베트남 주식, 시장 업그레이드를 향한 여정 가속화

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10년 이상 언급된 이후, 시장 업그레이드는 그 어느 때보다 많은 관심을 받고 있으며 마지막 단계에 접어들었습니다.

10년 이상의 개발 끝에 베트남 증권은 점차 엄격한 국제 기준에 근접하고 있습니다. 사진: D.T

목표를 향한 결심에서 행동으로 업그레이드

2024년 3월, 국가증권위원회는 증권법 시행령 155/2020/ND-CP 개정안과 4건의 시행령을 동시에 개정하는 시행령 초안에 대해 공식적으로 공표하고 시장 구성원들의 의견을 수렴할 것으로 예상됩니다. 상기 법률 문서 개정의 주요 목표는 주식 시장 개선 기준 충족의 "병목 현상"을 부분적으로 해소하는 것입니다.

시장개발부(국가증권위원회)의 타 티 탄 빈(Ta Thi Thanh Binh) 국장에 따르면, 외국인 투자자에 대한 거래 전 증거금 요건이라는 "장애물"을 제거하기 위해, 베트남 주식 시장을 지역 시장보다 덜 매력적으로 만드는 주요 장벽 중 하나라고 합니다. 이 기관은 조건을 충족하는 증권사가 외국인 투자자가 전체 자금이 없어도 매수 주문을 할 수 있도록 허용하는 방향으로 솔루션을 신중하게 검토하고 있습니다.

법적 틀을 마련하기 위해 증권회사의 서비스 제공 조건 문제와 관련된 내용을 담은 증권법을 안내하는 법령 155/2020/ND-CP와 상장주식 거래에 관한 통지 120/2020/TT-BTC를 포함한 두 문서를 개정해야 합니다.

시장 개선을 위해 해결해야 할 병목 현상은 거래 문제뿐만 아니라 외국인 투자자의 접근성에도 있습니다. 관리 기관은 법령 155/2020/ND-CP를 개정하여 상장 기업과 상장 기업이 사업 분야를 검토하고 최대 외국인 소유 비율을 결정하도록 기한을 정할 계획입니다. 현재 외국인 투자자의 소유 한도에 대한 규정은 여러 문서에 산재되어 있으며, 사업 분야를 "불필요 이상으로" 등록하는 관행으로 인해 기업들은 외국인 "여유"를 파악하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 또한 외국인 투자자는 공식적이고 포괄적인 방식으로 정보에 접근할 수 있는 곳이 부족합니다.

앞으로 기업들이 베트남어와 영어로 정보를 점진적으로 공개할 수 있도록 하는 로드맵이 마련될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 대형 상장기업은 2025년 1월 1일부터 정기적으로 정보를 영어로 공개해야 하며, 2026년 1월 1일부터는 정기 및 특별 정보를 모두 영어로 공개해야 하며, 이후 전체 시장으로 확대 시행될 예정입니다.

현재 두 가지 초안이 재무부 장관에게 제출되어 시행 중입니다. 국가증권위원회는 "2024년 8월 이전에 개정령을 발표하는 것"을 목표로 하고 있습니다. 이는 3대 시장 평가 기관 중 하나인 FTSE 러셀이 2024년 9월에 반기 시장 분류 보고서를 발표하는 데 맞춰야 한다는 것을 의미합니다.

가속의 해

실제로 시장 개선은 10년 넘게 주식 시장에서 논의되어 왔지만, 이 문제는 그 어느 때보다 뜨겁습니다. 총리가 주재하는 첫 번째 주식 시장 발전 회의가 2024년 2월 말에 개최되었습니다. 이틀 후, 국가증권위원회는 1,000개가 넘는 상장사 및 상장기업 관계자들이 참석한 가운데 혁신적이고 효과적인 주주총회 시즌을 위한 포럼을 개최했습니다.

시장 개선을 위해서는 다양한 이해관계자의 참여가 필수적입니다. 법령 155/2020/ND-CP 개정안이 통과될 경우, 시장 참여자, 특히 상장기업은 정보 접근의 공정성을 보장하기 위해 더 높은 기준을 충족해야 할 것입니다. 그러나 이는 외국인 투자자들에게 베트남 주식 시장의 매력을 높이기 위해 필수적입니다.

특히 외국인 자본 유입 또한 더욱 긍정적일 것으로 전망됩니다. 선진국으로의 자금 이탈과 프런티어 및 신흥국으로의 자금 이탈 추세로 인해 2023년 순매도 규모가 최대 수십억 달러에 달하는 강력한 순이탈이 발생했지만, 전문가들은 이러한 추세가 2024년에는 반전될 것으로 예측합니다. 올해 주요 중앙은행들이 금리 인하를 단행할 것으로 예상됨에 따라, 저금리 환경은 외국인 투자자들이 베트남을 포함한 프런티어 및 신흥 시장에서 수익을 창출할 수 있도록 자극할 것입니다.

외국인 투자자의 자본 흐름이 당장 회복되지는 않을 것이라는 가정은 상당히 신중한 편이지만, 분석센터(SSI증권)는 적어도 2024년에는 외국인 매도 압력이 작년만큼 강하지 않을 것으로 예상합니다.

국제적인 거시경제 요인과 더불어, 2024-2025년 베트남 주식 시장이 FTSE 러셀 지수에 편입될 가능성은 외국인 간접투자(FDI) 유치에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 2022년은 시장의 부침이 잦았던 한 해였으며, 2023년은 많은 어려움을 극복하고 상황을 개선하며, 해야 할 일에 집중하고 더 큰 진전을 이룬 한 해였습니다. 팜 민 찐 총리는 2024년에는 속도를 내고 2025년에는 돌파구를 마련해야 한다고 강조했습니다.

정부 수반의 증시 개선 의지에 따라 관련 부처와 기관들은 긴급 조치를 취하고 있습니다. 2024년 6월 30일 보고 기한을 앞두고 관련 부처와 기관들은 앞으로 몇 달 동안 더욱 박차를 가해야 할 것입니다.

FTSE와 MSCI라는 두 시장 평가 기관의 분류는 국제 투자자의 눈에 국가, 주식 시장, 기업의 위치를 평가하는 기준이 되며, 이는 글로벌 표준 지수에 큰 영향을 미칩니다.

FTSE는 2018년 9월부터 베트남을 관심 목록에 올려놓았으며, 기본적으로 7/9 기준을 충족한다는 이유로 2024년에 베트남을 2차 신흥시장으로 상향 조정하는 것을 고려하고 있습니다.

그러나 MSCI는 더욱 엄격한 상향 조정 기준을 적용하고 있습니다. 현재 베트남 증권은 9/18 기준만 충족합니다. 이 중 외국인 투자자가 국내 투자자와 마찬가지로 신속하고 공정하게 접근하고 파악할 수 있도록 법적 규정 및 기업 정보를 영어로 공개하는 것은 미흡한 기준이지만, 곧 개선될 수 있습니다.

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