중국 경제 - 여전히 좋지 않은 전망, 전 세계를 '끌어갈 팀'은 없다

중국은 코로나19 팬데믹에 대처하기 위해 경제 전체를 "극심한 동결" 상태에 두었지만, "해빙"이 재개방이 쉽지 않고 상황이 급격히 악화될 것이라는 의미는 아닙니다.

Kỷ nguyên tăng trưởng cao của Trung Quốc đã là quá khứ?

중국 경제 - 아직 안정적이지 못한 전망, 전 세계 를 '끌어안는' 팀워크 부족. (출처: 로이터)

2023년, 세계 경제가 여러 곳에서 엄청난 어려움에 처해 있는 가운데, 전 세계는 코로나19 팬데믹으로 인한 '침체' 기간을 거친 중국 경제가 강력하게 회복할 것이라는 믿음에 모든 신뢰를 걸고 있습니다.

“어두운 하늘 속의 빛줄기”

세계 경제학자들과 투자자들은 베이징이 코로나19 제로 정책을 조만간 종료하기를 "환호"하고 있다. 수년간의 봉쇄와 생산 억제 이후, 중국 경제가 곧 회복될 것으로 기대하기 때문이다.

오랫동안 기다려온 순간이 마침내 왔습니다. 2023년 1월 8일, 베이징은 코로나19 확산 방지를 위한 "강력한" 정책을 3년간 시행한 끝에 공식 출범을 발표했습니다. 이는 전 세계에 희소식입니다. 세계 2위 경제 대국인 중국의 강력한 회복은 모두에게 큰 도움이 될 것입니다.

하지만 6개월이 지난 지금, 월가의 기대는 약해졌습니다. 팬데믹 이후 중국의 경제 회복세는 기대만큼 탄탄하지 못했습니다. 산업 생산은 부진했고, 무역(수입과 수출 모두)은 눈에 띄게 둔화되었습니다.

부채는 어디에나 만연하며, 특히 세계 2위 경제 대국인 중국의 30%를 차지하는 부동산 부문이 그렇습니다. 세계 교역국들은 여러 가지 이유로 불안해하고 있으며, 중국 상거래에서 정부 의 역할이 커지는 것을 우려하고 있습니다. 중국 경제 회복의 상당 부분을 주도할 것으로 예상되었던 민간 부문은 아직 정신을 차리지 못하고 있습니다.

전문가들은 재개방의 실패가 단기적인 실망일 뿐만 아니라, 한때 강력했던 중국 경제의 호황이 사라졌다는 신호이기도 하다고 말한다.

30년간의 변혁을 통해 '중국의 기적'을 이루고 경제를 강력한 국제적 강국으로 발전시킨 메커니즘은 더 이상 존재하지 않습니다.

중국의 부동산 거품이 마침내 터졌습니다. 부동산이 경제에서 차지하는 중추적인 역할 때문에, 이러한 손실을 흡수하는 "고통스러운 과정"은 가계, 은행, 그리고 경제를 구성하는 광대한 지방 정부 네트워크의 자금을 계속해서 빨아들일 것입니다.

동북아시아 국가 경제의 노동 가능 인구는 고령화되고 있으며, 이들을 대체할 젊은 인구가 국가 현대사에서 그 어느 때보다 적습니다.

수출은 여전히 경제의 핵심이지만, 많은 국가가 한때 자유 무역을 지지했지만 이제는 세계화에서 보호 무역으로 바뀌고 있는 새로운 맥락 속에서 이루어지고 있습니다.

과거의 경기 침체와는 달리, 베이징은 하락세를 반전시키기 위한 조치를 거의 취하지 않을 것으로 보인다. 오히려 시진핑 주석은 저성장 시대에 대비하여 국민들을 준비시켰지만, 질적 성장과 새로운 경제 구조라는 다른 목표를 제시했다.

지금 월가 투자자들이 묻고 있는 질문은 그들이 그곳에 계속 투자해야 할지 말지에 대한 것입니다.

