ການຍົກລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ: ຢືນຢັນຕໍາແຫນ່ງຂອງປະເທດໃນແຜນທີ່ການເງິນໂລກ

ຄຳບັນຍາຍຮູບ — ລູກຄ້າເຮັດທຸລະກຳຢູ່ສຳນັກງານໃຫຍ່ບໍລິສັດຫຼັກຊັບ ບ່າວຫວຽດ ຢູ່ ຮ່າໂນ້ຍ . ພາບ: ເຈີ່ນຫວຽດ/VNA

ຕາມບັນດານັກວິເຄາະແລ້ວ, ການຍົກລະດັບແມ່ນບາດລ້ຽວສຳຄັນໃນການພັດທະນາ ແລະ ເຊື່ອມໂຍງຕະຫຼາດຫຸ້ນຂອງຫວຽດນາມ ເຂົ້າໃນລະບົບການເງິນຂອງໂລກ. ນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ເປັນການຮັບຮູ້ການປະຕິຮູບຕະຫຼາດແລະຄວາມໂປ່ງໃສເທົ່ານັ້ນ, ແຕ່ຍັງເປີດໂອກາດເພື່ອດຶງດູດແຫຼ່ງທຶນຂະຫນາດໃຫຍ່ຈາກກອງທຶນການລົງທຶນຕ່າງປະເທດ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນກອງທຶນດັດສະນີຕິດຕາມຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່. ດັ່ງນັ້ນ, ຄວາມສົດໃສດ້ານການຂະຫຍາຍຕົວຂອງຕະຫຼາດໃນໄລຍະຍາວໄດ້ຖືກປະເມີນໃນທາງບວກໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ.

ຈຸດຫັນປ່ຽນທີ່ສໍາຄັນ

ຕອນເຊົ້າວັນທີ 8/10, FTSE Russell ໄດ້ປະກາດຍົກລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ຂຶ້ນສູ່ສະຖານະການຕະຫຼາດໃໝ່ທີສອງ. ການຍົກລະດັບດັ່ງກ່າວຈະມີຜົນບັງຄັບໃຊ້ຢ່າງເປັນທາງການແຕ່ວັນທີ 21 ກັນຍາ 2026, ພາຍຫຼັງການກວດກາໄລຍະກາງໃນເດືອນມີນາ 2026. ກ່ອນໜ້ານີ້, ຫວຽດນາມ ໄດ້ຖືກເພີ່ມເຂົ້າໃນບັນຊີລາຍການເຝົ້າລະວັງໃນເດືອນກັນຍາ 2018.

ນັກວິເຄາະຕີລາຄາວ່າ: ເຫດການນີ້ແມ່ນເຫດການສຳຄັນປະຫວັດສາດຂອງຕະຫຼາດຫຸ້ນຫວຽດນາມ. ນີ້ແມ່ນໝາກຜົນແຫ່ງຄວາມມານະພະຍາຍາມ ແລະ ຄວາມຕັດສິນໃຈຂອງອົງການຄຸ້ມຄອງ ແລະ ບັນດາສະມາຊິກຕະຫຼາດໃນການພັດທະນາຕະຫຼາດ, ບັນລຸມາດຖານສາກົນ ແລະ ດຶງດູດທຶນການລົງທຶນຂອງສະຖາບັນ.

ການປັບປຸງນະໂຍບາຍທີ່ຜ່ານມາ, ຄຽງຄູ່ກັບການປະຕິບັດລະບົບການຊື້ຂາຍ KRX ແລະການອະນຸຍາດໃຫ້ຊື້ຫຼັກຊັບທີ່ບໍ່ prefunding ໂດຍນັກລົງທຶນສະຖາບັນຕ່າງປະເທດ, ໄດ້ປະກອບສ່ວນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍໃນການປັບປຸງຄວາມໂປ່ງໃສ, ການຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງແລະປະສິດທິພາບໃນການດໍາເນີນງານ - ເງື່ອນໄຂທີ່ສໍາຄັນໃນການປະເມີນການຍົກລະດັບຂອງ FTSE ແລະ MSCI.

ດ້ວຍຄວາມຕັດສິນໃຈດັ່ງກ່າວ, ປະຈຸບັນ ຫວຽດນາມ ຖືກຈັດໃຫ້ຢູ່ໃນປະເພດດຽວກັນກັບບັນດາຕະຫຼາດໃຫຍ່ຄື: ຈີນ, ອິນເດຍ, ອາຣັບບີ ຊາອຸດິດ ແລະ ອິນໂດເນເຊຍ. ການຍົກລະດັບໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຄວາມສາມາດຂະຫຍາຍຕົວຂອງຕະຫລາດຫວຽດນາມ ໃນຍຸກໃໝ່.

