"ຮຸ້ນກະສັດ" ຈະດຶງດູດການລົງທຶນໃນເວລາທີ່ການປະເມີນລາຄາຂອງພວກເຂົາບໍ່ມີລາຄາຖືກ?

ເຖິງແມ່ນວ່າຍັງເປັນ "ແມ່ເຫຼັກ" ທີ່ດຶງດູດກະແສເງິນສົດ, ຫຼັງຈາກຫຼາຍເດືອນຂອງການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງ, ຫຼັກຊັບທະນາຄານບໍ່ມີລາຄາຖືກອີກຕໍ່ໄປ. ໃນສະພາບການຂອງອຸດສາຫະກໍາການທະນາຄານທີ່ເພີ່ມການສີດເງິນ, ບັນທຶກອັດຕາດອກເບ້ຍຕໍ່າ, "ຮຸ້ນກະສັດ" ຍັງມີຄວາມດຶງດູດເມື່ອການປະເມີນລາຄາແພງຂຶ້ນບໍ?

Báo Đầu tư•29/12/2024

ການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລສູງໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີໄດ້ເຮັດໃຫ້ຮຸ້ນທະນາຄານມີຄວາມດຶງດູດສູງຕໍ່ນັກລົງທຶນ. ພາບ: ດຶກແທ່ງ

"ຮຸ້ນກະສັດ" ຊ່ວຍໃຫ້ VN-Index ບັນລຸຈຸດສູງສຸດປະຫວັດສາດ.

ດັດຊະນີ VN ພວມສືບຕໍ່ເອົາຊະນະລະດັບສູງປະຫວັດສາດ. ຄຽງຄູ່ກັບຫຼັກຊັບແລະຫຼັກຊັບອະສັງຫາລິມະສັບ, ຫຼັກຊັບທະນາຄານແມ່ນນໍາຫນ້າ, ສ້າງຂີດຫມາຍປະຫວັດສາດສໍາລັບ VN-Index.

ນັບຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ, ຫຼັກຊັບທະນາຄານຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍສິບສ່ວນຮ້ອຍ, ບາງຄົນກໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນສອງເທົ່າຂອງມູນຄ່າ. ໂດຍສະເພາະ, ຈາກຕົ້ນປີຫາກາງອາທິດນີ້, ຫຼັກຊັບSHB (SHB Bank) ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 110%, ABB (ABBank) 86%, VPB (VPBank) 54%, TCB (Techcombank) ຫຼາຍກວ່າ 52%, STB (Sacombank) ເພີ່ມຂຶ້ນ 46%, EIB (Eximbank) ເພີ່ມຂຶ້ນ 44%, ແລະ.

ໂດຍສະເພາະໃນເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ລາຄາຮຸ້ນຂອງ SHB ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 36%, ລາຄາຮຸ້ນຂອງ TPB ( TPBank ) ເພີ່ມຂຶ້ນ 29%, ແລະລາຄາຮຸ້ນຂອງ VPB ເພີ່ມຂຶ້ນ 42% ...

ຕາມນັກວິເຄາະແລ້ວ, ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາດອກເບັ້ຍຕ່ຳເປັນປະຫວັດການ, ລັດຖະບານ ແລະ ທະນາຄານແຫ່ງລັດ ຫວຽດນາມ (SBV) ພວມຍູ້ແຮງການລະດົມເງິນເພື່ອໜູນຊ່ວຍ ເສດຖະກິດ , ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານຫຸ້ນສ່ວນເພີ່ມຂຶ້ນ. ບໍ່ພຽງແຕ່ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ວ່າງເປົ່າເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຂະແຫນງການທະນາຄານຍັງໄດ້ຮັບຂ່າວດີທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການຟື້ນຕົວຂອງຫນີ້ສິນທີ່ບໍ່ດີ (ການໃຫ້ສິດທາງດ້ານກົດຫມາຍໃນການຍຶດຫລັກປະກັນ), ການຫັນເປັນດິຈິຕອນທີ່ເຂັ້ມແຂງຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການນໍາເຂົ້າ, ການຍົກເລີກການຈໍາກັດສິນເຊື່ອ, ຄວາມສົນໃຈຂອງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດໃນຫຼັກຊັບທະນາຄານ, ແລະຄວາມສົດໃສດ້ານຂອງການຍົກລະດັບໃນເດືອນກັນຍາ ...

