Wall Street AI Bubble: ຄວາມໂສກເສົ້າ Dot-com ອີກເທື່ອຫນຶ່ງຫຼືການກ້າວກະໂດດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່?

(Dan Tri) - ໃນຂະນະທີ່ອາການໄຂ້ AI ຍູ້ Nvidia ໄປສູ່ເຄື່ອງຫມາຍ 4 ພັນຕື້ໂດລາ, ນັກວິເຄາະເຕືອນວ່າ: ຟອງນີ້ອາດຈະເປັນອັນຕະລາຍຫຼາຍກ່ວາຍຸກ dot-com. Wall Street ຂຽນສິ່ງມະຫັດສະຈັນທາງດ້ານເຕັກໂນໂລຢີຫຼືເຮັດຊ້ໍາຄວາມໂສກເສົ້າເກົ່າບໍ?

ໃນປີ 1999, Wall Street ເຊື່ອວ່າພວກເຂົາໄດ້ພົບເຫັນກຸນແຈສໍາລັບອະນາຄົດ. ຄໍາ magic ແມ່ນ ".com." ບໍລິສັດທີ່ບໍ່ມີລາຍຮັບ, ພຽງແຕ່ "ຄລິກ", ມີມູນຄ່າຫຼາຍຕື້ໂດລາ.

ນັກ​ວິ​ເຄາະ​ໄດ້​ແຕ້ມ​ພາບ​ວິ​ໄສ​ທັດ​ຂອງ ​ໂລກ ​ທີ່​ບໍ່​ມີ​ການ​ຂັດ​ແຍ້ງ, ເປັນ​ດິ​ຈິ​ຕອນ​ຢ່າງ​ເຕັມ​ທີ່. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ຄວາມເປັນຈິງແລ້ວ, ຟອງ dot-com ໄດ້ລະເບີດໃນລະຫວ່າງເດືອນມີນາ 2000 ແລະເດືອນຕຸລາ 2002, ທໍາລາຍມູນຄ່າຕະຫຼາດ 5 ພັນຕື້ໂດລາ, ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນລຸ້ນຫນຶ່ງມີບົດຮຽນທີ່ເຈັບປວດ.

ນຶ່ງສ່ວນສີ່ຂອງສະຕະວັດຕໍ່ມາ, ໃນເດືອນກໍລະກົດຂອງປີນີ້, ປະຫວັດສາດເບິ່ງຄືວ່າຈະເຄາະປະຕູອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ແຕ່ເວລານີ້, ຄໍາ magic ໄດ້ປ່ຽນເປັນ "AI."

ເຫດການຂອງ Nvidia, ຍັກໃຫຍ່ຂອງຊິບກາຟິກ, ກາຍເປັນບໍລິສັດທໍາອິດໃນໂລກທີ່ລື່ນກາຍມູນຄ່າຕະຫຼາດ 4,000 ຕື້ໂດລາແມ່ນ "ການສັກຢາເລີ່ມຕົ້ນ" ສໍາລັບງານລ້ຽງໃຫຍ່. ທັງ ຫມົດ ຂອງ Wall Street ໄດ້ immersed ໃນ mania ທາງ ປອມ . ຮຸ້ນເຊັ່ນ Microsoft, Google, Meta ໄດ້ຖືກຊຸກດັນໃຫ້ສູງທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ. ດັດຊະນີ S&P 500 ສືບຕໍ່ສ້າງສະຖິຕິໃຫມ່. ແຕ່ໃນທ່າມກາງບັນຍາກາດອັນເບີກບານມ່ວນຊື່ນນັ້ນ, Torsten - ຫົວຫນ້າ ເສດຖະສາດ ທີ່ມີອິດທິພົນຂອງການລົງທຶນຍັກໃຫຍ່ Apollo Global Management - ຖອກນ້ໍາເຢັນໃສ່ຝູງຊົນ.

ໃນການວິເຄາະແຫຼມທີ່ແຜ່ລາມຄືກັບໄຟໄຫມ້ປ່າໃນວົງການທາງດ້ານການເງິນ, ລາວໄດ້ສະຫຼຸບທີ່ຫນ້າຕົກໃຈວ່າ: "ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງຟອງເຕັກໂນໂລຢີຂອງຊຸມປີ 1990 ແລະຟອງ AI ໃນປະຈຸບັນແມ່ນວ່າບໍລິສັດ 10 ອັນດັບຕົ້ນໃນດັດຊະນີ S&P 500 ໃນມື້ນີ້ມີມູນຄ່າເກີນກວ່າໃນຊຸມປີ 1990."

