Perniagaan Vietnam dan impian IPO rentas sempadan

Banyak syarikat Asia Tenggara sedang berkembang maju dan mempunyai keupayaan untuk melangkaui sempadan domestik mereka untuk merealisasikan impian IPO rentas sempadan mereka.

Tiki - platform e-dagang yang diasaskan oleh orang Vietnam merancang untuk IPO di AS pada 2025. (Sumber: Akhbar Pelaburan)

Pelan hala tuju IPO yang sukar

Pelabur di seluruh dunia baru-baru ini telah melihat dan bertemu sekumpulan syarikat Asia yang baru muncul yang merancang untuk mendedahkan kepada umum di AS, di mana penyenaraian antarabangsa pernah didorong terutamanya oleh syarikat permulaan China.

Antaranya, hanya beberapa syarikat Indonesia yang mempunyai permintaan, manakala Thailand tidak mempunyai syarikat. Oleh itu, hakikat bahawa banyak syarikat di Vietnam ingin IPO benar-benar bermakna bagi pelabur apabila mereka mencari perniagaan yang berkembang dan boleh dipercayai untuk melabur dan membuat keuntungan.

Kebanyakan perniagaan yang ditubuhkan di Vietnam dengan cita-cita serantau dan global menyasarkan untuk memiliki IPO dalam pasaran utama, dengan AS dan Singapura menjadi pilihan mereka.

Daripada 103 IPO AS tahun ini setakat 29 November, 10 adalah daripada syarikat yang berpangkalan di Asia Tenggara, menurut data Renaissance Capital.

Pada Ogos 2023, pembuat kereta elektrik VinFast yang berpangkalan di Vietnam membuat kejutan apabila ia disenaraikan di AS melalui SPAC (syarikat pemerolehan tujuan khas). Selain itu, VNG unicorn berteknologi Vietnam juga memfailkan untuk disenaraikan di Nasdaq. Produk VNG termasuk permainan, teknologi kewangan dan penstriman muzik.

Banyak syarikat dari Asia Tenggara sedang mempertimbangkan pasaran AS untuk IPO, tetapi keadaan pasaran melambatkan rancangan penyenaraian mereka hingga separuh pertama tahun depan, menurut Bob McCooey, naib presiden Nasdaq.

Encik Le Hong Minh, Pengarah Besar VNG, mengakui bahawa beliau amat bimbang tentang IPO di pasaran antarabangsa kerana ia melibatkan risiko yang ketara. "Bagaimanapun, itulah yang kami percayai, kerana jika kami tidak melakukannya, VNG tidak boleh benar-benar membangunkan syarikat itu," kata Encik Minh.

Tiki - platform e-dagang yang diasaskan bersama oleh sekumpulan orang Vietnam - juga merancang untuk menjalankan IPO di AS pada 2025. Bagaimanapun, sehingga tahap ini, Tiki tidak membuat sebarang langkah baharu. Pada masa ini, Tiki berada di ambang untuk menjadi unicorn dengan penilaian 832 juta USD. Tiki telah menerima pelaburan sebanyak 470 juta USD, menurut data CrunchBase. Kali terbaru, Tiki menjual 10% sahamnya kepada Shinhan Financial Group (Korea).

Pada masa ini, pelabur antarabangsa menjangkakan perpindahan nama baharu, The CrownX, Kumpulan Masan . Masan mempunyai cita-cita untuk membangunkan platform runcit The CrownX menjadi saluran perkhidmatan pengguna bersepadu, berdasarkan platform F&B, sistem runcit Winmart, perkongsian dengan Techcombank, dan potensi untuk M&A dengan jenama pengguna lain.

Pada Mesyuarat Agung Tahunan Pemegang Saham 2023, Encik Danny Le, Pengarah Besar Masan, berkata IPO The CrownX boleh dilaksanakan pada 2024 atau 2025, apabila keadaan pasaran lebih menggalakkan.

Sehingga kini, Masan telah berjaya meyakinkan ramai nama besar dalam pasaran kewangan antarabangsa seperti SK Group (Korea), Alibaba (China), Platinum Orchid (sebahagian daripada Abu Dhabi National Investment Fund), atau SeaTown Master Fund (anak syarikat Temasek Holdings)... untuk menjadi rakan kongsi strategik dan bersama-sama merealisasikan cita-citanya untuk mencapai tahap yang lebih tinggi.

FPT Corporation juga mendedahkan bahawa FPT Software mungkin IPO untuk memenuhi cita-citanya menjadi pengeluar cip terkemuka di rantau ini. Pada Mesyuarat Agung Tahunan Pemegang Saham 2023, Encik Nguyen Van Khoa, Pengarah Besar FPT, berkata bahawa Kumpulan mungkin membelanjakan ratusan juta USD untuk M&A untuk meluaskan liputannya dan mewujudkan pakatan secara global, terutamanya di rantau seperti AS, Asia, Eropah dan Amerika Latin.

Bagaimanapun, dalam jangka pendek, bukannya menyenaraikan saham untuk mengakses pasaran modal, gergasi teknologi Vietnam itu mempunyai strategi "secara langsung" menyerang pasaran AS dengan landasan pelancaran sumber yang banyak selepas bertahun-tahun terkumpul.

Malah, selepas penyenaraian VinFast dan Society Pass, pelabur masih menjangkakan acara penyenaraian VNG, Tiki dan The CrownX dalam tempoh 18 bulan akan datang.

"Bottleneck" pasaran IPO domestik

Hakikat bahawa beberapa syarikat asal Vietnam ingin disenaraikan di pasaran antarabangsa dilihat oleh pelabur sebagai bukti pertumbuhan stabil Vietnam.