ຮອງສາດສະດາຈານ ດຣ ຫງວ໋ຽນຮ່ວາຮວນ, ຫົວໜ້າກົມຕະຫຼາດການເງິນ (ຄະນະການທະນາຄານ, ມະຫາວິທະຍາໄລເສດຖະກິດນະຄອນໂຮ່ຈິມິນ), ຕີລາຄາວ່າ: ການເລັ່ງລັດການຫັນເປັນດິຈິຕອລໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້ ໄດ້ຊ່ວຍໃຫ້ທະນາຄານດຳເນີນທຸລະກິດຢ່າງມີປະສິດທິພາບ, ປະຢັດຕົ້ນທຶນ, ເພີ່ມຄວາມສາມາດໃນການແຂ່ງຂັນ.

ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທິ (NIM) ຂອງທະນາຄານມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະແຄບລົງຕັ້ງແຕ່ຕົ້ນປີ (ຍ້ອນຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້ຕ່ໍາເພື່ອສະຫນັບສະຫນູນທຸລະກິດ, ໃນຂະນະທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກຍັງບໍ່ປ່ຽນແປງ), ການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອທີ່ເຂັ້ມແຂງໄດ້ຊົດເຊີຍການຫຼຸດລົງນີ້. ດັ່ງນັ້ນ, ກໍາໄລຂອງທະນາຄານໃນເຄິ່ງທໍາອິດຂອງປີຍັງຄົງສະແດງໃຫ້ເຫັນການເຕີບໂຕທີ່ດີຫຼາຍ.

ນອກຈາກນັ້ນ, ພາກສ່ວນລາຍຮັບທີ່ບໍ່ແມ່ນດອກເບ້ຍຂອງທະນາຄານແມ່ນດີຫຼາຍ. ນອກຈາກການບໍລິການແບບດັ້ງເດີມ, ອຸດສາຫະກໍາທະນາຄານກໍາລັງປະເຊີນກັບໂອກາດທີ່ຈະເພີ່ມລາຍຮັບຈາກການບໍລິການໃຫມ່. ໂດຍສະເພາະ, ຕະຫຼາດຊັບສິນດິຈິຕອນທີ່ຈະມາເຖິງເປີດໂອກາດອັນໃຫຍ່ຫຼວງສໍາລັບທະນາຄານແລະບໍລິສັດທາງດ້ານການເງິນ. ທະນາຄານຫຼາຍແຫ່ງຈະເນັ້ນໃສ່ "ເກມທີ່ບໍ່ໄດ້ສຳຫຼວດໃໝ່ນີ້." ນີ້ສັນຍາວ່າຈະເປັນໂອກາດທີ່ມີລາຍໄດ້, ສະເຫນີຜົນກໍາໄລທີ່ຫນ້າສົນໃຈສໍາລັບທະນາຄານທີ່ເຂົ້າຮ່ວມ.

ອັດຕາດອກເບ້ຍແລະກະແສເງິນສົດຈະກໍານົດຄວາມດຶງດູດຂອງຫຼັກຊັບທະນາຄານ.

ໃນຂະນະທີ່ຫຼັກຊັບທະນາຄານຖືກພິຈາລະນາເປັນທີ່ຫນ້າສົນໃຈສອງສາມເດືອນກ່ອນຫນ້ານີ້, ຫຼັງຈາກເພີ່ມຂຶ້ນຫຼາຍກວ່າ 28% ໃນສາມເດືອນທີ່ຜ່ານມາ, ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງພວກມັນບໍ່ຖືກຖືວ່າເປັນລາຄາຖືກອີກຕໍ່ໄປ. ອີງຕາມນັກວິເຄາະ, ໂດຍລວມແລ້ວ, ການປະເມີນມູນຄ່າຫຼັກຊັບທະນາຄານໃນປະຈຸບັນຢູ່ໃນລະດັບ "ປານກາງ", ແລະຄວາມດຶງດູດຂອງ "ຫຼັກຊັບກະສັດ" ເຫຼົ່ານີ້ໃນອະນາຄົດຈະຂຶ້ນກັບການເຫນັງຕີງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ທ່ານ Tran Ngoc Bau, ຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ WiGroup ເຊື່ອໝັ້ນວ່າ, ປະຈຸບັນ, ຫຸ້ນສ່ວນມີມູນຄ່າຢູ່ໃນລະດັບສະເລ່ຍພໍສົມຄວນ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ຖ້າອັດຕາດອກເບ້ຍເພີ່ມຂຶ້ນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ການປະເມີນມູນຄ່າຫຼັກຊັບຈະກາຍເປັນລາຄາແພງ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ໃນເວລາທີ່ອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາແລະເງິນແມ່ນອຸດົມສົມບູນ, ລາຄາຫຼັກຊັບຍັງຄົງດຶງດູດ; ກົງກັນຂ້າມ, ເມື່ອອັດຕາດອກເບ້ຍສູງຂື້ນ ແລະເງິນກໍ່ຂາດແຄນ, ລາຄາຫຸ້ນກໍຈະແພງຂຶ້ນ.

