은행들의 성장세 유지에 힘입어 상장기업 이익 15% 증가 예상

은행들의 성장세 유지에 힘입어 상장기업 이익 15% 증가 예상

위의 의견은 금융 및 증권 부문의 분석가들이 내린 것으로, 은행 및 부동산 경기 회복으로 상장기업의 이익이 지속적으로 증가할 것으로 예상합니다.

상장기업 연간 이익 15% 증가 예상

신한증권 베트남법인( SSV) 분석이사인 부이티타오리(Bui Thi Thao Ly)는 경기 회복에 따라 상장기업의 이익 증가로 2024년 하반기 주식시장이 활성화될 것으로 예상했습니다.

"2024년 1분기 말까지 HOSE에 상장된 기업의 이익은 작년 동기 대비 약 11.5% 성장할 것이며, 연간으로는 15% 증가할 것으로 추산됩니다. 이는 주로 은행 이익 증가와 하반기 부동산 부문 회복 덕분입니다." 라고 Bui Thi Thao Ly 여사는 예측했습니다.

드래곤 캐피털 증권(VDSC)은 최근 은행업계 보고서에서 2024년은 은행업계에 여전히 비교적 어려운 한 해가 될 것으로 전망했지만, 일부 신용기관은 이익 성장률이 개선될 것으로 예상했습니다. VDSC는 같은 기간 동안 관심 은행들의 세후 평균 이익 성장률이 18%에 달할 것으로 예상하며, 이자 수입은 19% 증가할 것으로 전망했습니다.

경제가 점진적으로 회복됨에 따라 주식 시장도 2023년 말부터 긍정적인 회복세를 보였습니다. 그러나 리 여사는 VNIndex가 현재 P/E 평가액이 14배 정도로 10년 평균인 15배보다 낮게 거래되고 있어 시장 심리가 여전히 신중함을 보여준다고 말했습니다.

리 씨는 "산업별 통계를 보면 부동산과 은행업은 현재 P/E와 P/B가 지난 5년 평균보다 낮은 반면, 다른 산업은 평균과 같거나 높은 평가를 받고 있어 두 산업의 현재 리스크를 부분적으로 반영하고 있다"고 말했다.

은행들의 성장세 유지에 힘입어 상장기업 이익 15% 증가 예상

또한, 외국인 투자자들의 역대 최대 순매도 규모는 투자자들이 현재 가장 우려하는 부분일 것입니다. 외국인 투자자들은 지난 5분기 동안 꾸준히 순매도세를 보여왔으며, 2024년 2분기에는 30조 VND(약 4조 2천억 원) 이상의 순매도 규모를 기록하며 역대 최고 순매도 규모를 기록했습니다.

이는 이자율 차이로 인해 베트남을 포함한 아시아와 신흥 시장에서 투자자본이 빠져나와 미국으로 흘러간 데에서 설명될 수 있습니다.

하지만 현재 베트남 주식시장에서 외국인 지분율은 17.5%로 2023년 말 대비 약 0.75% 감소했습니다. 동시에, VNIndex는 이 기간 동안 국내 개인 투자자들의 풍부한 자금 유입 덕분에 11% 상승했으며, 이는 외국인 투자자들의 매도 물량을 모두 흡수했습니다.

따라서 개인 투자자들은 주식 시장의 주요 원동력이며, 현재 전체 시장 거래액의 90%를 차지하고 있습니다. 따라서 SSV는 저금리 환경이 지속될 경우, 향후 개인 투자자들이 주식 시장에 지속적으로 자금을 투자하고, 자본 이탈이 지속될 경우 외국인 투자자들의 순매도 물량을 흡수하는 데 중요한 요인이 될 것으로 예상합니다.

SSV는 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 로드맵에 따라 환율이 하락하는 2024년 하반기와 2025년에는 외국 자본 이탈 압력이 감소할 것으로 전망했습니다. 베트남이 신흥시장으로의 전환 과정에서 보다 명확한 조치가 취해진다면, 외국 자본 유입은 곧 회복될 것으로 긍정적으로 전망했습니다.

UOB 자산 관리 베트남( UOBAM Vietnam) 의 티에우 티 낫 레(Thieu Thi Nhat Le) 대표이사 는 UOBAM Vietnam 의 모니터링 포트폴리오에 포함된 기업의 통계에 따르면 순이익이 전년 대비 평균 14.3%, 전분기 대비 24.4% 증가했다고 밝혔습니다.

베트남 주요 수출 시장의 수요 개선에 힘입어 수출이 증가세를 기록했습니다. 관광 산업의 활성화로 국내 소비 수요 또한 다시 강한 성장세를 보였습니다. 외국인 직접투자(FDI) 자본 유입도 꾸준히 증가했습니다.

지속적으로 낮은 이자율 환경은 주식에 영향을 미칠 것이다.

SSV 분석 이사인 부이 티 타오 리(Bui Thi Thao Ly) 씨는 2022년 말 이후 예금 금리가 크게 하락했지만, 2024년 6월에는 소폭 상승했으며, 2024년 하반기에도 낮은 수준을 유지할 것으로 예상된다고 밝혔습니다. 저금리 환경은 주식 시장에 항상 이상적인 조건입니다. 증권사의 투자자 예탁금과 미상환 증거금 규모는 증가 추세입니다.

