រៀបចំ M&A "ហ្គេម" ឡើងវិញ បង្កើតឱកាសថ្មី។

ឆ្នាំ 2025 គឺជារយៈពេល "ការកើនឡើងនៃសន្ទុះ" ថ្មីសម្រាប់ទីផ្សារ M&A វៀតណាម ក្នុងបរិបទដែលតំបន់អាស៊ីអាគ្នេយ៍នៅតែរងផលប៉ះពាល់ដោយការប្រែប្រួលហិរញ្ញវត្ថុ អស្ថិរភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងភាពខុសគ្នានៃការរំពឹងទុកតម្លៃ។

អចលនទ្រព្យគឺជាវិស័យដែលមានសមាមាត្រខ្ពស់បំផុតនៃសកម្មភាព M&A ។

វិនិយោគិនក្នុងស្រុកដើរតួនាទីសំខាន់

ទីផ្សារ M&A របស់វៀតណាមបង្ហាញពីស្ថិរភាព និងការជ្រើសរើស ជាមួយនឹងកិច្ចព្រមព្រៀងទ្រង់ទ្រាយធំ និងការចូលរួមរបស់អ្នកវិនិយោគយុទ្ធសាស្ត្រក្នុងតំបន់ ដែលជាកត្តាដែលរក្សាទីផ្សារប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

ក្នុងរយៈពេល 10 ខែនៃឆ្នាំ 2025 វៀតណាមបានកត់ត្រាកិច្ចព្រមព្រៀង M&A ប្រហែល 220 ដែលមានតម្លៃប្រតិបត្តិការសរុប 2.3 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក តម្លៃជាមធ្យមក្នុងមួយកិច្ចព្រមព្រៀងគឺ 29.4 លានដុល្លារ ធ្លាក់ចុះពីកម្រិតខ្ពស់បំផុត 50.7 លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2024។ នេះឆ្លុះបញ្ចាំងពីនិន្នាការប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងការវាយតម្លៃ ជាជាងផ្តោតលើទំហំទ្រព្យសម្បត្តិជាយុទ្ធសាស្ត្រ និងនិរន្តរភាព។

នេះក៏បង្ហាញផងដែរថា វិនិយោគិនមានទំនោរមានការប្រុងប្រយ័ត្នខ្ពស់ក្នុងការវាយតម្លៃហានិភ័យ និងវាយតម្លៃប្រតិបត្តិការ ក៏ដូចជាការផ្តល់ការវាយតម្លៃយ៉ាងម៉ត់ចត់ ជាពិសេសនៅក្នុងឧស្សាហកម្មដែលមានសម្ពាធលើប្រាក់ចំនេញ ឬកំណើនតម្រូវការយឺតក្នុងរយៈពេលខ្លី។

តម្លៃប្រតិបត្តិការនៅឆ្នាំនេះភាគច្រើនបានមកពីកិច្ចព្រមព្រៀងធំ ដែលមានតម្លៃសរុបប្រហែល 1 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក រួមទាំងការទិញយករបស់ Birch នៃអចលនទ្រព្យ Phuong Dong (365 លានដុល្លារ); កិច្ចព្រមព្រៀងរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញរបស់ Hyosung មានតម្លៃ 277 លានដុល្លារ។ ការទិញយកក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុ ប្រៃសណីយ៍ និងទូរគមនាគមន៍ អ៊ីអន លីមីតធីត (PTF) មានតម្លៃ ១៦២ លានដុល្លារអាមេរិក...

