디지털 자산과 베트남의 특별한 접근 방식

(댄 트리) - 베트남 정부가 암호화폐에 대한 법적 틀을 시범적으로 도입하면서 베트남은 중요한 전환점에 직면하게 되었습니다.

이는 잠재력이 넘치는 새로운 시장을 개척할 수 있는 기회이자, 디지털 경제 의 안전성, 투명성, 지속 가능한 발전을 보장하기 위한 큰 시험이기도 합니다.

합병증을 피하기 위해 조심하세요

암호화폐 시범 운영에 관한 정부 결의안 05/2025/NQ-CP는 ​​수천만 명의 참여자가 있는 "회색 지대"에서 오랫동안 운영되어 온 자본 시장을 재편하겠다고 약속하면서 "통제된 놀이터"를 열었습니다.

이러한 움직임은 외국 자본을 유치하고 기술 혁신을 촉진한다는 기대를 담고 있지만, 합법성, 인적 자원, 시장 성숙도 측면에서 많은 과제를 안고 있습니다.

기회와 과제를 명확히 알아보기 위해 Dan Tri 기자는 베트남 블록체인 및 디지털 자산 협회 회장인 Phan Duc Trung 씨와 대화를 나누었습니다.

결의안에서 가장 주목할 만한 사항 중 하나는 실물 자산을 기반으로 발행되는 암호화폐 자산의 정의입니다. 단, 증권이나 법정화폐는 포함되지 않습니다. 그렇다면 디지털화의 맥락에서 이러한 유형의 자산을 식별하고 가치를 평가하는 데 어떤 법적, 기술적 어려움이 있을까요?

- 매우 중요한 질문입니다. 세계 를 살펴보면, 주요 국가들은 종종 서로 다른 로드맵을 가지고 있습니다. 그들은 종종 가장 인기 있는 두 가지 자산, 즉 법정화폐와 주식을 토큰화하는 것으로 시작합니다.

암호화폐는 거대한 스테이블코인 시장을 탄생시켰습니다. 인텔과 엔비디아 등 주요 거래소에서도 암호화폐 주식이 빠르게 활용되었습니다. 이후 부동산과 같은 실물 자산(RWA)으로 확대되었습니다.

반면 베트남은 다른 길을 선택했습니다. 바로 처음부터 이 두 가지 유형의 자산을 금지하는 것입니다. 이 글에서는 정책에 대한 언급은 피하고 현재 상황을 분석하는 데 집중하겠습니다. 우리가 뒤처진 데에는 나름의 이유가 있습니다.

베트남 블록체인 및 디지털 자산 협회 회장인 판 득 중(Phan Duc Trung) 씨가 기자들과 대화하고 있다(사진: TN).

국제 스테이블코인 시장은 매우 성숙되어 있으며, 홍콩(중국)과 미국에도 자체 법률이 있습니다. 암호화폐 주식 시장은 한때 입법자들이 증권법을 그대로 적용하면서 어려움을 겪기도 했습니다. 이는 암호화폐 주식 시장을 거의 파탄시킬 뻔한 "이중고생"을 불러왔습니다.

따라서 베트남이 스테이블코인과 암호화폐 주식을 걸러내는 초기 단계는 전 세계에서 발생한 복잡한 문제를 피하기 위한 신중한 접근 방식으로 볼 수 있습니다.

우리는 RWA에 집중하고 있습니다. 하지만 중요한 의문은 여전히 ​​남습니다. 부동산도 필터링할 수 있을까요? 이는 프로젝트의 투명성과 국내 회계 시스템의 성숙도에 달려 있습니다.

우리의 회계 시스템은 아직 국제회계기준(IFRS)을 완전히 준수하지 않습니다. IFRS가 도입되면 "고객 선급금"이나 "미지급금"을 기록하는 것에 대한 논쟁은 더 이상 존재하지 않을 것이며, 시장은 진정으로 투명해질 것입니다.

따라서 가장 큰 과제는 토큰화의 기반이 될 만큼 신뢰할 수 있는 실물 자산을 식별하고 가격을 책정하는 시스템을 구축하는 것입니다. 특히 기초 회계 및 법률 시스템이 아직 완성 단계에 있는 상황에서 더욱 그렇습니다.

이 결의안은 "통제된 테스트"(샌드박스) 원칙을 따르며 참가자를 보호합니다. 특히 이행 측면에서 이러한 접근 방식을 국제 관행과 비교하여 어떻게 평가하십니까?

- 어느 나라든 모든 표준은 이론적으로 정확하고 표준입니다. 문제는 텍스트가 아니라 구현에 있습니다. 핵심 질문은 다음과 같습니다. 허가받은 조종사 교환소가 "생존"할 수 있을까요?

정책은 서류상으로는 매우 엄격하고 안전할 수 있지만, 운영 환경이 너무 가혹하고 준수 비용이 너무 높으면 시범 사업에 참여하는 기업이 가장 먼저 "피곤해"질 것입니다.

