국가는 기업과 직접 위험을 공유합니다.
과학기술부 황민 차관은 2025년 10월 22일 오후 하노이에서 스타트업 및 기술기업부(과학기술부)가 주최한 워크숍 "국가 예산을 활용한 벤처캐피털 펀드 운영 모델 및 메커니즘: 베트남에서의 국제적 경험과 적용 가능성"에서 "국가는 기업에 적극적으로 투자하고 위험을 감수하여 연구 활동, 기술 개발 및 제품 상용화를 지원합니다."라고 강조했습니다.
차관은 다음과 같이 밝혔습니다. "시행령 264/2025/ND-CP는 국가 정책, 지역 잠재력, 그리고 기업과 국민의 기업가 정신을 연계하여 베트남 벤처 캐피털 시장의 제도적 기반을 마련했습니다. 이는 많은 선진국들이 성공적으로 적용한 모델입니다. 국가가 주도하고, 민간 부문이 협력하며, 시장이 주도하는 모델입니다. 조세, 지식재산권, 연구 결과의 상용화 관련 정책이 완성됨에 따라, 국가 및 지방 벤처 캐피털 펀드는 베트남의 혁신 경제 구축을 위한 중요한 원동력이 될 것입니다."
과학기술부 차관 호앙민이 워크숍에서 연설을 했습니다.
글로벌 디지털 전환과 지속 가능한 발전의 맥락에서 벤처 캐피털은 혁신적인 스타트업을 육성하고 사회경제적 과제를 해결하는 중요한 도구로 자리 잡았습니다. 지식 기반 성장을 통해 고소득 국가로 도약한다는 목표를 가진 베트남은 오랫동안 벤처 캐피털 시장, 특히 초기 단계 기업의 제도적 공백에 직면해 왔습니다.
2025년 10월 14일 시행령 264/2025/ND-CP는 과학 기술혁신법 제40조를 실현하는 제도적 돌파구입니다. 이 법령은 국가 및 지방 벤처캐피털 펀드를 국가 자본과 민간 투자를 결합한 하이브리드 형태로 설립하여, 기술, 녹색 경제, 순환 경제 분야에서 획기적인 성장 잠재력을 가진 프로젝트에 사회적 자원을 동원합니다.
워크숍 개요
조직 구조 및 법적 기반
이 워크숍에서는 벤처 캐피털 분야의 국내외 펀드의 저명한 전문가와 리더들이 모여 조직 구조, 투자 전략, 재무 관리, 위험 관리 및 생태계 구축 이니셔티브와 법령 264/2025/ND-CP를 시행할 때의 더 광범위한 영향에 대해 논의했습니다.
팜 홍 콰트(Pham Hong Quat) 창업기술기업국장은 다음과 같이 말했습니다. "국가 벤처캐피털 펀드는 2인 이상의 구성원으로 구성된 유한책임회사 또는 주식회사 형태로 설립되며, 독립적인 법적 지위와 자체 인감을 보유하고 있으며, 국가 재무부 및 국내외 은행에 계좌를 개설할 수 있는 권한을 갖습니다. 과학기술부는 국가 자본 소유자의 대표 역할을 수행하며, 기업의 국가 자본 관리 규정에 따라 대표자를 임명하고 펀드 운영을 감독합니다."
스타트업 및 기술 기업 기관의 Pham Hong Quat 이사입니다.
지방인민위원회가 관리하는 현지 벤처캐피털 펀드는 기업법에 따라 기업으로 운영되며, 지역 경제 수요에 유연하게 대응할 수 있는 역량을 보장합니다. 두 펀드 모두 시장 원칙을 준수하고, 통제된 위험을 감수하며, 투명성, 효율성, 정보 보안을 최우선으로 합니다. 펀드는 베트남 법률 및 베트남이 가입한 국제 조약을 준수하며, 해외 투자 관련 규정은 투자 대상 국가 또는 지역의 법률을 따릅니다.
팜 홍 콰트 씨는 법령 264/2025/ND-CP에 명시된 펀드 운용의 유연성을 강조했습니다. 펀드는 국내외 전문 기관을 활용하여 운용하고, 자문위원회와 투자평가위원회를 설립하여 의사결정의 객관성과 효율성을 확보할 수 있습니다. 이러한 구조는 해외 전문가들의 전문성, 기술, 네트워크의 통합을 촉진하고, 국가 예산 의존도를 낮추며, 전문적인 벤처캐피털 시장을 조성합니다.