គួរកត់សម្គាល់ថាកិច្ចព្រមព្រៀងទាំងនេះត្រូវបានដឹកនាំដោយវិនិយោគិនក្នុងតំបន់ និងបរទេស ដែលបង្ហាញពីការទាក់ទាញប្រកបដោយគុណភាព និងទ្រព្យសម្បត្តិជាយុទ្ធសាស្ត្រនៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាម។

បន្ទាប់ពីទំហំកិច្ចព្រមព្រៀងជាមធ្យមដ៏កម្រចំនួន 50.7 លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2024 ទំហំកិច្ចព្រមព្រៀងជាមធ្យមបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 29.4 លានដុល្លារក្នុងរយៈពេល 10 ខែនៃឆ្នាំ 2025 ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការត្រឡប់មកវិញនៃកម្រិតប្រតិបត្តិការដែលធ្លាប់ស្គាល់ និងសកម្មភាពកើនឡើងនៅក្នុងផ្នែកពាក់កណ្តាលទីផ្សារ។

នៅចុងបញ្ចប់នៃ 10 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025 ចំនួននៃប្រតិបត្តិការ M&A មានប្រហែល 220; តម្លៃប្រតិបត្តិការសរុបគឺ 2.3 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក តម្លៃជាមធ្យមគឺ 29.4 លានដុល្លារ/ប្រតិបត្តិការ។ ប្រតិបត្តិការធំបំផុតគឺ 365 លានដុល្លារ។

វិស័យដែលទាក់ទាញដើមទុនច្រើនបំផុតសម្រាប់ M&A គឺអចលនទ្រព្យដែលមាន 27% ដោយសារសាច់ប្រាក់មានភាពប្រសើរឡើង។ សម្ភារៈបានកើនឡើងដោយសារនិន្នាការនៃការផ្លាស់ប្តូរខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់។ ការថែទាំសុខភាព បានទទួលការយកចិត្តទុកដាក់ដោយសារតម្រូវការកើនឡើងពីវណ្ណៈកណ្តាល។ យោងតាម ​​KPMG វិស័យទាំងបីនេះមានចំនួនច្រើនជាងពាក់កណ្តាលនៃតម្លៃសរុបនៃប្រតិបត្តិការ M&A ដែលបង្ហាញពីនិន្នាការនៃការផ្លាស់ប្តូរទីតាំងលំហូរទុនចូលទៅក្នុងទ្រព្យសកម្មជាមួយនឹងតម្លៃពិត និងសក្តានុពលកំណើនប្រកបដោយនិរន្តរភាព។

សកម្មភាព M&A ត្រូវបានចែកចាយស្មើៗគ្នានៅទូទាំងវិស័យធំៗ ដោយអចលនទ្រព្យមើលឃើញថាមានសកម្មភាពកើនឡើងដោយសារតែការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ការថែទាំសុខភាពមានការរីកចម្រើនគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ហើយសម្ភារៈ និងការផលិតទទួលបានចំណាប់អារម្មណ៍ពីការផ្លាស់ប្តូរខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់។ ផ្ទុយទៅវិញ វិស័យអ្នកប្រើប្រាស់នៅតែធ្លាក់ចុះដោយសារតែសម្ពាធប្រកួតប្រជែង ការប្រែប្រួលពន្ធ និងការអនុលោមតាមច្បាប់តឹងរ៉ឹង។

ចំណុចគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយគឺថា វិនិយោគិនវៀតណាមបន្តនាំមុខទីផ្សារ M&A ដែលមានចំនួនជាង 30% នៃតម្លៃប្រតិបត្តិការដែលបានប្រកាសសរុប (តម្លៃសរុប 712 លានដុល្លារ)។ មុខតំណែងបន្ទាប់គឺប្រទេសសិង្ហបុរីដែលមានទឹកប្រាក់ 613 លានដុល្លារ។ ជប៉ុន 214 លានដុល្លារ; សហរដ្ឋអាមេរិក និងកូរ៉េខាងត្បូង មានចំនួន ១៥០ និង ១២២ លានដុល្លារអាមេរិក។ ខណៈពេលដែលវិនិយោគិនក្នុងស្រុកដើរតួយ៉ាងសំខាន់ វិនិយោគិនបរទេសដូចជាសិង្ហបុរី អាមេរិក និងកូរ៉េខាងត្បូងនៅតែបន្តស្ថិតក្នុងលំដាប់កំពូល 5 ក្នុងចំណោមវិនិយោគិនបរទេសធំជាងគេនៅក្នុងទីផ្សារ M&A វៀតណាម។ នេះគឺជាភស្តុតាងនៃទំនុកចិត្តប្រកបដោយនិរន្តរភាពរបស់វិនិយោគិនក្នុងតំបន់ក្នុងទស្សនវិស័យកំណើនមធ្យម និងរយៈពេលវែងរបស់វៀតណាម។