ຄໍາເຕືອນຂອງ Slok ບໍ່ແມ່ນຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ມີຄວາມຮູ້ສຶກ. ມັນແມ່ນອີງໃສ່ຕາຕະລາງທີ່ຄວນຈະໃຫ້ໃຜຢຸດສໍາລັບຄວາມຄິດ.

The AI ​​​​Pricing Bubble: ໃນເວລາທີ່ Wall Street bets ຕະຫຼາດທັງຫມົດກ່ຽວກັບເກມທີ່ສົມບູນແບບ

ຕາຕະລາງການເງິນທີ່ເບິ່ງຄືວ່າງ່າຍດາຍຈາກ Apollo Global ແຕ້ມຮູບຄົນທີ່ຫນ້າຢ້ານຂອງ hype ທີ່ຖືກສ້າງຂຶ້ນໃນ Wall Street. Torsten, ຫົວຫນ້ານັກເສດຖະສາດຂອງ Apollo, ປຽບທຽບອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ (P/E) ຂອງບໍລິສັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດ 10 ໃນ S&P 500 ກັບອີກ 490. ຕົວຊີ້ວັດທີ່ສໍາຄັນນີ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນກໍາລັງວາງເດີມພັນກັບອະນາຄົດຂອງບໍລິສັດຫຼາຍປານໃດ: P /E ສູງກວ່າ, ຄວາມຄາດຫວັງທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ຜົນໄດ້ຮັບຂອງຕາຕະລາງແມ່ນຫນ້າປະຫລາດໃຈ. ໃນປີນີ້, ຊ່ອງຫວ່າງລະຫວ່າງສອງກຸ່ມບໍລິສັດໄດ້ເກີນຈຸດສູງສຸດຂອງຟອງ dot-com ໃນປີ 2000. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນກໍາລັງວາງຄວາມໄວ້ວາງໃຈໃນບໍລິສັດຍັກໃຫຍ່ເຊັ່ນ Nvidia, Meta, Microsoft, Apple, ແລະ Google ດ້ວຍຄວາມດີໃຈຫຼາຍກວ່າທີ່ພວກເຂົາມີຢູ່ໃນ Cisco ຫຼື AOL ຫຼາຍກວ່າສອງທົດສະວັດກ່ອນຫນ້ານີ້.

ຄວາມສຸກນີ້ກຳລັງສ້າງປະກົດການອັນຕະລາຍຄື: ການຊຸມນຸມແບບສະຫຼາດ. ໃນຂະນະທີ່ S&P 500 ເບິ່ງຄືວ່າມີສຸຂະພາບດີຢູ່ໃນຫນ້າດິນ, ການເບິ່ງທີ່ໃກ້ຊິດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຜົນກໍາໄລເກືອບທັງຫມົດຂອງຕະຫຼາດແມ່ນມາຈາກຫຼັກຊັບເຕັກໂນໂລຢີຊັ້ນນໍາ. ອີກ 490 ບໍລິສັດ​ໄດ້​ຍ້າຍ​ອອກ​ບໍ່​ໄດ້. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຊະຕາກໍາຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດທັງຫມົດ, ແລະດ້ວຍບັນຊີເງິນບໍານານຫຼາຍລ້ານບັນຊີ, ກອງທຶນເຊິ່ງກັນແລະກັນ, ແລະຄວາມຮັ່ງມີຂອງຄົວເຮືອນ, ແມ່ນຫ້ອຍຢູ່ໃນຈໍານວນບໍລິສັດ.

ຈະເປັນແນວໃດຖ້າວ່າຫນຶ່ງໃນນັ້ນ, ເຊັ່ນ Nvidia, ລາຍງານລາຍໄດ້ທີ່ຕໍ່າກວ່າທີ່ຄາດໄວ້? ໃນຕະຫຼາດທີ່ຄວາມຄາດຫວັງເພີ່ມຂຶ້ນສູງ, ການຈາມຈາກກຸ່ມນີ້ສາມາດສົ່ງ Wall Street ເຂົ້າໄປໃນຫາງ.

ບ່ອນທີ່ມັນເລີ່ມຕົ້ນທັງຫມົດ: ChatGPT ຂອງ OpenAI ເປີດຕົວໃນເດືອນພະຈິກ 2022 (ພາບ: MauriceNorbert/Alamy).

