ສະຖານະການການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໆຂອງສະຫະລັດຍັງເປັນໄປໄດ້ເມື່ອລາຄານ້ໍາມັນສູງບໍ?

ອັດຕາເງິນເຟີ້ກັບຄືນສູ່ສະຫະລັດໃນເດືອນກຸມພາຫຼັງຈາກລາຄານໍ້າມັນແອັດຊັງທົ່ວໂລກເພີ່ມຂຶ້ນ, ເຮັດໃຫ້ທະນາຄານກາງສະຫະລັດ (Fed) ຢູ່ໃນສະຖານະການທີ່ສັບສົນຫຼາຍໃນການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ, ແລະເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມສົງໄສວ່າສະຖານະການ "ການລົງຈອດອ່ອນ" ຍັງຄົງມີທ່າອ່ຽງຄືເກົ່າບໍ?

ລາຄານໍ້າມັນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດກັບຄືນມາ

ກົງກັນຂ້າມກັບຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຂອງຕະຫຼາດໃນຕົ້ນປີທີ່ອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງສະຫະລັດຖືກຄວບຄຸມໂດຍພື້ນຖານ, ຂໍ້ມູນທີ່ເປີດເຜີຍໂດຍສໍານັກງານສະຖິຕິແຮງງານຂອງສະຫະລັດໃນວັນທີ 12 ເດືອນມີນາໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ Fed ປະເຊີນໃນຂາສຸດທ້າຍຂອງການຕໍ່ສູ້ສະຖຽນລະພາບລາຄາ. ໃນເດືອນກຸມພາ, ດັດຊະນີລາຄາຜູ້ບໍລິໂພກ (CPI) ຂອງສະຫະລັດໄດ້ບັນທຶກການເພີ່ມຂຶ້ນໃນເດືອນສອງຕິດຕໍ່ກັນຢູ່ທີ່ 3.2% ເມື່ອທຽບກັບໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ, 0.1 ເປີເຊັນສູງກວ່າການຄາດຄະເນ.

ໃນຂະນະທີ່ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກຈຸດສູງສຸດຂອງ 9.1% ໃນປີ 2022, 3.2% ຍັງຢູ່ໄກຈາກເປົ້າຫມາຍ 2% ຂອງ Fed. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍດ້ານພະລັງງານ, ເຊິ່ງໄດ້ປະກອບສ່ວນເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນປີທີ່ຜ່ານມາ, ເພີ່ມຂຶ້ນອີກເທື່ອຫນຶ່ງ.

ຕາມກົດລະບຽບ, ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄານ້ໍາມັນ 10 ໂດລາເຮັດໃຫ້ອັດຕາເງິນເຟີ້ທົ່ວໂລກເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 0.3 ເປີເຊັນ. ນ້ຳມັນດິບ WTI ໄດ້ແຕະລະດັບ 80 ໂດລາຕໍ່ບາເຣວ ໃນເດືອນກຸມພາ ຜ່ານມາ, ເປັນການເພີ່ມຂຶ້ນປະມານ 13%. ສອດຄ່ອງກັບລາຄານ້ໍາມັນດິບ ທົ່ວໂລກ , ລາຄານໍ້າມັນຂາຍຍ່ອຍຂອງສະຫະລັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 3.8% ໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ເຊິ່ງເປັນການເພີ່ມຂຶ້ນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດໃນບັນດາກະຕ່າສິນຄ້າທີ່ໃຊ້ໃນການວັດແທກ CPI.

ທ່ານ Duong Duc Quang, ຮອງຜູ້ອໍານວຍການໃຫຍ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ (MXV), ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: “ກຸ່ມບໍລິສັດພະລັງງານເພີ່ມຂຶ້ນ 2,3% ແລະ ກຸ່ມທີ່ຢູ່ອາໄສເພີ່ມຂຶ້ນ 0,4% ກວມເອົາເກືອບ 65% ຂອງ CPI ຂອງອາເມລິກາ ໃນເດືອນກຸມພາ, ທ່າອ່ຽງດັ່ງກ່າວຄາດວ່າຈະສືບຕໍ່ ແລະ ສ້າງອຸປະສັກໃຫຍ່ໃຫ້ແກ່ການຕ້ານໄພເງິນເຟີ້ຂອງ Fed”.

ໃນການຄາດຄະເນພະລັງງານໃນໄລຍະສັ້ນຂອງເດືອນມີນາ, ອົງການບໍລິຫານຂໍ້ມູນຂ່າວສານພະລັງງານຂອງສະຫະລັດ (EIA) ກ່າວວ່າ ຕະຫຼາດນ້ຳມັນດິບຂອງໂລກຈະຂາດດຸນປະມານ 870,000 ບາເຣນຕໍ່ມື້ໃນໄຕມາດທີ 2. EIA ຄາດຄະເນວ່າ ລາຄານ້ຳມັນ WTI ອາດຈະເຂົ້າໃກ້ລະດັບ 85 ໂດລາຕໍ່ບາເຣນ. ເນື່ອງຈາກຄວາມກ່ຽວຂ້ອງຢ່າງໃກ້ຊິດລະຫວ່າງລາຄາພະລັງງານແລະອັດຕາເງິນເຟີ້, ຮອບວຽນການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍຂອງ Fed ໃນປີນີ້ອາດຈະມີຄວາມແປກໃຈຫຼາຍ.

ໄລຍະເວລາຂອງການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງບໍ່ຮູ້ຈັກ.

ໃນການສະຫລຸບຂອງກອງປະຊຸມສອງມື້ຂອງຕົນໃນວັນທີ 19-20 ເດືອນມີນາ, Fed ໄດ້ຮັກສາການຄາດຄະເນຂອງຕົນກ່ຽວກັບການຫຼຸດລົງສາມອັດຕາໃນປີນີ້. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ເຈົ້າຫນ້າທີ່ໄດ້ທົບທວນຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຫຼຸດລົງອັດຕາໃນປີ 2025. ປະຈຸບັນນີ້, ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍຄາດວ່າຈະມີພຽງແຕ່ສາມການຕັດໃນປີຫນ້າ, ແທນທີ່ຈະເປັນສີ່ເທົ່າທີ່ຄາດຄະເນໃນເດືອນທັນວາ.

ຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງ ເສດຖະກິດ ສະຫະລັດຈະເປັນພື້ນຖານສໍາລັບການຕັດສິນໃຈຂອງ Fed ທີ່ຈະຊ້າລົງຂະບວນການຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາດອກເບ້ຍ. ໂດຍສະເພາະ, Fed ກ່າວວ່າການເຕີບໂຕຂອງສະຫະລັດໃນປີ 2024 ຈະບັນລຸ 2.1%, 0.7 ຈຸດສ່ວນຮ້ອຍສູງກວ່າການຄາດຄະເນ.

ກ່ອນຫນ້ານີ້, ຕະຫຼາດມີແງ່ດີຫຼາຍທີ່ Fed ຈະປ່ຽນນະໂຍບາຍຂອງຕົນໃນປີ 2024, ອາດຈະເລີ່ມຕົ້ນໃນຕົ້ນເດືອນມີນາໂດຍມີການຄາດຄະເນຈາກທະນາຄານຕ່າງໆ. ເຖິງແມ່ນວ່າທະນາຄານການລົງທຶນ UBS, ທະນາຄານຂະຫນາດໃຫຍ່ຈາກສະວິດເຊີແລນ, ກ່າວວ່າ Fed ຈະຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໂດຍ 275 ຈຸດພື້ນຖານໃນປີນີ້.

ຕະຫຼາດໃນແງ່ດີໄດ້ຮັບການຊຸກຍູ້ຕື່ມອີກໃນກອງປະຊຸມເດືອນທັນວາ, ເມື່ອ Fed ສົ່ງຂໍ້ຄວາມ dovish ຫຼາຍຂຶ້ນເປັນຄັ້ງທໍາອິດ, ຮັບຮູ້ການພັດທະນາໃນທາງບວກຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ແລະຄາດຄະເນການຕັດອັດຕາພື້ນຖານ 75 ຈຸດໃນປີ 2024.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຂອງຕະຫຼາດໄດ້ຖືກສັ່ນສະເທືອນໂດຍຜົນກະທົບທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ບໍ່ໄດ້ຄາດຫວັງໃນເດືອນມັງກອນ. ນັ້ນເຮັດໃຫ້ໄລຍະເວລາຂອງການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງບໍ່ຮູ້ຈັກ, ແຕ່ມັນເກືອບແນ່ນອນວ່າ Fed ຈະຫັນປ່ຽນນະໂຍບາຍຂອງຕົນໃນທ້າຍປີນີ້.

ດັ່ງນັ້ນ, ນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ເຄັ່ງຄັດຫຼາຍກວ່າປີຂອງ Fed ແມ່ນຄ່ອຍໆສິ້ນສຸດລົງ. ເສັ້ນທາງຊອກຫາວິທີແກ້ໄຂບັນຫາເງິນເຟີ້ - ອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນເທື່ອລະກ້າວແມ່ນໃຫ້ວິທີການຫຼຸດລົງຂອງອັດຕາດອກເບ້ຍ - ການຂະຫຍາຍຕົວ.

ສະຖານະການ "ການລົງຈອດທີ່ອ່ອນໂຍນ" ຂອງ Fed ຍັງຄົງດີບໍ?

