주식은 '차가운'데, 배당금이 투자자들의 마음을 따뜻하게 해줄까?

주식시장은 조용하고 배당금이 주식을 '자극'

어제(8월 23일) 주식 시장은 VN 지수가 0.2% 상승한 1,285.32포인트, HNX 지수가 0.67% 상승한 240.07포인트로 소폭 상승 마감했습니다. 그러나 하락 종목(CP) 수가 더 많았고 시장 유동성도 부족했습니다. HOSE 플로어에서는 16조 8,390억 VND 이상이 거래되었고 HNX 플로어에서는 1조 3,200억 VND를 넘어섰습니다. 전반적으로 VN 지수와 HOSE 플로어의 시가총액은 3개월 이상 전과 동일한 수준입니다. 특히 거래 대금은 지속적으로 감소했고 7월 중 여러 세션에서 HOSE 플로어의 거래 대금이 10조 VND 미만으로 떨어졌는데, 이는 2023년 말 이후 최저치입니다. 이로 인해 많은 개인 투자자들이 낙담했습니다.

많은 개인 투자자는 주식을 매수할 때 배당금을 신경 쓰지 않습니다.

하지만 고배당에 대한 정보가 있을 때 관심을 가질 만한 주식도 있습니다. 예를 들어, 베트남가스공사(주식 코드 GAS)는 9월 16일 2023년 현금 배당금을 60% 비율로 지급하기 위한 주주 명부를 마감할 예정입니다. 이는 주당 6,000동(VND)을 받는 것과 같습니다. 유통 주식이 약 23억 주이므로, 회사가 지출할 계획인 총액은 13조 7,800억 동(VND)입니다. 동시에, 이번에 GAS 주주는 자본 확충을 위해 회사가 발행한 주식을 50:1 비율로 받게 되며, 이는 50주를 소유한 주주가 1주를 더 받는 것과 같습니다. 지난 한 달 동안 HOSE의 많은 우량주가 하락했음에도 불구하고 이 주식의 가격은 10% 상승했습니다.

기업과 투자 펀드는 일반적으로 배당금 지급액보다는 주당순이익(EPS)에 더 많은 관심을 기울입니다. 기업의 EPS가 높지만 배당금이 낮더라도, 투자 펀드와 기업은 여전히 ​​배당금을 높게 평가할 수 있습니다. 사업 확장에 투자하고 향후 기업 가치를 높일 수 있는 자금을 확보할 수 있기 때문입니다. 반면, 기업이 모든 이익을 주주에게 배당한다면, 이는 현금 흐름 활용 계획이나 기업 발전 방향이 없다는 것을 의미하며, 이는 장기적으로 반드시 좋은 것은 아닙니다.

호치민시 경제 대학교 부교수, 응우옌 후 후안 박사

GAS뿐만 아니라 많은 기업들이 100%가 넘는 높은 배당금(주당 10,000동 이상)을 지급하고 있습니다. 예를 들어, 베트남 전력 케이블 주식회사(주식 코드 CAV)는 작년에 100%의 배당금을 지급했으며, 2022년에도 동일한 현금 배당금을 지급했습니다. 현재 CAV의 주가는 69,900동입니다. 배당금을 100%(주당 10,000동)로 유지한다면 주가 대비 배당률은 14.5%에 달하여 저축 이자율을 크게 상회합니다. 또 다른 기업인 빈민 플라스틱 주식회사(주식 코드 BMP)는 2020년부터 2023년까지 4년 연속 100% 이상의 배당성향을 유지해 왔으며, 이러한 높은 배당성향은 2025년까지 지속될 것으로 전망합니다. BMP 주식의 현재 주가가 105,200동인 점을 고려하면, 배당금/주가 비율은 9.5%로 저축 이자율보다 높습니다. 한편, 손라 사탕수수 주식회사(주식 코드 SLS) 또한 2023년에 최대 150%의 현금 배당금을 지급할 예정이며, 이는 주당 15,000동에 해당합니다. 하지만 현재 주가가 195,500동인 점을 고려하면, 배당금/주가 비율은 약 7.6%에 불과합니다.

배당금에 관심을 갖는 건 기관 투자자뿐이다

많은 상장 기업의 배당금 지급도 특히 배당률이 높은 기업의 경우 몇 세션 동안 주가에 긍정적인 영향을 미칩니다.그러나 많은 개인 투자자에게 이는 주식을 사고 보유할지 결정하는 데 중요한 요소가 아닙니다.현재 규정에 따라 주가는 그에 따라 조정됩니다.예를 들어 CAV의 현재 가격은 69,900동입니다.100% 현금 배당금(주당 10,000동에 해당)이 지급되면 권리락 거래일에 주가는 59,900동에 불과합니다.많은 투자자의 경우 회사에서 배당금을 지급할 때까지 기다려야 하기 때문에 일찍 사는 대신 권리락 거래일에 더 낮은 가격으로 주식을 사는 것을 선택할 수 있습니다.규정에 따라 가격이 조정되는 주식이 많기 때문에 배당금을 받기 전 수준으로 즉시 다시 상승합니다.그때 일찍 보유한 투자자는 전체 배당금을 받게 됩니다.