វាត្រូវបានព្យាករណ៍ថាវដ្ត M&A បន្ទាប់នឹងមិនត្រឹមតែជារឿងរ៉ាវនៃទំហំប្រតិបត្តិការ ឬមាត្រដ្ឋានប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងជ្រាលជ្រៅនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធឧស្សាហកម្ម និងផលប៉ះពាល់លើការប្រកួតប្រជែងនៃ សេដ្ឋកិច្ច វៀតណាមផងដែរ។ រូបថត ៖ Le Toan។ ក្រាហ្វិក៖ Dan Nguyen

រសជាតិ M&A មានភាពចម្រុះកាន់តែខ្លាំងឡើង

ប្រតិបត្តិការ M&A បានកត់ត្រាការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធការរួមចំណែកដោយឧស្សាហកម្ម ជាមួយនឹងអចលនទ្រព្យ (27%) ។ សម្ភារៈ (20%); ការថែទាំសុខភាព (10%) ក្លាយជាឧស្សាហកម្មដែលផ្តល់តម្លៃធំបំផុតទាំងបី។ ឧស្សាហកម្មទាំងបីនេះតែមួយមានច្រើនជាង 50% នៃតម្លៃប្រតិបត្តិការសរុប ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីចំណូលចិត្តរបស់អ្នកវិនិយោគសម្រាប់អាជីវកម្មដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិធានា ឧស្សាហកម្មផលិតធាតុចូលសំខាន់ៗ និងវេទិកាសេវាកម្មដែលមានកំណើនខ្ពស់។

វត្តមានរបស់វិនិយោគិនវៀតណាម សិង្ហបុរី និងអាមេរិកនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យ ការថែទាំសុខភាព និងវិស័យបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ផ្សេងទៀតឆ្លុះបញ្ចាំងពីចំណូលចិត្តសម្រាប់គំរូអាជីវកម្មដែលអាចធ្វើមាត្រដ្ឋានបាន និងគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្មជាមួយនឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏រឹងមាំ។ ឧទាហរណ៍ធម្មតាគឺក្រុមហ៊ុន Bach Duong Real Estate Trading Company Limited ទិញយកក្រុមហ៊ុន Phuong Dong Real Estate Investment and Trading Company Limited (ក្រោម Masterise Group Real Estate Corporation) ដែលជាក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យប្រណីតឈានមុខគេមួយនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមក្នុងតម្លៃសរុប 365 លានដុល្លារ។ នេះត្រូវបានចាត់ទុកថាជាកិច្ចព្រមព្រៀងដ៏ធំបំផុតនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យ។ Hyosung Chemical បានដកយក 49% នៃដើមទុនរបស់ខ្លួននៅក្នុង Hyosung Vina ដោយរកចំណូលបាន 277 លានដុល្លារ។

នៅក្នុងវិស័យថែទាំសុខភាព សាជីវកម្មគ្រប់គ្រង Ares បានវិនិយោគ 150 លានដុល្លារដើម្បីទិញភាគហ៊ុន 30% នៅក្នុងក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម Medlatec Group Trading and Services ដែលជាប្រព័ន្ធថែទាំសុខភាពឯកជនធំបំផុតមួយនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម។ AEON បានទិញយកក្រុមហ៊ុនហិរញ្ញវត្ថុប្រៃសណីយ៍ និងទូរគមនាគមន៍ (PTF) ពី SeaBank ក្នុងតម្លៃ ១៦២ លានដុល្លារ។ លើសពីនេះ ប្រតិបត្តិការទ្រង់ទ្រាយធំមួយចំនួនត្រូវបានប្រកាស ហើយរំពឹងថានឹងបញ្ចប់នៅឆ្នាំ 2026 ដូចជា៖ ក្រុមហ៊ុន JTA Investment Qatar បានបណ្តាក់ទុនចំនួន 1 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង VinFast ឬ International Media Acquisition Corp ដែលរួមបញ្ចូលគ្នាជាមួយសហគ្រាស Vietnam Biofuel (មានតម្លៃ 1 ពាន់លានដុល្លារ)...

