The AI ​​Bubble ໃນ Wall Street: ຄວາມໂສກເສົ້າ Dot-com ຫຼືການກ້າວກະໂດດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່?

(Dan Tri) - ໃນຂະນະທີ່ອາການໄຂ້ AI ຍູ້ Nvidia ໄປສູ່ເຄື່ອງຫມາຍ 4 ພັນຕື້ໂດລາ, ນັກວິເຄາະເຕືອນວ່າ: ຟອງນີ້ອາດຈະເປັນອັນຕະລາຍຫຼາຍກ່ວາຍຸກ dot-com. Wall Street ຂຽນສິ່ງມະຫັດສະຈັນທາງດ້ານເຕັກໂນໂລຢີຫຼືເຮັດຊ້ໍາຄວາມໂສກເສົ້າເກົ່າບໍ?

ໃນປີ 1999, Wall Street ເຊື່ອວ່າພວກເຂົາໄດ້ພົບເຫັນກຸນແຈສໍາລັບອະນາຄົດ. ຄໍາ magic ແມ່ນ ".com". ບໍລິສັດທີ່ບໍ່ມີລາຍຮັບ, ພຽງແຕ່ "ຄລິກ", ມີມູນຄ່າຫຼາຍຕື້ໂດລາ.

ນັກ​ວິ​ເຄາະ​ໄດ້​ແຕ້ມ​ພາບ​ວິ​ໄສ​ທັດ​ຂອງ ​ໂລກ ​ທີ່​ບໍ່​ມີ​ການ​ຂັດ​ແຍ້ງ, ເປັນ​ດິ​ຈິ​ຕອນ​ຢ່າງ​ເຕັມ​ທີ່. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ຄວາມເປັນຈິງທີ່ໂຫດຮ້າຍໄດ້ເກີດຂື້ນ. ຟອງ dot-com ໄດ້ລະເບີດໃນລະຫວ່າງເດືອນມີນາ 2000 ຫາເດືອນຕຸລາ 2002, ທໍາລາຍມູນຄ່າຕະຫຼາດ 5 ພັນຕື້ໂດລາ, ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນລຸ້ນຫນຶ່ງມີບົດຮຽນທີ່ເຈັບປວດ.

ນຶ່ງສ່ວນສີ່ຂອງສະຕະວັດຕໍ່ມາ, ໃນເດືອນກໍລະກົດຂອງປີນີ້, ປະຫວັດສາດເບິ່ງຄືວ່າຈະເຄາະປະຕູອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ແຕ່ເວລານີ້, ຄໍາ magic ໄດ້ປ່ຽນເປັນ "AI."

ເຫດການຂອງ Nvidia, ຍັກໃຫຍ່ຂອງຊິບກາຟິກ, ກາຍເປັນບໍລິສັດທໍາອິດໃນໂລກທີ່ລື່ນກາຍມູນຄ່າຕະຫຼາດ 4,000 ຕື້ໂດລາແມ່ນ "ການສັກຢາເລີ່ມຕົ້ນ" ສໍາລັບງານລ້ຽງໃຫຍ່. ທັງ ຫມົດ ຂອງ Wall Street ໄດ້ immersed ໃນ mania ທາງ ປອມ . ຮຸ້ນເຊັ່ນ Microsoft, Google, Meta ໄດ້ຖືກຊຸກຍູ້ໃຫ້ຢູ່ໃນລະດັບຄວາມສູງທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນ. ດັດຊະນີ S&P 500 ສືບຕໍ່ສ້າງສະຖິຕິໃຫມ່. ແຕ່ໃນທ່າມກາງບັນຍາກາດອັນເບີກບານມ່ວນຊື່ນນັ້ນ, Torsten - ຫົວຫນ້າ ເສດຖະສາດ ທີ່ມີອິດທິພົນຂອງການລົງທຶນຍັກໃຫຍ່ Apollo Global Management - ຖອກນ້ໍາເຢັນໃສ່ຝູງຊົນ.