현재 2024년 1분기 말 증거금/자본 비율이 77%로, 2021년 4분기와 2022년 1분기의 약 115%에 달하는 최고치에 비하면 상대적으로 낮은 수준이므로 증거금 대출이 증가할 여지가 여전히 있습니다.

"따라서 현재 14배 범위의 목표 P/E와 상장 기업 이익의 15% 성장을 예상할 때, 2024년 VNIndex의 합리적인 임계값은 약 1,390포인트로 추정되며, 이는 2023년 말 대비 23% 상승하고 현재 시점(2023년 6월 말)보다 10% 높은 수치입니다."라고 Ly 여사는 덧붙였습니다.

동시에 SSV는 신흥 시장 업그레이드 전망에 대한 기대감이 커지고 있습니다. 거의 10년 동안 마감일을 놓친 후, 다음 솔루션 중 일부가 구현됨에 따라 기회가 더욱 명확해지고 있습니다.

구체적으로는: (1) 외국인 투자자 증거금 솔루션 및 영어 정보 공개와 관련된 통지문 수정 초안 승인; (2) 외국인 소유 한도 및 외국인 투자자 공간과 관련된 문제 해결; (3) 외환 시장 자유화 수준 향상; (4) 중국 공산당 메커니즘...

가장 낙관적인 시나리오에 따르면, 베트남은 2025년과 2026년에 각각 FTSE와 MSCI에 의해 신흥시장 지위로 승격될 것이며, 신흥시장에 초점을 맞춘 투자 펀드로부터 40~70억 달러를 유치할 것으로 추산됩니다.

통계에 따르면 주식 시장은 대개 업그레이드 전 2년 동안 호황을 누리며, 업그레이드 발표일과 발효일 사이에 평균 약 23%의 상승률을 보입니다.

2024년 하반기 베트남의 거시경제와 주식 시장 전망에 대한 낙관적인 전망에도 불구하고, 통화 정책 위험과 고조되는 지정학적 긴장은 여전히 존재하며 2024년 하반기에 주의를 기울여야 합니다.

그러나 연준이 금리 인하를 계속 늦추거나 전 세계 다른 중앙은행들보다 더 느리고 완만한 인하를 할 수 있는 능력은 달러화를 다른 통화 대비 더 오랫동안 강세로 유지할 수 있습니다. 금리가 상승하면 수입품 가격이 상승하여 인플레이션을 촉진하고 통화 정책에 대한 압력을 가중시킬 것입니다.

UOBAM 베트남 대표이사인 티에우 티 낫 레(Thieu Thi Nhat Le) 는 경제 성장을 뒷받침하기 위해 낮은 금리 환경이 계속 유지될 것이라고 언급했습니다(정책 금리는 약간 상승할 수 있음). FDI 자본은 주로 베트남 반도체 산업의 잠재력으로 인해 계속해서 양호한 성장을 보이고 있습니다.

동시에, 경제 성장을 촉진하기 위한 정부의 공공 투자 촉진 정책, 그리고 베트남 주식 시장을 개척 시장에서 신흥 시장으로 격상시키려는 정부와 관리 기관의 결의는 앞으로 주식 시장에 긍정적인 영향을 미칠 요인입니다.

다음 요인은 저금리 기조가 성장세를 뒷받침하기 위해 낮은 수준으로 유지되고 있다는 것입니다. 저축금리와 OMO 금리가 최근 소폭 상승했지만, 여전히 과거에 비해 상당히 낮은 수준입니다. 이는 주식 시장에도 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

정부는 경제 성장을 촉진하기 위해 공공 투자를 확대하는 정책을 추진하고 있습니다. 또한, 수출이 호조를 보이며 FDI 자본 유치가 증가하고 있으며, 베트남은 주식 시장을 프런티어 마켓에서 신흥 시장으로 점진적으로 업그레이드하고 있습니다.

오랫동안 위험을 감당할 수 있는 능력이 있다고 여겨져 온 투자자들의 경우에도 저축 금리 수준이 낮아지면 주식 등 다른 투자 채널로 전환하게 됩니다.

레 씨에 따르면, 이전과는 달리 많은 사람들이 주식 시장에 단순히 서핑만 하려는 의도로 접근하고 실제로도 많은 투자자들이 주식 시장에 참여하지만, 이제 많은 투자자들의 투자 전략은 단기적인 투자가 아닌 장기적인 관점을 지향하고 있다고 합니다. 이는 베트남 주식 시장에도 긍정적인 요소입니다.

하지만 위에 언급된 위험, 예를 들어 미국 연방준비제도(Fed)가 금리를 조만간 인하하지 않을 가능성, 지정학적 긴장이 고조될 가능성 등이 VND/USD 환율에 계속 압박을 가하고 투자자 심리에 영향을 미칠 수 있다는 점도 알아두는 것이 중요합니다.

출처: https://baodautu.vn/loi-nhuan-doanh-nghiep-niem-yet-uoc-tang-15-chu-yeu-nho-ngan-hang-duy-tri-da-tang-d218852.html