이들은 정책을 준수하고 사용자를 유치해야 하는 중개자입니다. 규칙이 너무 엄격하면 사용자는 참여하지 않고 거래소는 생존에 필요한 수익을 얻지 못할 것입니다.

따라서 샌드박스의 성공 여부는 개척자들의 역량으로 측정될 것입니다. 규칙을 준수하는 것과 매력적인 제품을 만드는 것 사이에서 균형을 찾을 수 있을까요? 샌드박스의 성공 여부는 단순히 정해진 규칙만으로 결정되는 것이 아니라, 바로 그것이 기준이 됩니다.

경쟁력을 확보하면서 법률을 제정하다

그렇다면 베트남이 이 시범 시행 과정에서 직면하게 될 가장 큰 과제는 무엇이라고 생각하십니까?

- 저는 세 가지 큰 과제를 봅니다.

첫째, 인적 자원 문제입니다. 법이 제정되었을 당시, 우리는 수천만 명의 인구를 가진 시장이 자발적으로 운영되고 있다는 현실에 직면했습니다. 시장의 성숙도가 법의 요구에 얼마나 부합할지는 큰 의문이었습니다.

모든 계층에서 고품질 인력이 부족합니다. 운영 및 감독을 위해 지식이 풍부한 인력이 필요한 국가 관리 기관부터 규정 준수를 위해 전문가가 필요한 서비스 제공자(거래소)까지, 그리고 시장 참여자를 위한 교육 및 인식 제고도 부족합니다.

이 시장에서는 "소규모"로 간주되는 수백만 달러 규모의 사기 사건을 처리하기 위해 경찰과 협력하는 것조차 인력 과부하로 어려움을 겪고 있습니다. 이는 매우 어려운 일입니다.

두 번째는 국제 경쟁력입니다. RWA 발행의 목적은 외국인 투자자로부터 자본을 유치하는 것입니다.

이는 우리가 글로벌 경쟁에 뛰어들고 있음을 의미합니다. 질문은 다음과 같습니다. 베트남 자산(부동산, 에너지 프로젝트 등)을 토큰화하면 다른 국가의 상품과 비교했을 때 품질과 수익 측면에서 충분히 매력적인가?

게다가 상품 자체는 좋지만, 우리의 "경쟁 환경"이 충분히 크고, 유동성이 충분해서 그들을 계속 붙잡아둘 수 있을까요? 유동성은 암호화폐 시장에서 매우 중요한 요소입니다.

셋째, 국내 시장 자체의 성숙도입니다. 2000년대에 탄생하여 아직 초기 단계이며, 아직 발전이 필요한 주식 시장을 살펴보세요. 또한 회계 기준에 대한 논쟁도 여전히 진행 중입니다.

한편, 글로벌 암호자산 시장은 이미 초기 단계이며, 우리는 국제 자본을 유치하기 위해 공정한 경쟁 환경을 조성하고자 합니다. 이는 실제로 이중 과제입니다.

그러한 과제 외에도, 이 법적 틀이 베트남 경제에 가져다주는 가장 큰 기회와 잠재력은 무엇입니까?

- 기회는 무궁무진하지만, 장기적인 비전을 가져야 합니다. 마치 초등학교 1학년 때 누가 리더가 될지 당장 알 수 없는 것처럼, 잘 훈련된 세대는 분명 만들어질 것입니다.

사토시 동상은 블록체인 및 디지털 자산 협회가 비트코인의 "아버지"가 글로벌 금융 기술 산업에 기여한 특별한 공헌을 기리기 위해 베트남으로 가져왔습니다(사진: Trung Nam).

제 가장 큰 희망은 학습 곡선을 단축하는 것입니다. 세계가 성장하는 데 10년이 걸리고 수많은 실패를 경험하며 큰 대가를 치른다면, 베트남은 단 2~3년 만에 그 길을 완주할 방법을 찾아야 합니다. 다른 사람들의 실수에서 배우는 충분히 좋은 방법이 있다면 이는 충분히 가능합니다.

두 번째 기회는 경제를 위한 새로운 자본 조달 채널을 공식화하는 것입니다. 외국인 투자자가 베트남 RWA를 매입할 수 있도록 허용하는 것은 외국인 자본 유입을 유치하고 국내 프로젝트를 촉진하기 위한 노력입니다.

성공한다면 우리는 자금뿐만 아니라 기존 채널에 비해 훨씬 낮은 자본 발행 비용, 그리고 더 중요하게는 기술 및 재무 모델의 혁신으로부터 이익을 얻을 수 있을 것입니다.

궁극적으로 이 시범 사업은 완전한 법률 체계를 구축할 수 있는 기회입니다. 5개 참여 플랫폼은 단순히 사업을 수행하는 데 그치지 않고, 정부가 데이터를 수집하고, 관찰하고, 베트남 현실에 진정으로 부합하는 법률 체계를 수립할 수 있도록 선구적인 시험 단위 역할을 하고 있습니다.

