ຮຸ້ນຫວຽດນາມ: ຫຼາຍປັດໃຈສະໜັບສະໜູນການເຕີບໂຕໃນໄລຍະຍາວ ແລະ ກາງ

ເຖິງວ່າດັດຊະນີ VN-Index ຫຼຸດລົງຢ່າງກະທັນຫັນເຖິງຈຸດຕໍ່າສຸດໃນປະຫວັດສາດ, ຫຼຸດລົງເກືອບ 95 ຈຸດໃນວັນທີ 20 ຕຸລາ, ສືບຕໍ່ເສຍຈຸດໃນວັນທີ 21 ຕຸລາ ແລະ ຫຼຸດຈຸດໜຶ່ງໃນວັນທີ 22 ຕຸລາ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ຍັງຖືກປະເມີນວ່າມີທ່າອ່ຽງເຕີບໂຕທີ່ດີໃນໄລຍະກາງ ແລະ ໄລຍະຍາວຍ້ອນບັນດາປັດໄຈສະໜັບສະໜູນ.

Báo Tin Tức•23/10/2025

ຄຳບັນຍາຍຮູບ — ລູກຄ້າເຮັດທຸລະກໍາຢູ່ສໍານັກງານໃຫຍ່ຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ ບ່າວຫວຽດ. ພາບ: ເຈີ່ນຫວຽດ/VNA

ຕະຫຼາດ 2026 ອາດຈະເກີນ 2,000 ຈຸດ

ທ່ານ Huynh Minh Tuan, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນການລົງທຶນ ແລະຄຸ້ມຄອງຊັບສິນ FIDT ແລະ ຮອງປະທານບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນຫຼັກຊັບ APG ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ມີ 3 ປັດໃຈຕົ້ນຕໍທີ່ໜູນຊ່ວຍຕະຫຼາດໃນໄລຍະກາງ ແລະ ໄລຍະຍາວ. ພິເສດ, ການປັບປຸງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ໃນໄລຍະມໍ່ໆມານີ້ ໄດ້ຊ່ວຍປັບປຸງພາບພົດຂອງຕະຫຼາດ ແລະ ຊຸກຍູ້ກະແສທຶນຮອນຂະໜາດໃຫຍ່ຈາກ ETFs ທົ່ວໂລກ, ສ້າງປະສິດທິຜົນການຕີລາຄາຢ່າງຈະແຈ້ງ. ສິ່ງສຳຄັນກວ່ານັ້ນ, ນີ້ແມ່ນຂີດໝາຍທີ່ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ ຫວຽດນາມ ພວມກ້າວເຂົ້າສູ່ຂະບວນການສ້າງມາດຕະຖານ ແລະ ເຮັດໃຫ້ລະບົບມີຄວາມໂປ່ງໃສ, ວາງພື້ນຖານເພື່ອກ້າວໄປເຖິງບັນດາມາດຕະຖານດັດຊະນີຫຼັກຊັບທີ່ສະໜອງໃຫ້ໂດຍ Morgan Stanley Capital International (ມາດຕະຖານ MSCI) ໄລຍະ 2027 – 2028 ແລະ ຢັ້ງຢືນຖານະເປັນສູນກາງການເງິນທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂອງພາກພື້ນ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ນັບແຕ່ນີ້ຮອດປີ 2027, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ຄາດວ່າຈະມີຄວາມຟົດຟື້ນ ແລະ ຫຼາກຫຼາຍຍ້ອນຄື້ນ IPO ຂອງບັນດາວິສາຫະກິດຂະໜາດໃຫຍ່, ດ້ວຍເຫດນີ້, ສະໜອງທາງເລືອກທີ່ມີຄຸນນະພາບກວ່າ, ເພີ່ມທະວີຄວາມດຶງດູດ ແລະ ຄວາມເລິກເຊິ່ງຂອງຕະຫຼາດທຶນຫວຽດນາມ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບແຫ່ງລັດມີແຜນຈະເປີດຕົວ 3 ດັດຊະນີການລົງທຶນໃຫມ່ໃນວັນທີ 3 ພະຈິກ 2025, ລວມທັງ VNMITECH (ສຸມໃສ່ເຕັກໂນໂລຢີ), VN50 Growth (ກຸ່ມການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ມີຂະຫນາດໃຫຍ່), ແລະ VNDIVIDEND (ກຸ່ມຮຸ້ນທີ່ຈ່າຍເງິນປັນຜົນ) ຈະປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການຫຼາກຫຼາຍຜະລິດຕະພັນແລະສະຫນອງທາງເລືອກການລົງທຶນທີ່ດຶງດູດຕະຫຼາດຫຼາຍຂຶ້ນ.