ແນ່ນອນ, ຫຼາຍຄົນຈະໂຕ້ຖຽງວ່າ "ເວລານີ້ແຕກຕ່າງກັນ," ແລະພວກເຂົາມີຈຸດ. ຍັກໃຫຍ່ເຕັກໂນໂລຢີໃນມື້ນີ້ບໍ່ແມ່ນ "ຄວາມຄິດທີ່ດີແຕ່ບໍ່ມີເງິນ" ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງຍຸກ dot-com. ພວກເຂົາເປັນເຄື່ອງຈັກທີ່ສ້າງກໍາໄລຫຼາຍສິບຕື້ໂດລາໃນແຕ່ລະໄຕມາດ. Microsoft ແລະ Google ມີກະແສເງິນແຂງ. Nvidia ໄດ້ກ້າວໄປສູ່ການເປັນຜູ້ຜະລິດ GPU ກາຍເປັນແພລະຕະຟອມຮາດແວທີ່ຂາດບໍ່ໄດ້ຂອງການປະຕິວັດ AI ທົ່ວໂລກ. ເມື່ອປຽບທຽບກັບປີ 1999, ພື້ນຖານການເງິນຂອງບໍລິສັດກຸ່ມນີ້ແມ່ນເຂັ້ມແຂງຫຼາຍເທົ່າ.

ແຕ່ມັນຢູ່ທີ່ນີ້ວ່າການເຕືອນຂອງ Torsten ເຂົ້າໄປໃນຈຸດສຸມແທ້ໆ. ບັນຫາບໍ່ແມ່ນວ່າບໍລິສັດ AI ບໍ່ມີກໍາໄລ, ມັນແມ່ນວ່າ Wall Street ກໍາລັງກໍານົດລາຄາໃຫ້ພວກເຂົາຄືກັບວ່າອະນາຄົດແມ່ນດີເລີດ. ອະນາຄົດທີ່ AI ບໍ່ພຽງແຕ່ເພີ່ມຜົນຜະລິດ, ແຕ່ຍັງປະຫຍັດເງິນຫຼາຍຕື້ໂດລາ, ຍືນຍົງການເຕີບໂຕຂອງຕົວເລກສໍາລັບປີ, ແລະສະຫນອງຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທີ່ສວຍງາມທັງຫມົດຂອງ Silicon Valley.

ແຕ່ປະຫວັດສາດທາງດ້ານການເງິນສະແດງໃຫ້ເຫັນສະເຫມີວ່າບໍ່ມີຫຍັງເພີ່ມຂຶ້ນຕະຫຼອດໄປ. ທຸກໆຟອງ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟຈາກຜົນກໍາໄລທີ່ແທ້ຈິງຫຼືພຽງແຕ່ຄວາມຄາດຫວັງ, ມີຂອບເຂດຈໍາກັດ. ແລະໃນເວລາທີ່ຄວາມຄາດຫວັງເກີນຄວາມເປັນຈິງ, ເຖິງແມ່ນວ່າພຽງເລັກນ້ອຍ, ຕະຫຼາດສະເຫມີຮູ້ວິທີທີ່ຈະເອົາຄືນລາຄາທີ່ມັນຈ່າຍສໍາລັບຄວາມຝັນຂອງ utopian.

ຈິດຕະວິທະຍາຂອງ AI Gold Rush

ຄວາມຄ້າຍຄືກັນທາງດ້ານຈິດໃຈລະຫວ່າງປີ 2025 ແລະ 1999 ມີຄວາມໂດດເດັ່ນ. ໃນມື້ນີ້, CEO ທຸກຄົນຮູ້ສຶກຖືກບັງຄັບໃຫ້ກ່າວເຖິງ "ຍຸດທະສາດ AI" ຂອງພວກເຂົາໃນການໂທລາຍໄດ້, ຄືກັບວ່າບໍລິສັດເລັ່ງເພີ່ມ ".com" ໃສ່ຊື່ຂອງພວກເຂົາເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທຶນສອງທົດສະວັດກ່ອນ.

ຮຸ້ນກໍາລັງຮວບຮວມໂດຍອີງໃສ່ທ່າແຮງແລະການບັນຍາຍຂອງ AI, ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງກ່ຽວກັບລາຍຮັບແລະຜົນກໍາໄລຕົວຈິງທີ່ AI ຈະນໍາມາສູ່ເສດຖະກິດໂດຍລວມ. ຄວາມຢ້ານກົວຂອງການຂາດຫາຍໄປ (FOMO) ແມ່ນແຜ່ຂະຫຍາຍຢູ່ໃນຕະຫຼາດ. ນັກລົງທຶນເບິ່ງຜົນກໍາໄລທີ່ຫນ້າອັດສະຈັນຂອງ Nvidia ແລະບອກຕົນເອງວ່າພວກເຂົາບໍ່ສາມາດອອກຈາກເກມໄດ້.