국제 관행과 큰 차이

이 결의안은 최소 10조 VND의 정관자본과 레벨 4 사이버보안 기준을 요구합니다. 이는 매우 높은 수준의 요건입니다. 이 규정에 대해 어떻게 생각하십니까?

- 이는 국제 관행과 큰 차이가 있습니다. 다른 나라에서는 대규모 정관자본에 그렇게 큰 비중을 두지 않습니다.

대신 그들은 기술, 운영 절차, 팀 경험, 전문 자격(예: 국제 ACAMS 자금세탁방지 인증서) 및 특히 최대 수억 달러에 달하는 전문가 책임 보험 패키지와 같은 다른 표준에 중점을 둡니다.

그러나 베트남의 맥락에서 볼 때, 대규모 자본 요건은 참여 사업체의 건전한 재무 능력을 보장하기 위한 방편으로 이해될 수 있습니다. 이러한 자본금은 "보험 문제 해결"에 사용되어 사고 발생 시 고객에게 보상할 수 있도록 보장할 수 있습니다.

레벨 4 보안은 매우 중요한 기준입니다. 하지만 이 시장의 보안은 단순히 기술적인 측면에만 국한되지 않는다는 점을 이해해야 합니다. 바이빗(Bybit)과 같은 세계적인 주요 공격은 웹 3.0 기술의 취약점이 아니라, 인적 운영의 취약점에서 비롯됩니다.

주관성 또한 레벨 5 시스템 공격을 유발할 수 있습니다. 따라서 기술 투자 외에도 엄격한 운영 프로세스와 전문 인력을 구축하는 것이 결정적인 요소입니다.

암호화폐 거래 시장 조직에 대한 규정(제7조 2항)이 많은 논란과 우려를 불러일으키고 있습니다. 이에 따라 이용자는 시스템이 정식으로 운영되는 날로부터 6개월 이내에 해외 거래소에서 국내 거래소로 자산을 이전해야 합니다. 귀하의 의견은 어떠신가요?

- 만약 누군가가 결의안을 읽고 이 시장이 신규 플레이어를 위한 것이라고 생각한다면, 그 사람은 주의 깊게 읽지 않은 것입니다. 이 규정은 정반대의 내용을 보여줍니다. 이 시장은 전문적이고 경험이 풍부한 플레이어를 위한 것입니다.

해외에서 계좌 이체를 요청하는 것은 새로운 사용자를 처음부터 만드는 것이 아니라, 기존 거래 흐름을 베트남으로 가져오는 방법입니다.

가장 큰 이점은 더 이상 "불법"으로 운영되지 않는다는 것입니다. 법적으로 안전합니다. 하지만 그 대가로 수수료와 세금을 통해 수익의 일부를 받아야 합니다. 장단점은 명확합니다. 따라서 이 정책의 영향은 새로운 시장을 창출하는 것이 아니라, 기존 시장의 일부를 재편하고 관리하는 것입니다.

그러면 이러한 시범 거래소를 운영하는 현실적인 시나리오는 어떻게 될 것이라고 생각하시나요?

- 최소 거래량으로 운영되는 실제 거래소, 예를 들어 최초 10,000명의 고객에게 도달하는 것은 올해는 불가능할 것 같고, 아마도 2026년까지는 불가능할 것 같습니다.

그들의 미래에 대해서는, 우리가 했던 말과 같은 표현을 써야겠습니다. 이들은 "용감한 사람들"입니다. 그들은 새로운 시장을 개척하기 위해 10조 동(VND)을 투자했습니다. 상장 기업으로서도 엄청난 액수입니다.

개인적으로 저는 이것이 엄청난 도전이라고 생각합니다. 시범 단계에서는 이 모든 엄격한 기준을 고려할 때, 투자자에게 서비스를 제공하고 수익을 창출하며 국가에 기여할 수 있는 효과적인 실행 역량을 갖춘 거래소는 세 곳뿐일 것으로 예상합니다.

향후 5년간의 시범 사업 성공 여부를 평가하는 핵심 요소는 이 사업체들이 생존하는지 여부입니다. 3년 후에도 사업체가 여전히 건전하게 존속하고, 법을 준수하며, 고객을 확보하고, 정기적으로 세금을 납부한다면, 그것은 매우 성공적인 사업이라고 할 수 있습니다.

그때가 되면 국가는 완전하고 정확한 법률을 구축하고 지속 가능한 시장 개발을 촉진하는 데 필요한 귀중한 데이터 세트를 손에 넣게 될 것입니다.

이 게임은 위험과 기회가 항상 공존하는 게임입니다. 우리는 균형 잡힌 시각을 갖고 선구자들을 응원하며, 그들의 "용기"가 베트남 디지털 경제의 새로운 장을 열어주기를 기대해야 합니다.

인터뷰에 시간을 내주셔서 감사합니다!

출처: https://dantri.com.vn/cong-nghe/tai-san-so-va-cach-tiep-can-dac-biet-cua-viet-nam-20250912135137989.htm