Aliran tunai domestik kekal berhati-hati di tengah-tengah jangkaan pemulihan.

Pada 17 April 2025, pasaran saham Vietnam menyaksikan perkembangan bercampur-campur, dengan Indeks VN pulih secara positif menjelang akhir sesi, terutamanya disebabkan oleh saham permodalan besar (cip biru). Walau bagaimanapun, faktor negatif yang jelas datang daripada jualan bersih yang kukuh oleh pelabur asing dan terutamanya oleh meja dagangan proprietari syarikat sekuriti. Ini menimbulkan persoalan serius tentang momentum pemulihan pasaran yang mampan.

Berbeza dengan permulaan sesi yang berhati-hati dan lembap, pasaran berbalik positif menjelang akhir hari, dengan saham utama melonjak, menolak Indeks VN melebihi paras rujukan dan ditutup pada paras tertinggi harian 1,217.25 mata, naik 6.95 mata. Indeks VN30 juga mencatatkan keuntungan hampir 10 mata, mencapai 1,303.03 mata dengan 18 saham untung, kebanyakannya meningkat lebih daripada 2%, seperti VIC, VHM, LPB, GEX, DIG, dan HVN.

Saham Vingroup telah meningkat hampir 70% sejak sebulan lalu.

Khususnya, pasangan VIC - VHM menunjukkan kebangkitan yang menakjubkan. Pada jam 2:15 PTG, VHM telah jatuh sebanyak 2.3% tetapi menjelang akhir sesi, ia telah berbalik arah dan meningkat sebanyak 0.53%. VIC malah melonjak dengan kukuh, ditutup naik 4.57%.FPT , LPB dan MSN juga menyaksikan keuntungan yang mengagumkan masing-masing sebanyak 1.39%, 2.91% dan 2.68%.

Penganalisis Le Huu Nghia dari Tri Viet Securities Joint Stock Company menyatakan: “Pembalikan kukuh pada penghujung hari menunjukkan bahawa pasaran masih mendapat sokongan daripada saham-saham utama, terutamanya semasa sesi tamat tempoh derivatif. Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa kecairan tidak meningkat secara berkadaran dengan harga, mencerminkan kehati-hatian aliran modal domestik.”

Kecairan pasaran pada 17 April meningkat sedikit sebanyak 10.99% dari segi nilai, tetapi jumlah dagangan menurun sebanyak 0.24% berbanding sesi sebelumnya. Jumlah nilai dagangan di HoSE mencecah VND 21,614 bilion, tetapi kebanyakan tekanan belian datang daripada usaha untuk meningkatkan saham utama dan bukannya daripada aliran modal yang lebih luas.

Terutamanya, walaupun paras harga keseluruhan meningkat dengan ketara dengan 261 kaunter untung/174 kaunter rugi (berbanding 156 kaunter untung/285 kaunter rugi pada paras terendah 2:15 PTG), jumlah dagangan kekal 25.3% lebih rendah daripada purata 20 hari. Keadaan ini mencerminkan keraguan pelabur, terutamanya dengan ketiadaan maklumat sokongan baharu dan potensi berterusan untuk tekanan pengambilan untung jangka pendek.

Satu lagi perkara penting ialah penjualan bersih yang agak agresif oleh meja perdagangan proprietari firma sekuriti – sekumpulan pelabur profesional yang biasanya memainkan peranan dalam "mengawal selia" aliran wang dalam pasaran. Jumlah nilai jualan bersih dalam sesi tersebut mencecah VND 186 bilion, terutamanya tertumpu pada saham permodalan besar seperti: FPT: Yang paling banyak dijual dengan VND 79 bilion – walaupun saham ini mencatatkan peningkatan yang baik sebanyak 1.39%. STB dan E1VFVN30: Jualan bersih masing-masing dengan harga VND 48 bilion dan VND 37 bilion. Di samping itu, saham lain seperti KOS, GEX, PNJ danVIB juga menyaksikan penjualan oleh meja perdagangan proprietari.

Sebaliknya, meja dagangan proprietari firma sekuriti hanya membuat pembelian bersih sederhana bagi HPG (32 bilion VND), FUEVFVND (12 bilion VND), dan beberapa saham lain seperti VIC, MBB dan VHM. Di bursa HNX dan UPCoM, perdagangan proprietari agak terhad, dengan jumlah pembelian bersih di bawah 1 bilion VND.

Menurut Encik Nguyen Huy Phuong, Pengurus Kanan di Pusat Analisis Rong Viet Securities (VDSC): “Penjualan bersih yang kukuh oleh pedagang proprietari dalam saham yang menunjukkan tanda-tanda pemulihan adalah luar biasa. Ini mungkin aktiviti penstrukturan semula portfolio berkala atau mencerminkan pandangan berhati-hati terhadap pemulihan semasa. Jika trend ini berterusan, pasaran akan kekurangan sokongan teknikal yang penting.”

Selain perdagangan proprietari, pelabur asing terus menjadi "titik fokus negatif" dengan jualan bersih berjumlah VND 4,585 bilion - tahap tertinggi dalam beberapa minggu. Khususnya, VIC menyaksikan jualan bersih mendadak sebanyak VND 4,446 bilion melalui dagangan blok. Saham lain juga menghadapi tekanan yang ketara, seperti VNM (-120 bilion VND), HPG (-98 bilion VND), STB (-85 bilion VND), dsb.

Dari segi pembelian, saham FPT menjadi tumpuan dengan nilai pembelian bersih sebanyak VND 117 bilion - meskipun terdapat tekanan jualan daripada meja dagangan proprietari. Di samping itu, VCI, MWG, VHM dan HVN turut menarik minat pembelian asing yang ketara.

Perbezaan dalam tingkah laku pelabur asing dan domestik berbanding pasaran lain menjadikan gambaran aliran wang lebih tidak dapat diramalkan. Di satu pihak, tarikan menaik pada saham utama pada akhir sesi mencerminkan jangkaan pemulihan; sebaliknya, tekanan jualan daripada pelabur institusi mencerminkan berhati-hati dan ketidakpastian tentang trend menaik baharu.

Secara teknikalnya, Indeks VN masih mengekalkan zon sokongan penting iaitu 1,200 mata. Penunjuk MACD secara beransur-ansur mengecilkan jurang dengan garisan isyarat, menunjukkan kemungkinan isyarat beli muncul semula jika pasaran mengekalkan momentum positifnya dalam beberapa sesi akan datang.

Walau bagaimanapun, menurut penganalisis Han Huu Hau dari PVS Securities Joint Stock Company: "Pasaran masih menyimpan faktor risiko kerana aliran modal belum kembali dengan jelas, terutamanya daripada pelabur asing dan perdagangan proprietari. Indeks VN memerlukan sesi penembusan dalam kedua-dua mata dan kecairan untuk mengesahkan aliran menaik jangka pendek."

Walaupun pemulihan pasaran yang mengagumkan didorong oleh saham cip biru, modal institusi—khususnya daripada meja perdagangan proprietari firma sekuriti dan pelabur asing—kekal menjadi penjual bersih yang kukuh. Ini merupakan faktor yang menghalang pemulihan indeks yang mampan dalam jangka pendek.

Pelabur harus memantau perkembangan kecairan, aliran modal domestik dan tindakan seterusnya saham cip biru. Indeks VN yang kekal di atas 1,200 mata dan MACD yang mengesahkan isyarat beli akan menjadi penting dalam mewujudkan trend baharu dalam tempoh akan datang.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html