ຕາມທ່ານ Gary Harron - ຫົວໜ້າຝ່າຍບໍລິການຫຼັກຊັບ, HSBC ຫວຽດນາມ ແລ້ວ, ຂໍ້ມູນດ້ານບວກຂ້າງເທິງນີ້ແມ່ນຫຼັກຖານຢັ້ງຢືນວ່າ ທ່າທີສາກົນທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນຂອງຫວຽດນາມ ສາມາດຜ່ານຜ່າພາຍຸໄລຍະສັ້ນຢ່າງໜັກແໜ້ນ. ຕໍາແຫນ່ງໃຫມ່ແມ່ນການຮັບຮູ້ຂອງຄວາມພະຍາຍາມຮ່ວມຂອງ ລັດຖະບານ , ອົງການຄຸ້ມຄອງແລະຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕະຫຼາດ.

ທ່ານ Gary Harron ກ່າວວ່າ "ການຖອນປ້າຍຕະຫຼາດຊາຍແດນຈະມີຜົນກະທົບອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ພຶດຕິກໍາແລະຄວາມເຊື່ອຫມັ້ນຂອງນັກລົງທຶນ, ການປ່ຽນແປງເສັ້ນທາງການພັດທະນາ ເສດຖະກິດ ໃນໄລຍະຍາວຂອງຕະຫຼາດ, ແລະຫຼຸດຜ່ອນການເພິ່ງພາອາໄສຄູ່ຄ້າໃດໆ," Gary Harron ກ່າວ.

ທ່ານ Pham Luu Hung, ຫົວໜ້ານັກເສດຖະສາດຂອງບໍລິສັດຫລັກຊັບ SSI ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ໃນການສົນທະນາຜ່ານມາກັບບັນດານັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ, ບໍ່ແມ່ນທຸກຄົນມີຄວາມຫວັງໃນແງ່ດີກ່ຽວກັບຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງ ຫວຽດນາມ ໃນການປັບປຸງໃນຄັ້ງນີ້. ດັ່ງນັ້ນ, ການຕັດສິນໃຈຍົກລະດັບເວລານີ້ບາງສ່ວນໄດ້ລົບລ້າງຄວາມກັງວົນທີ່ຜ່ານມາ, ແລະໃນເວລາດຽວກັນສະແດງໃຫ້ເຫັນການປະສານງານທີ່ມີປະສິດຕິຜົນລະຫວ່າງອົງການຄຸ້ມຄອງພາຍໃນແລະອົງການຈັດຕັ້ງການຈັດອັນດັບ FTSE Russell. ຄວາມຈິງທີ່ວ່າບັນຫາຈໍານວນຫຼາຍໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂໃນເວລາສັ້ນໆແມ່ນສັນຍານໃນທາງບວກຫຼາຍ.

ເຖິງແມ່ນວ່າຍັງມີບາງບັນຫາທີ່ຕ້ອງໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂກ່ອນທີ່ຮຸ້ນຫວຽດນາມຈະຖືກລວມເຂົ້າໃນດັດຊະນີຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃຫມ່ FTSE ຢ່າງເປັນທາງການໃນເດືອນກັນຍາ 2026, SSI ເຊື່ອວ່າບັນຫາທີ່ກໍາລັງພິຈາລະນາແມ່ນມີຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ຈະປະຕິບັດກ່ອນກໍານົດເວລາການປະເມີນ FTSE. ໃນຕົວຈິງ, ການແກ້ໄຂບັນຫາເຫຼົ່ານີ້ຈະສ້າງສະພາບແວດລ້ອມດ້ານກົດໝາຍທີ່ສະດວກ, ໂປ່ງໃສ, ສະໜັບສະໜູນການເຄື່ອນໄຫວຂອງສະມາຊິກຕະຫຼາດໄດ້ດີກວ່າເກົ່າ.

ຕາມທະນາຄານລົງທຶນ Maybank ແລ້ວ, ຄວາມຕັດສິນໃຈນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ແມ່ນການຊຸກຍູ້ຕະຫຼາດທຶນທີ່ບໍ່ເຄີຍມີມາກ່ອນເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຍັງເປັນການຮັບຮູ້ທີ່ເໝາະສົມເຖິງບັນດາຄວາມມານະພະຍາຍາມປະຕິຮູບຢ່າງເດັດດ່ຽວໜຽວແໜ້ນຂອງລັດຖະບານ ຫວຽດນາມ. ການອອກກົນໄກ ແລະ ນະໂຍບາຍໃໝ່ຢ່າງກົງໄປກົງມາ ເພື່ອແນໃສ່ສ້າງເງື່ອນໄຂສະດວກທີ່ສຸດໃຫ້ແກ່ການເຄື່ອນໄຫວລົງທຶນຂອງຕ່າງປະເທດ. ເຫດການສຳຄັນນີ້ບໍ່ພຽງແຕ່ຍົກສູງທີ່ຕັ້ງຂອງປະເທດໃນແຜນທີ່ການເງິນໂລກເທົ່ານັ້ນ, ຫາກຍັງໃຫ້ຄຳໝັ້ນສັນຍາຈະສ້າງກຳລັງໜູນການເຕີບໂຕຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງ ແລະຍືນຍົງໃຫ້ແກ່ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ ໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ.

