환율, 또다시 주식시장 상승 막아

국내 증시는 4주 연속 상승세를 보인 후 지난주 급락세로 반전했습니다. VN 지수는 여러 거래일 동안 등락을 거듭했지만, 1,280~1,300포인트의 저항선을 돌파하지 못했습니다. 지난주 두 차례의 큰 폭의 하락세 속에서 유동성이 크게 증가했습니다. 이는 대형 투자자와 외국인 투자자들이 금리 및 환율 관련 위험이 재등장한다고 판단될 때 적극적으로 차익실현에 나서고 자금을 시장에서 인출했음을 보여줍니다.

이는 단순히 이익 실현의 압력이 아닙니다.

한편, 국내 개인 투자자들은 시장이 급락한 거래 시간 동안 대형 투자자와 외국인 투자자들이 매도한 주식을 모두 "비교"하며 상당히 자신감을 보였습니다. 일반적으로 주말(5월 24일)에 개인 투자자들은 2조 7천억 동 이상의 주식을 순매수했고, 기관, 증권사 자영업자, 외국인 투자자들은 총 2조 6천억 동 이상의 주식을 순매도했습니다.

"외국인 투자자들의 순매도 압력은 주목할 만한 요소입니다. 작년부터 꾸준히 순매도세를 보이고 있지만, 매도 속도와 매도 규모는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다."라고 베타증권 분석부장 보 킴 풍 씨는 말했습니다.

VNDIRECT 증권사의 거시경제 및 시장 전략부장인 딘꽝힌 씨는 국내외에서 부정적인 정보가 유입되면서 주식 시장의 단기적 위험이 커지고 있다고 말했습니다.

지난주에 발표된 미국의 거시경제 데이터(구매관리자지수(PMI)와 예상보다 낮은 실업수당 신청 건수 등)는 미국 경제가 여전히 강력한 성장을 보이고 있음을 보여주었습니다.

이는 미국 연방준비제도(FED)가 인플레이션 억제를 위해 정책 금리 인하를 미룰 수 있다는 우려를 불러일으킵니다. 이는 베트남 동(VND)을 포함한 세계 다른 통화들에게는 불리한 상황입니다.

국내에서는 국가은행이 외환시장에 개입하기 위해 대량의 외화를 매각하고, 많은 금괴 경매를 실시하여 시장을 진정시키고 대량의 VND를 유치했음에도 불구하고 환율 압박이 다시 커지고 있습니다.

지난주, 은행간 당일 금리가 연 5%의 한계선을 넘어섰고, 중앙은행도 공개시장 금리(OMO)를 0.25%포인트 인상해 연 4.5%로 올렸습니다. 이러한 요인들은 환율이 안정되면 금리가 더 이상 "저렴하지" 않을 수 있다는 우려를 품은 주식 투자자들에게 압박을 가하고 있습니다.

VN 지수가 1,250포인트의 지지선을 잃을 경우, 심각한 조정 시나리오가 다시 나타날 수 있습니다. 사진: 탄 탄

걱정할 필요가 없나요?

VPBank Securities Company의 시장 전략 이사인 Tran Hoang Son 씨는 FED의 금리 인하 지연으로 인해 단기적으로 환율이 계속 압박을 받을 것이라고 말했습니다. 또한 세계 금 가격이 정점에 도달하고, 금 수요가 높은 수준을 유지하며, 수입 활동이 전년 동기 대비 회복세를 보이는 것도 영향을 미칠 것이라고 덧붙였습니다.

"환율은 주식 시장의 성과에 영향을 미칠 수 있는 변수 중 하나입니다. 2008년부터 2023년까지 환율이 2% 이상 상승할 때마다 주가는 하락 조정될 가능성이 높았습니다. 2024년 초부터 환율은 4.6% 이상 변동했습니다. 이러한 간접적인 영향으로 외국인 투자자들이 지속적으로 순매도하고 있습니다."라고 손 씨는 분석했습니다.

