HoSE는 25년간 주식시장 지수 시스템 개발 및 완성을 위해 "가치 증대 - 신뢰 구축"이라는 목표를 향해 나아갔습니다.

2000년 호치민시 증권거래소(HoSE)는 베트남 최초의 주식시장 지수인 VN-Index를 출시하며 탄생했습니다.

VN-Index는 REE와 SAM이라는 2개 상장주만으로 100포인트에서 시작하여 HoSE에 상장된 기업의 주가 움직임을 측정하는 "나침반"이 되었습니다. 이 지수는 기준 시점의 시가총액과 비교하여 현재 시가총액의 증가율을 파악하는 데 사용됩니다.

2000~2006년은 시장의 첫 발을 내디딘 시기였습니다. VN-Index는 점차 증가하여 2006년 말 751.77포인트에 도달했습니다. VN-Index의 계산 방법은 나중에 HoSE가 설정한 주가 지수 개발의 기초가 되었습니다.

2012년은 HoSE에서 가장 큰 시가총액과 가장 높은 유동성을 가진 30개 주식을 대표하는 VN30 지수의 출시로 중요한 이정표를 세웠습니다. 특히 VN30은 VN-Index에 비해 계산방법을 계승하고 개선하여 설계되었으며, 이는 국제적 관행에 맞춰 지수를 표준화하는 데 중요한 진전을 이룬 것으로 평가됩니다.

VN-Index는 상장된 총 자본금을 기준으로 계산되는 반면, VN30은 유통주식비율을 적용하고 상장 주식 대신 실제 유통 주식 수를 사용합니다. 이 방법은 국유 주식이나 전략적 주주와 같은 제한된 자본을 제거하여 실제 거래 가능한 시장 가치를 반영하는 데 도움이 됩니다. 덕분에 VN30은 시장 변동에 대한 더욱 현실적인 그림을 제공하고 주식 시장에 투자하는 많은 국내/해외 개인/기관 투자자에게 추가 참고 도구가 되었습니다.

또한 2012년에 HoSE는 금융 및 경제 전문가로 구성된 호치민시 증권거래소 지수 위원회를 설립했는데, 이 위원회는 HoSE에 지수 및 지수 세트 구축 전략에 대한 조언을 제공하는 데 중요한 역할을 합니다.

2016년부터 2020년까지 베트남 주식 시장은 계속해서 강력한 돌파구를 보였습니다. VN-Index는 2007년 사상 처음으로 역사적 최고치를 경신하여 2018년 초 1,200포인트에 도달했습니다. 특히 이 시기에 HoSE의 지수 체계가 여러 주요 지수의 도입으로 크게 확장되었습니다.

• 시가총액 기반 지수인 VN100(시가총액 상위 100개 주식), VNMidcap(중형주), VNSmallcap(소형주)이 탄생하여 VN30과 VN-Index를 보완하고 시장을 더 명확하게 세분화하는 데 도움이 되었습니다.
• 산업 지수: VNFIN, VNREAL, VNIND, VNCONS, VNUTI...가 도입되어 투자자들이 각 특정 산업의 성과를 모니터링하는 데 도움이 됩니다. 특히, 이러한 산업지수는 전 세계적으로 널리 인정받는 산업분류 기준 중 하나인 MSCI의 GICS(Global Industry Classification Standard)에 따라 구축되었습니다. 이를 통해 국제 표준에 대한 비교성과 준수성이 향상되고, 외국 투자자가 베트남 주식 시장에 접근하는 데 도움이 됩니다.
• 투자지수/주제지수: VNDIAMOND(외국인 소유 한도를 충족하는 주식 그룹), VNFINLEAD(선도적인 금융 부문), VNFINSELECT(금융 부문 선정), VNSI(지속 가능한 개발) 등 다양한 투자 전략을 충족하는 투자지수/주제지수도 발표됩니다. 특히, VNSI 지수는 전 세계적으로 인정받는 지속 가능성 보고 프레임워크인 GRI(Global Reporting Initiative) 표준에 따라 구축되었습니다. GRI 표준을 준수함으로써 VNSI 지수는 환경, 사회, 기업 지배 구조 요소를 종합적으로 평가하여 베트남에서 지속 가능한 투자 상품을 위한 튼튼한 기반을 마련합니다.
• VNX Allshare와 VNX50 일반 지수는 HoSE와 HNX가 공동으로 개발한 지수로, 두 거래소에 상장된 기업의 주가 변동을 반영하여 전체 시장의 지표 체계의 일관성과 표준화를 개선하는 데 기여하는 동시에 ETF와 같은 금융 상품을 개발하기 위한 기본 지수를 만들어냅니다.

이러한 다각화를 통해 각 시장 부문의 발전 상황을 종합적으로 파악할 수 있었고, 이를 통해 투자 결정과 새로운 금융 상품 개발을 효과적으로 지원할 수 있었습니다. 25년간의 개발을 거쳐 HoSE의 지수 시스템은 시가총액 기반 지수(VN30, VN100, VNMidcap, VNSmallcap)부터 산업 지수(VNFIN, VNIND, VNREAL, VNCONS, ...), 투자 지수/테마 지수(VNDIAMOND, VNFINLEAD, VNFINSELECT, VNSI) 및 일반 지수(VNX50, VNXAllshare)까지 다양하고 포괄적인 생태계를 구축했습니다.