ໂອກາດທີ່ຈະດຶງດູດເງິນຫຼາຍຕື້ໂດລາ

ນັກວິເຄາະກ່າວວ່າ, ການຍົກລະດັບຂອງຫວຽດນາມຂຶ້ນສູ່ຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂຶ້ນໂດຍ FTSE ຈະເປີດປະຕູໃຫ້ແກ່ການດຶງດູດການລົງທຶນຂະໜາດໃຫຍ່ເຂົ້າຫວຽດນາມ ດ້ວຍກາລະໂອກາດດຶງດູດເງິນຫຼາຍຕື້ໂດລາຈາກບັນດາກອງທຶນລົງທຶນຕົວຈິງ ແລະ ຕັ້ງໜ້າ.

ພາຍໃຕ້ກົນໄກ, ການຍົກລະດັບອັດຕະໂນມັດຈະເຮັດໃຫ້ຫວຽດນາມເຂົ້າໄປໃນດັດຊະນີທີ່ສໍາຄັນເຊັ່ນ FTSE All-World, FTSE EM ແລະ FTSE Asia, ບັງຄັບໃຫ້ກອງທຶນຕົວຕັ້ງຕົວຕີໂດຍອີງໃສ່ດັດຊະນີເຫຼົ່ານີ້ເພື່ອຊື້ຮຸ້ນຫວຽດນາມຫຼື ETFs. ກອງທຶນດັດສະນີ FTSE ດຽວຈະສ້າງແຮງຊື້ທີ່ຖືກບັງຄັບ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ດອກເບ້ຍຂອງກອງທຶນທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວກໍ່ມີຫຼາຍ.

HSBC Global Investment Research ຄາດຄະເນວ່າຄວາມສາມາດຂອງການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນຕ່າງປະເທດອາດຈະສູງເຖິງ 3,4 ຕື້ໂດລາຫາ 10,4 ຕື້ໂດລາຈາກກອງທຶນເຄື່ອນໄຫວແລະ passive ຫຼັງຈາກການຍົກລະດັບ. ການລົງທຶນ Maybank ຄາດຄະເນວ່າ ການຍົກລະດັບສາມາດຊ່ວຍໃຫ້ຕະຫລາດຫວຽດນາມ ດຶງດູດບັນດາແຫຼ່ງທຶນຕົວຈິງປະມານ 1 ຕື້ USD ແລະ 4 – 5 ຕື້ USD ຈາກບັນດາທຶນເຄື່ອນໄຫວ.

ຜູ້ຊ່ຽວຊານຈາກທະນາຄານການລົງທຶນ Maybank ເຊື່ອວ່າກະແສເງິນທຶນນີ້ຊ່ວຍເພີ່ມສະພາບຄ່ອງ, ຂະຫຍາຍຂະຫນາດແລະເພີ່ມຄວາມເລິກຂອງຕະຫຼາດ. ພ້ອມກັນນັ້ນ, ການຕີລາຄາຂອງວິສາຫະກິດກໍ່ໄດ້ຮັບການປັບປຸງຍ້ອນຄວາມໝັ້ນໃຈ ແລະ ຄວາມດຶງດູດຂອງບັນດານັກລົງທຶນສາກົນ. ຂະບວນການຍົກລະດັບຍັງຊຸກຍູ້ການປະຕິຮູບດ້ານສະຖາບັນ, ປັບປຸງກົນໄກການດຳເນີນທຸລະກິດ ແລະ ຄວາມໂປ່ງໃສດ້ານຂໍ້ມູນຂ່າວສານ, ຜ່ານນັ້ນຢືນຢັນທີ່ຕັ້ງໃໝ່ຂອງຫວຽດນາມ ໃນແຜນທີ່ການເງິນຂອງພາກພື້ນ ແລະ ໂລກ.