ໃນການວິເຄາະແຫຼມທີ່ແຜ່ລາມຄືກັບໄຟໄຫມ້ປ່າໃນໂລກການເງິນ, ລາວໄດ້ສະຫຼຸບທີ່ຫນ້າຕົກໃຈວ່າ: "ຄວາມແຕກຕ່າງລະຫວ່າງຟອງເຕັກໂນໂລຢີຂອງຊຸມປີ 1990 ແລະຟອງ AI ໃນປະຈຸບັນແມ່ນວ່າບໍລິສັດ 10 ອັນດັບຕົ້ນໃນດັດຊະນີ S&P 500 ໃນມື້ນີ້ມີມູນຄ່າເກີນກວ່າໃນຊຸມປີ 1990."

ຄໍາເຕືອນຂອງ Slok ບໍ່ແມ່ນຄວາມຮູ້ສຶກ. ມັນແມ່ນອີງໃສ່ຕາຕະລາງທີ່ຄວນຈະໃຫ້ໃຜຢຸດສໍາລັບຄວາມຄິດ.

The AI ​​​​Pricing Bubble: ໃນເວລາທີ່ Wall Street bets ຕະຫຼາດທັງຫມົດກ່ຽວກັບເກມທີ່ສົມບູນແບບ

ຕາຕະລາງການເງິນທີ່ເບິ່ງຄືວ່າງ່າຍດາຍຈາກ Apollo Global ແຕ້ມຮູບຄົນທີ່ຫນ້າຢ້ານຂອງ hype ທີ່ກໍາລັງຜະລິດຢູ່ໃນ Wall Street. Torsten, ຫົວຫນ້າເສດຖະສາດຂອງ Apollo, ປຽບທຽບອັດຕາສ່ວນລາຄາຕໍ່ລາຍໄດ້ (P/E) ຂອງ 10 ບໍລິສັດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນ S&P 500 ກັບອີກ 490. ຕົວຊີ້ວັດທີ່ສໍາຄັນນີ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນວ່ານັກລົງທຶນກໍາລັງວາງເດີມພັນກັບອະນາຄົດຂອງບໍລິສັດຫຼາຍປານໃດ: P /E ສູງຂຶ້ນ, ຄວາມຄາດຫວັງທີ່ສູງຂຶ້ນ.

ຕາຕະລາງສະແດງໃຫ້ເຫັນຜົນໄດ້ຮັບທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈ. ໃນປີນີ້, ຊ່ອງຫວ່າງລະຫວ່າງສອງກຸ່ມບໍລິສັດໄດ້ເກີນຈຸດສູງສຸດຂອງຟອງ dot-com ໃນປີ 2000. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່ານັກລົງທຶນກໍາລັງວາງຄວາມເຊື່ອຂອງພວກເຂົາໃນຍັກໃຫຍ່ເຊັ່ນ Nvidia, Meta, Microsoft, Apple, ແລະ Google ດ້ວຍຄວາມດີໃຈຫຼາຍກວ່າທີ່ພວກເຂົາມີຢູ່ໃນ Cisco ຫຼື AOL ຫຼາຍກວ່າສອງທົດສະວັດກ່ອນຫນ້ານີ້.

ຄວາມເບີກບານມ່ວນຊື່ນນີ້ກຳລັງສ້າງປະກົດການອັນຕະລາຍຄື: ການໂຮມຊຸມນຸມແບບໂດດດ່ຽວ. ໃນຂະນະທີ່ S&P 500 ເບິ່ງຄືວ່າມີສຸຂະພາບດີຢູ່ໃນຫນ້າດິນ, ການເບິ່ງທີ່ໃກ້ຊິດສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເກືອບທັງຫມົດຂອງກໍາໄລຂອງຕະຫຼາດແມ່ນມາຈາກຫຼັກຊັບເຕັກໂນໂລຢີຊັ້ນນໍາ. ອີກ 490 ບໍລິສັດ​ໄດ້​ຍ້າຍ​ອອກ​ບໍ່​ໄດ້. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ຊະຕາກໍາຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະຫະລັດທັງຫມົດ - ແລະດັ່ງນັ້ນລ້ານບັນຊີບໍານານ, ກອງທຶນເຊິ່ງກັນແລະກັນ, ແລະຄວາມຮັ່ງມີຂອງຄົວເຮືອນ - ແມ່ນຫ້ອຍຢູ່ໃນບໍລິສັດຈໍານວນຫນ້ອຍຫນຶ່ງ.

