលដែលក្រុមហ៊ុន Louis Vuitton ព្យាយាម "សង្គ្រោះ" ជាមួយនឹងផលិតផលដែលមានតំលៃថោក

ដើម្បីទប់ទល់នឹងស្ថានការណ៍នេះ ម៉ាកយីហោមួយចំនួនដូចជា Louis Vuitton និង Prada កំពុងអនុវត្តយុទ្ធសាស្ត្រថ្មី៖ ចាប់ផ្តើមផលិតផលជាច្រើនទៀតដែលមានតម្លៃក្រោម $1,000 ដូចជាស្បែកជើងដូចស្បែកជើងប៉ាតា ឬការបង្កើនផលិតផលគ្រឿងសំអាងរបស់ពួកគេ។ គោលដៅគឺដើម្បីទាក់ទាញអតិថិជនឱ្យកាន់តែទូលំទូលាយ និងទូទាត់សងការធ្លាក់ចុះនៃផ្នែកប្រណីត។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះគឺជាដាវមុខពីរដ៏ប្រថុយប្រថាន។ អ្នកវិភាគរបស់ HSBC ព្រមានថា "ការពឹងផ្អែកហួសហេតុរបស់យីហោលើរូបភាពប្រណីត និងកម្រិតខ្ពស់កំពុងក្លាយជាគុណវិបត្តិនៅដំណាក់កាលនេះ" ។ ពួកគេចង្អុលទៅ "សញ្ញានៃភាពមិនស៊ីសង្វាក់គ្នា" នៅ Louis Vuitton ដែលកំពុងធ្វើឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ចាប់ផ្តើមសង្ស័យ។

នៅពេលដែលម៉ាកយីហោដែលគេស្គាល់ថាជាខោ និងកាបូបដែលមានតម្លៃរាប់ម៉ឺនដុល្លារ ស្រាប់តែផ្តោតលើការផ្សព្វផ្សាយទំនិញ "ថោក" នោះវាប្រថុយនឹងធ្វើឱ្យរូបភាពនៃភាពផ្តាច់មុខ និងភាពប្រណីតដែលវាបានប្រឹងប្រែងយ៉ាងខ្លាំងក្នុងការសាងសង់។ ភាពច្របូកច្របល់នេះអាចបំភ័យអតិថិជនដែលមានភាពស្មោះត្រង់ និងលំដាប់ខ្ពស់ដែលស្វែងរកម៉ាកសម្រាប់ភាពផ្តាច់មុខរបស់វា។

ដោយផ្តោតលើផ្នែកក្រោម 1,000 ដុល្លារ "បុរសធំ" ដូចជា Louis Vuitton និង Prada ពាណិជ្ជកម្មប្រណីតដើម្បីរក្សាអតិថិជន (រូបថត: Getty) ។

មេរៀនពីការរស់ឡើងវិញរបស់ Burberry និងអនាគតនៃការជ្រើសរើស

ក្នុងចំណោមរូបភាពផ្ទុយគ្នា វានៅតែមានចំណុចភ្លឺដែលមិននឹកស្មានដល់ ដែលបង្ហាញថាយុទ្ធសាស្ត្រត្រឹមត្រូវនៅតែអាចបង្កើតអព្ភូតហេតុបាន។ Burberry គឺជាឧទាហរណ៍មួយ។ នៅពេលដែលយីហោដែលកំពុងតស៊ូ ភាគហ៊ុនរបស់ផ្ទះម៉ូដអង់គ្លេសបានកើនឡើងជាង 30% នៅឆ្នាំនេះ។ ពួកគេបានទទួលជោគជ័យដោយសារផែនការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព និងយុទ្ធសាស្ត្រដ៏ឆ្លាតវៃក្នុងការផ្តោតលើភាពរឹងមាំស្នូលរបស់ពួកគេ៖ សម្លៀកបំពាក់ខាងក្រៅ ទាក់ទាញទាំងអតិថិជនចាស់ និងថ្មី។

រឿងរបស់ Burberry, Hermès និង LVMH បង្ហាញថាឧស្សាហកម្មប្រណីតបានឈានចូលយុគសម័យថ្មី - យុគសម័យនៃការជ្រើសរើស។ រយៈពេលរីកដុះដាលនៃឆ្នាំ 2021-2023 នៅពេលដែលវិនិយោគិនអាច "ទិញកញ្ចប់មួយ" នៃស្តុកប្រណិត ហើយរង់ចាំប្រាក់ចំណេញ គឺចប់ជារៀងរហូត។

ឥឡូវនេះ វិនិយោគិនត្រូវតែ "ជ្រើសរើសយ៉ាងខ្លាំង" ដូចដែល Jewell របស់ BlackRock ដាក់វា។ ទីផ្សារនឹងផ្តល់រង្វាន់ដល់ម៉ាកដែលអាចរក្សាអ្នកប្រើប្រាស់តាមរយៈតម្លៃពិតប្រាកដ អំណាចកំណត់តម្លៃដែលមិនអាចរុះរើបាន និងយុទ្ធសាស្ត្រអាជីវកម្មច្បាស់លាស់។ អ្នក​ដែល​មិន​អាច​នឹង​ត្រូវ​ទុក​ចោល។

ឧស្សាហកម្មទំនិញប្រណីតនៅតែប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាជាច្រើននៅខាងមុខ។ ជាមួយនឹងតម្លៃភាគហ៊ុនខ្ពស់ជាងមធ្យម អ្នកវិនិយោគជាច្រើននៅតែប្រុងប្រយ័ត្ន។ លោក Roland Kaloyan អ្នកជំនាញនៅ Societe Generale បានព្រមានថា "នេះគឺជាឧស្សាហកម្មដែលងាយរងគ្រោះខ្លាំងចំពោះហានិភ័យដូចជា ពន្ធគយ ឬការប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់" ។

ទីផ្សារកំពុងផ្លាស់ប្តូរ ហើយម៉ាកយីហោមិនអាចមានលទ្ធភាពក្នុងការសប្បាយចិត្តបានទៀតទេ។ នៅពេលដែលអ្នកប្រើប្រាស់កាន់តែមានការប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការចំណាយរបស់ពួកគេ មានតែអ្នកដែលរក្សាអត្តសញ្ញាណផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ និងយល់ពីអ្វីដែលបង្កើតតម្លៃពិតនៃ "ប្រណីត" ប៉ុណ្ណោះដែលនឹងអាចធ្វើដំណើរទៅឆ្ងាយ។

ប្រភព៖ https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nganh-hang-xa-xi-toan-cau-khon-don-ong-lon-lao-dao-ke-song-sot-la-ai-20250723170040049.htm