ເສດຖະກິດຂອງຈີນ - ທັດສະນະທີ່ຍັງບໍ່ມີຄວາມຫມັ້ນຄົງ, ບໍ່ສາມາດ 'ພາທີມງານ' ສໍາລັບໂລກທັງຫມົດ

ຈີນໄດ້ວາງ ເສດຖະກິດ ທັງໝົດຂອງຕົນເຂົ້າໄປໃນ "ປິດລ້ອມຢ່າງເລິກເຊິ່ງ" ເພື່ອຕໍ່ສູ້ກັບການລະບາດຂອງພະຍາດໂຄວິດ-19, ແຕ່ການ "ເສື່ອມໂຊມ" ບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າການເປີດຄືນໃໝ່ຈະເປັນເລື່ອງງ່າຍ ແລະສິ່ງຕ່າງໆຈະຮ້ອນຂຶ້ນໄວຈົນລະເບີດ.

Kỷ nguyên tăng trưởng cao của Trung Quốc đã là quá khứ?

ເສດຖະກິດຂອງຈີນ - ທັດສະນະທີ່ຍັງບໍ່ມີຄວາມຫມັ້ນຄົງ, ບໍ່ສາມາດ 'ພາທີມງານ' ສໍາລັບ ໂລກ ທັງຫມົດ. (ທີ່ມາ: Reuters)

ກ້າວເຂົ້າສູ່ປີ 2023, ເມື່ອເສດຖະກິດໂລກຕົກຢູ່ໃນສະພາບຫຍຸ້ງຍາກຢູ່ຫຼາຍບ່ອນ, ໂລກລ້ວນແຕ່ມີຄວາມເຊື່ອໝັ້ນໃນການຟື້ນຕົວຢ່າງແຂງແຮງຂອງເສດຖະກິດຈີນພາຍຫຼັງໄລຍະ “ໜາວ” ເນື່ອງຈາກໂລກລະບາດໂຄວິດ-19.

"ແສງສີໃນທ້ອງຟ້າທີ່ມືດມົວ"

ນັກເສດຖະສາດແລະນັກລົງທຶນໂລກພະຍາຍາມທີ່ຈະ"ຊຸກຍູ້"ປັກກິ່ງຈະຢຸດຕິນະໂຍບາຍ Zero Covid ໂດຍໄວ, ໂດຍຄາດວ່າ, ພາຍຫຼັງເວລາຫຼາຍປີໄດ້ປິດລ້ອມແລະສະກັດກັ້ນການຜະລິດ, ເສດຖະກິດຈີນຈະເຕີບໂຕຢ່າງແນ່ນອນ.

ເວລາທີ່ລໍຖ້າມາເປັນເວລາດົນນານໄດ້ມາເຖິງທີ່ສຸດ, ວັນທີ 8 ມັງກອນປີ 2023, ປັກກິ່ງໄດ້ປະກາດເປີດປະເທດຢ່າງເປັນທາງການພາຍຫຼັງ 3 ປີແຫ່ງການ “ປິດລ້ອມຢ່າງເຂັ້ມງວດ” ເພື່ອປ້ອງກັນພະຍາດໂຄວິດ-19. ນີ້ແມ່ນຂ່າວດີສໍາລັບທົ່ວໂລກ - ທຸກຄົນຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການຟື້ນຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງຂອງເສດຖະກິດທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດອັນດັບສອງຂອງໂລກ.

ແຕ່ຫົກເດືອນຕໍ່ມາ, ຄວາມຄາດຫວັງຂອງນັກລົງທຶນ Wall Street ໄດ້ສິ້ນສຸດລົງ. ການຟື້ນຕົວດ້ານເສດຖະກິດຂອງຈີນຈາກໂລກລະບາດບໍ່ໄດ້ມີຄວາມເຂັ້ມແຂງດັ່ງທີ່ຄາດໄວ້. ການຜະລິດອຸດສາຫະກໍາມີຄວາມຜິດຫວັງ; ການຄ້າທັງການນຳເຂົ້າແລະສົ່ງອອກໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການເຕີບໂຕຊ້າລົງ.

ໜີ້ສິນມີຢູ່ທົ່ວທຸກແຫ່ງ, ໂດຍສະເພາະໃນຂະແໜງພັດທະນາຊັບສິນ, ເຊິ່ງກວມເອົາ 30% ຂອງເສດຖະກິດໃຫຍ່ອັນດັບສອງຂອງໂລກ. ສໍາລັບເຫດຜົນຕ່າງໆ, ຄູ່ຄ້າການຄ້າທົ່ວໂລກບໍ່ສະບາຍແລະເປັນຫ່ວງກ່ຽວກັບບົດບາດການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ ລັດຖະບານ ໃນການຄ້າຂອງປະເທດ. ພາກເອກະຊົນ, ຄາດວ່າຈະຊຸກຍູ້ການຟື້ນຟູເສດຖະກິດຂອງຈີນຫຼາຍຢ່າງ, ຍັງບໍ່ທັນ "ຕື່ນຕົວ".

