이스라엘이 이란의 핵 및 군사 시설에 대한 일련의 공습을 개시한 지 몇 시간 만에 세계 금융 시스템은 거의 즉각적으로 혼란에 빠졌습니다. 이는 단순한 반사적인 반응이 아니라, 심각한 심리적 변화를 의미했습니다. 회복 기대에서 방어로, 이익 추구에서 손실에 대한 두려움으로 변화한 것입니다.
시장이 이처럼 일관되고 격렬하게 반응한 적은 거의 없었습니다. 도쿄에서 프랑크푸르트, 런던에서 월가에 이르기까지 디지털 전광판은 붉게 물들었고, 자본은 금, 석유, 채권으로 몰려들었습니다. 이는 불확실성의 상징이었습니다.
이러한 수치 뒤에는 더 큰 의문이 제기되고 있습니다. "테헤란 효과"는 단기적인 충격일 뿐인가, 아니면 새로운 세계 경제 변동 주기를 촉진하는 것인가?
이 소식이 전해지자 시장은 즉각 반응했습니다. 아시아가 잠에서 깨어났을 때, 투자자들은 불길한 징조에 직면했습니다. 일본 닛케이 225 지수는 1.3%, 한국 코스피는 1.1%, 홍콩 항셍 지수는 0.8% 하락했습니다.
유럽 시장이 개장하면서 범지역 STOXX 600 지수는 3주 만에 최저치인 0.6% 하락하며 작년 9월 이후 최장기 하락세를 기록할 것으로 예상됩니다. 독일 DAX 지수를 비롯한 주요 증시는 1.2% 하락하며 큰 타격을 입었고, 전날 사상 최고치를 경신했던 영국 FTSE 100 지수도 0.4% 하락했습니다.
미국에서 선물 시장은 암울한 전망을 내놓았습니다. 다우존스 선물은 최대 1.8%, S&P 500 선물은 1.1%, 기술주 중심의 나스닥 선물은 1.3% 하락했습니다. 이러한 전반적인 하락세는 전반적인 공포감을 여실히 드러냈습니다. 폭발을 기다리는 화약고와 같은 중동의 지정 학적 위험이 다시 한번 세계 투자 심리를 장악했습니다.
주식 시장 폭락과 함께 안전 자산으로의 자금 이동이 발생했습니다. 전통적인 안전 자산인 금은 약 1% 상승하여 온스당 3,426달러에 거래되어, 4월에 기록한 온스당 최고치 3,500달러에 근접했습니다.
또한 채권 시장에도 자본이 쏟아져 들어 10년 미국 국채 수익률이 1개월 최저치인 4.31%로 떨어졌습니다. 이는 투자자들이 수익 창출보다 자본 보존을 우선시하고 있다는 분명한 신호입니다.
이스라엘이 이란의 핵 및 군사 시설을 표적으로 일련의 공습을 감행한 직후, 레드는 글로벌 전자 게시판을 덮쳤습니다(사진: 게티).
석유 집중: 호르무즈 해협에 대한 우려
주식 시장이 공포를 표출하는 곳이라면, 원유 시장은 폭풍의 진원지입니다. 국제 기준 유가인 브렌트유는 이 소식이 전해진 후 7% 이상 급등하여 배럴당 75달러를 잠시 넘어섰는데, 이는 4월 이후 최고치입니다. 더욱 충격적인 것은 미국 서부 텍사스산 원유(WTI) 선물이 야간 거래에서 최대 14%까지 급등하며 수년 만에 최대 일일 상승폭을 기록했습니다.
유가 급등은 이란이 주요 석유 수출국이라는 점뿐만 아니라 호르무즈 해협에 대한 우려를 반영합니다. 이 좁은 수로는 세계 석유의 약 20%와 액화천연가스(LNG)의 대부분을 수송하는 세계 에너지 산업의 병목 지점입니다. 아무리 작은 차질이라도 호르무즈 해협의 운영에 차질이 생기면 파괴적인 도미노 효과를 초래할 것입니다.