Wall Street ກໍາລັງກໍານົດລາຄາ AI ຄືກັບວ່າມັນເປັນເທກໂນໂລຍີມະຫັດສະຈັນ, ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ບໍ່ມີຂອບເຂດຈໍາກັດ - ເຄື່ອງຈັກທີ່ສ້າງຜົນກໍາໄລຕະຫຼອດໄປ. ແຕ່ພາຍໃຕ້ຮາໂລນັ້ນແມ່ນເປັນເຈົ້າພາບຂອງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທີ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ນັກລົງທຶນອາດຈະເບິ່ງຂ້າມ.

ກ່ອນອື່ນ ໝົດ, ມີຄວາມສ່ຽງດ້ານນະໂຍບາຍ. ເມື່ອ AI ແຜ່ຂະຫຍາຍຫຼາຍຂື້ນ, ຈາກຕະຫຼາດວຽກເຖິງຄວາມປອດໄພແຫ່ງຊາດ, ລັດຖະບານ ຈະບໍ່ຢືນຢູ່ຂ້າງຫນ້າ. ກົດລະບຽບທີ່ເຂັ້ມງວດອາດຈະຖືກນໍາສະເຫນີໃນໄວໆນີ້, ຈໍາກັດພະລັງງານຂອງຍັກໃຫຍ່ດ້ານເຕັກໂນໂລຢີແລະຈັງຫວະຂອງ AI ການຄ້າຊ້າລົງ.

ຕໍ່ໄປແມ່ນບັນຫາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ. ການພັດທະນາແລະປະຕິບັດແບບຈໍາລອງ AI ຂັ້ນສູງເຊັ່ນ GPT-4 ຫຼື Gemini ບໍ່ພຽງແຕ່ມີລາຄາແພງ, ແຕ່ຍັງໃຊ້ພະລັງງານໄຟຟ້າແລະຊັບພະຍາກອນຈໍານວນຫລາຍ. ເມື່ອຜົນກໍາໄລບໍ່ຊັດເຈນແທ້ໆ, ຄໍາຖາມກ່ຽວກັບຜົນຕອບແທນຂອງການລົງທຶນ (ROI) ຍັງຄ້າງຢູ່ໃນອາກາດ, ເຮັດໃຫ້ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນລັງເລໃຈ.

ປະກົດການຂອງ "ພາບລວງຕາ AI" ບໍ່ສາມາດຖືກລະເລີຍ, ບ່ອນທີ່ຕົວແບບພາສາເຮັດໃຫ້ຂໍ້ມູນທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງ. ນີ້ສາມາດນໍາໄປສູ່ການຕັດສິນໃຈທາງທຸລະກິດທີ່ບໍ່ດີ, ສື່ທີ່ບໍ່ດີ, ຫຼືແມ້ກະທັ້ງຄວາມບໍ່ສະຫງົບທາງສັງຄົມຖ້າບໍ່ມີການຄວບຄຸມຢ່າງເຂັ້ມງວດ.

ແລະສຸດທ້າຍ, ຄວາມໄວຂອງການຮັບຮອງເອົາ. ຕະຫຼາດຄາດວ່າທຸລະກິດຈະເຊື່ອມໂຍງ AI ເຂົ້າໄປໃນທຸກຂະບວນການຢ່າງໄວວາ, ແຕ່ຄວາມເປັນຈິງແມ່ນສັບສົນຫຼາຍ. ການປະຕິບັດ AI ທີ່ມີປະສິດຕິຜົນຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການປ່ຽນແປງໂຄງສ້າງ, ການລົງທຶນໃນໄລຍະຍາວ, ແລະກໍາລັງແຮງງານທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານ - ບາງສິ່ງບາງຢ່າງບໍ່ແມ່ນບໍລິສັດທັງຫມົດທີ່ກຽມພ້ອມ.

ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, AI ອາດຈະເປັນອະນາຄົດ, ແຕ່ບໍ່ແມ່ນທຸກໆອະນາຄົດທີ່ຈະມາໂດຍບໍ່ມີລາຄາ.

ບໍລິສັດຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນທົ່ວໂລກກໍາລັງໃຊ້ຈ່າຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປັນຍາປະດິດ (AI) (ຮູບແຕ້ມ: AI).

ເກມທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ: ໃຜຈະເປັນຜູ້ຖືກເຄາະຮ້າຍຄັ້ງທໍາອິດຂອງ AI "Bubble"?

ມື້ນີ້, ບໍ່ຄ່ອຍສົງໃສວ່າ AI ຈະປ່ຽນແປງໂລກ. ຄໍາຖາມໃຫຍ່ໃນປັດຈຸບັນບໍ່ແມ່ນ "AI ຈະປະຕິວັດວິທີທີ່ອິນເຕີເນັດເຮັດໄດ້ບໍ?", ແຕ່ "ເຈົ້າເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍຫຼາຍປານໃດໃນມື້ນີ້ສໍາລັບອະນາຄົດທີ່ອາດຈະມາຊ້າຫຼາຍຫຼືບໍ່ເຄີຍມາ?"