និន្នាការបង្កើតទីផ្សារ M&A ក្នុងឆ្នាំ 2026

តាមរូបភាពបច្ចុប្បន្ន KPMG ចង្អុលបង្ហាញពីនិន្នាការគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយចំនួនដែលបង្កើតទីផ្សារ M&A វៀតណាមនៅឆ្នាំ 2026។ ជាពិសេស ចំណុចសំខាន់គឺថាលំហូរមូលធន M&A កំពុងផ្លាស់ប្តូរទៅកាន់តំបន់ដែលមានតម្រូវការច្បាស់លាស់ ដំណើរការអាជីវកម្មប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងផែនទីបង្ហាញផ្លូវកំណើនប្រកបដោយតម្លាភាព។

ផ្អែកលើនោះ វិស័យចំនួន ៣ ត្រូវបានវាយតម្លៃថា មានសក្តានុពលខ្លាំង រួមមាន៖

ទីមួយគឺការថែទាំសុខភាព (មន្ទីរពេទ្យ រោគវិនិច្ឆ័យ គ្លីនិកឯកទេស)។ ជាមួយនឹងចំនួនប្រជាជនជាង 100 លាននាក់ និងមនុស្សកាន់តែច្រើនឡើងចូលរួមជាមួយវណ្ណៈកណ្តាល កន្លែងថែទាំសុខភាពនៅតែត្រូវកែលម្អ ដោយផ្តោតជាសំខាន់នៅក្នុងទីក្រុងធំៗ។ លើសពីនេះ គុណភាពនៃធនធានមនុស្ស និងសេវាថែទាំសុខភាពនៅវៀតណាមត្រូវបានបញ្ជាក់កាន់តែខ្លាំងឡើង ដោយទាក់ទាញភ្ញៀវទេសចរណ៍មកពីប្រទេសជិតខាងមួយចំនួនដូចជា កម្ពុជា ឡាវ... ដែលបង្ហាញថានេះជាវិស័យដែលមានសក្តានុពលច្រើន។

ទី២ គឺវិស័យអប់រំ និងបណ្តុះបណ្តាល។ ជាមួយនឹងចំនួនប្រជាជនវ័យក្មេង និងតម្រូវការក្នុងការបង្កើនជំនាញដើម្បីសម្របខ្លួនទៅនឹងការផ្លាស់ប្តូរ វិស័យនេះក៏មានសក្តានុពលច្រើនផងដែរ។

ទីបី B2B និងសេវាកម្មសំខាន់ៗដូចជា ភស្តុភារ ការព្យាបាលកាកសំណល់ ថាមពល ESG សេវាកម្មឧស្សាហកម្ម ហិរញ្ញវត្ថុអ្នកប្រើប្រាស់ជាដើម នឹងបន្តទាក់ទាញការយកចិត្តទុកដាក់ ប៉ុន្តែនឹងមានជម្រើសច្រើន។

ចំណុចរួមមួយគឺនិន្នាការនៃ "ការស្វែងរកគុណភាព" អ្នកវិនិយោគផ្តល់អាទិភាពដល់អាជីវកម្មជាមួយនឹងអភិបាលកិច្ចប្រកបដោយតម្លាភាព ហិរញ្ញវត្ថុច្បាស់លាស់ និងប្រាក់ចំណេញប្រកបដោយនិរន្តរភាព ទោះបីជាទំហំមិនធំក៏ដោយ។

អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ គួបផ្សំនឹងការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនទាប បានធ្វើឱ្យសមតុល្យចរចានៃកិច្ចព្រមព្រៀងពេញចិត្តអ្នកទិញ ដែលនាំឱ្យតម្លៃអាជីវកម្មធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើធៀបនឹងឆ្នាំ 2021-2022។ កិច្ចព្រមព្រៀងនឹងប្រើប្រាស់យន្តការចែករំលែកហានិភ័យកាន់តែខ្លាំងឡើង ដូចជាការទូទាត់ផ្អែកលើការអនុវត្ត។ តម្រូវការហិរញ្ញវត្ថុរបស់អ្នកលក់ និងរចនាសម្ព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុការពារបន្ថែមទៀត។ តម្រូវការសម្រាប់ការឧស្សាហ៍ព្យាយាមឱ្យកាន់តែស៊ីជម្រៅលើនិរន្តរភាពលំហូរសាច់ប្រាក់ និងកាតព្វកិច្ចហិរញ្ញវត្ថុក្រៅតារាងតុល្យការក្នុងអំឡុងពេលចរចាក៏ជាកត្តាដែលអ្នកជំនាញ KPMG ព្រមានថានឹងកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2026។

ទីផ្សារ M&A ក្នុងឆ្នាំ 2026 ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងពន្លឿនដោយសារកត្តាគាំទ្រគោលនយោបាយ ដូចជាច្បាប់ភូមិបាលដែលបានកែប្រែដែលបានត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់ប្រតិបត្តិការអចលនទ្រព្យធំៗជាច្រើន។ យន្តការទិញថាមពលដោយផ្ទាល់ (DPPA) ជំរុញការវិនិយោគថាមពលកកើតឡើងវិញ; ផ្តោតលើការថែទាំសុខភាព ការអប់រំ ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងការផលិត និងការនាំចេញ ដោយសារតម្រូវការក្នុងស្រុក និងផែនទីបង្ហាញផ្លូវអភិវឌ្ឍន៍ជាតិ។

ជាពិសេស នៅពេលដែលក្របខ័ណ្ឌច្បាប់កាន់តែមានតម្លាភាព និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារមានភាពប្រសើរឡើង វៀតណាមកំពុងអះអាងបន្តិចម្តងៗនូវគោលជំហររបស់ខ្លួនថាជាគោលដៅ M&A ដ៏ទាក់ទាញបំផុតមួយនៅក្នុងតំបន់អាស៊ីអាគ្នេយ៍ ទាំងក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងវែង។

ទោះបីជាចំនួនសរុបនៃកិច្ចព្រមព្រៀង M&A នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមបន្តធ្លាក់ចុះក្នុងបរិមាណក៏ដោយ កំណើននៃគុណភាព និងតម្លៃប្រតិបត្តិការបង្ហាញថាវិនិយោគិនកំពុងផ្តល់អាទិភាពដល់ទ្រព្យសកម្មយុទ្ធសាស្ត្រដែលនាំមកនូវតម្លៃរយៈពេលវែង។ ការផ្តោតលើអចលនទ្រព្យប្រកបដោយគុណភាព ការថែទាំសុខភាពឯកជន ការផលិតវត្ថុធាតុដើម និងគំរូអាជីវកម្មជាមួយនឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះប្រកបដោយនិរន្តរភាព គឺជានិន្នាការដែលមិនអាចត្រឡប់វិញបាន។

ចាប់ពីកិច្ចព្រមព្រៀងរាប់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2025 ដល់ការច្របាច់បញ្ចូលគ្នា និងការវិនិយោគដែលបានគ្រោងទុកសម្រាប់ឆ្នាំ 2026 វៀតណាមកំពុងបង្កើត "វដ្ដ M&A ថ្មី"៖ ការជ្រើសរើសកាន់តែច្រើន ប៉ុន្តែបើកឱកាសកាន់តែច្រើន ជាពិសេសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលមានចក្ខុវិស័យរយៈពេលវែង និងយុទ្ធសាស្ត្រច្បាស់លាស់។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/sap-xep-lai-cuoc-choi-ma-dinh-hinh-co-hoi-moi-d453598.html