ເຈດຕະນາຂອງອາເມລິກາຈະຮັດແໜ້ນການລົງທຶນຢູ່ຈີນ

ໂດຍອ້າງເຖິງຄວາມໝັ້ນຄົງແຫ່ງຊາດ, ລັດຖະບານ ອາເມລິກາພວມພິຈາລະນາເພີ່ມທະວີລະບຽບການກ່ຽວກັບທຶນຕ່າງປະເທດ, ແຕ່ການບັງຄັບໃຊ້ຈະເປັນສິ່ງທ້າທາຍ.

ໃນຫຼາຍເດືອນຜ່ານມາ, ການໂຕ້ວາທີກ່ຽວກັບການຮັດແໜ້ນລະບຽບການລົງທຶນຢູ່ຈີນໄດ້ກາຍເປັນຄວາມຮ້ອນແຮງໃນການເມືອງຂອງອາເມລິກາ. ໃນເດືອນມີນາຜ່ານມາ, ກະຊວງການເງິນແລະການຄ້າ ສະຫະລັດໄດ້ເປີດເຜີຍຮ່າງແຜນການນີ້.

ໃນເດືອນເມສາ, ທີ່ປຶກສາດ້ານຄວາມປອດໄພແຫ່ງຊາດ Jake Sullivan ໄດ້ເປີດເຜີຍນະໂຍບາຍດັ່ງກ່າວໃນຄໍາປາໄສ. ປະທານາທິບໍດີ Biden ຄາດວ່າຈະອອກຄໍາສັ່ງບໍລິຫານທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ. ພັນທະມິດຂອງສະຫະລັດຍັງພິຈາລະນາຂໍ້ຈໍາກັດທີ່ຄ້າຍຄືກັນ. ວັນທີ 20 ມິຖຸນານີ້, ຄະນະກຳມະການເອີລົບປະກາດແຜນການ, ແຕ່ບໍ່ໄດ້ແຈ້ງໃຫ້ຊາບ.

ເນື້ອໃນສະເພາະຂອງນະໂຍບາຍຂອງອາເມລິກາຍັງບໍ່ໄດ້ຖືກປະກາດ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ນັກເສດຖະສາດ ຄາດຄະເນວ່າຄໍາສັ່ງບໍລິຫານຂອງທ່ານ Biden ມີແນວໂນ້ມທີ່ຈະສຸມໃສ່ການຄວບຄຸມການລົງທຶນໃນສາມປະເພດຂອງເຕັກໂນໂລຢີທີ່ຖືວ່າມີບົດບາດໃນການ "ເສີມສ້າງ" ອໍານາດຂອງປະເທດຊາດ: semiconductors ກ້າວຫນ້າ, ປັນຍາປະດິດ (AI) ແລະຄອມພິວເຕີ້ quantum. Paul Rosen, ຮັບຜິດຊອບການກວດກາຄວາມປອດໄພການລົງທຶນຂອງກະຊວງການເງິນ, ເປີດເຜີຍວ່າລະບຽບການດັ່ງກ່າວຈະເນັ້ນໃສ່ "ທຶນການລົງທຶນທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບຄວາມຮູ້ແລະຄວາມຊໍານານ".

ເຈດຕະນາຂອງອາເມລິກາຈະຮັດແໜ້ນການລົງທຶນຢູ່ຈີນ — ຮູບພາບນັກເສດຖະສາດກ່ຽວກັບແຜນການຂອງສະຫະລັດທີ່ຈະເຂັ້ມງວດກົດລະບຽບທຶນຕ່າງປະເທດ.