ພິເສດ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ໃນໄລຍະກາງຈະໄດ້ຮັບການສະໜັບສະໜູນຈາກແງ່ຫວັງການເຕີບໂຕ ເສດຖະກິດ ສູງ ເນື່ອງຈາກຫວຽດນາມ ພວມວາງເປົ້າໝາຍການເຕີບໂຕ 8,3 – 8,5% ໃນປີ 2025 ແລະ ການເຕີບໂຕຕົວເລກສອງຕົວເລກໃນໄລຍະ 2026-2030 - ລະດັບເຕີບໂຕສູງສຸດໃນຮອບທົດສະວັດ. ປະຈຸບັນ, ນະໂຍບາຍຮັກສາສະຖຽນລະພາບ ແລະ ຊຸກຍູ້ເສດຖະກິດມະຫາພາກໂດຍຜ່ານການຊຸກຍູ້ການເບີກຈ່າຍເງິນລົງທຶນພາກລັດ ແລະ ຮັກສານະໂຍບາຍເງິນຕາທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ ແມ່ນຈະສ້າງກຳລັງແຮງການເຕີບໂຕກຳໄລໃຫ້ບັນດາວິສາຫະກິດຈົດທະບຽນຕື່ມອີກໃນການປະຕິຮູບດ້ານສະຖາບັນ, ລົບລ້າງສິ່ງກີດຂວາງດ້ານກົດໝາຍ, ເພີ່ມທະວີຄວາມໂປ່ງໃສ ແລະ ການຄຸ້ມຄອງວິສາຫະກິດ, ຊຸກຍູ້ການພົວພັນສະເໝີພາບ... ລະຫວ່າງລາຄາຕະຫຼາດຫຸ້ນແລະກຳໄລຕໍ່ຫຸ້ນ) ຂອງຫວຽດນາມ ໃນລະດັບສູງສຸດພຽງ 20 ເທົ່າ ແມ່ນຖືວ່າຖືກກວ່າ ເມື່ອທຽບໃສ່ກັບ ສ.ເກົາຫຼີ 25 ເທົ່າ, ຈີນ 70 ເທົ່າ, ໄທ 32 ເທົ່າ... ດ້ວຍບັນດາປັດໄຈໜູນຊ່ວຍດັ່ງກ່າວ, ຕະຫຼາດຫຸ້ນຫວຽດນາມ ຈະສາມາດບັນລຸໄດ້ 2.000 ເທົ່າໃນປີ 2026.

ຈຳກັດສະຖານະການໃນແງ່ດີເກີນໄປ

ຕາມທະນາຄານ ໂລກ (WB) ແລ້ວ, ຍອດຈຳນວນເງິນລົງທຶນໄລຍະສັ້ນກ່ອນ ແລະ ພາຍຫຼັງການຍົກລະດັບຕະຫຼາດຂອງ ຫວຽດນາມ ສາມາດບັນລຸປະມານ 5 ຕື້ USD. ໃນໄລຍະຍາວ, ວົງເງິນການລົງທຶນຈະບັນລຸ 25 ຕື້ USD ໃນປີ 2030 ຖ້າ ຫວຽດນາມ ສືບຕໍ່ຮັກສາຂະບວນການປະຕິຮູບຢ່າງແຂງແຮງ ແລະ ສະຖຽນລະພາບດ້ານເສດຖະກິດມະຫາພາກ.

ທ່ານ ຫງວຽນຫວຽດດຶກ, ຜູ້ອຳນວຍການວິສາຫະກິດດິຈິຕອນ VPBanks ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ນັບແຕ່ຕົ້ນປີ 2025, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຂອງຫວຽດນາມ ໄດ້ເຕີບໂຕກວ່າ 30% ແລະ ແມ່ນໜຶ່ງໃນສອງຕະຫຼາດທີ່ເຕີບໂຕໄວທີ່ສຸດໃນໂລກ. ດັ່ງນັ້ນ, "ການແກ້ໄຂຕະຫຼາດໃນໄລຍະສັ້ນຄືກັບສອງສາມມື້ຜ່ານມາແມ່ນພຽງແຕ່ການເອົາກໍາໄລໄລຍະສັ້ນຂອງນັກລົງທຶນຫຼັງຈາກມີກໍາໄລຫຼາຍຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ 2025," ທ່ານດຶກອະທິບາຍ.