ບັນດານັກສັງເກດການກ່າວວ່າ ການເປີດຄືນໃໝ່ທີ່ບໍ່ປະສົບຜົນສຳເລັດບໍ່ແມ່ນພຽງແຕ່ເປັນຄວາມຜິດຫວັງໃນໄລຍະສັ້ນເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເປັນສັນຍານໃຫ້ເຫັນວ່າ ເສດຖະກິດຂອງຈີນທີ່ເຄີຍມີມາຢ່າງແຂງແຮງໄດ້ຫາຍໄປ.

ກົນໄກທີ່ຊຸກຍູ້ “ການອັດສະຈັນຂອງຈີນ” ໃນການຫັນປ່ຽນມາເປັນເວລາ 3 ທົດສະວັດ ແລະຫັນເສດຖະກິດໃຫ້ກາຍເປັນກຳລັງສາກົນທີ່ມີກຳລັງແຮງ ບໍ່ແມ່ນສິ່ງທີ່ເຄີຍເປັນມາແລ້ວ.

ຟອງຊັບສິນຂອງຈີນໄດ້ເກີດຂຶ້ນໃນທີ່ສຸດ. ແລະເນື່ອງຈາກວ່າອະສັງຫາລິມະສັບມີບົດບາດເປັນໃຈກາງໃນເສດຖະກິດ, "ຂະບວນການທີ່ເຈັບປວດ" ຂອງການດູດເອົາການສູນເສຍເຫຼົ່ານັ້ນຈະສືບຕໍ່ດູດເງິນຈາກຄົວເຮືອນ, ທະນາຄານແລະເຄືອຂ່າຍເສດຖະກິດທີ່ກວ້າງຂວາງຂອງລັດຖະບານທ້ອງຖິ່ນ.

ປະຊາກອນໃນໄວເຮັດວຽກຂອງເສດຖະກິດຂອງປະເທດອາຊີຕາເວັນອອກສຽງເໜືອນີ້ແມ່ນຜູ້ສູງອາຍຸແລະມີໄວໜຸ່ມທີ່ຈະທົດແທນພວກເຂົາຫຼາຍກວ່າທຸກເວລາໃນປະຫວັດສາດທີ່ທັນສະໄຫມຂອງປະເທດ.

ການສົ່ງອອກຍັງຄົງເປັນກຸນແຈຂອງເສດຖະກິດ, ແຕ່ໃນສະພາບການໃຫມ່ - ກັບຫຼາຍປະເທດທີ່ເຄີຍສະຫນັບສະຫນູນການຄ້າເສລີຫັນປ່ຽນຈາກລັດທິໂລກໄປສູ່ລັດທິປົກປ້ອງ.

ກົງກັນຂ້າມກັບການຊ້າລົງໃນໄລຍະຜ່ານມາ, ມັນເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ເປັນໄປໄດ້ທີ່ປັກກິ່ງຈະເຮັດແນວໃດຫຼາຍເພື່ອຫັນການຫຼຸດລົງ. ແທນທີ່ຈະ, ປະທານປະເທດຈີນ Xi Jinping ໄດ້ກະກຽມປະຊາຊົນຂອງຕົນສໍາລັບຍຸກຂອງການຂະຫຍາຍຕົວຕ່ໍາ, ແຕ່ມີເປົ້າຫມາຍທີ່ແຕກຕ່າງກັນໃນດ້ານຄຸນນະພາບແລະໂຄງສ້າງເສດຖະກິດໃຫມ່.

ຄໍາຖາມທີ່ນັກລົງທຶນ Wall Street ກໍາລັງຖາມໃນປັດຈຸບັນແມ່ນພວກເຂົາຄວນຈະສືບຕໍ່ລົງທຶນຢູ່ທີ່ນັ້ນຫຼືບໍ່?