ຂົງເຂດເຫຼົ່ານີ້ຂອງການຄວບຄຸມການລົງທຶນບໍ່ແມ່ນໃຫມ່ທັງຫມົດ. ບາງບໍລິສັດທີ່ມີຄວາມສຳພັນກັບທະຫານຈີນ ໄດ້ຖືກຈຳກັດບໍ່ໃຫ້ໄດ້ຮັບການລົງທຶນ. ກົດໝາຍວ່າດ້ວຍຊິບຂອງສະຫະລັດຍັງຫ້າມບໍລິສັດທີ່ໄດ້ຮັບເງິນອຸດໜູນຈາກລັດຖະບານບໍ່ໃຫ້ລົງທຶນທີ່ສາມາດໃຫ້ຜົນດີຕໍ່ອຸດສາຫະກຳເຊມິຄອນດັອດເຕີຂອງຈີນ.

ອີງຕາມ ນັກເສດຖະສາດ ແລ້ວ, ກົດລະບຽບທີ່ເຄັ່ງຄັດນີ້ຈະສົ່ງຜົນກະທົບພຽງແຕ່ສ່ວນໜ້ອຍຂອງການລົງທຶນຂອງອາເມລິກາໃນບໍລິສັດຈີນທີ່ມີເຖິງ 100 ຕື້ໂດລາໃນທ້າຍປີ 2021. ອີງຕາມຂໍ້ມູນຈາກບໍລິສັດຄົ້ນຄ້ວາ Rhodium Group, ບັນດາບໍລິສັດສະຫະລັດໄດ້ລົງທຶນໂດຍກົງຈາກຕ່າງປະເທດໃນຈີນ 120 ຕື້ໂດລາ ແລະ 62 ຕື້ໂດລາໃນການລົງທຶນ (VC).

ແຕ່ການເຄັ່ງຄັດຂອງກົດລະບຽບສໍາລັບນັກລົງທຶນຍັງມາພ້ອມກັບຄວາມສ່ຽງ. ຫນຶ່ງແມ່ນວ່າການກໍານົດກົດລະບຽບທີ່ກວ້າງຂວາງເກີນໄປສາມາດຈໍາກັດການໄຫຼວຽນຂອງທຶນແລະພາລະຂອງນັກລົງທຶນໂດຍບໍ່ມີເຫດຜົນດີ. ສອງ, ການຊອກຫາການລົງທຶນໃດທີ່ຈະຮົ່ວໄຫລຄວາມລັບດ້ານເຕັກໂນໂລຢີບໍ່ແມ່ນເລື່ອງງ່າຍ.

ບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີຍັກໃຫຍ່ທີ່ຊອກຫາການຂະຫຍາຍການລົງທຶນດ້ານຄອມພິວເຕີ້ທີ່ກ້າວຫນ້າໃນປະເທດຈີນອາດຈະສາມາດກໍານົດການລະເມີດກົດລະບຽບໄດ້ຢ່າງງ່າຍດາຍ. ແຕ່ການລົງທຶນດ້ານການລົງທຶນແມ່ນສັບສົນກວ່າ. ຕົວຢ່າງ, ກອງທຶນອາດຈະຊື້ບໍລິສັດແຕ່ບໍ່ໃຫ້ປະໂຫຍດໃນການດໍາເນີນງານໃດໆ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການລົງທຶນຂອງບໍລິສັດຂະຫນາດນ້ອຍ, ອາດຈະມາພ້ອມກັບຄວາມຊໍານານດ້ານວິຊາການທີ່ມີມູນຄ່າປົກປ້ອງ.

ອີງຕາມການສູນກາງຄວາມປອດໄພແລະເຕັກໂນໂລຊີທີ່ເກີດໃຫມ່, ຫນ່ວຍງານຄົ້ນຄວ້ານະໂຍບາຍທີ່ຕັ້ງຢູ່ວໍຊິງຕັນ, ໃນລະຫວ່າງປີ 2015 ແລະ 2021, ທຶນຈາກນັກລົງທຶນອາເມລິກາ - ລວມທັງການຮ່ວມທຶນຂອງ Intel ແລະ Qualcomm - ກວມເອົາ 37% ຂອງ $110 ຕື້ໂດລາສະຫນັບສະຫນູນໂດຍບໍລິສັດ AI ຂອງຈີນ.

