8 trend pelaburan untuk 6 bulan terakhir tahun ini, menurut sebuah syarikat sekuriti.

Di tengah-tengah pasaran saham Vietnam yang tidak menentu pada separuh pertama tahun 2025, dipengaruhi oleh dasar tarif AS dan perbezaan yang jelas antara sektor industri, MBS Securities (MBS Research) baru sahaja mengumumkan strategi pelaburannya untuk enam bulan terakhir tahun ini. Sehubungan itu, tumpuan pelaburan akan terus tertumpu pada saham permodalan besar, sambil mengenal pasti lapan bidang pelaburan utama dan membina portfolio 22 saham sasaran untuk tempoh 2025-2026.

MBS menjangkakan Indeks VN akan mencecah 1,580 mata apabila modal asing mengalir masuk semula.

Nisbah P/E ialah nisbah harga kepada pendapatan sesebuah saham. Ia merupakan penunjuk yang membandingkan harga saham di bursa saham dengan nilai bukunya.

Menurut laporan MBS, Indeks VN kini diniagakan sekitar nisbah P/E sebanyak 14 kali ganda, lebih tinggi daripada purata 3 tahun sebanyak 13.5 kali ganda tetapi masih 17% lebih rendah daripada kemuncak 16.9 kali ganda yang ditetapkan pada Suku Keempat 2021. Sementara itu, kumpulan VN30 – terutamanya terdiri daripada saham bank – dinilai pada 12.7 kali ganda, sedikit lebih tinggi daripada purata 3 tahun (12.3 kali ganda) sebanyak 3% tetapi masih lebih rendah daripada kemuncak 15 kali ganda.

Ini dilihat sebagai bukti bahawa pasaran secara amnya, dan saham permodalan besar khususnya, masih dinilai dengan menarik, terutamanya memandangkan pertumbuhan positif dalam keuntungan korporat dan jangkaan yang semakin jelas tentang peningkatan pasaran.

MBS percaya bahawa pada separuh kedua tahun ini, aliran modal cenderung merebak ke saham permodalan besar yang belum menyaksikan kenaikan harga yang ketara, hasil daripada penilaian yang munasabah dan potensi pertumbuhan keuntungan.

Di bawah senario asas, jika keuntungan syarikat tersenarai meningkat sebanyak 17% dan pasaran dinilai pada nisbah P/E sebanyak 13.5–13.8 kali ganda, Indeks VN boleh mencapai 1,500–1,540 mata menjelang akhir tahun.

Dalam senario yang lebih optimistik, di mana dasar cukai AS mempunyai impak yang lebih positif daripada yang dijangkakan dan modal asing mengalir dengan kuat ke pasaran disebabkan oleh prospek penaiktarafan, pulangan pasaran boleh meningkat sebanyak 19% dengan nisbah P/E sekitar 13.5–14 kali ganda, sekali gus mendorong Indeks VN ke julat 1,580 mata.

Terutamanya, pengumuman AS tentang dasar cukai baharu yang lebih baik terhadap Vietnam berbanding rantau ini, ditambah pula dengan jangkaan peningkatan pasaran yang semakin jelas, membuka peluang yang besar untuk modal asing kembali, terutamanya kepada saham permodalan besar dengan ruang yang masih ada untuk pelabur asing.

Pejabat perdagangan Syarikat Sekuriti MBS.

MSB mengenal pasti 8 trend pelaburan penting untuk 6 bulan terakhir tahun ini.

MBS meramalkan bahawa pasaran akan berkisar pada lapan tema pelaburan utama dengan potensi untuk menjana keuntungan pada separuh kedua tahun 2025:

Pertama, pasaran hartanah kediaman sedang pulih : Dengan mendapat manfaat daripada dasar yang melonggarkan halangan perundangan untuk projek dan kadar faedah yang rendah, permintaan untuk perumahan telah dirangsang semula. Saham-saham penting termasuk KDH dan NLG.

Kedua, pembangunan infrastruktur : Modal pelaburan awam dijangka mengagihkan lebih 500,000 bilion VND dalam tempoh enam bulan terakhir tahun ini, mewujudkan potensi pertumbuhan untuk CTR, VCG, HHV, HPG dan HSG, yang akan mendapat manfaat daripada gelombang besar ini.

Ketiga, dasar monetari yang longgar : Sektor perbankan dan perkhidmatan kewangan mempunyai prospek positif apabila kos modal berkurangan dan permintaan kredit pulih. VCB, CTG dan VPB adalah saham yang disyorkan.

