신용과 공공 투자가 연말 경제 성장 돌파구 마련에 탄력

베트남 경제는 2025년 4분기에 강력하고 지속 가능한 회복을 향해 나아갈 것으로 예상됩니다. 사진: Hai Nguyen

성장 가속화와 통화 완화

올해 첫 9개월 동안 베트남 경제는 관세와 세계 무역 전쟁의 영향에 대한 초기 우려를 극복하며 인상적인 회복력을 보여주었습니다.

Rong Viet Securities Company(VDSC)의 2025년 4분기 거시경제 보고서는 "2025년 8월 1일부터 새로운 관세가 발효되었음에도 불구하고 3분기 경제 성장률은 성장 목표를 거의 따라잡고 있다"고 밝혔습니다.

2025년 3분기 GDP 성장률은 전년 동기 대비 8.23%로, 2007년 이후 최고 성장률(코로나19 이후 회복 기간 제외)을 기록했습니다. 올해 1~9개월 동안 GDP 성장률은 7.9%를 기록했습니다. 이러한 성장은 외국인 투자 기업(FDI)의 제조업 및 수출 부문의 회복력과 더불어 공공 투자 및 민간 소비의 안정적인 기여에 힘입은 것입니다.

특히, 베트남투자증권거래소(VDSC)는 두 부문 간 수출 증가율에 위상차가 있음을 지적했습니다. FDI 부문의 수출 증가율은 지속적으로 확대되고 있는 반면(1~9개월 누적 증가율 21.6%), 국내 사업 부문의 성장세는 더딘 것으로 나타났습니다(1~9개월 누적 증가율 3.7%). 이는 중국의 고율 관세를 피하기 위한 무역 전환이 베트남 FDI 부문 수출에 긍정적인 영향을 미치고 있음을 보여줍니다.

경제 성장 모멘텀을 강화하기 위한 가장 중요한 기반은 통화 정책과 신용 정책의 강력한 완화입니다.

VDSC는 "2025년 9월 신용이 큰 폭으로 확대되어 같은 기간 19.6% 증가했다"고 밝혔습니다. 이는 최근 몇 년간 기록적인 신용 성장률입니다. 한편, KB증권 베트남(KBSV)은 2025년 전체 시스템의 신용 성장률이 20%에 이를 것으로 예상합니다. 연말까지 낮은 금리를 유지하거나 소폭 인상하는 것은 현금 흐름이 원활하게 순환될 수 있는 유리한 환경을 조성하여 기업의 생산 및 사업 확장을 지원하고, 궁극적으로 경제 성장을 촉진합니다.

내면의 힘을 발휘하세요

풍부한 현금 흐름 외에도, 정부 의 내부 자원 활성화 노력은 4분기에 뚜렷한 경제 성장 동력을 창출하고 있습니다. KBSV는 공공 투자와 법적 허가라는 두 가지 주요 거시 경제 주제를 강조합니다.

이에 따라 공공 투자는 경제 발전을 촉진하는 3대 축 중 하나로 꼽힙니다. 2025년 1~9월 공공 투자 자본 지출액은 481조 6천억 동(VND)에 달해 2024년 동기 대비 약 48.1% 증가했습니다. 그러나 베트남투자공사(VDSC)는 3분기 지출 속도가 2분기에 비해 크게 둔화되었다고 경고했습니다. 총리가 정한 계획의 100%를 지출한다는 목표를 달성하려면 4분기 지출 규모가 월 134조 동(VND)으로 대폭 확대되어야 합니다. 이는 건설 자재(철강, 시멘트, 석재) 및 인프라 건설 부문에 대한 낙관적인 전망을 제시하여 총수요를 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.

또한, 정부는 특히 부동산 부문에서 여러 정책적 병목 현상을 적극적으로 해소하고 있습니다. 토지법을 개정 및 보완하는 법안 초안과 구체적인 결의안을 통해 이 중요한 시장의 자원을 확보하고 건전한 성장을 촉진하고 있습니다.

KBSV는 이러한 변화가 새로운 프로젝트의 실행을 가속화하고, 경험이 풍부하고 대규모 청정 토지 자금을 보유한 기업이 혜택을 볼 수 있도록 돕고, 이를 통해 건설, 자재 및 은행 산업의 전체 가치 사슬이 회복될 것이라고 평가했습니다.

FTSE 러셀이 주식 시장 업그레이드를 관심종목으로 올린 것도 중요한 거시경제적 요인으로, KBSV는 이를 통해 수십억 달러 규모의 외국 자본이 베트남으로 유입되어 글로벌 금융 지도에서 베트남 경제의 입지가 강화될 것으로 추산합니다.

VDSC는 위와 같은 노력과 이점을 바탕으로 2025년 8.0%의 성장 목표가 실현 가능하다고 믿습니다.

그러나 분석 그룹은 "경제는 내년 10% 성장 목표를 달성하려면 근본적인 구조 개혁이 필요하다"고 밝혔다.

환율과 무역 위험에 주의하세요

VDSC는 우리나라의 가장 큰 단기적 위험은 환율 압력이라고 지적했습니다. 베트남 동(VND)은 2025년에 미국 달러 대비 약 3% 하락할 몇 안 되는 통화 중 하나이며, DXY 지수(미국 달러 강세 지표)는 하락할 것입니다.

이러한 압박을 완화하기 위해 베트남 중앙은행(SBV)은 시중은행에 약 29억 달러 규모의 외화를 기간제로 매각하는 기술적 개입을 단행해야 했습니다. 증권사들은 환율이 가장 큰 부담을 안겨준 시기는 지났다고 보고 있지만, 투자자들은 거시경제 안정을 위해 SBV의 경영 행보를 면밀히 주시해야 합니다.

장기적으로 미국의 과도기 관세 부과 위험은 제조 및 수출 부문(FDI)에 불확실한 요소입니다. KBSV가 이 위험을 2026년으로 미루었지만, 높은 현지화율을 달성하지 못한 상품에 40% 관세를 부과하는 구체적인 조건은 불분명하며, 수출 기업들은 이를 면밀히 모니터링해야 합니다.

출처: https://baoquangninh.vn/trust-and-investment-cong-tao-luc-day-tang-truong-kinh-te-but-pha-cuoi-nam-3380153.html