단기적 위험이 커지는 상황에서 VPBankS 전문가들은 VN-Index가 1,250포인트의 지지 수준을 잃으면 심각한 조정 시나리오가 다시 나타날 수 있다고 예측합니다.

경영 측면에서, 국가은행 통화정책국장인 팜 치 꽝 씨는 국내 외환시장의 모든 어려움과 과제는 단기적인 현상일 뿐이라고 말했습니다. 앞으로 수출이 회복세를 보이면서 외화 공급이 더욱 풍부해질 것이라고 덧붙였습니다.

"최근 기업들의 외화 선물 매수가 급증한 것은 미래 수요를 감소시켜 외화 수급을 개선하는 요인입니다. 국제 금융계는 연준이 2024년 말까지 금리를 인하할 가능성이 높다는 견해를 고수하고 있으며, 이를 통해 베트남 동(VND)을 포함한 전 세계 통화의 평가절하 압력이 완화될 것으로 예상합니다. 많은 국제기구는 이러한 근본적인 요인들이 점진적으로 실현될 경우 베트남 동(VND)이 다시 강세를 보일 가능성을 예측하고 있습니다."라고 팜 치 꽝(Pham Chi Quang) 씨는 말했습니다.

예금금리는 3월 이후 지속적으로 상승하고 있지만, 전반적인 수준은 여전히 낮습니다. 많은 시중은행들이 모든 기간, 특히 단기 기간을 대상으로 저축금리를 0.2~0.5%포인트 인상했습니다. 예금금리 수준은 코로나19 이전보다 여전히 낮아 통화정책의 역전 및 인상 가능성은 낮지만, 여전히 낮은 수준입니다.

UOB 베트남 은행 통화사업부 딘 득 꽝(Dinh Duc Quang) 전무이사에 따르면, 현재 국영 상업은행의 12개월 예금 금리는 연 5% 정도로, 코로나19 팬데믹 이전보다 여전히 낮습니다. 하지만 너무 낮은 금리가 경제에 반드시 좋은 것은 아닙니다. 금리가 상승하면 외국인 투자자들은 베트남에 자금을 보유하는 것이 유리하다고 판단하여 자본 인출을 포기하고 투자를 계속할 것입니다.

"VN 지수는 일부 하락세를 보일 수 있지만, 경제 회복 및 성장 모멘텀을 살펴보면 중장기적으로 시장 추세는 여전히 긍정적입니다. 향후 전망이 밝은 산업 및 분야는 소프트웨어, 통신, 소매, 산업단지 부동산, 물류, 수출입니다."라고 딘 득 꽝 씨는 평가했습니다.

금리가 상승하고 환율 압력이 여전히 높지만, 경제학자 딘 테 히엔 박사는 부동산 투자가 실질적으로 회복되지 않았고 심지어 어렵기 때문에 주식은 여전히 매력적이라고 생각합니다. 하지만 주식에 투자할 때는 장기적인 안목을 갖고 단기적인 하락을 피하는 전략을 세워야 합니다.

딘 더 히엔 박사는 "2024년에 동원 금리가 0.5~1%포인트 인상되더라도 여전히 낮은 수준일 것입니다. 금리 인상은 주로 저축 예금을 유치하고 경제의 신용 성장 수요를 충족하기 위한 것이며, 중장기적으로도 긍정적인 측면입니다. 경제가 성장하면 기업 운영이 개선되고 증권에도 이익이 되므로 반드시 우려할 필요는 없습니다."라고 강조했습니다.

단기 위험 증가 조짐에 직면한 전문가들은 투자자들에게 현재 포트폴리오 상태를 재평가하고 위험 관리를 우선시할 것을 권고합니다. 레버리지를 활용하거나 주식 비중이 높은 단기 투자자는 기술적 회복세를 활용하여 포지션을 줄이고 주식 비중을 안전한 수준으로 낮춰 포트폴리오 위험을 관리해야 합니다.

출처: https://nld.com.vn/ti-gia-lai-ngan-da-tang-cua-chung-khoan-196240526193928674.htm