국가 경제 프로젝트와 "업그레이드 결정": 외국 자본 유치를 위한 이중 레버

국유기업 개혁: 우수한 외국 자본을 위한 '놀이터'를 마련하다

국유 경제 부문(SOE)은 오랫동안 베트남의 여러 전략적 경제 부문의 중추로서 주도적인 역할을 해왔습니다. 그러나 이러한 주도적인 역할과 더불어, 자원 최적화, 운영 효율성 향상, 그리고 새로운 성장 동력 창출을 위한 강력한 구조조정이 필요한 부문이기도 합니다. 2025년 11월에 발표된 결의안 21-NQ/ĐUBTC는 국제적으로 경쟁력 있는 기업과 국유기업을 육성하는 데 중점을 두었으며, 이와 함께 기구 효율화, 현대적 거버넌스 기준 적용, 그리고 국가가 보유할 필요가 없는 분야의 자본 철수에도 중점을 두었습니다.

국유기업 개혁의 핵심 목표는 내부 효율성 향상뿐만 아니라 전체 사업 환경을 투명하게 만드는 것입니다. 이러한 과정은 민간 자본, 특히 외국 자본이 투자, 협력, 그리고 거버넌스에 더욱 깊이 참여할 수 있는 유리한 조건과 강력한 신뢰를 구축합니다. 경제 전문가인 응우옌 트리 히에우 박사는 국유기업 구조조정이 성장 모델 개혁에 대한 정치적 결의를 보여주는 분명한 신호라고 말했습니다. 국유기업이 전략적으로 재편되고, 운영이 더욱 투명해지며, 효과적으로 매각될 때, 대규모 자본이 유입되어 외국인 투자자들에게 매력적이고 건강한 투자 기회를 창출할 것입니다. 이는 베트남에 대규모 투자자, 특히 전문 투자 펀드를 '초대'하기 전에 필수적인 제도적 '개선'이자 준비 단계입니다.

Đề án kinh tế nhà nước và — 효율적이고 투명하게 운영되는 대형 국유기업의 매각과 상장을 촉진하면 "고품질" 주식 공급이 크게 늘어날 것입니다.

국유기업 개혁과 주식 시장 고도화라는 두 가지 주요 동력이 강력한 반향을 일으키며 베트남 경제의 규모뿐만 아니라 질적인 성장에 대한 기대감을 불러일으키고 있습니다. 이러한 전략은 자본 시장 규모를 확대하고 가치 사슬과 글로벌 금융 통합에서 베트남의 입지를 공고히 하는 데 핵심적인 역할을 합니다.

국유기업 개혁의 강력한 변화는 두 가지 주요 전략적 지원 효과를 창출하여 베트남 자본 시장으로의 외국 자본 유입을 위한 기반을 직접적으로 강화합니다. 첫 번째 효과는 우량 주식 공급을 늘리는 것입니다. 특히 효과적이고 투명하게 운영되는 대형 국유기업의 매각 및 상장을 촉진함으로써 증권거래소의 "우량" 주식 공급이 크게 증가할 것입니다. 이는 국내외 투자자의 투자 포트폴리오를 다각화하는 데 도움이 될 뿐만 아니라, 시장의 규모와 심도를 직접적으로 확대하여 풍부한 거래량을 요구하는 대형 투자 펀드를 유치하는 데 유리한 환경을 조성하고 유동성 기준을 충족합니다. 두 번째 효과는 기업 지배구조 개선과 지속 가능한 개발을 통해 국제 기관 투자자의 엄격한 요건을 충족하는 것입니다. 이러한 최고 수준의 재무 투명성, 정보 공개, 그리고 사회적 책임에 대한 헌신은 높은 기준을 요구하고 장기적으로 지속 가능한 가치를 추구하는 외국 자본 유입을 유치하는 데 결정적인 요인입니다.

"이러한 변화는 외국인 투자자들의 심리를 '변혁'시키는 효과도 있습니다. 투명하고, 잘 관리되며, 수익성이 더 높은 국유기업 부문을 외국인 투자자들이 보게 되면, 이는 대규모 장기 자본이 실제로 베트남 시장으로 유입되는 데 필수적인 전제 조건이 될 것입니다."라고 베트남 중소기업협회 상임부회장 겸 사무총장인 또 호아이 남 박사는 말했습니다.

같은 견해를 가진 유안타증권 베트남 법인의 개인 고객 분석 이사인 응우옌 테 민(Nguyen The Minh) 씨는 국유기업 부문 개혁이 투명성 제고, 특히 시장 상품 공급을 위한 기준을 효과적으로 뒷받침하고 있다고 단언했습니다. 이 두 가지 원동력은 제도적 측면과 상장 상품의 질적 측면 모두에서 포괄적인 신뢰를 구축하는 데 기여합니다.

