MSVN 전문가: 환율 압력 통제 위해 운영 금리 인상 가능성
VND가 지나치게 하락하는 것을 방치할 수는 없으며, 운영 금리가 상승함에 따라 발생하는 영향을 최소화하기 위한 구체적인 조치와 재정 정책이 필요합니다.
SBV는 5월 또는 6월에 금리를 50베이시스포인트 인상할 것으로 예상합니다.
메이뱅크 투자은행증권(MSVN) 개인 고객 부문 리서치 분석 책임자인 응우옌 탄 람(Nguyen Thanh Lam) 씨는 베트남 중앙은행(SBV)이 베트남 동(VND) 환율 하락을 안정시키기 위해 운영 금리를 0.5%포인트 인상 할 것으로 전망했습니다. 금리 인상은 5월이나 6월 중 몇 주 안에 이루어질 가능성이 있습니다.
중앙은행(SBV)은 관망하는 전략을 취할 수 있습니다. 금리 인상(지속적인 달러 매도와 함께)이 환율 압력을 완화할 수 있을지 먼저 평가한 후, 금리 추가 인상 여부를 결정할 수 있습니다. 금리 인상은 대출 금리를 다소 지연시켜 상승시킬 수 있으며, 국내 수요에 영향을 미칠 수 있습니다.
그러나 다른 선택지는 베트남 동(VND)의 추가 하락을 허용하는 것인데, 이는 인플레이션을 중앙은행(SBV)의 목표치인 4.5% 이상으로 끌어올려 가계의 구매력과 사업 비용에 영향을 미칠 수 있습니다. MSVN은 2024년 GDP 성장률 전망치를 정부 목표치인 6~6.5%보다 낮은 5.8%로 유지합니다.
영업 금리를 인상하는 것은 VND와 외환 보유액에 대한 압박이 심해질 때 취할 수 있는 최후의 수단입니다.
USD/VND 환율은 연초 이후 약 4.5% 하락하여 사상 최저치를 기록하며 아세안 지역에서 두 번째로 부진한 성과를 보였습니다. 금 투기 및 최근 정치 상황 등 여러 가지 이유가 있지만, 가장 큰 요인은 미국과의 금리 차이입니다.
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| 베트남 동(VND)은 아세안 지역에서 가장 부진한 통화 중 하나입니다. 출처: 블룸버그. 최신 데이터 기준: 2024년 5월 22일. |
미국 연방준비제도(Fed)가 금리 인상을 지속하는 가운데, 중앙은행(SBV)은 경기 침체 속에서 대출 금리를 낮추기 위해 2023년에 정책금리를 125bp 인하했습니다. 신용 성장 둔화와 높은 유동성으로 인해 은행 간 금리가 하락하자, 중앙은행은 지난 몇 달 동안 공개시장조작(OMO)을 통해 금리를 인상했습니다. 또한 중앙은행은 은행 간 금리를 높이기 위해 OMO 금리를 두 번째로 4.5%(4.25%에서 인상)로 인상했습니다.
중앙은행(SBV)은 2024년 4월 19일 이후 약 1,020억 달러에 달하는 총 외환보유고 중 28억 달러를 매각하여 동(VND) 방어에 나섰지만, 최근 달러화 보유고 매각이 증가하면서 환율 압박이 지속되고 있습니다. 중앙은행의 외환보유고에 대한 압박은 5월에 24억 달러를 매각하면서 급격히 증가했는데, 이는 4월 매각액 3억 8천만 달러의 6배가 넘는 수치입니다.
램 차관보에 따르면, 아세안 지역 다른 국가의 통화와 달리 베트남 동(VND)에 대한 압박은 완화될 기미를 보이지 않고 있으며, 소비자물가지수(CPI) 하락에 따라 달러 지수(DXY)가 추가 하락했습니다. 더욱이 미국 경제의 호조를 고려할 때, 미국 금리 인하의 시기와 범위에 대한 불확실성이 여전히 높습니다.
VND가 지나치게 하락하는 것은 허용 될 수 없으며 , 운영 금리 가 상승함에 따라 발생 하는 영향 을 줄이기 위한 구체적인 조치 와 재정 정책이 필요 합니다 .
램 총재는 다른 중앙은행들과 마찬가지로 베트남 중앙은행(SBV)도 통제되지 않는 베트남 동(VND) 가치 하락이 인플레이션을 부추길 것을 우려하고 있다고 밝혔습니다. 베트남 동(VND)은 이미 목표치인 4.5%(4월 4.4%)에 근접해 있습니다. 베트남 국민들이 베트남 동(VND)의 추가 하락에 대비하기 위해 달러로 환전하는 경우가 늘어나면서, 베트남 동(VND)은 엄격한 통제가 이루어지지 않을 경우 계속해서 하락할 수 있습니다. 또한, 베트남 동(VND) 가치 하락은 대부분 수입 원자재에 의존하는 외국인 직접투자(FDI) 투자자들의 생산 비용을 증가시킵니다.
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| USD/VND가 중앙은행(SBV)이 관리하는 변동폭 상한선(± 5%)에 도달하면서 환율 압박이 거세지고 있습니다. 출처: CEIC |
중앙은행은 단기예금금리(6개월 미만) 상한을 주요 정책 도구로 활용해 시장의 예금금리를 인상할 방침이다. 예금이 은행 자금 조달의 주요 원천이기 때문에 예금 금리 상승은 대출 금리 상승으로 전가될 수 있지만, 그 시차는 약 3~6개월입니다. 당국은 경제에 여전히 지원이 필요하다는 점을 인정하고 은행들에 대출 금리 인하를 요청했습니다.
MSVN은 정책 금리가 상승하는 상황에서 부동산 등 우선 투자 대상 부문에 대한 우대 금리를 통해 대출 금리를 낮게 유지할 수 있다고 보고 있습니다. 세금 납부 유예와 부가가치세(VAT) 2%포인트 인하를 6월에서 12월까지 연장하는 등의 재정 정책 조치 또한 이러한 영향을 완화하는 데 활용될 수 있습니다.
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출처: https://baodautu.vn/chuyen-gia-msvn-co-kha-nang-tang-lai-suat-dieu-hanh-de-kiem-che-ap-luc-ty-gia-d216289.html
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