전문가들은 세계 금융 역학에 조용하지만 심오한 변화가 일어날 수 있다고 예측하고 있으며, 이로 인해 중국 위안화와 미국 달러화 간의 관계가 극적으로 달라질 것이라고 합니다.
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| 중국 기업들이 연준의 금리 인하에 대응해 2조 달러를 위안화로 환전할 경우, 중국의 위안화 가치가 급등할 수 있다. (출처: 게티) |
일부 중국 기업이 달러화 표시 자산을 상당량 본국으로 환수하려는 주목할 만한 움직임이 이러한 변화의 핵심이며, 앞으로 몇 달 안에 미국 금리가 인하되면서 이러한 시나리오가 실현될 가능성이 높습니다.
막대한 자본 흐름이 미국에서 빠져나가려 하고 있습니다.
지난주 잭슨홀 경제 심포지엄에서 제롬 파월 연준 의장은 연준이 9월에 금리를 인하할 준비가 되어 있음을 분명히 했습니다. 그는 구체적으로 이렇게 말했습니다. "정책을 조정할 때가 왔습니다. 길은 분명하며, 금리 인하의 시기와 속도는 향후 발표될 데이터, 전망 변화, 그리고 위험 요인의 균형에 따라 달라질 것입니다."
파월 의장은 연준이 인플레이션을 2%로 낮추고 일자리 시장을 활성화하는 이중 목표에 계속 집중하고 있으며, 통화 정책을 완화하는 방안도 모색하고 있다고 밝혔습니다.
연방준비제도의 이러한 움직임은 중국으로의 자본 흐름의 흐름을 촉발할 것으로 예상되며, 이는 위안화, 미국 달러, 그리고 전반적인 글로벌 통화 시장에 광범위한 영향을 미칠 것입니다.
추정에 따르면 중국 기업들은 해외에 2조 달러 이상을 투자했으며, 그 중 대부분이 달러 자산으로 구성되어 있습니다.
코로나19 팬데믹 발발 이후 중국 기업들은 해외로 사업을 이전하고 주로 미국 달러화로 자산을 확대함으로써 더 높은 수익을 창출해 왔습니다. 그러나 연준의 인플레이션 "억제" 정책과 세계 1위 경제 대국인 중국의 경제적 어려움 심화로 인해 이러한 추세는 곧 반전될 가능성이 있습니다.
차입 비용이 하락함에 따라 달러 자산을 보유하는 매력이 감소할 가능성이 높으며, 이는 중국 기업이 투자를 본국으로 환수하려는 인센티브를 제공합니다.
"송환"되는 자본 규모에 대한 예측은 다양하지만, 추정치는 4천억 달러에서 1조 달러에 이릅니다. 이 범위의 하한선에서도 위안화에 미치는 영향은 상당할 수 있으며, 일부 분석가들은 중국 위안화가 달러 대비 최대 10%까지 절상될 수 있다고 예측합니다.
방향의 역학
분석가들은 미국과 중국 간의 금리 격차가 줄어들면서 이러한 흐름이 더욱 가속화될 가능성이 높다고 말합니다. 지난 수년간 중국 기업들은 미국 국채부터 회사채, 그리고 다양한 부동산에 이르기까지 상당한 규모의 해외 포트폴리오를 구축해 왔습니다.
하지만 연준의 다가오는 움직임으로 인해 모든 계산의 방향이 점차 바뀌고 있습니다.
워싱턴의 어려운 경제 상황과는 대조적으로, 베이징의 경제 환경은 전반적으로 비교적 안정세를 유지하고 있지만, 나름의 어려움도 존재합니다. 결과적으로 미국 국채 금리가 하락함에 따라 국내 투자 매력도가 높아지고 있으며, 이는 자본 흐름을 전환하기에 좋은 시점입니다.
미국 금리가 하락하고 달러화 강세가 약화될 경우, 중국 기업들은 달러화 보유분을 위안화로 전환하여 자금을 본국으로 송금할 가능성이 있습니다. 이는 특히 자본 유입이 많을 경우 위안화 강세 압력으로 작용할 수 있습니다.
위안화가 강세를 보이면 경제력의 전반적인 재균형이 이루어질 수 있다는 신호일 수 있으며, 특히 미국과 중국의 갈등이 지속되고 세계 2위 경제 대국인 중국의 국제 무대에서의 중요성이 커지고 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.
이러한 시나리오는 가능하지만, 여전히 불확실합니다. 여러 요인이 자본 흐름의 규모와 시점, 그리고 결과적으로 위안화 절상에 영향을 미칠 수 있습니다.
무엇보다도 중국인민은행(PBOC)은 위안화가 통제 불능으로 치솟는 것을 가만히 앉아서 지켜볼 수 없습니다. 베이징은 통화에 대한 엄격한 통제로 유명하며, 안정 유지를 위해 필요할 때마다 개입해 왔습니다.
중국 기업들이 동시에 수천억 달러, 심지어 1조 달러에 달하는 금액을 이전한다면, 글로벌 시장에 광범위한 영향을 미칠 수 있습니다.
세계 기축통화로서 미국 달러의 지배력은 오랫동안 미국 자산에 대한 강력한 수요에 힘입어 유지되어 왔습니다. 이러한 수요의 큰 변화는 달러 가치에 영향을 미치고 두 초강대국 간의 경제력 균형을 변화시킬 수 있습니다.
이는 단순히 미중 간의 문제가 아닙니다. 위안화 강세는 다른 통화, 특히 중국과 수출 시장을 놓고 경쟁하는 신흥 시장의 통화에도 영향을 미칠 수 있습니다.
또한 위안화가 상당히 강세를 보인다면 비교적 통화 가치가 약한 다른 아시아 경제권에 비해 경쟁 우위를 제공할 수 있으며, 잠재적으로 해당 지역의 무역 역학을 재편할 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 이러한 요소들은 여전히 불확실성을 안고 있습니다. 위안화가 강해지고 달러가 약해질 가능성은 현실이며, 이는 세계 경제 지형을 다양한 방식으로 재편할 수 있습니다.
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출처: https://baoquocte.vn/fed-manh-tay-cac-cong-ty-trung-quoc-dong-loat-thao-chay-thi-truong-tai-chinh-toan-cau-sap-doi-dien-voi-con-dia-chan-284644.html
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