제네타(Xeneta)의 피터 샌드(Peter Sand) 애널리스트는 호르무즈 해역 봉쇄로 선박들이 우회해야 하고, 이는 다른 항구에도 압력을 가해 심각한 혼잡과 컨테이너 운임 급등으로 이어질 것이라고 경고했습니다. 이러한 시나리오는 18개월 전 후티 반군의 공격으로 선박들이 희망봉을 우회해야 했던 홍해 사태와 유사합니다. 당시에는 항해 시간이 길어지고 비용이 급증했습니다.
JP모건의 분석가들은 훨씬 더 우려스러운 시나리오를 제시했습니다. 갈등이 완전히 고조될 경우 유가는 배럴당 100달러를 훌쩍 넘어설 수 있다는 것입니다. 이는 러시아-우크라이나 전쟁 발발 이후 세계가 2022년 에너지 위기에 다시 직면하게 만들며 모든 경제 전망을 뒤엎는 결과를 초래할 것입니다.
세계의 석유 생산 중심지인 중동에서 긴장이 고조되면서 국제 시장에서 원유 가격이 급등했습니다(사진: 뉴스 모리스).
시장 양극화: 울고 웃는 사람도 있다
폭풍 속에서 모든 것이 사라진 것은 아닙니다. 시장은 극심한 양극화를 겪으며 승자와 패자가 뚜렷하게 드러났습니다.
항공 및 레저 부문이 가장 큰 타격을 입었습니다. 유럽 대기업 IAG(영국항공의 모회사), 루프트한자, 이지젯의 주가는 모두 2.7%에서 3.8% 사이로 하락했습니다. 미국에서는 델타 항공, 유나이티드 항공, 아메리칸 항공도 타격을 입었습니다.
두 항공사는 이중고를 겪었습니다. 급등한 연료비로 수익이 감소했고, 영공 폐쇄로 항공편 운항이 차질을 빚었습니다. 크루즈 선사 카니발도 예외는 아니었습니다. 주가는 4.7% 하락했는데, 이는 운영 비용에 대한 우려와 불확실성 속에서의 여행 수요 감소를 반영한 것입니다.
반면 에너지주와 방위산업주는 강세를 보였습니다. 고유가가 장기화될 전망에 힘입어 BP와 Shell 등 석유 대기업들의 주가는 각각 2%와 1% 이상 상승했습니다.
프런트라인(Frontline) 등 유조선 회사들은 6.2% 급등하며 STOXX 600 지수를 이끌었습니다. 역내 해상 운송 위험 증가로 운임이 상승했기 때문입니다. 해운 대기업 머스크(Maersk)도 4.6% 상승했습니다.
더 광범위한 분쟁에 대한 우려 또한 무기 제조업체들의 주가를 상승시켰습니다. 영국의 BAE 시스템즈는 거의 3% 상승했고, 미국의 록히드 마틴과 노스럽 그러먼도 상승 마감했습니다.
거래소에서 식탁까지: 인플레이션 상승 위험
"테헤란 효과"의 가장 심각하고 우려스러운 영향은 주식 시장의 반짝이는 숫자에 있는 것이 아니라, 그것이 인플레이션의 불길을 다시 일으킬 위험에 있습니다.
지난 몇 달 동안 주요 경제국, 특히 미국은 물가 통제에 상당한 진전을 이루었습니다. 이러한 성공에 기여한 주요 요인 중 하나는 휘발유 가격 하락이었습니다. 자료에 따르면 미국 소비자물가지수(CPI)는 5월에 2.4% 상승하는 데 그쳤지만, 휘발유 가격이 전년 동기 대비 12% 하락하지 않았다면 이 수치는 연준의 목표치인 2%를 훨씬 상회했을 것입니다.