ຄວາມກະຕືລືລົ້ນສໍາລັບຜົນຕອບແທນໃນບັນດາກອງທຶນບໍານານຂອງສະຫະລັດໄດ້ເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກການລົງທຶນດັ່ງກ່າວ. ສໍາລັບຕົວຢ່າງ, GGV Capital ແມ່ນຫນຶ່ງໃນນັກລົງທຶນສະຫະລັດທີ່ມີການເຄື່ອນໄຫວຫຼາຍທີ່ສຸດໃນບໍລິສັດ AI ຂອງຈີນ, ອີງຕາມຂໍ້ມູນຈາກ PitchBook. GGV Capital ຍັງໄດ້ຮັບປະມານ 2 ຕື້ໂດລາຈາກ 6 ກອງທຶນອື່ນໆທີ່ມີຊັບສິນ 600 ຕື້ໂດລາໃນທົດສະວັດທີ່ຜ່ານມາ.

ຄວາມສ່ຽງດ້ານຄວາມປອດໄພແຫ່ງຊາດທີ່ເກີດຈາກການລົງທຶນດັ່ງກ່າວຕໍ່ສະຫະລັດ ແມ່ນເປັນຄຳຖາມທີ່ເປີດເຜີຍ. ນັກລົງທຶນຈີນພາຍໃນປະເທດສາມາດກ້າວເຂົ້າໄປໃນການສະຫນອງການເງິນຖ້ານັກລົງທຶນສະຫະລັດຖືກຈໍາກັດບໍ?

ບາງຄົນເວົ້າວ່າການບໍລິຫານ Biden ຄວນໃຫ້ຄໍາຕອບທີ່ຊັດເຈນກວ່າກ່ອນທີ່ຈະຖາມຜູ້ຈັດການຊັບສິນແລະກອງທຶນບໍານານ - ເຊິ່ງປົກກະຕິຈັດການກອງທຶນການລົງທຶນທົ່ວໂລກຫຼາຍຮ້ອຍ - ເພື່ອຊອກຫາຮ່ອງຮອຍຂອງບໍລິສັດເຕັກໂນໂລຢີຂອງຈີນໃນຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາ.

ອັນຕະລາຍອີກອັນຫນຶ່ງແມ່ນທ່າແຮງສໍາລັບຄວາມສັບສົນ. ພາຍໃຕ້ການຂອງທ່ານ Biden, ນະໂຍບາຍ ດ້ານເສດຖະກິດ ແລະຄວາມໝັ້ນຄົງແຫ່ງຊາດນັບມື້ນັບແຕກຕ່າງກັນບໍ່ໄດ້, ຕາມ ນັກເສດຖະສາດ .

ໃນປີກາຍນີ້, ປະທານາທິບໍດີໄດ້ຊີ້ນໍາຄະນະກໍາມະການການລົງທຶນຕ່າງປະເທດໃນສະຫະລັດ (CFIUS), ອົງການທີ່ຄຸ້ມຄອງການລົງທຶນໃນສະຫະລັດ, ທົບທວນຄືນປັດໃຈທີ່ກວ້າງຂວາງລວມທັງຄວາມຢືດຢຸ່ນຂອງຕ່ອງໂສ້ການສະຫນອງ.

ດ້ວຍການລົງທຶນຈາກຕ່າງປະເທດ, ມັນສາມາດເປັນການຍາກທີ່ຈະປະເມີນຂໍ້ຕົກລົງຢ່າງລະອຽດໂດຍອີງໃສ່ມາດຕະຖານຜົນປະໂຫຍດແຫ່ງຊາດທົ່ວໄປ. ມັນແມ່ນຄວາມກັງວົນກ່ຽວກັບ bureaucracy ທີ່ເຮັດໃຫ້ບາງຄົນສະເຫນີການຄວບຄຸມໂດຍຜ່ານນະໂຍບາຍການລົງໂທດທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ.