현재까지 HoSE의 새로운 지수는 계산 방법을 크게 개선했습니다. 이러한 지수는 유통주식비율에 따른 자본화 가치를 기반으로 하는 지수 산출 방식을 적용하는 것 외에도, 대형주의 과도한 지배력을 피하기 위해 각 구성종목에 대해 가중치 한도(일반적으로 10~15%)를 적용하는 동시에 6개월마다 엄격한 주기적 포트폴리오 검토 및 구조조정 프로세스를 시행합니다.

이러한 개선을 통해 HoSE의 새로운 지수는 국제 표준에 점점 더 가까워지고, 시장 동향을 반영하는 대표성과 투명성이 향상되며, 지수 선물 계약, 지수 기반 ETF, 담보 와런트와 같은 파생 금융 상품 개발을 위한 견고한 기반이 마련됩니다.

"지수별 ETF 코드 수의 연도별 추이"와 "지수별 ETF의 AUM(운용자산) 증가율" 차트를 보면 HoSE 지수 시스템을 기반으로 한 ETF 상품이 강력한 성장을 이루고 있음을 알 수 있습니다. 2014-2016년 기간 동안 VN30 지수를 참조하는 ETF 코드는 1개에 불과했지만, 2025년 3월까지 ETF 수는 7개 지수를 참조하는 17개 ETF 코드로 늘어났고, 2015년 3,590억 VND였던 ETF 펀드의 총 AUM은 2022년 30,000억 VND 이상으로 증가했습니다. 구체적으로는 다음과 같습니다.

· VN30 : 2014년부터 참조 ETF를 포함한 선구적인 지수입니다. VN30 참조 ETF의 수는 2014-2019년 기간 동안 1개 코드에서 2020년 3개 코드로 증가했으며 2021년부터 현재까지 4개 코드로 안정화되어 수년간 AUM 구조에 크게 기여했습니다. AUM은 2015년 3,590억 동에서 2021년 11조 8,000억 동으로 꾸준히 증가했으며, 2022년부터는 8,000~9,000억 동을 유지하고 있습니다. 이는 블루칩 부문의 성숙도와 안정성을 보여줍니다.

· VNX50 : 2017년부터 1개 코드로 참조 ETF를 시작했으며, 2022년부터 현재까지 2개 코드로 늘렸습니다.

· VNFINLEAD : 레퍼런스 ETF는 2019년 등장하여 수년간 안정적으로 01코드를 유지하며 금융산업 선도그룹의 투자수요를 반영하고 있습니다.

· VNDIAMOND : ETF 성장이 가장 인상적인 지수로, 2019년 01코드에서 2025년 3월 06코드까지 AUM이 2020년 5조 2,800억 VND에서 2022년 18조 VND 이상으로 지속적으로 증가했으며, 2023년부터는 12조~13조 VND를 유지하고 있습니다. 이러한 성장은 외국인 소유 한도를 충족하는 주식 그룹에 대한 투자자들의 높은 관심을 반영합니다.

· VN100 : 2019년부터 기준 ETF가 있으며, 2020년부터 현재까지 02 코드로 안정적으로 유지되고 있습니다.

· VNMIDCAP 및 VNFINSELECT : 2021년부터 참조 ETF를 도입하여 각 지수는 수년간 1개의 안정적인 ETF 코드를 유지합니다.

다양한 지수를 참조하는 ETF의 수와 ETF의 AUM이 크게 증가한 것은 베트남 주식 시장의 성숙도와 다변화를 반영합니다. 이러한 추세는 투자자들이 수동적 투자 상품에 대해 점점 더 확신을 갖고 있음을 보여주는 동시에 HoSE 지수 시스템이 시장 동향을 반영하는 효과성과 투명성을 확인시켜 줍니다. 특히 이 통계는 투자 추세가 점점 더 다양해지고 있음을 보여줍니다. 전통적인 대형주 부문에서 벗어나 외국 자본이 제한된 주식이나 금융 부문에 집중하는 등 전문화된 투자 전략으로 확장되고 있습니다.

다음 개발 단계에서 HoSE는 여러 가지 새로운 방향으로 지수 시스템을 더욱 완성해 나갈 것입니다. HoSE는 테마별 지수, 고배당 지수, 성장 지수 등 특정 투자 전략에 따라 지수를 개발하고 다각화하는 데 중점을 둡니다. 동시에 HoSE는 환경, 사회 및 기업 지배 구조 기준에 중점을 두고 글로벌 지속 가능한 투자 추세를 충족하는 ESG 지수를 연구하여 투자자에게 더 많은 참고 도구를 제공합니다.

HoSE의 주가 지수 시스템은 25년간 개발되었으며, 단일 VN-Index에서 현재의 포괄적인 지수 생태계로의 전환 과정이었습니다. 지수는 시장 방향의 "나침반"이자 많은 금융 상품의 개발 플랫폼이 되었으며, 투자 도구와 위험 관리를 다양화하는 데 기여하고 있습니다. HoSE의 지수 시스템은 탄탄한 기반을 바탕으로 앞으로도 계속 발전하여 글로벌 금융 동향을 예측하고, 투자 커뮤니티에 효과적인 참고 도구를 제공하며, 베트남 주식 시장의 지속 가능한 발전에 기여할 것입니다.

출처: https://nhandan.vn/hanh-trinh-hose-25-nam-nang-gia-tri-vung-niem-tin-phat-trien-va-hoan-thien-he-thong-chi-so-cho-thi-truong-chung-khoan-post875553.html