이제 그 성과가 위태로워졌습니다. 옥스퍼드 이코노믹스의 수석 이코노미스트인 라이언 스윗에 따르면, 유가가 배럴당 10달러 상승할 때마다 소비자물가지수(CPI)가 0.5%포인트 상승할 수 있습니다. JP모건의 유가 배럴당 120달러 시나리오가 현실화될 경우, 미국의 물가상승률은 5%까지 치솟아 금리 인하에 대한 기대감이 사라지고 가계는 어려운 상황에 처할 수 있습니다.
이는 중앙은행을 고전적인 딜레마에 빠뜨립니다. 경기 침체와 함께 높은 인플레이션이 동반되는 상황인 "스태그플레이션"의 위험이 있습니다. 에너지 가격 상승에 대응하기 위해 금리를 인상하면 성장을 저해하고 경기 침체를 촉발할 위험이 있습니다. 반면 경제를 지원하기 위해 금리를 유지하거나 인하하면 인플레이션이 통제 불능 상태로 치솟을 위험이 있습니다.
6월 13일 사건의 가장 심각하고 우려스러운 영향은 인플레이션의 불길이 다시 타오를 위험입니다(사진: 트리틸리티).
미래의 시나리오는 무엇인가?
이제 가장 중요한 질문은 이것입니다. 이것이 단기적인 충격에 불과한가, 아니면 장기적인 위기의 시작인가? 분석가들은 세 가지 주요 시나리오에 초점을 맞춰 다양한 의견으로 나뉩니다.
긴장 완화 시나리오: 이는 가장 낙관적인 시나리오입니다. 공격은 단지 억제책일 뿐이며, 국제 사회(미국과 중국 포함)의 압력에 직면한 양측 모두 물러설 것입니다.
"지정학적 위험 프리미엄"이 제거되면 유가는 점진적으로 하락할 것입니다. 골드만삭스 애널리스트들은 이 경우 WTI가 2025년 말까지 배럴당 55달러로 회복될 수 있다고 예측합니다. 경제 펀더멘털에 대한 관심이 다시 높아짐에 따라 주식 시장은 회복될 것입니다.
억제된 분쟁 시나리오: 이는 가장 가능성이 높은 시나리오로 간주됩니다. 분쟁이 본격적인 전쟁으로 번지지는 않지만, 특정 대상을 공격하고 제한적인 보복만 가하는 "그림자 전쟁" 형태로 지속됩니다.
이로 인해 영구적인 "위험 프리미엄"으로 인해 원유 가격이 높게 유지될 것이고, 이는 시장의 지속적인 변동성을 초래하고 장기적인 불확실성 환경을 조성할 것입니다.
전면전 시나리오: 이는 최악의 시나리오입니다. LPL 파이낸셜의 크리스티안 커를 비롯한 많은 전문가들은 호르무즈 봉쇄가 이란의 경제적 이익에도 해를 끼칠 것이기 때문에 최악의 시나리오는 실현 가능성이 낮다고 생각합니다. 그러나 서로의 석유 및 가스 인프라에 대한 보복 공격 위험은 여전히 존재합니다.
이스라엘과 이란이 전쟁을 시작한 이후 세계 경제에 대한 분석가들의 의견은 엇갈렸지만, 전면전이라는 최악의 시나리오는 일어날 가능성은 낮다고 여전히 믿고 있다(사진: Bigstock).
6월 13일의 충격은 세계 안정의 취약성과 소수의 전략적 해상 교통로에 대한 우리의 깊은 의존성을 드러냈습니다. 시장은 단기적으로 균형을 회복할 수 있지만, 거의 모든 자산군에 눈에 보이지 않는 "위험 프리미엄"이 추가되었습니다.
이제부터 투자자와 정책 입안자들은 중동에서 일어나는 사태 전개를 극도로 주의 깊게 지켜봐야 할 것입니다. 그곳에서 일어나는 모든 불씨도 전 세계에 폭풍을 일으킬 수 있는 잠재력이 있기 때문입니다.
출처: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/chien-su-israel-iran-kinh-te-the-gioi-bi-thu-thach-suc-chiu-dung-20250614204222874.htm
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