일본이 다시 한번 뜨거운 투자처로 떠올랐습니다. 워런 버핏이 10여 년 만에 처음으로 도쿄를 방문했습니다. 지난달에는 블랙록 CEO 래리 프링크가 일본 수도를 방문하여 기시다 후미오 총리 를 만났습니다.
프링크 씨는 이제 "역사는 반복되고 있다"고 표현했습니다. 1980년대 일본의 " 경제 기적"처럼 말입니다. 최근 GDP 수치가 예상치를 밑돌았음에도 불구하고 투자자들의 낙관론은 꺾이지 않을 것입니다.
모든 역경에도 불구하고 외부 충격과 두 가지 내부적 변화로 인해 일본 경제의 지형이 의도치 않게 바뀌었습니다.
가장 눈에 띄는 충격은 물가였습니다. 최근 몇 년간 대부분의 국가들이 인플레이션을 낮게 유지하는 데 집착해 온 반면, 일본은 성장을 되살리고 유지하는 데 열심이었습니다. 세계 공급이 줄어들었고 환율도 약세를 보였습니다. 이러한 인플레이션은 일본은행이 원하는 수준은 아니지만, 기업, 근로자, 그리고 소비자들이 임금에 대해 생각하는 방식을 변화시켰습니다. 비록 좁지만, 더 건강한 임금 성장과 소비의 순환을 향한 길이 열렸습니다.
또 다른 충격은 지정학적 측면 으로, 주요 산업에 대한 신규 투자 붐을 일으키고 일본이 이익을 얻을 가능성이 있는 지역 공급망의 구조 조정을 가져올 것입니다.
아베 신조 전 총리 시절 시작된 기업 지배구조 개혁이 본격화되었습니다. 실제로 일본은 유망한 새로운 국면에 접어들었으며, 투자자들과 증권거래소마저 대기업의 시가총액 증대를 압박하고 있습니다. 또한, 구식 리더십은 사라지고 이제는 새로운 사고방식을 가진 젊은 기업가들이 필요한 시점입니다.
하지만 일본 경제의 상당 부분은 여전히 영향을 받지 않고 있습니다. 이를 개선하기 위해 일본은행은 수익률 곡선 통제와 같은 시대에 뒤떨어진 정책을 폐기해야 할 것입니다. 시간이 지남에 따라 금리 상승 또한 문제가 될 것입니다.
기업 개혁 또한 가속화되어야 합니다. 일본 기업들은 선진적인 지배구조를 갖추고 있지만, 그 본질을 개선해야 합니다. 토픽스 500대 기업의 약 40%가 장부가치보다 낮은 가격에 거래되고 있습니다. 이처럼 많은 외부 요인이 작용하고 있는 상황에서, 기업 리더들은 기업을 안정시키는 것뿐만 아니라 성장시켜야 합니다. 다행히도, 수년간 현금을 쌓아 온 그들에게는 행동할 여지가 충분합니다.
기시다 총리는 경제 성장에 집중하겠다고 약속했고, 전임 총리들보다 스타트업 지원에 대해 더 많은 언급을 했습니다. 그러나 이달 초 발표된 그의 최신 경제 정책은 감세에 초점을 맞추고 있습니다. 경기 부양책은 장기적인 성장 측면에서 효과가 떨어진다는 평가를 받고 있습니다.
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