ຈະເປັນແນວໃດຖ້າວ່າຫນຶ່ງໃນນັ້ນ, ເວົ້າວ່າ Nvidia, ລາຍງານລາຍໄດ້ທີ່ຕໍ່າກວ່າຄວາມຄາດຫວັງ? ໃນຕະຫຼາດທີ່ຄວາມຄາດຫວັງໄດ້ຖືກຊຸກຍູ້ໄປສູ່ຂອບເຂດຈໍາກັດຢ່າງແທ້ຈິງ, ການຈາມຈາກກຸ່ມນີ້ສາມາດສົ່ງ Wall Street ເຂົ້າໄປໃນ tailspin.

ບ່ອນທີ່ມັນເລີ່ມຕົ້ນທັງຫມົດ: ChatGPT ຂອງ OpenAI ເປີດຕົວໃນເດືອນພະຈິກ 2022 (ຮູບພາບ: MauriceNorbert/Alamy).

ແນ່ນອນ, ຫຼາຍຄົນຈະໂຕ້ຖຽງວ່າ "ເວລານີ້ແຕກຕ່າງກັນ," ແລະພວກເຂົາມີຈຸດ. ຍັກໃຫຍ່ເຕັກໂນໂລຢີໃນມື້ນີ້ບໍ່ແມ່ນ "ຄວາມຄິດທີ່ດີ, ບໍ່ມີເງິນ" ການເລີ່ມຕົ້ນຂອງຍຸກ dot-com ອີກຕໍ່ໄປ. ພວກເຂົາເປັນເຄື່ອງຈັກທີ່ສ້າງກໍາໄລຫຼາຍສິບຕື້ໂດລາໃນແຕ່ລະໄຕມາດ. Microsoft ແລະ Google ມີກະແສເງິນແຂງ. Nvidia ໄດ້ຍ້າຍອອກໄປນອກເຫນືອຈາກການເປັນຜູ້ຜະລິດ GPU ກາຍເປັນແພລະຕະຟອມຮາດແວທີ່ຂາດບໍ່ໄດ້ສໍາລັບການປະຕິວັດ AI ທົ່ວໂລກ. ເມື່ອປຽບທຽບກັບປີ 1999, ພື້ນຖານການເງິນຂອງບໍລິສັດກຸ່ມນີ້ແມ່ນເຂັ້ມແຂງຫຼາຍເທົ່າ.

ແຕ່ນີ້ແມ່ນບ່ອນທີ່ການເຕືອນໄພຂອງ Torsten ເຂົ້າໄປໃນຈຸດສຸມ. ບັນຫາບໍ່ແມ່ນວ່າບໍລິສັດ AI ບໍ່ມີກໍາໄລ, ມັນແມ່ນວ່າ Wall Street ກໍາລັງກໍານົດລາຄາໃຫ້ພວກເຂົາຄືກັບວ່າອະນາຄົດແມ່ນດີເລີດ. ອະນາຄົດທີ່ AI ບໍ່ພຽງແຕ່ເພີ່ມຜົນຜະລິດ, ແຕ່ຍັງປະຫຍັດເງິນຫຼາຍຕື້ໂດລາ, ຍືນຍົງການຂະຫຍາຍຕົວຢ່າງໄວວາສໍາລັບປີ, ແລະໃຫ້ຄໍາຫມັ້ນສັນຍາທີ່ສວຍງາມທັງຫມົດຂອງ Silicon Valley.