투자 전략 및 위험 관리
전문가들에 따르면, 시행령 264/2025/ND-CP를 효과적으로 이행하기 위해서는 펀드가 각 주기별로 투자 전략을 수립해야 하며, 정관자본 사용 기간은 최대 10년을 초과할 수 없으며, 특별한 경우 최대 15년까지 연장될 수 있습니다. 이 전략은 실질적인 필요와 사회경제적 발전 방향, 투자 방법, 투자 대상, 위험 기준 및 위험 관리 원칙을 바탕으로 투자 목표와 분야를 결정합니다. 우선 분야로는 첨단 기술, 디지털 기술, 전략 기술, 녹색 경제, 지속 가능한 개발 등이 있습니다.
기금은 매년 투자 계획을 발표하고, 예산, 투자 약정 이행 현황, 투자 회수 계획 및 위험 관리를 결정합니다. 위험 관리 원칙은 엄격하게 규정되어 있으며, 총 손실액은 정관 자본금의 50%를 초과하지 않습니다. 기금은 정기적으로 전문 기관을 운영하거나 위탁하여 위험을 평가하고 관할 당국에 상황을 보고합니다. 손실액이 위험 기준을 초과하는 경우, 기금은 재정 안정성을 확보하기 위해 국가 자본을 재구조화해야 합니다. 전문가들은 효율성과 위험 관리 강화를 위해 투자 포트폴리오 다각화, 투자 프로젝트 지속적 모니터링, 위험-수익률 분석 및 손실 예측 모델과 같은 정량적 평가 도구 적용 등의 조치를 제안했습니다.
국가 벤처 캐피털 펀드가 운영되면 전문가와 벤처 캐피털리스트는 효율성을 높이기 위한 솔루션에 대해 조언합니다.
또한, 기금은 특히 불확실성이 높은 초기 단계 스타트업에 투자할 때 시장 변동에 대비한 재정적 완충 장치를 마련하기 위해 수익에서 위험 준비금을 적립할 수 있습니다. 이러한 메커니즘은 국가 자본을 보호할 뿐만 아니라, 위험을 적절히 분담함으로써 민간 투자자의 참여를 촉진합니다.
재무 관리 및 운영 메커니즘
펀드의 수익원은 투자 활동 수익, 예금 이자, 후원금, 원조금, 자발적 기부금, 투자 회수금, 자산 청산금 및 기타 법적 수입입니다. 운영비는 총 투자 자본금과 펀드 수익원에서 공제하여 보장됩니다. 운영비에는 경영, 운영, 혁신 스타트업 생태계 발전 지원, 그리고 위험 대비 기금이 포함됩니다. 특히, 펀드는 연간 세후 이익의 최대 5%를 국가 및 지역 스타트업 생태계 발전을 지원하기 위해 공제할 수 있도록 허용하여 "투자를 통한 혁신 육성"이라는 펀드의 지향을 보여줍니다.
투자 지출은 혁신적 스타트업 설립을 위한 자본금 출자, 주식 매수 또는 자본금 출자, 그리고 국내외 벤처캐피털 펀드 또는 기타 혁신적 스타트업 펀드 투자에 집중됩니다. 펀드 정관에는 투자 회수, 이익 배분, 손실 처리 및 위험 준비금 배분에 대한 내용이 명확하게 규정되어 있어 투명성과 효율성을 보장합니다.
스타트업 생태계 및 국제 통합 촉진
전문가들은 법령 264/2025/ND-CP가 스타트업, 투자자, 전문가 및 스타트업 지원 기관을 연결하는 디지털 플랫폼 구축을 강조한다는 점이 중요한 새로운 개방형 쟁점이라고 평가합니다.
이 플랫폼은 투명성을 강화하고, 투자 매칭 절차를 단축하며, 특히 인프라와 정보 부족으로 어려움을 겪는 국내 스타트업의 자본 접근성을 확대합니다. 이는 벤처 캐피털 활동을 디지털화하는 데 중요한 역할을 하며, 연구 개발부터 제품 상용화까지 포괄적인 혁신 생태계를 구축하는 데 기여합니다.
국가 벤처캐피털 펀드는 최소 5천억 동(VND)의 초기 정관자본을 지원받아 5년 안에 2조 동(VND) 규모로 확대하는 것을 목표로 하며, 사회 및 민간 부문의 추가 자원을 동원할 예정입니다. 이 법령은 또한 대기업과 대기업의 혁신적인 스타트업 투자를 장려하고, 성장 모델 전환을 촉진하며, 창의적 공간을 확대합니다. 펀드는 법률에 따라 해외에 투자하고 외국 기관 및 개인으로부터 자본을 지원받을 수 있도록 허용함으로써, 베트남이 글로벌 벤처캐피털 네트워크에 깊이 통합될 수 있는 여건을 조성합니다.