ຕາມທ່ານຮອງສາດສະດາຈານ ຫງວຽນຮ່ວາຮວນ, ຫົວໜ້າກົມຕະຫຼາດການເງິນ (ຄະນະການທະນາຄານ, ມະຫາວິທະຍາໄລເສດຖະກິດນະຄອນໂຮ່ຈິມິນ), ສະພາບແວດລ້ອມອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ຳພວມສ້າງເງື່ອນໄຂສະດວກໃຫ້ທະນາຄານຊຸກຍູ້ການປ່ອຍເງິນກູ້.

ໂດຍສະເພາະ, ການກໍາຈັດຂອບເຂດຈໍາກັດສິນເຊື່ອຈະເປີດໂອກາດຫຼາຍສໍາລັບທະນາຄານ, ໂດຍສະເພາະທະນາຄານຂະຫນາດນ້ອຍ. ດ້ວຍການກໍາຈັດຂອບເຂດຈໍາກັດສິນເຊື່ອ, ທະນາຄານຂະຫນາດນ້ອຍສາມາດບັນລຸການເຕີບໂຕ 20-30% ຖ້າພວກເຂົາມີຍຸດທະສາດແລະນະໂຍບາຍທີ່ຖືກຕ້ອງ. ສໍາລັບທະນາຄານຂະຫນາດໃຫຍ່, ການບັນລຸການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງຫຼັງຈາກການຍົກເລີກການຈໍາກັດສິນເຊື່ອຈະມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍ.

ລັດຖະບານພວມຊີ້ນຳຂະແໜງການທະນາຄານໃນການຮັກສາອັດຕາດອກເບັ້ຍໃຫ້ໝັ້ນຄົງ ແລະ ຫຼຸດຜ່ອນຕົ້ນທຶນເພື່ອໃຫ້ອັດຕາເງິນກູ້ຕ່ຳລົງ. ແນວໃດກໍດີ, ຕາມທ່ານ ເຈີ່ນງັອກບາ, ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນຝາກພວມຖືກກົດດັນ, ສ່ວນໜຶ່ງແມ່ນຍ້ອນຄວາມຕ້ອງການສິນເຊື່ອຢູ່ພາຍໃນທີ່ສູງ ແລະ ອີກສ່ວນໜຶ່ງແມ່ນຍ້ອນຄວາມກົດດັນອັດຕາແລກປ່ຽນທີ່ສືບຕໍ່. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ບໍ່ດົນມານີ້, ທະນາຄານຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ໃຊ້ເຄື່ອງມືເພື່ອດຶງດູດເງິນຝາກ, ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນແມ່ນສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການຂາດແຄນ.

ທ່ານ ຟານເລແທງລອງ, ຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ກຸ່ມ AFA ໃຫ້ຄຳເຫັນວ່າ, ຫຸ້ນທະນາຄານບໍ່ມີລາຄາຖືກຄືແຕ່ກ່ອນ, ແຕ່ຄວາມດຶງດູດຂອງຫຸ້ນທະນາຄານໃນອະນາຄົດບໍ່ຂຶ້ນກັບການຕີລາຄາ, ແຕ່ຢູ່ກັບການເຄື່ອນໄຫວເງິນສົດ.

ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານນີ້, ໃນຊ່ວງເວລາຂອງຕະຫຼາດ, ລາຄາຫຼັກຊັບແມ່ນຂຶ້ນກັບຄວາມຮູ້ສຶກຂອງນັກລົງທຶນແລະການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນ. ພິເສດແມ່ນຢູ່ຕະຫຼາດແຖວໜ້າຄືຫວຽດນາມ - ເຊິ່ງ 80% ແມ່ນບັນດານັກລົງທຶນເປັນເອກະຊົນ, ຄວາມຮູ້ສຶກຂອງນັກລົງທຶນແມ່ນຕັດສິນໃຈ. ໃນຄໍາສັບຕ່າງໆອື່ນໆ, ໃນຂະນະທີ່ຫຼັກຊັບທະນາຄານອາດຈະບໍ່ເປັນທີ່ດຶງດູດການປະເມີນມູນຄ່າ, ຕະຫຼາດແລະຂະແຫນງການນີ້ຍັງສາມາດປະສົບກັບການເຕີບໂຕທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນອະນາຄົດອັນໃກ້ນີ້ຖ້າທຶນຍັງສືບຕໍ່ໄຫຼເຂົ້າ.

ປະຈຸບັນ, ອັດຕາສ່ວນ P/E ແລະ P/B ຂອງຂະແໜງການທະນາຄານແມ່ນທຽບເທົ່າກັບລະດັບສະເລ່ຍໃນໄລຍະ 3 ປີຜ່ານມາ. ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງ "ຫຼັກຊັບຊັ້ນນໍາ" ເຫຼົ່ານີ້ແມ່ນບໍ່ແພງ, ແຕ່ມັນກໍ່ບໍ່ມີລາຄາຖືກອີກຕໍ່ໄປ. ເບິ່ງອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາແລະນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ວ່າງ, ດ້ວຍເປົ້າຫມາຍຂອງການເຕີບໂຕຂອງຕົວເລກສອງເທົ່າໃນໄລຍະທີ່ຈະມາເຖິງ, ນັກລົງທຶນຈໍານວນຫຼາຍຍັງຄົງມີແງ່ດີ.

ທ່ານ ຟານດິ່ງແຄ໋ງ, ຜູ້ອໍານວຍການທີ່ປຶກສາດ້ານການລົງທຶນຂອງທະນາຄານການລົງທຶນ Maybank, ເຊື່ອວ່າການໄຫຼເຂົ້າຂອງເງິນທຶນເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດຍັງຄົງເປັນບວກ, ເຮັດໃຫ້ມີການແກ້ໄຂຢ່າງເລິກເຊິ່ງຕາມທີ່ຄາດໄວ້. ທ່າອ່ຽງຂອງຕະຫຼາດແມ່ນຍັງເພີ່ມຂຶ້ນ, ແລະການແກ້ໄຂໃດໆ, ຖ້າພວກເຂົາເກີດຂຶ້ນ, ຈະເປັນໄລຍະສັ້ນ, ອາດຈະເປັນເວລາການຊື້ຂາຍພຽງແຕ່ສອງສາມຄັ້ງ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານຈໍານວນຫຼາຍ, ສໍາລັບຂະແຫນງການທະນາຄານ, ຂໍ້ມູນໃນທາງບວກສ່ວນໃຫຍ່ໄດ້ສະທ້ອນໃຫ້ເຫັນເຖິງລາຄາ. ນອກຈາກນັ້ນ, ນັກລົງທຶນຄວນລະວັງຄວາມສ່ຽງໃນຂະແໜງການນີ້ເຊັ່ນ: ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ຄວາມກົດດັນຕໍ່ອັດຕາແລກປ່ຽນທີ່ອາດຈະບັງຄັບໃຫ້ທະນາຄານແຫ່ງລັດຕ້ອງຢຸດການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ, ແລະສັນຍານການເພີ່ມໜີ້ເສຍໃນຂະແໜງການທະນາຄານ ໃນຂະນະທີ່ການຕ້ານໜີ້ເສຍຫຼຸດລົງ… ສະນັ້ນ, ນອກຈາກຈະຕິດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍ, ອັດຕາແລກປ່ຽນ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດ.

ທີ່ມາ: https://baodautu.vn/co-phieu-vua-co-hut-dong-tien-khi-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html