Ramai pelabur memberi perhatian kepada syarikat berkualiti dengan strategi transformasi yang kukuh dan prestasi pertumbuhan tinggi di Vietnam. Ini adalah isyarat positif untuk Vietnam, yang mempunyai strategi yang jelas untuk pasaran domestik dan asing.

Walau bagaimanapun, IPO VinFast telah dijalankan oleh sebuah syarikat yang berdaftar di luar Vietnam (khususnya Singapura) melalui SPAC di pasaran saham NASDAQ AS. Oleh itu, IPO ini tidak termasuk dalam statistik Suruhanjaya Sekuriti Negeri (SSC).

Di dalam negara, pasaran penjanaan modal melalui IPO telah mengalami tahun yang agak suram. Dalam 10 bulan 2023, 3 perniagaan menyelesaikan IPO, mengumpul 7.1 juta USD mengikut pengumuman di portal maklumat SSC.

Bilangan IPO yang rendah adalah terutamanya disebabkan oleh pengetatan proses kelulusan dan penyenaraian IPO, dan pengeluaran modal bersih yang lebih tinggi daripada pelabur asing disebabkan faktor global dan tempatan yang menjejaskan kecairan pasaran pada tahun 2023. Keadaan yang tidak menggalakkan ini, bersama-sama dengan penurunan VN-Index sejak separuh pertama tahun 2022, telah memaksa syarikat yang ingin membuat IPO untuk menangguhkan masa rancangan mereka untuk menangguhkan masa rancangan mereka.

Encik Bui Van Trinh, ketua yang bertanggungjawab bagi perkhidmatan jaminan, Deloitte Vietnam, berkata walaupun indeks saham Vietnam akan pulih menjelang akhir 2023, ia masih jauh daripada paras tertinggi pada 2021 dan awal 2022. Sementara itu, jumlah IPO di Asia Tenggara secara relatifnya tinggi pada 2023. Indonesia muncul sebagai pasaran IPO7 yang paling rancak, dengan pasaran IPO7 yang paling rancak. bilion, menyumbang separuh daripada IPO rantau ini dan 66% daripada jumlah perolehan IPO yang diperoleh pada enam bursa.

Pencapaian ini telah membantu Indonesia mempunyai bursa saham ke-4 terkuat di dunia setakat ini, di belakang hanya China, AS dan Emiriah Arab Bersatu (UAE).

Syarikat-syarikat Asia Tenggara sedang berkembang maju dan mampu melangkaui sempadan domestik mereka untuk mengejar IPO rentas sempadan. Ini didorong oleh beberapa faktor termasuk jangkaan penilaian premium, kecairan yang lebih baik, keserasian industri dan kebiasaan pelabur dengan sektor tertentu. Bursa saham global memberi lebih perhatian kepada syarikat Asia Tenggara.

Asia Tenggara bukan satu-satunya rantau yang menghadapi cabaran untuk mengekalkan pasaran ekuiti yang rancak dan menarik. Di peringkat global, bilangan IPO dan jumlah yang dikumpul telah kembali ke tahap sebelum Covid-19, didorong oleh trend syarikat kekal swasta lebih lama, baru-baru ini sebagai tindak balas kepada persekitaran makroekonomi global dan kadar faedah yang mencabar, kata Tay Hwee Ling, ketua perkhidmatan IPO untuk Asia Tenggara dan Singapura di Deloitte.

"Syarikat yang mempertimbangkan untuk pergi awam mungkin mempunyai beberapa objektif komersial dalam fikiran. Walaupun bursa saham serantau mungkin telah merangka pelbagai dasar untuk menarik syarikat tersenarai, kesan langsung dasar ini terhadap keputusan penyenaraian syarikat adalah terhad," kata Cik Tay Hwee Ling.

Sehubungan itu, pelabur akan menentukan cara memperuntukkan modal berdasarkan strategi mereka dan cara mereka melihat pasaran. Kerajaan di rantau ini mengiktiraf nilai pasaran saham yang menarik sebagai sebahagian daripada keseluruhan ekosistem perkhidmatan kewangan dan mesti sentiasa menyesuaikan diri dengan perubahan dalam pasaran modal global.

Singapura kini hampir menjadi "syurga" bagi perniagaan di rantau ini yang ingin IPO untuk mengumpul modal, terutamanya melalui bentuk SPAC.

Menurut wakil Deloitte Singapura, walaupun pasaran IPO di Singapura kelihatan tenang tahun ini, terdapat satu perkara penting yang perlu diberi perhatian, iaitu kapasiti kewangan yang banyak syarikat Singapura, bersedia untuk meneroka peluang untuk penyenaraian rentas sempadan di bursa global.

“Singapura mempunyai kestabilan politik dan persekitaran undang-undang yang kukuh, mewujudkan premis untuk memudahkan aliran modal yang tidak pernah berlaku sebelum ini, bertindak sebagai jambatan strategik antara AS dan China, dan juga ibu pejabat serantau yang dipilih oleh banyak dana dan syarikat pengurusan pejabat keluarga,” kata wakil Deloitte Singapore.

Walaupun bagi kebanyakan syarikat, penyenaraian di AS menarik kerana asas pelaburnya yang besar dan kecairan yang lebih tinggi, banyak syarikat juga mungkin memilih untuk menyenaraikan di wilayah lain, memberikan mereka akses yang lebih baik kepada pasaran sasaran utama mereka.

Sumber: https://baoquocte.vn/doanh-nghiep-viet-va-giac-mo-ipo-xuyen-bien-gioi-255229.html