ຄໍາຕອບແມ່ນ, ບໍ່ມີຄໍາສັນຍາຫຼາຍຢູ່ທີ່ນີ້, ເພາະວ່າແທນທີ່ຈະເປັນການຟື້ນຟູທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ Wall Street ຄາດໄວ້, ປະຊາຊົນກໍາລັງເປັນພະຍານຂອງຈີນທີ່ແຕກຕ່າງກັນຫຼາຍ. ໃນຖານະເປັນຜູ້ຈັດການກອງທຶນ hedge ທີ່ມີຊື່ສຽງ Stanley Druckenmiller - ຜູ້ທີ່ເຊື່ອໃນການພັດທະນາເສດຖະກິດອັນດັບ 1 ຂອງອາຊີມາດົນນານ, ໄດ້ແຕ້ມຮູບທີ່ມືດມົນກ່ຽວກັບອະນາຄົດຂອງການລົງທຶນໃນປະເທດຈີນ, ໃນກອງປະຊຸມການລົງທຶນຂອງ Bloomberg ເມື່ອເດືອນມິຖຸນາທີ່ຜ່ານມາ.

ບໍ່ມີການປະເມີນຄວາມເຄື່ອນໄຫວຂອງເສດຖະກິດນີ້ໃນ 10 ຫາ 15 ປີຂ້າງຫນ້າ, ຜູ້ຊ່ຽວຊານ Stanley Druckenmiller ເວົ້າອີກວ່າ "ຈີນບໍ່ແມ່ນສິ່ງທ້າທາຍທີ່ສໍາຄັນຕໍ່ສະຫະລັດໃນດ້ານຄວາມເຂັ້ມແຂງແລະການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດ."

ແນວໃດກໍ່ຕາມ, ການໂຕ້ຖຽງຂອງທະນາຄານອາເມລິກາຍັງຢືນຢັນວ່າໃນຂະນະທີ່ເສດຖະກິດຖົດຖອຍຈະສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງໂລກ, ຈີນຈະຍັງຄົງເປັນ "ຂໍ້ຍົກເວັ້ນທີ່ໂດດເດັ່ນ" ແລະການຟື້ນຟູເສດຖະກິດຂອງຕົນແມ່ນ "ແສງສະຫວ່າງໃນທ້ອງຟ້າທີ່ມືດມົວ".

"ບູມ" ມາຊ້າໜ້ອຍໜຶ່ງບໍ?

ແຕ່ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ສິ່ງທີ່ເສດຖະກິດລະດັບສູງຂອງອາຊີໄດ້ເຮັດໃນຫຼາຍເດືອນທີ່ຜ່ານມາບໍ່ໄດ້ດີ. ໃນເດືອນເມສາປີ 2023, ຂໍ້ມູນເສດຖະກິດຂອງຈີນແມ່ນອ່ອນແອໃນທົ່ວຄະນະ.

ການສໍາຫຼວດຂອງຜູ້ບໍລິຫານການຜະລິດໂດຍສໍານັກງານສະຖິຕິແຫ່ງຊາດຈີນສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າກິດຈະກໍາການຜະລິດໃນປະເທດໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງບໍ່ຄາດຄິດ. ການຜະລິດອຸດສາຫະກໍາ, ມາດຕະການອື່ນຂອງຈໍານວນເງິນທີ່ປະເທດຫນຶ່ງກໍາລັງເຮັດ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 5.9% ຈາກເດືອນມີນາ - ແຂງ, ແຕ່ຍັງດີຕໍ່າກວ່າການເພີ່ມຂຶ້ນ 10.6% ຄາດວ່າໂດຍນັກວິເຄາະ.

ຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະຊັບ, ແຫຼ່ງລາຍຮັບທີ່ສໍາຄັນຂອງລັດຖະບານ, ຍັງຢຸດເຊົາ, ດ້ວຍການຂາຍຫຼຸດລົງຫຼາຍເຖິງ 22% ໃນໄຕມາດທໍາອິດຂອງປີ 2023.

ນັກເສດຖະສາດ Societe Generale Wei Yao ຄິດໄລ່ວ່າການເຕີບໂຕຂອງຍອດຂາຍຍ່ອຍຂອງເດືອນຕໍ່ເດືອນແມ່ນເປັນສູນ.

ນັກວິເຄາະມີຄວາມຫວັງອີກເທື່ອຫນຶ່ງສໍາລັບເດືອນພຶດສະພາ 2023. ດ້ວຍການພັດທະນາໃນທາງບວກບາງຢ່າງ, ການຂາຍລົດໃຫຍ່ເບິ່ງຄືວ່າຈະຟື້ນຕົວ, ພາກສ່ວນຂາຍຍ່ອຍແລະການບໍລິການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງປະຫລາດໃຈ, ຕົວຊີ້ວັດລາຍຮັບແລະກໍາໄລໄດ້ປັບປຸງເປັນເດືອນທີສາມຕິດຕໍ່ກັນ ...