업그레이드 결정: 수억 달러의 문을 열다

재정부는 국가 경제 부문의 근본적인 개혁과 더불어 FTSE 러셀과 같은 권위 있는 평가 기관의 기준에 따라 2차 신흥시장(Secondary Emerging Market) 그룹을 대상으로 주식 시장 개선 프로젝트를 적극적으로 추진하고 있습니다. 이는 외국인 간접투자(FII)를 유치하고 베트남의 세계 투자 위상을 높이는 핵심적이고 획기적인 요소로 평가됩니다.

ACBS 등 주요 증권사들의 추산에 따르면, 업그레이드 절차가 완료되면 베트남은 FTSE 지수를 모방하는 상장지수펀드(ETF)를 통해 4억 3,540만 달러를 추가로 유치할 수 있습니다. 더 중요한 것은 이 수치에 액티브 펀드와 대형 연기금의 막대한 자금 유입은 반영되지 않았다는 점입니다. 이들은 시스템의 안정성과 투명성을 확신하는 "신흥" 시장에만 투자할 수 있거나 우선시하는 투자자들입니다.

제도 개혁(국유기업)과 시장 개방(업그레이드)이라는 두 가지 결의가 결합되어 장기적이고 전문적인 국제 자본 흐름을 유치하는 "이중 지렛대"를 형성하여 향후 10년간 베트남 경제의 지속가능한 발전을 보장하는 것을 알 수 있습니다. 이는 베트남이 개발도상국 시장에서 세계 투자자들에게 투명하고 역동적이며 매력적인 금융 중심지로 탈바꿈할 수 있는 기회입니다.

이 과정에 대해 응우옌 반 탕 재무부 장관은 정부와 총리의 강력한 리더십과 관심, 그리고 재무부의 긴밀한 지도 아래 국가증권위원회가 베트남 주식 시장을 최고 수준의 국제 기준과 관행에 더욱 근접시키기 위한 포괄적인 개혁 프로그램을 시행했다고 밝혔습니다. 이러한 개혁은 단순한 목표가 아닌 발전의 여정이며, 외국인 투자자본 유치를 위한 훌륭한 기회를 열어줄 뿐만 아니라, 올바른 발전 방향과 베트남이 국제 금융 시스템에 더욱 깊이 통합될 수 있는 역량을 보여주는 것입니다.

등급 상향의 영향으로 베트남의 투자자 구조는 크게 변화할 것입니다. 시장은 국제 ETF를 유치할 뿐만 아니라, 보다 적극적인 펀드와 대규모 연기금도 유입될 것으로 예상됩니다. 이러한 투자자들은 장기적이고 전문적인 투자자로 알려져 있으며, 높은 지출 원칙을 바탕으로 유동성과 주식 가치 평가의 지속 가능한 안정성을 확보하고 단기 심리에 따른 변동성을 최소화합니다.

베트남 상장기업은 시장 업그레이드와 외국자본 유입으로 인한 기회를 최대한 활용하기 위해 신속하고 포괄적으로 적응해야 하는데, 이는 큰 과제이자 스스로를 개선하기 위한 강력한 동기가 됩니다.

주요 상장 기업들의 견해에 따르면, 현 시점의 요구 사항은 단순히 사업 효율성에만 국한되지 않고 국제적인 지배구조 및 투명성 기준을 엄격히 준수하는 것입니다. 이를 위해 기업은 위험 관리 및 예측 역량을 강화하고, 복잡한 글로벌 시장 변동에 선제적으로 대응해야 합니다. 동시에 재무 보고 및 정보 공개의 투명성을 확보해야 하며, 특히 양질의 정보를 정기적으로 영어로 공시하고 국제 회계 기준을 충족해야 합니다. 또한, 이사회의 독립성과 전문성을 강화하여 이사회의 질을 향상시키는 것 또한 글로벌 기관 투자자들이 요구하는 기업 지배구조 기준을 충족하는 핵심 요소입니다. 베트남 기업은 이러한 포괄적인 기준을 준수해야만 전문적이고 장기적인 자본 흐름의 매력적인 "상품"으로 자리매김할 수 있습니다.

전문가들은 베트남이 기업의 적응과 더불어 기술적, 제도적 장벽 해소에도 주력하고 있다고 지적합니다. 여기에는 은행 간 지급결제 시스템에 ISO 20022와 같은 국제 표준을 도입하고 적용하는 역량을 강화하여 원활하고 안전한 거래를 보장하는 것이 포함됩니다. 더 중요한 것은, 베트남 관리 당국이 외국인 투자자들에게 가장 큰 기술적 장벽인 자본 이동성 문제를 철저히 해결하기 위해 노력하고 있다는 것입니다. 이러한 동시적인 조치는 베트남으로의 안전하고 효과적인 외국 자본 유입을 보장할 뿐만 아니라, 전체 시장의 투명성과 거버넌스 기준을 제고하여 베트남 투자 환경에 대한 국제 투자자들의 확고한 신뢰를 강화하는 데 기여합니다.

출처: https://vtv.vn/de-an-kinh-te-nha-nuoc-va-quyet-dinh-nang-hang-don-bay-kep-thu-hut-dong-von-ngoai-100251119210454752.htm