중국 주식시장의 '행복감'에 빠진 투자자들

CSI 300 종합지수는 2008년 11월 이후 최고 주간 상승률을 기록하며 15.7% 상승했습니다. 이는 다수의 통화 부양책과 재정 지출 확대 공약에 힘입은 것입니다. 골드만삭스 그룹은 중국 증시 상승세가 지속 가능할 수 있다는 견해를 지지한다고 밝혔습니다. 모건스탠리는 시장이 10% 더 상승할 것으로 예상합니다.

그러나 이러한 신뢰가 얼마나 지속될지는 중국의 정책 조치 규모와 속도에 크게 좌우됩니다. 다가오는 골든위크 연휴 기간 동안 소비 둔화 조짐이 나타나면 중국의 소비 부진에 대한 우려가 제기될 수 있습니다. 이는 지속적인 부동산 위기와 더불어 중국을 디플레이션의 악순환으로 몰아넣고 있습니다.

이번 주에 발표된 대책에는 이자율 인하, 은행에 대한 현금 공급, 주식 시장에 대한 수십억 달러 규모의 유동성 지원, 부동산 가격 하락을 종식시키겠다는 약속이 포함됩니다.

블룸버그가 이번 주에 조사한 투자자 12명 중 8명은 이것이 장기 랠리의 전환점이 될 것이라고 답했고, 4명은 이를 단기 회복으로 보았습니다.

이는 이달 초 부동산 경기 침체 심화, 소비 부진, 지정학적 역풍 속에 중국 증시가 5년 만에 최저치로 하락했던 것과는 괄목할 만한 반전입니다. 경제학자들은 이제 중국이 올해 5% 안팎의 성장률 목표를 달성할 것으로 예상합니다. 또한 중국 정부가 금리 인하와 함께 더 큰 규모의 재정 부양책을 내놓을 여지도 있다고 말합니다.

싱가포르의 프라이빗 뱅크 롬바르드 오디에르의 수석 거시경제 전략가인 호민 리(Homin Lee)는 중국의 추가 재정 자극책에 베팅하는 사람들은 경제 기본에 대한 우려가 있더라도 매수할 것이라고 말했습니다.

하지만 이미 여러 번 실망을 경험한 사람이라면 조심해야 할 이유가 많습니다.

이번 랠리는 2022년 말 중국이 '제로 코로나' 정책을 포기한 이후의 랠리와 비슷합니다. 당시 CSI 300 지수는 급등한 후 폭락하여 2월부터 5월까지 15% 이상 상승했습니다.

모비우스 이머징 오포튜니티스 펀드(Mobius Emerging Opportunities Fund)의 마크 모비우스 사장은 중국의 주요 위험은 정부가 대기업의 투자와 기업 발전을 막는 정책을 지속하는 것이라고 말했습니다. 그는 혁신과 민간 투자를 장려하는 것이 중요하다고 강조했습니다.

전반적으로 많은 사람들은 지금이 구조적 회복인지 기술적 회복인지 의문을 제기할 때가 아니라고 말합니다. 중국 주식에서 수년간 손실을 본 사람들에게는 지금은 단순히 수익을 추구할 때일 뿐입니다.

출처: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/gioi-dau-tu-trong-con-thang-hoa-voi-thi-truong-chung-khoan-trung-quoc/20240930121941870