ແຕ່ປະຫວັດສາດທາງດ້ານການເງິນໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າບໍ່ມີຫຍັງເພີ່ມຂຶ້ນຕະຫຼອດໄປ. ທຸກໆຟອງ, ບໍ່ວ່າຈະເປັນນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟຈາກລາຍໄດ້ທີ່ແທ້ຈິງຫຼືພຽງແຕ່ຄວາມຄາດຫວັງ, ມີຂອບເຂດຈໍາກັດ. ແລະໃນເວລາທີ່ຄວາມຄາດຫວັງເກີນຄວາມເປັນຈິງ, ເຖິງແມ່ນວ່າພຽງເລັກນ້ອຍ, ຕະຫຼາດສະເຫມີຮູ້ວິທີທີ່ຈະເອົາຄືນລາຄາທີ່ມັນຈ່າຍໃຫ້ກັບຄວາມຝັນທີ່ເປັນໄປບໍ່ໄດ້.

ຈິດຕະວິທະຍາຂອງ AI Gold Rush

ຄວາມຄ້າຍຄືກັນທາງດ້ານຈິດໃຈລະຫວ່າງປີ 2025 ແລະ 1999 ມີຄວາມໂດດເດັ່ນ. ມື້ນີ້, CEO ທຸກຄົນຮູ້ສຶກຖືກບັງຄັບໃຫ້ກ່າວເຖິງ "ຍຸດທະສາດ AI" ຂອງພວກເຂົາໃນການໂທລາຍໄດ້, ຄືກັບວ່າບໍລິສັດເລັ່ງເພີ່ມ ".com" ໃສ່ຊື່ຂອງພວກເຂົາເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທຶນສອງທົດສະວັດກ່ອນ.

ຮຸ້ນກໍາລັງຮວບຮວມໂດຍອີງໃສ່ທ່າແຮງແລະການບັນຍາຍຂອງ AI, ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງກ່ຽວກັບລາຍຮັບແລະຜົນກໍາໄລຕົວຈິງທີ່ AI ຈະນໍາມາສູ່ເສດຖະກິດທີ່ກວ້າງຂວາງ. ຄວາມຢ້ານກົວຂອງການຂາດຫາຍໄປ (FOMO) ແມ່ນແຜ່ຂະຫຍາຍຢູ່ໃນຕະຫຼາດ. ນັກລົງທຶນກໍາລັງຊອກຫາຜົນປະໂຫຍດພິເສດຂອງ Nvidia ແລະບອກຕົນເອງວ່າພວກເຂົາບໍ່ສາມາດຖືກປະຖິ້ມໄວ້.

Wall Street ກໍາລັງກໍານົດລາຄາ AI ຄືກັບວ່າມັນເປັນເທກໂນໂລຍີມະຫັດສະຈັນ, ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ບໍ່ມີຂອບເຂດຈໍາກັດ - ເຄື່ອງຈັກສໍາລັບການສ້າງຜົນກໍາໄລນິລັນດອນ. ແຕ່ພາຍໃຕ້ແສງຕາເວັນນັ້ນແມ່ນເປັນເຈົ້າພາບຂອງຄວາມບໍ່ແນ່ນອນທີ່ອາດມີທີ່ນັກລົງທຶນອາດຈະມອງຂ້າມ.

ກ່ອນອື່ນ ໝົດ, ມີຄວາມສ່ຽງດ້ານນະໂຍບາຍ. ເມື່ອ AI ແຜ່ຂະຫຍາຍຫຼາຍຂື້ນ, ຈາກຕະຫຼາດວຽກເຖິງຄວາມປອດໄພແຫ່ງຊາດ, ລັດຖະບານ ຈະບໍ່ຢືນຢູ່ຂ້າງຫນ້າ. ກົດລະບຽບທີ່ເຂັ້ມງວດອາດຈະຖືກນໍາສະເຫນີໃນໄວໆນີ້, ຈໍາກັດພະລັງງານຂອງຍັກໃຫຍ່ດ້ານເຕັກໂນໂລຢີແລະຈັງຫວະຂອງ AI ການຄ້າຊ້າລົງ.

ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ມີບັນຫາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍ. ການພັດທະນາແລະແລ່ນແບບ AI ຂັ້ນສູງເຊັ່ນ GPT-4 ຫຼື Gemini ບໍ່ພຽງແຕ່ມີລາຄາແພງ, ແຕ່ຍັງໃຊ້ໄຟຟ້າແລະຊັບພະຍາກອນຈໍານວນຫຼວງຫຼາຍ. ດ້ວຍຜົນກໍາໄລຍັງບໍ່ຊັດເຈນ, ຄໍາຖາມກ່ຽວກັບຜົນຕອບແທນຂອງການລົງທຶນ (ROI) ຍັງຄົງຢູ່ໃນອາກາດ, ເຮັດໃຫ້ຜູ້ຊ່ຽວຊານຫຼາຍຄົນລັງເລໃຈ.

ປະກົດການຂອງ "ພາບລວງຕາ AI" ບໍ່ສາມາດຖືກລະເລີຍ, ເມື່ອຕົວແບບພາສາຜະລິດຂໍ້ມູນທີ່ບໍ່ຖືກຕ້ອງທີ່ຫນ້າເຊື່ອຖື. ນີ້ສາມາດນໍາໄປສູ່ການຕັດສິນໃຈທາງທຸລະກິດທີ່ບໍ່ດີ, ການສື່ສານທີ່ບໍ່ດີ, ຫຼືແມ້ກະທັ້ງຄວາມບໍ່ສະຫງົບທາງສັງຄົມຖ້າບໍ່ມີການຄວບຄຸມຢ່າງແຫນ້ນຫນາ.

ແລະສຸດທ້າຍ, ຄວາມໄວຂອງການຮັບຮອງເອົາ. ຕະຫຼາດຄາດວ່າທຸລະກິດຈະເຊື່ອມໂຍງ AI ເຂົ້າໄປໃນທຸກຂະບວນການຢ່າງໄວວາ, ແຕ່ຄວາມເປັນຈິງແມ່ນສັບສົນຫຼາຍ. ການປະຕິບັດ AI ທີ່ມີປະສິດທິພາບຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີການປ່ຽນແປງໂຄງສ້າງ, ການລົງທຶນໃນໄລຍະຍາວ, ແລະກໍາລັງແຮງງານທີ່ມີຄວາມຊໍານິຊໍານານ - ບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ບໍລິສັດບໍ່ແມ່ນທັງຫມົດກຽມພ້ອມ.

ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, AI ອາດຈະເປັນອະນາຄົດ, ແຕ່ບໍ່ແມ່ນທຸກໆອະນາຄົດທີ່ຈະມາໂດຍບໍ່ມີລາຄາ.

ບໍລິສັດໃຫຍ່ໃນທົ່ວໂລກກໍາລັງໃຊ້ຈ່າຍຫຼາຍກັບປັນຍາປະດິດ (AI) (ຮູບແຕ້ມ: AI).

ເກມທີ່ມີຄວາມສ່ຽງ: ໃຜຈະເປັນຜູ້ຖືກເຄາະຮ້າຍຄັ້ງທໍາອິດຂອງ AI "Bubble"?

ໃນມື້ນີ້, ມີຄົນຈໍານວນຫນ້ອຍທີ່ສົງໃສວ່າ AI ຈະປ່ຽນແປງໂລກ. ຄໍາຖາມໃຫຍ່ໃນປັດຈຸບັນບໍ່ແມ່ນ "AI ຈະປະຕິວັດວິທີທີ່ອິນເຕີເນັດເຮັດໄດ້ບໍ?" ແຕ່ "ເຈົ້າເຕັມໃຈຈ່າຍຫຼາຍປານໃດໃນມື້ນີ້ສໍາລັບອະນາຄົດທີ່ອາດຈະມາຊ້າຫຼາຍຫຼືບໍ່ເຄີຍມາ?"

ນັ້ນແມ່ນການທົດສອບທີ່ແທ້ຈິງສໍາລັບນັກລົງທຶນ.

