은행들이 자본금 증가의 정점에 있는데, 킹스주는 여전히 매력적일까요?

2025년은 은행업계 자기자본 증가의 정점으로 여겨진다. 사진: Duc Thanh

2025년까지 자본금 33조동 이상 증자

연초부터 여러 은행들이 배당금 지급을 위해 주식 발행을 통해 자본금을 대폭 늘렸습니다. 주주총회에서 승인된 배당 계획에 따라, 많은 대형 은행들이 배당금 지급을 위해 주식 발행을 통해 자본금을 계속 늘릴 예정입니다. 예를 들어, BIDV는 27%, VietinBank는 44.6%의 배당금을 지급할 예정입니다.

최근 HDBank 이사회는 전환사채를 전환하기 위해 주식을 발행하여 최대 3조 4,930억 동(VND)의 추가 자본금을 증자하는 것을 승인했으며, 이에 따라 정관자본은 최대 38조 5,940억 동(VND)으로 늘어났습니다.

FiinGroup 금융정보서비스부문 데이터분석부장인 도홍반 여사는 2025년이 은행업계 자기자본 증가의 정점에 도달하는 해가 될 수 있으며, 증가된 자본의 총 가치가 전년을 넘어 33조 VND에 이를 것으로 예상된다고 말했습니다.

은행의 주요 목표는 자본 완충을 강화하고, 요건(자본 안전 비율 - CAR, 대출/총 예금 비율 - LDR, 중장기 대출에 대한 단기 자본 비율)을 충족하는 것입니다. 신용 증가가 동원보다 빠른 상황에서 업계 전체 LDR은 108.5%에 달했습니다.

현재 베트남 은행의 자기자본비율은 지역 대비 낮은 수준이며, 부실채권보상비율은 2022년 1분기 최고치(149.2%) 대비 최저치(80.3%)로 신용위험 감내능력이 다소 낮은 것으로 나타났습니다.

Economica Vietnam(개발 컨설팅, 경제 연구, 정책 분석 및 프로젝트 관리 분야에서 운영되는 기관)의 Le Duy Binh 이사는 은행의 대규모 자본 증가는 자본 안전 요건을 보장해야 하는 압력 때문일 뿐만 아니라 경쟁 압력, 신용 증가 압력, 기술 투자 압력 등도 원인이라고 말했습니다. 사적 공모를 위한 전략적 파트너를 찾는 것이 쉽지 않은 상황에서(게다가 많은 은행이 여유 자금이 충분하다는 점도 언급하지 않음), 자본 증가는 주로 배당금을 지급하기 위한 주식 발행을 기반으로 합니다.

은행이 이익을 자본 확충에 활용하는 것은 긍정적이지만, 전문가들은 이러한 형태의 자본 확충이 은행에 새로운 자본원을 제공하지는 않는다고 지적합니다. 상업은행은 재무 건전성을 개선하고 투자 및 사업에 필요한 자본원을 확대하기 위해 개별 채권을 발행하는 등 보다 지속 가능한 자본 확충 전략을 수립해야 합니다.

은행주가 더 이상 저렴하지 않다

올해 상반기 은행업의 이익 성장률은 전체 시장 이익 성장률의 절반에 불과했습니다. 은행들의 이익이 저조한 주된 이유는 순이자마진(NIM)이 여러 분기 동안 위축된 후 5년 만에 최저치를 기록했기 때문입니다. 또한, 대손충당금 적립 비용이 급격히 증가하여 2025년 2분기에만 은행의 대손충당금이 전 분기 대비 20% 증가하며 3년 만에 가장 높은 증가율을 기록했습니다. 은행업은 투입 금리 인상 압박을 받고 있는 반면, 산출 금리는 인상하기 매우 어려운 상황이기 때문에, 가까운 미래에 은행들이 순이자마진을 개선할 가능성은 크지 않습니다.

더욱이 은행주 밸류에이션은 더 이상 저렴하지 않습니다. FiinGroup에 따르면, PBR(장부가 대비 시장가)이 평균보다 낮고(업계 PBR은 현재 약 1.8배), 높은 자기자본이익률(ROE)과 VIB, ACB, MBB와 같은 내부 개선 전망을 가진 주식은 계속해서 관심을 끌 수 있습니다. 또한, OCB, BVB와 같이 기반이 약하지만 재무구조 개선 및 자본 확충을 추진하고 있는 은행 그룹도 중기 목표 달성을 위해 주목할 만합니다. 자산 건전성과 수익성이 안정될수록 이러한 노력은 밸류에이션을 개선할 것으로 예상됩니다.

전문가들은 최근 은행주가 급등하면서 투자자들이 차익 실현에 집중할 가능성이 높다고 분석합니다. 동시에, 주요 종목들은 앞으로 강력한 차별화 전략을 펼칠 것으로 예상됩니다.

PBR이 평균보다 낮아 큰 폭의 상승세를 보이지 않은 주식은 향후 상승 가능성이 높습니다. 또한, 투자자는 자신만의 스토리를 가진 은행 관련 주식에도 주목해야 합니다.

FiinGroup의 애널리스트들은 "은행주로의 현금 흐름은 더욱 차별화되고 선별적일 것으로 예상된다. P/B가 평균보다 낮고 내부 개선의 여지가 있는 그룹이 현금 흐름을 유치할 가능성이 더 높을 것"이라고 말했다.

현재 투자자들은 신용 확대 잠재력이 있고 채권 회수를 통한 수익 증대 여력이 있는 중소형 은행, 또는 신중한 신용 위험 충당 전략을 갖추고 최근 분기별 양호한 신용 비용 관리 추세를 보이는 은행에 주목할 것을 권고합니다. 또한, 자회사 IPO를 앞둔 은행, 금 거래소 및 디지털 자산 거래소 등에 참여하려는 은행도 주목을 받고 있습니다.

VWAS 포럼 2025: “새로운 시대, 새로운 회복력”

2025년 9월 25일 목요일, 파이낸스-인베스트먼트 신문(Finance-Investment Newspaper)이 주최하는 제3회 베트남 금융 자문가 서밋 2025(VWAS 2025)에는 국내외 주요 전문가들이 참석하여 새로운 제도와 새로운 역학이 경제 및 금융 시장에 미치는 영향에 대한 심도 있는 논의를 진행할 예정입니다. 본 포럼에서는 기존 투자 자산군의 획기적인 성장점과 암호화폐 자산의 기회에 대해서도 심도 있게 분석할 예정입니다.

포럼에는 다음과 같은 활동이 포함됩니다.

2개 세션으로 구성된 주요 워크숍에서는 "시장 회복력 지원", "자산 클래스의 혁신 찾기"라는 주제를 발표하고 토론합니다.

은행, 보험, 부동산, 펀드 관리, 증권, 금융 기술 분야에서 2025년의 대표적인 금융 상품/서비스를 선정합니다.

자세한 내용: www.vir.com.vn

출처: https://baodautu.vn/ngan-hang-cao-diem-tang-von-co-phieu-vua-co-con-hap-dan-d382483.html