ຮູບພາບ: ນັກເສດຖະສາດ — ຮູບພາບ: *ນັກເສດຖະສາດ*

ບັນຫາອີກອັນຫນຶ່ງແມ່ນວ່າໃນຂະນະທີ່ນະໂຍບາຍການລົງທຶນຕ່າງປະເທດໃນເບື້ອງຕົ້ນຂອງທ່ານ Biden ຄາດວ່າຈະຈໍາກັດຂໍ້ຕົກລົງທີ່ຂົ່ມຂູ່ຄວາມປອດໄພແຫ່ງຊາດ, ບໍ່ມີການຂາດແຄນ hawks ຢູ່ນອກເຮືອນສີຂາວທີ່ໃຊ້ມັນເປັນເຄື່ອງມືສໍາລັບການແຊກແຊງນະໂຍບາຍອຸດສາຫະກໍາຢ່າງກວ້າງຂວາງ.

ໃນປີ 2021, ກຸ່ມສະມາຊິກລັດຖະສະພາສອງຝ່າຍໄດ້ນຳສະເໜີຮ່າງກົດໝາຍກວດກາການລົງທຶນຕ່າງປະເທດຢ່າງກ້ວາງຂວາງພໍທີ່ຈະສົ່ງຜົນກະທົບຫຼາຍກວ່າ 40% ຂອງການລົງທຶນຂອງສະຫະລັດໃນຈີນ, ອີງຕາມກຸ່ມ Rhodium. ໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ສະບັບປັບປຸງໄດ້ຖືກປ່ອຍອອກມາທີ່ຈະຈໍາກັດການລົງທຶນບໍ່ພຽງແຕ່ໃນເຕັກໂນໂລຢີກ້າວຫນ້າ, ແຕ່ຍັງຢູ່ໃນອຸດສາຫະກໍາລວມທັງການຜະລິດລົດໃຫຍ່ແລະຢາ, ແລະໃຫ້ອໍານາດຂອງເຮືອນສີຂາວເພື່ອຂະຫຍາຍບັນຊີລາຍຊື່.

ການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງການຈໍາກັດການຄ້າແມ່ນບໍ່ຈໍາກັດພຽງແຕ່ສະຫະລັດ. ກອງປະຊຸມສຸດຍອດ G7 ໃນເດືອນພຶດສະພາລວມເຖິງຄຳໝັ້ນສັນຍາທີ່ຈະເຮັດເຊັ່ນນັ້ນ. ຜົນກະທົບຂອງການລົງທຶນຂອງຕາເວັນຕົກໃນປະເທດຈີນຈະຂຶ້ນກັບຂອບເຂດຂອງຂໍ້ຈໍາກັດທີ່ໄດ້ຕົກລົງກັນໃນທີ່ສຸດ.

ເຖິງວ່າຈະມີການຄາດຄະເນເຫຼົ່ານີ້, ການລົງທຶນຂອງສະຫະລັດໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງແທ້ຈິງ. ກະແສເງິນທຶນໄປຈີນໄດ້ຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 80% ນັບຕັ້ງແຕ່ຈຸດສູງສຸດໃນປີ 2018. ເຫດຜົນໜຶ່ງແມ່ນສະພາບແວດລ້ອມທາງທຸລະກິດຂອງຈີນທີ່ຊຸດໂຊມລົງ.

ໃນເດືອນນີ້, ບໍລິສັດ Sequoia, ບໍລິສັດລົງທຶນໃຫຍ່ຂອງສະຫະລັດ, ໄດ້ປະກາດວ່າມັນຈະຂະຫຍາຍການດໍາເນີນງານຂອງຈີນພາຍໃນປີ 2024. ປະຈຸບັນນີ້, ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍ Hawkish ມີຄວາມໝັ້ນໃຈວ່າກະແສເງິນທຶນໄດ້ຊ້າລົງໂດຍທີ່ເຂົາເຈົ້າບໍ່ມີການແຊກແຊງ.

Phien An ( ອີງຕາມນັກເສດຖະສາດ )

ແຫຼ່ງທີ່ມາ