ປະຫວັດສາດໄດ້ພິສູດເວລາແລະອີກເທື່ອຫນຶ່ງວ່າຟອງການເງິນບໍ່ໄດ້ລະເບີດເພາະວ່າເຕັກໂນໂລຢີແມ່ນປອມ. Dot-coms ບໍ່ໄດ້ລົ້ມລົງເພາະວ່າອິນເຕີເນັດແມ່ນການຫລອກລວງ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ຄວາມຄິດທີ່ຍິ່ງໃຫຍ່ມັກຈະເປັນຈິງ, ແຕ່ບັນຫາແມ່ນປະຊາຊົນມີຄວາມອົດທົນເກີນໄປ, ມີແງ່ດີເກີນໄປ, ແລະເຕັມໃຈທີ່ຈະຈ່າຍລາຄາສູງເກີນໄປເພື່ອເປັນເຈົ້າຂອງອະນາຄົດກ່ອນທີ່ມັນຈະມາຮອດ. ເມື່ອຄວາມຄາດຫວັງອອກຈາກເສັ້ນ, ເມື່ອເງິນລາຄາຖືກຖືກບີບ, ຟອງຈະລະເບີດ, ໂດຍບໍ່ຄໍານຶງເຖິງວິທີການທີ່ແທ້ຈິງຂອງເຕັກໂນໂລຢີ.

Wall Street ແມ່ນການພະນັນກ່ຽວກັບອະນາຄົດທີ່ສົມບູນແບບທີ່ AI ຈະຊ່ວຍປະຢັດຜົນຜະລິດ, ສ້າງມູນຄ່າຫຼາຍຕື້ໂດລາ, ແລະປ່ຽນແປງທຸກໆອຸດສາຫະກໍາ. ແລະຍ້ອນວ່າການເບິ່ງໃນແງ່ດີນັ້ນເບິ່ງຄືວ່າ "ສົມເຫດສົມຜົນ", ມັນເປັນອັນຕະລາຍ. ເນື່ອງຈາກວ່າບໍ່ມີໃຜຮູ້ວ່າຄວາມເປັນຈິງຈະທໍາລາຍ chimera ໄດ້.

Torsten ບໍ່ແມ່ນຜູ້ພະຍາກອນທີ່ຮ້ອງວ່າ "ຈຸດຈົບຂອງໂລກມາຮອດແລ້ວ". ລາວເປັນພຽງແຕ່ຜູ້ຮັກສາປະປາຢູ່ທ້າຍທາງລົດໄຟ, ຖືໄຟແດງເຕືອນວ່າ: "ລະວັງນໍ້າກ້ອນ".

AI ຈະສືບຕໍ່ແຕກອອກ, ແລະຊື່ເຊັ່ນ Nvidia, Meta, Microsoft, Apple, ແລະ Google ແນ່ນອນບໍ່ໄດ້ອອກຈາກການແຂ່ງຂັນ. ແຕ່ຖ້າ Wall Street ສືບຕໍ່ແລ່ນໄປສູ່ຄວາມຝັນ AI ໂດຍບໍ່ມີການຫ້າມລໍ້ຫຼື parachutes, ການຫຼຸດລົງຈະເຈັບປວດຫຼາຍກ່ວາພວກເຂົາຄິດ.

ໃນປີ 2000, ປະຊາຊົນເຊື່ອວ່າອິນເຕີເນັດຈະຂຽນຄືນກົດຫມາຍຂອງການເງິນຈົນກ່ວາຟອງລະເບີດ. ໃນມື້ນີ້, AI ໄດ້ຖືກປະຕິເສດເຊັ່ນດຽວກັນ. ແລະປະຫວັດສາດແມ່ນອົດທົນລໍຖ້າໂອກາດທີ່ຈະເຕືອນພວກເຮົາເຖິງບົດຮຽນເກົ່າຂອງມັນ: ບໍ່ວ່າເຕັກໂນໂລຢີຈະສູງຂື້ນເທົ່າໃດ, ແຮງໂນ້ມຖ່ວງຂອງຄວາມເປັນຈິງຈະນໍາມັນກັບຄືນສູ່ໂລກ.

ທີ່ມາ: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bong-bong-ai-tren-pho-wall-lap-lai-bi-kich-dot-com-hay-buoc-nhay-vi-dai-20250718000715144.htm