ເຖິງວ່າຈະມີ Fed ຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍສູງເປັນເວລາຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງປີ, ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດໄດ້ເຕີບໂຕຢ່າງຫນ້າປະຫລາດໃຈໃນປີ 2023. GDP ຂອງປະເທດເຕີບໂຕໃນຈັງຫວະ 3.3% ໃນໄຕມາດທີ 4 ຂອງປີ 2023, ເຊິ່ງເປັນຈຸດສິ້ນສຸດທີ່ເຂັ້ມແຂງຕໍ່ກັບປີທີ່ນັກເສດຖະສາດຫຼາຍຄົນຄິດວ່າສະຫະລັດຈະຕົກຢູ່ໃນສະພາບເສດຖະກິດຖົດຖອຍ.

ສໍາລັບໃນປັດຈຸບັນ, Fed ຍັງປະສົບຜົນສໍາເລັດໃນການຮັກສາການເຕີບໂຕຂອງຄວາມຕ້ອງການໃນຂະນະທີ່ຫຼຸດຜ່ອນຄວາມກົດດັນຂອງລາຄາ. ແນວໃດກໍດີ, ນອກຈາກປັດໄຈທາງບວກແລ້ວ, ຍັງມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ເສດຖະກິດອັນດັບ 1 ຂອງໂລກ.

ທ່ານ Quang Duong Duc ກ່າວວ່າ "ອັດຕາເງິນເຟີ້ທີ່ເກີດຈາກການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາພະລັງງານຂອງໂລກ, ແມ່ນເລື່ອງທີ່ເກີນກວ່າການຄວບຄຸມຂອງ Fed. ເຖິງແມ່ນວ່າຍັງມີໂອກາດຫຼາຍກວ່າ 70% ທີ່ສະຫະລັດຈະສືບຕໍ່ຫຼຸດພົ້ນອອກຈາກສະພາບເສດຖະກິດໃນປີນີ້, ແຕ່ Fed ຍັງສືບຕໍ່ຊັກຊ້າໃນນະໂຍບາຍການຊຸກຍູ້, ພະຍາຍາມປະຕິບັດຕາມເປົ້າຫມາຍອັດຕາເງິນເຟີ້, ອາດຈະສ້າງຄວາມກົດດັນຕໍ່ເສດຖະກິດໃນໄລຍະກາງ, "ທ່ານ Quang Duong Duc ກ່າວ.

ແທ້ຈິງແລ້ວ, ຮູບພາບເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດໃນປະຈຸບັນໄດ້ເລີ່ມສະແດງ "ຈຸດທີ່ມົວ" ຍ້ອນວ່ານະໂຍບາຍການເງິນເລີ່ມເຂົ້າສູ່ເສດຖະກິດຢ່າງແທ້ຈິງ. ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກ, ເຊິ່ງກວມເອົາສອງສ່ວນສາມຂອງກິດຈະກໍາທາງເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ, ເລີ່ມຕົ້ນໃນປີ 2024 ໃນຈັງຫວະທີ່ຊ້າລົງ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະຫຼຸດລົງ 1.1% ໃນເດືອນທໍາອິດຂອງປີເມື່ອທຽບກັບໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກ່ອນ.

ໃນຕະຫຼາດແຮງງານ, ອັດຕາການຫວ່າງງານຂອງສະຫະລັດຍັງເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 3.9% ໃນເດືອນກຸມພາຫຼັງຈາກຖືຢູ່ທີ່ 3.7% ເປັນເວລາສາມເດືອນຕິດຕໍ່ກັນ. ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, ຄວາມສ່ຽງຂອງອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງເປັນແຮງດຶງທີ່ສໍາຄັນຕໍ່ການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດ. ອີງຕາມການສໍາຫຼວດທີ່ຜ່ານມາໂດຍ Morgan Stanley, ການຮັບມືກັບອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງຄົງເປັນຄວາມກັງວົນອັນດັບຫນຶ່ງຂອງຜູ້ບໍລິໂພກຂອງສະຫະລັດ, ຍົກເວັ້ນຜູ້ທີ່ມີລາຍໄດ້ສູງກວ່າ $ 150,000.

ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດອາດຈະປະເຊີນກັບຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການອ່ອນເພຍຫຼາຍກວ່າເກົ່າໃນທ້າຍປີນີ້, ຍ້ອນວ່າປະຫວັດສາດໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າເວລາທີ່ Fed ຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍຍັງເປັນເວລາທີ່ສະຫະລັດມີຄວາມສ່ຽງທີ່ຈະຕົກຢູ່ໃນສະພາບເສດຖະກິດຖົດຖອຍ. ເຊັ່ນດຽວກັບໃນປີ 2000 ແລະ 2008, ເສດຖະກິດຂອງສະຫະລັດປະສົບກັບສະພາບເສດຖະກິດຖົດຖອຍທີ່ສໍາຄັນສອງຄັ້ງພຽງແຕ່ 4 ຫາ 6 ເດືອນຫຼັງຈາກ Fed ເລີ່ມຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ.

ຕາມຂ່າວ VNA

ທີ່ມາ