답은, 중국 경제에 대한 전망이 밝지 않다는 것입니다. 월가가 기대했던 강력한 회복과는 달리, 사람들은 매우 다른 모습을 목격하고 있기 때문입니다. 아시아 1위 경제의 발전을 오랫동안 믿어 온 전설적인 헤지펀드 매니저 스탠리 드러켄밀러는 지난 6월 블룸버그 투자 컨퍼런스에서 중국 투자의 미래에 대해 그리 밝은 전망을 내놓지 않았습니다.

전문가 스탠리 드러켄밀러는 앞으로 10~15년 동안 중국 경제의 역동성을 더 이상 예측하지 못하며, "경제적 힘과 성장 면에서 중국은 더 이상 미국에 큰 도전이 되지 않는다"고 말하기도 했습니다.

그러나 뱅크 오브 아메리카는 경기 침체가 전 세계에 영향을 미치겠지만 중국은 "주목할 만한 예외"로 남을 것이며 중국의 경제적 회복은 "암울한 하늘에 희망의 빛줄기"라고 주장합니다.

"붐"이 조금 늦게 찾아온 것뿐인가요?

하지만 실제로 아시아 최대 경제 대국인 중국의 최근 몇 달 행보는 좋지 않았습니다. 2023년 4월 중국의 경제 지표는 전반적으로 부진했습니다.

중국 국가통계국이 제조업 임원들을 대상으로 실시한 조사에 따르면, 중국의 제조업 활동이 예상치 못하게 위축된 것으로 나타났습니다. 국가의 경제 활동 규모를 나타내는 또 다른 지표인 산업 생산은 3월 대비 5.9% 증가했습니다. 견조한 증가세를 보였지만, 애널리스트들이 예상했던 10.6% 증가에는 크게 미치지 못했습니다.

정부 수입의 주요 원천인 부동산 시장도 침체되어 2023년 1분기 매출이 최대 22% 감소했습니다.

소시에테 제네랄의 경제학자 웨이 야오는 월별 소매 매출 성장률이 사실상 0이라고 계산했습니다.

분석가들은 2023년 5월에 대해 다시 한번 희망을 품고 있습니다. 긍정적인 발전에 힘입어 자동차 판매가 회복세를 보이고 있으며, 소매 및 서비스 부문이 놀랍게도 상승세를 보이고 있고, 매출과 이익률 지표가 3개월 연속 개선되었습니다.

하지만 그렇다고 해서 호황이 조금 늦었다는 뜻은 아닙니다. 중국 기업을 대상으로 설문조사를 실시하는 차이나 베이지북의 설립자인 릴랜드 밀러는 "중국 경제가 재개방되고 있을지 모르지만, 예전만큼 활발하지는 않을 것"이라고 말했습니다.

이 전문가에 따르면 회복은 매우 취약합니다.

문제는 소비자 지출이 늘어날 수 있지만 중국 경제의 가장 큰 원동력인 부동산과 수출은 그만큼 좋아지지 않을 것이라는 점입니다.

소비 지출은 중국 경제의 약 37%를 차지합니다(미국은 약 70%). 따라서 소비를 정상화하는 것은 도움이 되지만, 경제를 지탱하기에는 충분하지 않습니다.

중국의 거대한 부동산과 수출 산업이 계속 돌아가지 않는다면, 월가가 원하는 기적적인 재개방을 이루는 것은 어려울 것이다.

베이징은 미국과 같은 소비 모델로 국가 경제를 전환하려고 노력했지만, 수출은 여전히 중국 경제의 20%를 차지합니다.

5월 수출량은 7.5% 감소하며 올해 들어 처음으로 감소세를 보였습니다. 이러한 감소는 전반적인 세계 경제 침체뿐만 아니라, 베이징에 더욱 불리해진 지정학적 경쟁에도 기인합니다.

중국 경제의 건강을 보여주는 핵심 지표인 수입 역시 둔화되었습니다.

베이징은 최근 코로나19 팬데믹으로 인해 경제 전체를 깊은 침체에 빠뜨렸지만, 그렇다고 해서 재개방이 쉽지 않고 상황이 빠르게 호전될 것이라는 의미는 아닙니다.