ນັ້ນແມ່ນການທົດສອບທີ່ແທ້ຈິງສໍາລັບນັກລົງທຶນ.

ປະຫວັດສາດໄດ້ພິສູດເວລາແລະອີກເທື່ອຫນຶ່ງວ່າຟອງການເງິນບໍ່ໄດ້ລະເບີດເພາະວ່າເຕັກໂນໂລຢີແມ່ນປອມ. Dot-coms ບໍ່ໄດ້ລົ້ມລົງເພາະວ່າອິນເຕີເນັດແມ່ນການຫລອກລວງ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຄວາມຄິດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ມັກຈະເປັນຈິງ, ແຕ່ບັນຫາແມ່ນຢູ່ໃນຄົນທີ່ມີຄວາມອົດທົນເກີນໄປ, ມີແງ່ດີເກີນໄປ, ແລະເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍລາຄາສູງເກີນໄປເພື່ອເປັນເຈົ້າຂອງອະນາຄົດກ່ອນທີ່ມັນຈະມາຮອດ. ເມື່ອຄວາມຄາດຫວັງອອກຈາກເສັ້ນ, ເມື່ອເງິນລາຄາຖືກຖືກບີບ, ຟອງຈະລະເບີດ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງວິທີການທີ່ແທ້ຈິງຂອງເຕັກໂນໂລຢີ.

Wall Street ແມ່ນການພະນັນກ່ຽວກັບອະນາຄົດທີ່ສົມບູນແບບທີ່ AI ຈະຊ່ວຍປະຢັດຜົນຜະລິດ, ສ້າງມູນຄ່າຫຼາຍຕື້ໂດລາ, ແລະປ່ຽນແປງທຸກໆອຸດສາຫະກໍາ. ແລະຍ້ອນວ່າການເບິ່ງໃນແງ່ດີນັ້ນເບິ່ງຄືວ່າ "ສົມເຫດສົມຜົນ", ມັນເປັນອັນຕະລາຍກວ່າ. ເພາະວ່າບໍ່ມີໃຜຮູ້ວ່າຄວາມເປັນຈິງຈະປິດປະຕູຂອງຈິນຕະນາການເມື່ອໃດ.

Torsten ບໍ່ແມ່ນຜູ້ພະຍາກອນທີ່ຮ້ອງວ່າ "ຈຸດຈົບຂອງໂລກມາຮອດແລ້ວ". ລາວເປັນພຽງແຕ່ຜູ້ຮັກສາປະປາຢູ່ໃນຕອນທ້າຍຂອງການຕິດຕາມ, ຖືໄຟເຕືອນສີແດງ: "ລະວັງນໍ້າກ້ອນ".

AI ຈະສືບຕໍ່ແຕກອອກ, ແລະຊື່ເຊັ່ນ Nvidia, Meta, Microsoft, Apple, ແລະ Google ແນ່ນອນບໍ່ໄດ້ອອກຈາກການແຂ່ງຂັນ. ແຕ່ຖ້າ Wall Street ສືບຕໍ່ແລ່ນຕາມຄວາມຝັນ AI ໂດຍບໍ່ມີການຫ້າມລໍ້ຫຼື parachutes, ການຫຼຸດລົງຈະເຈັບປວດຫຼາຍກ່ວາພວກເຂົາຄິດ.

ໃນປີ 2000, ປະຊາຊົນເຊື່ອວ່າອິນເຕີເນັດຈະຂຽນຄືນກົດຫມາຍຂອງການເງິນຈົນກ່ວາຟອງລະເບີດ. ໃນມື້ນີ້, AI ໄດ້ຖືກປະຕິເສດເຊັ່ນດຽວກັນ. ແລະປະຫວັດສາດແມ່ນອົດທົນລໍຖ້າໂອກາດທີ່ຈະເຕືອນພວກເຮົາເຖິງບົດຮຽນເກົ່າຂອງມັນ: ບໍ່ວ່າເຕັກໂນໂລຢີຈະສູງຂື້ນ, ແຮງໂນ້ມຖ່ວງໃນທີ່ສຸດກໍ່ຈະນໍາມັນກັບຄືນສູ່ໂລກ.

ທີ່ມາ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bong-bong-ai-tren-pho-wall-lap-lai-bi-kich-dot-com-hay-buoc-nhay-vi-dai-20250718000715144.htm