팜 투안 히엡(BK 홀딩스) 씨는 베트남 벤처캐피털 시장이 침체기를 겪은 후, 지속 가능한 발전을 위한 정책적 "추진"이 필요하다고 말했습니다. 특히 국가 벤처캐피털 기금을 통한 국가의 주도적인 역할이 핵심 요소이며, 이는 자본 흐름을 촉진하고 민간 부문의 참여를 장려하는 가교 역할을 합니다.
싱가포르 모델과의 비교
ThinkZone Ventures의 창립자이자 회장인 부이 탄 도(Bui Thanh Do) 씨는 베트남에서 벤처 캐피털 펀드 모델을 구축하려면 한국, 싱가포르, 중국 등 국가와 민간 자본을 성공적으로 결합한 지역 국가들의 경험을 배워야 한다고 말했습니다.
ThinkZone Ventures의 창립자이자 회장인 Bui Thanh Do 씨가 워크숍에서 다음과 같이 공유했습니다.
베트남의 법적 체계 경쟁력을 평가하기 위해 싱가포르와 비교해 볼 수 있습니다. 싱가포르는 싱가포르 통화청(MAS)의 감독 하에 GIC(정부투자공사)와 Temasek Holdings와 같은 국영 펀드를 통해 벤처캐피털 분야의 지역 선도 기업입니다. 싱가포르는 벤처캐피털 펀드 운용(VCFM) 제도를 적용하는데, 이는 보다 관대한 법적 체계로, 전문 투자자와 비상장 기업(투자 자본의 최소 80%)에 중점을 둔 사업 모델을 통해 낮은 위험을 인정합니다.
베트남과 달리 싱가포르는 손실 한도(예: 정관자본의 50%)를 엄격하게 적용하지 않지만, 인허가, 사업 수행 및 자금세탁방지(AML/CFT) 지침을 포함하여 각 펀드의 규모와 전략에 맞는 맞춤형 위험 관리를 강조합니다. 싱가포르투자청(GIC)은 명확한 투자 정책, 다각화된 정책 포트폴리오, 그리고 MAS(금융감독청) 지침에 따라 환경 위험과 같은 요소를 통합하는 지속적인 모니터링이라는 세 가지 위험 관리 접근 방식을 적용합니다.
베트남은 위험 한도 초과 시 구조조정과 정기적인 검토를 통해 국가 자본을 보호하는 데 중점을 두는 반면, 싱가포르는 운영 방식에 맞춰 별도의 위험 구조를 갖춘 기금을 조성하여 더 큰 유연성을 장려함으로써 국제 투자를 신속하게 유치하는 데 기여합니다. 그러나 베트남 모델은 국가 전략 부문과 현지 지원을 우선시한다는 장점이 있는 반면, 싱가포르는 빠른 성장을 촉진하기 위해 글로벌 통합과 규제 완화를 강조합니다.
이러한 차이는 개발 상황을 반영합니다. 베트남은 기반을 다지고 있는 반면, 싱가포르는 성숙한 시스템을 갖추고 있지만, 두 나라 모두 국가 자본에 대한 의존도를 줄이고 민간 부문의 역할을 늘리는 방향으로 나아가고 있습니다.
잠재 고객
법령 264/2025/ND-CP의 발표는 베트남 전문 벤처캐피털 시장 발전의 전환점입니다. 이 법령은 법적 공백을 메움으로써 투명하고 역동적인 투자 환경을 조성하고, 민간 부문의 참여를 장려하며, 국가 예산 의존도를 낮춥니다. 국가 및 지방 벤처캐피털 펀드는 단순히 자본을 제공하는 데 그치지 않고 지식, 경험, 그리고 국제 네트워크를 제공하여 베트남 스타트업이 세계로 뻗어 나갈 수 있도록 지원합니다.
지식과 혁신을 기반으로 고소득 국가를 지향하는 베트남의 맥락에서, 이 법령은 혁신적인 스타트업을 개발의 중심으로 삼아 사회 자원을 "활성화"하는 국가의 역할을 강조합니다. 이러한 자금이 운영되면 베트남 스타트업 생태계는 공공 및 민간 자본의 흐름을 연결하고, 위험을 분담하며, 혁신적인 아이디어를 국제적인 수준의 제품과 사업으로 실현하는 중요한 "제도적 발판"을 마련하게 될 것입니다.
출처: https://mst.gov.vn/quy-dau-tu-mao-hiem-quoc-gia-se-tac-dong-manh-den-he-sinh-thai-khoi-nghiep-sang-tao-tai-viet-nam-197251122181107768.htm
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