메이뱅크 투자은행의 투자 컨설팅 이사인 판 융 칸 씨는 베트남 개인 투자자들 대부분이 배당금에 관심이 없다고 말했습니다. 투자자들은 단기 매매 성향이 강하고 주식을 장기 보유하기를 원치 않기 때문에 주가가 상승할 가능성이 있는지에만 집중합니다. 앞으로 몇 주 안에 얼마나 오를까요? 이로 인해 많은 기업들이 손실을 보고 배당금을 지급하지 않으면서도 많은 투자자들에게 매수되어 주가 상승에 기여하는 상황이 발생합니다. 반대로, 많은 기업들이 매년 정기적으로 배당금을 지급하면서도 주가는 거의 오르지 않거나, 때로는 하락하기도 합니다.

오히려 배당금은 기관 투자자와 투자 펀드가 주식 매수를 결정할 때 다른 여러 정보와 함께 관심을 갖는 요소입니다. 따라서 기관 투자자와 투자 펀드의 연간 재무 보고서에는 해당 연도 투자에서 발생한 배당금을 포함하는 재무 수익 항목이 있습니다. 그러나 기관 투자자들은 지나치게 높은 배당금을 지급하는 기업을 선호하지 않습니다. 기업이 사업 운영의 발전과 확장에 필요한 현금 흐름을 확보하는지 여부는 기관 투자자들이 장기적인 주식 보유 계획을 세울 때 중요하게 고려해야 할 사항입니다.

호치민 경제대학교 부교수인 응우옌 후 후안 박사 또한 많은 국내 개인 투자자들이 상장 기업의 배당금에 관심이 없다는 의견에 동의합니다. 대부분의 기업이 10~20%(주당 1,000~2,000동)의 낮은 배당금을 지급하기 때문입니다. 특히 4만~5만 동 이상의 고가 주식의 경우, 이 배당금은 주식 매수에 소요된 자금에 비해 너무 낮습니다. 소수의 기업만이 "초과 배당"을 지급하며, 주로 대주주 집단이나 소기업을 중심으로 이루어집니다. 주주는 주로 회사 임직원입니다. 게다가 대부분의 개인 투자자들은 여전히 ​​주가 변동을 이용하여 단기적으로 매매하고 수익을 내는 "서핑"에 의존합니다.

"대형 투자자와 투자 펀드는 개인 투자자보다 배당금에 더 관심이 많습니다. 그러나 기업과 투자 펀드는 일반적으로 배당금 지급액보다는 주당순이익(EPS)에 더 많은 관심을 기울입니다. 기업의 EPS가 높지만 배당금이 낮더라도 투자 펀드와 기업은 여전히 ​​배당금을 높게 평가할 수 있습니다. 사업 확장에 투자하고 향후 기업 가치를 높일 수 있기 때문입니다. 반면, 기업이 모든 이익을 주주에게 분배한다면 현금 흐름 활용 계획이나 기업 발전 방향이 없다는 것을 의미하며, 이는 장기적으로 반드시 좋은 것은 아닙니다."라고 응우옌 후 후안 부교수는 설명했습니다.

주가보다 높은 배당금

과거 대부분의 대규모 기업은 배당률이 10~30%로 낮았습니다. 특히 배당률이 높은 기업의 경우, 급격한 배당 증가는 거래량이 많지 않은 소규모 기업에 집중되었습니다. 예를 들어, 판티엣 의류 수출 주식회사(주식 코드 PTG)는 2024년 첫 배당금을 50%의 현금 배당금으로 가결산 지급했습니다. 이는 주당 5,000동(VND)에 해당합니다. 주목할 점은 PTG가 주주들에게 지급한 배당금이 배당금 지급 당시 UPCoM에서 거래된 주가(주당 500동)의 10배에 달했다는 것입니다. 또한, 주식회사 397(주식 코드 BCB)도 2023년 주당 29.19%의 현금 배당금을 지급했습니다(주당 2,919동). 이 배당금은 현재 주가인 700동(VND)의 4배에 달합니다.

출처: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lanh-co-tuc-co-lam-am-long-nha-dau-tu-185240823154645847.htm