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| 급증하는 부채와 미국의 일방적인 제재에 대한 우려로 인해 많은 국가들이 달러화에서 벗어나려 하고 있습니다. (출처: biz.crast.net) |
미국 달러는 제2차 세계 대전 이후 세계 경제 에서 주도적인 지위를 유지해 왔습니다. 널리 통용되면서 전 세계 외환 보유고와 무역 결제의 대부분을 차지하고 있습니다.
국제결제은행에 따르면 미국 달러는 외환 시장에서 가장 많이 거래되는 단일 통화로, 거래의 약 90%가 달러와 관련되어 있습니다.
하지만 미국 달러가 이러한 특별한 지위를 얼마나 오래 유지할 수 있을지에 대한 의문은 항상 제기되어 왔습니다. 지난 75년 동안, 특히 세계 경제에서 미국 외 국가의 비중이 증가함에 따라, 미국 달러의 대체재를 찾기 위한 많은 시도가 있어 왔습니다.
주요 준비 통화
달러는 세계 금융 시스템에서 두 가지 중요한 역할을 한다고 알려져 있습니다. 첫째는 세계 중앙은행의 기축통화로서의 역할이고, 둘째는 세계 무역 흐름을 결제하는 역할입니다.
지난 수십 년 동안 미국 달러는 세계 최대의 준비 통화로 자리매김했습니다.
국제통화기금(IMF)에 따르면 , 전 세계 중앙은행이 보유한 미국 달러 비중은 1999년에 비해 70% 이상 감소했습니다.
그러나 IMF는 미국 달러가 여전히 1위 자리를 유지할 것으로 전망합니다. 미국 달러는 2022년 4분기 기준 전 세계 국가 준비금의 약 58.36%를 차지합니다. 비교하자면, 유로화는 2위이지만 그 비중은 훨씬 낮아 약 20.5%에 불과하고, 위안화는 2.7%에 불과합니다.
IMF는 또한 불안정한 세계 경제 상황 속에서 각국이 국경 간 거래에서 미국 달러에 대한 의존도를 점차 줄이기 시작했다고 밝혔습니다. 급증하는 부채와 미국의 일방적인 제재의 여파를 우려한 많은 국가들이 달러에서 벗어나려는 움직임을 보이고 있습니다.
예를 들어, 작년에 미국으로부터 전례 없는 일련의 제재를 받았던 러시아는 거의 모든 에너지 거래를 루블과 위안을 비롯한 다른 통화로 전환했습니다.
게다가 중국은 달러에 대한 의존도를 낮추는 과정을 촉진하는 데 가장 적극적인 국가 중 하나이며, 그 목적은 세계 무역에서 달러의 지배적 지위를 약화시키는 것입니다.
2023년 4월 베이징 방문 당시 브라질 룰라 대통령은 국제 무역 거래에서 달러 의존도를 낮춰야 할 필요성을 강조했습니다. 말레이시아 안와르 이브라힘 총리 또한 달러 의존도를 낮추기 위해 아시아 통화 기금(AMF) 설립을 제안했습니다.
또한, 올해 4월 초 인도 언론은 인도와 말레이시아가 루피로 거래할 수 있다고 대대적으로 보도했습니다.
IMF는 위와 같은 노력에도 불구하고, 미국 달러가 세계 외환보유액에서 차지하는 비중은 계속 감소하고 있지만, 여전히 다른 모든 통화를 합친 것보다 더 많이 사용되는 통화라고 주장했습니다.
투자자들은 또한 미국 외 국가들이 자국 통화로 양자 무역 결제를 위한 메커니즘을 개발하기 위해 더 많은 노력을 기울였다고 말했습니다. 그러나 그러한 변화가 "하룻밤 사이에" 일어날 가능성은 낮습니다.
전문가들은 세계적 준비통화를 대체하는 과정이 수십 년이 걸릴 수 있다고 말한다.
약 80년 전, 영국 파운드는 세계 통화였습니다. 수십 년 동안 파운드는 이 지위를 유지했습니다. 1944년 브레튼우즈 회의가 되어서야 미국 달러가 기축 통화로 자리 잡았습니다. 이 사실은 가까운 미래에 미국 달러가 다른 어떤 경쟁자들에 의해 "패배"할 것이라고 기대해서는 안 된다는 것을 보여줍니다.
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| 달러화에 대한 비관적인 전망이 커지면서 전 세계 중앙은행의 25%가 금 보유량을 늘릴 계획입니다. (출처: 게티 이미지) |
골드가 깜짝 우승을 차지할 수 있을까?
이러한 맥락에서, 많은 사람들은 높은 유동성과 오랜 역사를 지닌 금이 미국 달러의 중요한 경쟁자가 될 것으로 예상합니다. 전 세계 중앙은행들은 여전히 금을 법정화폐의 대체 자산으로 보유하고 있습니다.
귀금속은 2022년 중앙은행의 인기 자산입니다. 세계금협회(WGC)에 따르면, 2022년은 중앙은행이 준비금으로 금을 매입한 지 13년째 되는 해로, 총 매입량은 2021년 대비 152% 증가하여 1,136톤에 달했습니다. 이는 1950년 이후 최고 수준입니다.
뿐만 아니라, 2022년 중앙은행의 금 보유액 수요는 전체 시장 수요의 23%를 차지하는데, 이는 2011~2019년 기간의 8~14% 수준에 비해 급격히 증가한 수치입니다.
UBS(스위스)가 전 세계 83개 중앙은행을 대상으로 실시한 설문조사에서도 은행의 3분의 2가 올해에도 금 보유고를 계속 매입할 것으로 나타났습니다. 설문조사에 참여한 중앙은행의 수장 및 임원 대부분은 금의 안정성이 지정학적 위험 증가와 높은 인플레이션 속에서 국가가 스스로를 방어하는 데 도움이 될 것이라고 답했습니다.
WGC 설문 조사에 따르면, 조사 대상 전 세계 중앙은행의 약 25%가 미국 달러 대신 금 보유량을 늘리는 방안을 고려하고 있다고 답했습니다. 이 조사에 따르면, 전 세계 중앙은행들은 이전보다 미국 달러에 대해 더 비관적인 전망을 가지고 있으며, 따라서 귀금속 매입을 늘릴 계획입니다.
그러나 귀금속에는 여전히 한계가 있다는 점을 부인할 수 없습니다. 즉, 공급이 수요를 따라가지 못하고 있다는 것입니다. 매년 세계는 정해진 양의 금만 채굴할 수 있으며, 동시에 전 세계 금 매장량은 유한합니다.
WGC 추정에 따르면, 지금까지 20만 톤 이상의 금이 채굴되었고 그 중 5만 톤 정도만이 지하에 남아 있다고 합니다.
한편, 경제의 규모나 속도에는 제한이 없습니다. 따라서 국제 거래에 금이 사용되면 공급이 부족해지고 경제 성장이 저해될 가능성이 높습니다.
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