많은 증권사들이 VN지수 성장률 전망치를 낮췄다.
FPT 증권(FPTS)의 전망에 따르면, 2023년 4분기 상반기 시장의 주요 흐름은 조정 및 누적 과정일 수 있습니다. 그러나 지수가 1,100포인트의 강력한 지지선 근처로 하락했기 때문에 다음 가격 하락폭은 크지 않을 수 있습니다. 시장의 장기 추세에서 새로운 사이클을 뒷받침하는 신호들은 여전히 유효합니다.
조정 여지는 P/E 평가가 5년 평균에서 1표준편차를 뺀 값, 즉 VN 지수의 1,070~1,080포인트 범위에 더 가까워지도록 계속될 가능성이 있습니다.
분석팀은 "새로운 균형점은 4분기 상반기 VN 지수 1,080~1,100포인트 영역에서 확인될 것으로 예상된다. 이번 누적 단계는 장기 변동 사이클에서 새로운 파동 형성에 대한 기대에 대비하는 다음 단계일 수 있다"고 밝혔다.
인플레이션과 환율에 대한 우려 속에 KB증권(KBSV)은 2023년 말 VN 지수 전망치를 연초와 최근 분기 전략 보고서에서 제시했던 1,240포인트에서 1,160포인트로 하향 조정했습니다. 한편, KBSV는 주당순이익(EPS) 성장률 전망치를 1% 소폭 상향 조정하고 VN 지수의 적정 주가수익비율(PER)을 기존 15.5배에서 14.5배로 하향 조정했습니다.
마찬가지로 환율 압박과 연준의 금리 인상 등 위험 요소를 고려하여 MB증권(MBS)은 연말 VN 지수 전망치를 기존 1,280~1,340포인트에서 1,260~1,280포인트로 하향 조정했습니다. 이는 2023년 P/E(주가수익비율)의 13.7~14배에 해당합니다.
올해 마지막 분기 시장에는 여러 요인이 영향을 미쳤습니다.
KBSV 전문가들이 지적한 4분기 주식 시장 추세를 형성하는 요인은 다음과 같습니다.
첫째, 인플레이션과 환율 압력이 금리 추세에 영향을 미칩니다. 저금리 유지와 경제 성장 촉진이라는 국고은행의 최우선 목표를 고려할 때, KBSV는 (DXY와 미국 국채 금리가 지속적으로 급등하지 않는 한) 올해 예금 및 대출 금리가 역전되거나 상승할 것으로 예상하지 않습니다. 그러나 올해 마지막 몇 달간의 금리 인하 추세는 유리하지 않을 것이며, 2023년 4분기에는 완화적인 통화 정책의 여지가 크게 줄어들 수 있습니다. 따라서 연말 3개월 동안 정책 요인들이 시장에 더 이상 강력한 지지를 제공하지 못할 것입니다.
또한, 물가상승률을 4.5% 미만으로 억제한다는 목표는 순조롭게 달성될 수 있지만, 최근 몇 달 동안의 상승률은 관리자들이 주관적 판단을 내려서는 안 된다는 것을 보여줍니다. 전문가들은 9월 물가상승률이 예상보다 크게 상승하는 연말까지 물가상승률이 3.6%에 도달할 것으로 전망합니다.
둘째, 올해 말까지 KRX 거래 시스템이 도입될 것으로 예상됨에 따라, 대형주(단기 시장 상향 조정 가능성으로 수혜를 입음)와 증권주(미상장 증권 매도 가능 거래로 수혜를 입음)가 긍정적인 반응을 보일 것으로 예상됩니다. 이는 주식 시장 전반에 영향을 미칠 것입니다.
셋째, 연준과 미국의 경기 침체 위험입니다. 지출 계획에 큰 변화가 없고 정부 예산 적자 감축 노력도 없다면, KBSV는 적어도 2024년까지 지속적인 인플레이션과 높은 금리가 지속될 것으로 예측합니다.
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