ກ່ຽວກັບການຄາດຄະເນໄລຍະກາງ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມບໍ່ມີສິ່ງທີ່ໜ້າເປັນຫ່ວງຍ້ອນຈັງຫວະການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຍັງຄົງຮັກສາລະດັບສູງແຕ່ 8-10%, ບວກກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ປະມານ 3%, ນັກລົງທຶນຫຼັກຊັບສາມາດຄາດຄະເນຜົນຕອບແທນຂອງຕະຫຼາດໂດຍສະເລ່ຍ 13-15%/ປີ. ດ້ວຍການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງຕະຫຼາດເຊັ່ນປີນີ້, ຄວາມກົດດັນຂອງກໍາໄລຈະເກີດຂຶ້ນແລະອາດຈະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດຫຼຸດລົງປະມານ 5%. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ການຫຼຸດລົງໃນໄລຍະສັ້ນນີ້ຈະສ້າງກຳລັງຊື້ໃໝ່ໃຫ້ແກ່ນັກລົງທຶນໃນໄລຍະຍາວທີ່ຈະມາຕະຫຼາດ, ທ່ານ ດຶກຈູງ ເນັ້ນໜັກວ່າ.

ພິເສດ, ພາຍຫຼັງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບເປັນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂັ້ນສອງຢ່າງເປັນທາງການໃນຕົ້ນເດືອນກັນຍາ 2026 (ຕາມການປະກາດຂອງ FTSE Russell), ຄາດຄະເນວ່າຕະຫຼາດຈະໄດ້ຮັບເງິນລົງທຶນຈາກນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດປະມານ 1,6 – 2 ຕື້ USD ແລະ ກອງທຶນ passive. ຕະຫຼາດຍັງຄາດຄະເນວ່າຈະດຶງດູດເງິນທຶນເຄື່ອນໄຫວປະມານ 5 – 6 ຕື້ USD, ໂດຍຈະເບີກຈ່າຍໃນເວລາຕີລາຄາທີ່ເໝາະສົມ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ດ້ວຍການຕີລາຄາ P/E ໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ (ສະຫງວນ P/E ໃຫ້ນັກລົງທຶນຕີລາຄາທ່າແຮງກຳໄລຂອງທຸລະກິດໃນ 12 ເດືອນຂ້າງໜ້າ) ຂອງຫຸ້ນຍັງຢູ່ພຽງ 12 ເທົ່າ, ຕ່ຳກວ່າຕະຫຼາດໃໝ່ອື່ນ 20-30%, ຕະຫຼາດຫຸ້ນຫວຽດນາມ ຍັງເປັນທີ່ດຶງດູດນັກລົງທຶນ.

ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ເມື່ອຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໄດ້ຫຼຸດລົງໃນຊຸມມື້ທີ່ຜ່ານມາ, ນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດກໍ່ເລີ່ມຈ່າຍເງິນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ. ດັ່ງນັ້ນ, ການຫຼຸດລົງຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະເຫມີຈະມີກໍາລັງສະຫນັບສະຫນູນຈາກນັກລົງທຶນໄລຍະຍາວລວມທັງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດແລະນັກລົງທຶນພາຍໃນ.

ປີ 2026, ດ້ວຍຄວາມຄາດຄະເນການເຕີບໂຕດ້ານເສດຖະກິດສູງ, ຕະຫລາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ຈະສືບຕໍ່ເຕີບໂຕປະມານ 15%. ແນວໃດກໍດີ, “ນັກລົງທຶນຄວນຈຳກັດສະພາບການທີ່ມີແງ່ຫວັງຫຼາຍເກີນໄປ ເພາະວ່າປົກກະຕິປີທີ່ເຕີບໂຕເກີນ 30% ຈະຢູ່ໃນເວລາສັ້ນໆເທົ່ານັ້ນ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຈະປັບຕົວກັບຄືນສູ່ລະດັບເຕີບໂຕສະເລ່ຍ 15-18%/ປີ”.

ທີ່ມາ: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-viet-nam-nhieu-yeu-to-ho-tro-tang-truong-trung-va-dai-han-20251023081307494.htm