ແຕ່ນັ້ນບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າການຂະຫຍາຍຕົວແມ່ນຊ້າໜ້ອຍໜຶ່ງ. ທ່ານ Leland Miller, ຜູ້ກໍ່ຕັ້ງຂອງ China Beige Book, ການບໍລິການທີ່ສໍາຫຼວດທຸລະກິດຈີນກ່າວວ່າ "ເສດຖະກິດຈີນອາດຈະເປີດຄືນໃຫມ່, ແຕ່ມັນຈະບໍ່ແຂງແຮງຄືເກົ່າ."

ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານນີ້, ການຟື້ນຕົວແມ່ນມີຄວາມອ່ອນແອຫຼາຍ.

ບັນຫາແມ່ນວ່າໃນຂະນະທີ່ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນ, ຕົວຂັບເຄື່ອນທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດຂອງເສດຖະກິດຈີນ - ອະສັງຫາລິມະສັບແລະການສົ່ງອອກ - ຈະບໍ່ປະຕິບັດເຊັ່ນດຽວກັນ.

ການໃຊ້ຈ່າຍຂອງຜູ້ບໍລິໂພກກວມເອົາປະມານ 37% ຂອງເສດຖະກິດຂອງຈີນ (ໃນສະຫະລັດແມ່ນປະມານ 70%). ດັ່ງນັ້ນການເຮັດໃຫ້ຜູ້ບໍລິໂພກກັບຄືນສູ່ສະພາບປົກກະຕິແມ່ນເປັນປະໂຫຍດ, ແຕ່ວ່າມັນບໍ່ພຽງພໍທີ່ຈະສະຫນັບສະຫນູນເສດຖະກິດ.

ຈີນຈະພົບເຫັນວ່າມັນເປັນການຍາກທີ່ຈະດຶງດູດການເປີດຄືນໃໝ່ອັນອັດສະຈັນທີ່ Wall Street ຕ້ອງການ ຖ້າລໍ້ຂອງອະສັງຫາລິມະຊັບແລະເຄື່ອງສົ່ງອອກຂະໜາດໃຫຍ່ຂອງຕົນບໍ່ສາມາດຫັນໄດ້.

ປັກກິ່ງໄດ້ພະຍາຍາມຫັນເສດຖະກິດຂອງປະເທດໄປສູ່ຮູບແບບການບໍລິໂພກເຊັ່ນ: ສະຫະລັດ, ແຕ່ວ່າການສົ່ງອອກຍັງກວມເອົາ 20% ຂອງເສດຖະກິດຂອງຈີນ.

ໃນເດືອນພຶດສະພາ, ການຂົນສົ່ງຂາອອກໄດ້ຫຼຸດລົງ 7.5%, ເຊິ່ງເປັນການຫຼຸດລົງຄັ້ງທໍາອິດໃນປີນີ້. ການຫຼຸດລົງສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຍ້ອນການເຕີບໂຕຂອງເສດຖະກິດທົ່ວໂລກຊ້າລົງ, ແຕ່ຍັງເປັນຍ້ອນການແຂ່ງຂັນທາງດ້ານພູມສາດທີ່ໄດ້ຫັນບໍ່ເປັນເອື້ອອຳນວຍຕໍ່ປັກກິ່ງ.

ການນຳເຂົ້າ - ຕົວຊີ້ວັດທີ່ສຳຄັນຂອງສຸຂະພາບເສດຖະກິດຂອງຈີນ - ຍັງຊ້າລົງ.

ປັກກິ່ງໄດ້ເຮັດໃຫ້ເສດຖະກິດທັງໝົດຂອງຕົນຕົກຢູ່ໃນສະພາບແຂງກະດ້າງໃນລະຫວ່າງການແຜ່ລະບາດຂອງພະຍາດໂຄວິດ-19 ໃນຫວ່າງມໍ່ໆມານີ້, ແຕ່ນັ້ນບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າການເປີດຄືນໃໝ່ຈະງ່າຍ ແລະສິ່ງຕ່າງໆຈະຮ້ອນຂຶ້ນຢ່າງວ່ອງໄວ.

Miller ຄາດຄະເນວ່າ "ສິ່ງຕ່າງໆຈະປັບປຸງໃນປີ 2023, ແຕ່ຫຼັງຈາກນັ້ນມັນຈະມີບັນຫາໂຄງສ້າງທີ່ສາມາດຊ້າລົງໃນ 2024, 2025," Miller ຄາດຄະເນ. ຫຼັງຈາກນັ້ນ, ເສດຖະກິດຈີນຈະແຂງແຮງປານໃດຈະຟື້ນຕົວຄືນໄດ້ແມ່ນຂຶ້ນກັບຫຼາຍປັດໄຈທັງພາຍໃນແລະນອກເສດຖະກິດໃຫຍ່.

ທີ່ມາ