ອີງຕາມການຄາດຄະເນວ່າຫຸ້ນທັງໝົດໃນດັດຊະນີ FTSE ຫວຽດນາມ ຈະຖືກລວມເຂົ້າໃນດັດຊະນີຕະຫຼາດໃໝ່ FTSE, ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນຫຼັກຊັບ VPBank (VPBankS) ຄາດຄະເນວ່າ, ມູນຄ່າເງິນທຶນຕົວຈິງ ແລະ ເຄື່ອນໄຫວເຂົ້າຕະຫຼາດຫວຽດນາມ ຈະບັນລຸປະມານ 3 – 7 ຕື້ USD ໃນໄລຍະພາຍຫຼັງການຕັດສິນໃຈຍົກລະດັບມີຜົນສັກສິດ.

ຕາມທ່ານ ເຈີ່ນຮ່ວາງເຊີນ, ຜູ້ອໍານວຍການຍຸດທະສາດຕະຫຼາດ VPBankS ແລ້ວ, ການຖອນເງື່ອນໄຂການລະດົມທຶນກ່ອນ (ຝາກເງິນກ່ອນການຊື້ຂາຍ) ຈະຊຸກຍູ້ບັນດານັກລົງທຶນສະຖາບັນເຂົ້າຮ່ວມ. ສິ່ງດັ່ງກ່າວສາມາດຊ່ວຍໃຫ້ຕະຫຼາດເພີ່ມມູນຄ່າການຊື້ຂາຍປະຈຳວັນຂຶ້ນເຖິງ 2-3 ຕື້ USD, ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດມີສະພາບຄ່ອງຕົວ, ໝັ້ນຄົງກວ່າ ແລະ ເໜັງຕີງໜ້ອຍ.

ພິເສດ, ໃນສະພາບທີ່ ຫວຽດນາມ ແມ່ນໜຶ່ງໃນບັນດາພື້ນຖານເສດຖະກິດເຕີບໂຕໃຫຍ່ກວ່າອີກຢູ່ພາກພື້ນ ອາຊຽນ, ການຍົກລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ ຈະປະກອບສ່ວນຍົກສູງຮູບພາບ ແລະ ທີ່ຕັ້ງເສດຖະກິດຂອງ ຫວຽດນາມ. ດັ່ງນັ້ນ, ການເພີ່ມຄວາມດຶງດູດໃຫ້ນັກລົງທຶນຂະຫນາດໃຫຍ່ (ເຊັ່ນ: ກອງທຶນບໍານານແລະ ETFs); ພ້ອມກັນນັ້ນ, ຮັດແໜ້ນທີ່ຕັ້ງໃນການເຈລະຈາການຄ້າສາກົນ ແລະ ດຶງດູດ FDI ຄຸນນະພາບສູງກວ່າ.

ການໄຫຼເຂົ້າຂອງທຶນຂະຫນາດໃຫຍ່ຫຼັງຈາກການປັບປຸງຈະອໍານວຍຄວາມສະດວກໃຫ້ແກ່ທຸລະກິດເພື່ອສົ່ງເສີມການ IPOs ແລະລາຍຊື່ໃຫມ່, ດັ່ງນັ້ນການສະຫນອງສິນຄ້າໄປສູ່ຕະຫຼາດແລະການຂະຫຍາຍຂະຫນາດທຶນ. ສະນັ້ນ, ຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສາມາດກາຍເປັນຊ່ອງທາງລະດົມທຶນຢ່າງມີປະສິດທິຜົນກວ່າໃຫ້ແກ່ເສດຖະກິດ, ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນເປົ້າໝາຍການເຕີບໂຕຂອງ GDP ກ່ວາ 8% ໃນປີ 2025 ແລະ ຮັກສາການເຕີບໂຕຕົວເລກສອງຕົວເລກໃນໄລຍະ 2026-2030.

“ບໍ່ພຽງແຕ່ນຳມາເຊິ່ງຜົນປະໂຫຍດດ້ານການເງິນເທົ່ານັ້ນ, ການຍົກລະດັບຍັງສ້າງກຳລັງໜູນໃຫ້ວິສາຫະກິດປະຕິຮູບ, ປັບປຸງມາດຕະຖານດຳເນີນງານ ແລະ ຄວາມສາມາດດ້ານການປົກຄອງ. ໃນໄລຍະຍາວ, ນີ້ແມ່ນກຳລັງໜູນສຳຄັນໃນວິວັດການປະຕິຮູບໂຄງປະກອບເສດຖະກິດ, ຊ່ວຍໃຫ້ ຫວຽດນາມ ກ້າວເຂົ້າໃກ້ເປົ້າໝາຍກາຍເປັນປະເທດມີລາຍຮັບສູງໃນປີ 2045”.

ທີ່ມາ: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/nang-hang-chung-khoan-khang-dinh-vi-the-quoc-gia-tren-ban-do-tai-chinh-toan-cau-20251008130429574.htm