유로화의 급격한 상승은 유럽중앙은행(ECB)을 어려운 상황에 빠뜨리고 있다.

VTV.vn - 유로화는 미국 달러 대비 상승세를 이어가며 1월 28일 거래에서 2021년 이후 최고치를 기록했습니다.

500유로 지폐. 사진: AFP/TTXVN

이는 유럽중앙은행(ECB)에 어려운 딜레마를 안겨주고 있다.

미국 달러화 약세로 유로화는 이번 주 중요한 심리적 저항선인 1.20달러/유로를 돌파했습니다. 옵션 시장의 움직임은 이러한 상승 추세가 지속될 가능성을 시사합니다. 시장 심리는 점점 더 낙관적으로 변하고 있으며, 투자자들은 유로화가 단기적으로 계속 강세를 보일 것으로 예상하고 있습니다. 이는 2025년 4월 이후 최고 수준의 낙관론입니다. 장기적으로도 유로화에 대한 기대감은 거의 6년 만에 가장 긍정적인 수준입니다.

유로화 강세는 유럽중앙은행(ECB)을 어려운 상황에 빠뜨릴 수 있습니다. 유로화 가치 상승은 물가 상승률 둔화를 초래하여 ECB 관계자들이 인플레이션 목표치를 유지하기 위해 통화정책을 완화해야 할 수도 있기 때문입니다. 일부 분석가들은 이러한 상황이 유로화의 국제적 역할 강화를 요구하는 목소리에 더욱 주목하게 할 수 있다고 지적합니다.

ING 은행 외환 전략 책임자인 크리스 터너는 "ECB의 중립적 정책 전망에 대한 위험 요소 중 하나는 유로화 강세"라고 논평했습니다. 그는 최근 가격 변동을 보면 ECB 내 비둘기파 지도부가 유로화 강세가 ECB의 인플레이션 목표 달성을 저해할 수 있다는 우려를 가질 만한 이유가 있다고 분석했습니다.

현재 여러 지표들이 유로화 상승세가 아직 끝나지 않았음을 시사하고 있습니다. 외환 거래자들에 따르면, 거시 투자자들과 헤지펀드들은 이번 주 유로화 강세에 베팅하며 옵션 포지션을 크게 늘렸습니다. 예탁결제원(DTCC) 자료에 따르면, 지난주 거래된 유로 옵션 중 약 10분의 1은 2026년 6월 말까지 유로화 환율이 1.25달러/유로를 넘어설 시나리오를 목표로 했습니다.

스탠다드뱅크의 G10 전략 책임자인 스티븐 배로우는 유로화가 "충분한 시간이 주어진다면 1.25~1.30달러/유로 범위"까지 상승할 수 있다고 전망합니다. 그러나 이를 위해서는 유럽 경제의 강화와 역내 자산에 대한 상당한 자본 유입이 필요합니다. 그는 미국의 무역 위협과 중국의 수출 전환이 유럽의 조치를 촉발할 수 있다고 지적합니다.

유럽중앙은행(ECB) 정책위원들은 유로화의 움직임을 예의주시하고 있는 것으로 알려졌다. 프랑수아 빌루아 드 갈로 ECB 이사는 ECB가 특정 환율 목표를 갖고 있지는 않다고 강조하면서도, 유로화 강세가 정책 수립에 미치는 영향을 고려할 것이라고 밝혔다. 앞서 마틴 코허 오스트리아 중앙은행 총재 역시 ECB가 강세를 보이는 유로화를 주시해야 한다고 언급한 바 있다.

지난해 유럽중앙은행(ECB) 부총재 루이스 데 긴도스는 유로화가 1.20달러/유로를 돌파할 경우 정책 결정자들이 어려움을 겪을 수 있다고 경고했다.

블룸버그의 거시 전략가 벤 람에 따르면 유로화 강세가 일부 유럽중앙은행(ECB) 관계자들의 관심을 끌고 있지만, 유로화 상승세를 막기에는 역부족이라고 합니다. 그는 예측 불가능한 미국의 정책으로 인해 투자자들이 달러화를 매도하고 있으며, 일본의 재정 상황에 대한 우려가 유럽 통화를 투자 자본 유치에 더욱 매력적인 대상으로 만들고 있다고 주장합니다.

크레디 아그리콜의 외환 전략 책임자인 발렌틴 마리노프에 따르면, 향후 상황 전개가 매우 중요할 것이라고 합니다. 유로화 가치가 상승했음에도 불구하고 유럽 증시와 채권 시장으로 자금이 다시 유입되지 않는다면, 유럽중앙은행(ECB)은 이를 부정적인 신호로 받아들일 수 있습니다. 동시에 이러한 상황 전개는 유로화를 미국 달러의 실행 가능한 대안으로 만들고자 하는 유럽의 노력을 더욱 명확히 보여주는 계기가 될 수도 있습니다.

하지만 유로화 강세가 통화정책에 영향을 미칠 것이라는 데 모두가 동의하는 것은 아닙니다. 자산운용사 누빈(Nuveen)의 글로벌 투자 전략가이자 거시 신용 부문 책임자인 로라 쿠퍼는 정책 입안자들이 유로화 상승을 억제하겠다는 의사를 말로는 내비치더라도, 국내 경제 펀더멘털이 강세를 뒷받침하는 상황에서 이를 실제 정책 조치로 이어가기는 어려울 것이라고 주장합니다. 그녀에 따르면 근원 인플레이션과 인플레이션 기대치가 2%보다 "상당히" 낮아질 때 비로소 금리 인하의 근거가 마련될 수 있다는 것입니다.

또한 환율 상승폭과 속도 역시 전문가들의 우려 요인입니다. 스페인 마드리드에 위치한 BBVA의 외환 전략 책임자인 로베르토 코보 가르시아에 따르면, 유로화가 시장에 악영향을 미치지 않고 꾸준히 상승한다면, 유럽중앙은행(ECB)이 2025년 초처럼 통화정책을 완화할 필요는 없을 것이라고 합니다.

출처: https://vtv.vn/da-tang-manh-cua-dong-euro-day-ecb-vao-the-kho-100260129160154821.htm