시장 회복, 증권사 자체매매 수익화

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변동성이 심했던 주식 시장은 2022년 말부터 점진적으로 회복세를 보였고, 2023년 초에는 단기 회복세를 보였습니다. 부정적인 시장 상황이 완화되면서 주식 포트폴리오가 회복세를 보였고, 2023년 1분기에는 여러 증권사가 자체 거래 이익을 보고했지만, 2022년 4분기에는 손실을 기록했고, 일부는 마이너스 성장을 기록했습니다.

Nguoi Dua Tin이 편찬한 일부 증권사의 세전이익 목록에 따르면 대부분 40~65%의 이익 감소를 보였으며, MB Securities(MBS)는 40% 감소했습니다. KIS베트남증권 43% 하락 VPS 주가는 51% 하락했습니다. 미래에셋증권(MAS)은 55% 하락했다. 호치민시증권(HSC)은 56% 감소했습니다. 그리고 Techcom Securities(TCBS)는 64% 감소했습니다.

이들 기업의 수익 구조에서 큰 비중을 차지하는 것은 자영업 활동입니다. 독점적 부문에는 이익 또는 손실을 통한 공정 가치 측정 금융 자산(FVTPL), 만기보유형(HTM) 투자 및 매도가능형(AFS) 금융 자산이 포함됩니다.

2021년 당시 증권거래는 증권회사들에게 수익성 있는 사업이었습니다. 그러나 급격한 시장 하락 속에서 많은 회사들이 주식 투자 손실로 인해 2022년 말에 매출과 이익이 급격히 감소했다고 보고했습니다.

2023년 시장이 회복 조짐을 보이고 침체 상태를 유지했을 때, 이 사업 부문은 증권사에 수익을 가져다준 반면, 중개 부문은 여전히 감소세를 보였습니다. 1분기에는 증권사의 75%가 자기매매로 이익을 냈는데, 이는 2022년 4분기 58%보다 나은 수치다.

그 중에서도 자체거래수익의 상위권에 있는 종목으로는 SSI증권, VNDirect증권, Techcom증권(TCBS), HSC증권 등 익숙한 이름이 많습니다. 하지만 2022년 VPBank 가 인수하여 구조조정한 증권사인 VPBank증권이라는 새로운 얼굴이 등장했습니다.

구체적으로, SSI증권(SSI) 은 FVPTL 이익이 6,140억 VND로 약간 증가했지만, 대출금 및 수취금에 대한 이자는 절반으로 감소하여 3,400억 VND 미만을 기록했습니다. 중개 수익도 57% 급감해 2,570억 VND에 그쳤습니다.

포트폴리오에서 70% 이상이 투자주식이며, 특히 회사는 SGN에 대한 투자 덕분에 수익을 기록하고 있습니다. 이는 SSI 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 차지하는 주식으로, 4,070억 VND에 달합니다. 나머지는 예금증서와 비상장 채권입니다.

VNDirect Securities(VND) 도 자체 거래 이익을 냈으며 FVTPL 이익은 3,025억 VND에 달했고, 같은 기간 자체 거래 이익은 4,090억 VND에 달했습니다. 자체 거래 외에도 높은 이자 비용을 부담해야 하기 때문에 VNDirect의 수익과 이익이 압박을 받고 있습니다. VNDirect는 2023년 1분기에 FVTPL 금융자산의 비중을 1조 동 이상 늘려 20조 390억 동으로, 총 자산의 54%를 차지했습니다.

VNDirect는 포트폴리오에서 주로 기업채권과 예금증서를 보유하고 있습니다. 해당 회사는 상장주식과 펀드증서의 수를 자세히 설명하지 않습니다. 주식 포트폴리오의 경우, 회사의 펀드 증서는 이때 약 15% 증가해 9,170억 VND에 달했습니다.

2023년 1분기 자기자본거래 이익이 가장 큰 상위 10개 증권사는 대부분 채권 비중이 높습니다. 예를 들어, VPBank Securities는 비상장 채권을 1조 VND 이상 보유하고 있으며, 이는 전체 포트폴리오 가치의 3%를 차지합니다.

호치민시증권(HSC, HCM)은 상장 채권 1조 2,000억 VND 이상을 보유하고 있으며, 이는 전체 포트폴리오 가치의 약 84%를 차지합니다. 주식의 경우, HSC가 보유한 주요 코드는 모두 VN30 주식(FPT, VPB, MWG, TCB, ACB , PNJ, ...)입니다.

또한, 테크콤증권(TCBS)은 탄탄콩관광, 마산 미트라이프, 빈그룹, 빈홈 등의 기업을 포함하여 약 7,400억 동 규모의 상장 채권 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 비상장 채권 부문에서는 6조 5,600억 동이 회사 포트폴리오 가치의 75% 이상을 차지하며, 사이공 도시 개발 및 투자 JSC, 빈패스트 생산 및 무역 JSC와 같은 대기업이 소유하고 있습니다.

BIDV 증권(BSC)은 현재 약 1조 VND의 비상장 채권을 보유하고 있습니다. 하지만 대부분은 신용기관 채권에서 나옵니다. 주식 포트폴리오에서 DGC, STB, VIB는 회사 포트폴리오에서 큰 비중을 차지하는 코드입니다.

티엔비엣증권(TVSI, TVS) 만 포트폴리오에 6,000억 VND 이상의 기업채권을 보유하고 있습니다. 또한 회사는 HPG, ACB, VPB, MBB 등 최근 자체 거래 이익을 가져온 비중이 큰 유명 주식도 보유하고 있습니다.

이러한 추세에 반하여 Vietcombank Securities(VCBS)는 자체 거래 포트폴리오에서 예금 계약서와 예금증서가 차지하는 비중이 높아 전체 포트폴리오 가치의 70% 이상을 차지하며 2조 7,950억 VND에 달합니다. ACB증권(ACBS)의 자기자본 거래 포트폴리오에도 주식에 대한 모든 투자가 기록되었지만, 회사는 원래 가격 대비 약 20%의 손실을 보고 있습니다.

10위에 랭크된 Dragon Viet Securities(VDS)는 DBC, ACB, TCB, CTG, QNS와 같은 유명 코드를 포함한 대부분 투자 주식으로 구성된 자기자본 거래 포트폴리오를 보유하고 있습니다. 또한 회사는 여전히 5,070억 VND 이상의 기업채권을 보유하고 있습니다 .

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