Keempat, transformasi digital dan teknologi : Resolusi 57 telah meningkatkan pelaburan dalam teknologi, terutamanya AI dan telekomunikasi.FPT dan CTR sangat dianggap sebagai perusahaan terkemuka dalam trend ini.

Kelima, penggunaan elektrik dan tenaga boleh diperbaharui : Pemulihan pengeluaran dan trend peralihan tenaga menyokong pertumbuhan. HDG, PC1 dan GEG ialah perniagaan yang mempunyai asas yang baik untuk dieksploitasi.

Jumaat, LNG dan minyak dan gas : Dasar tenaga dan rancangan import LNG merupakan pemacu pertumbuhan jangka panjang untuk GAS, PVS dan PVD.

Sabtu, prospek peningkatan pasaran : Saham permodalan besar dengan ruang pemilikan asing yang masih ada, seperti VNM, MWG dan PNJ, telah menjadi destinasi menarik bagi modal asing.

Kelapan, pemulihan penggunaan domestik : MWG, VNM dan PNJ mendapat manfaat daripada pemulihan kuasa beli dan penggunaan.

Senarai 22 saham utama untuk tempoh 2025–2026

Portfolio saham utama MBS merangkumi 22 kod yang mewakili pelbagai sektor daripada kewangan, teknologi, hartanah hingga tenaga dan barangan pengguna.

Beberapa saham yang terkenal:

Bank Komersial Saham Bersama Vietnam untuk Industri dan Perdagangan (CTG): Pertumbuhan keuntungan yang diramalkan sebanyak 13–15%/tahun, ROE melebihi 17.5%, nisbah P/B hanya 1.1 kali ganda menjelang 2026 – penilaian yang menarik berbanding potensinya.

FPT Corporation (FPT): Mendapat manfaat yang besar daripada transformasi digital dan aplikasi AI, mencapai kadar pertumbuhan keuntungan tahunan kompaun sebanyak 20%, dengan penilaian P/E 2025 hanya 19.4x – lebih rendah daripada purata serantau.

Syarikat Saham Bersama (HPG) Kumpulan Hoa Phat : Mengunjurkan peningkatan keuntungan bersih sebanyak 42% pada tahun 2025 hasil daripada permintaan yang kukuh untuk keluli pembinaan, dengan penilaian P/E sebanyak 11.8x.

Mobile World Investment Corporation (MWG): Jangkaan pertumbuhan keuntungan sebanyak 37% pada tahun 2025 dan 23% pada tahun 2026 hasil daripada pemulihan pengguna dan pengembangan rangkaian pasar raya Bach Hoa Xanh.

GAS: Dijangka mencapai pertumbuhan keuntungan bersih 9.6% pada tahun 2025, didorong oleh peningkatan import LNG dan pembangunan infrastruktur tenaga.

Di samping itu, saham seperti VCB, VPB, DGC, GMD, VCG, HHV, HSG, PC1, HDG, NLG, KDH… juga dinilai mempunyai prospek perniagaan yang positif dengan jangkaan kenaikan harga antara 18% hingga 39% dalam tempoh 2025–2026.

Strategi penapisan saham: Kunci di tengah-tengah tempoh pembezaan pasaran.

MBS menekankan bahawa, dalam konteks pasaran di mana momentum menaik belum merebak dan aliran modal cenderung selektif, memberi tumpuan kepada saham permodalan besar dengan asas yang kukuh, penilaian yang munasabah dan objektif pelaburan yang jelas akan menjadi strategi yang sesuai untuk pelabur institusi dan individu.

Senarai saham yang dipaparkan bukan sahaja menunjukkan potensi pertumbuhan keuntungan yang luar biasa tetapi juga mencerminkan trend peralihan aliran modal, terutamanya pulangan modal asing apabila faktor peningkatan diperkukuh.

MBS mengesyorkan agar pelabur memantau perkembangan dasar, keputusan perniagaan Suku Ketiga dan isyarat pembezaan antara kumpulan industri dengan teliti untuk mengoptimumkan strategi pelaburan pada separuh kedua tahun ini – tempoh yang dianggap membentangkan banyak peluang tetapi juga risiko yang ketara.

Sumber: https://phunuvietnam.vn/8-xu-huong-dau-tu-6-thang-cuoi-nam-theo-nhan-dinh-cua-mot-cong-ty-chung-khoan-20250719202112246.htm