Aliran tunai domestik berhati-hati di tengah-tengah jangkaan pemulihan

Dalam sesi dagangan pada 17 April 2025, pasaran saham Vietnam menyaksikan banyak perkembangan bercampur-campur apabila VN-Index pulih secara positif pada akhir sesi, terutamanya terima kasih kepada kumpulan saham bermodal besar (bluechip). Bagaimanapun, titik negatif yang jelas datang daripada kuasa jualan bersih pelabur asing yang kukuh dan terutamanya kumpulan syarikat sekuriti (CTCK). Ini adalah faktor yang menimbulkan persoalan besar tentang momentum pemulihan mampan pasaran.

Berbeza dengan keadaan berhati-hati dan lembap pada awal sesi, pasaran berbalik arah secara positif menjelang penghujung hari, apabila saham tiang meningkat secara mendadak, menarik VN-Indeks di atas paras rujukan dan ditutup pada kemuncak hari itu, meningkat 6.95 mata, mencecah 1,217.25 mata. Indeks VN30 sahaja juga mencatatkan peningkatan hampir 10 mata, sehingga 1,303.03 mata dengan 18 saham meningkat dalam harga, termasuk banyak saham meningkat lebih 2% seperti: VIC, VHM, LPB, GEX, DIG atau HVN.

Saham Vingroup telah meningkat hampir 70% pada bulan lalu atau lebih.

Khususnya, pasangan VIC - VHM mempunyai kemunculan semula yang menakjubkan. Pada 2:15 p.m., VHM menurun sebanyak 2.3% tetapi pada akhir sesi, ia berubah dan meningkat sebanyak 0.53%. VIC juga meletus dengan kuat, menamatkan sesi naik 4.57%.FPT , LPB, MSN juga meningkat dengan ketara masing-masing sebanyak 1.39%, 2.91% dan 2.68%.

Penganalisis Le Huu Nghia - Syarikat Saham Bersama Tri Viet Securities berkata: "Sesi pembalikan yang kukuh pada penghujung hari menunjukkan bahawa pasaran masih mempunyai sokongan daripada kumpulan tonggak, terutamanya dalam sesi tamat tempoh derivatif. Walau bagaimanapun, perlu diperhatikan bahawa kecairan tidak meningkat mengikut kadar harga, mencerminkan sedikit rizab aliran tunai domestik."

Mudah tunai pasaran pada sesi 17 April meningkat sedikit sebanyak 10.99% dalam nilai tetapi menurun sebanyak 0.24% dalam volum berbanding sesi sebelumnya. Jumlah nilai dagangan pada HoSE mencecah VND21,614 bilion, tetapi kebanyakan daya beli datang daripada usaha untuk mengekalkan tonggak berbanding aliran tunai yang meluas.

Terutama, sementara paras harga jelas bertambah baik dengan 261 saham meningkat/174 saham berkurangan (berbanding 156 saham meningkat/285 saham menurun di bahagian bawah pada 2:15 p.m.), volum dagangan masih 25.3% lebih rendah daripada purata 20 sesi. Keadaan ini menunjukkan keraguan pelabur, terutamanya dalam konteks kekurangan maklumat sokongan baharu dan potensi tekanan pengambilan untung jangka pendek.

Satu lagi perkara penting ialah jualan bersih yang agak drastik daripada kumpulan dagangan sendiri syarikat sekuriti - sekumpulan pelabur profesional yang sering memainkan peranan "mengawal selia" aliran tunai dalam pasaran. Jumlah nilai jualan bersih dalam sesi itu mencecah 186 bilion VND, terutamanya memfokuskan kepada saham besar seperti: FPT: Jualan bersih paling banyak dengan 79 bilion VND - walaupun saham ini mencatatkan peningkatan yang baik sebanyak 1.39%. STB dan E1VFVN30: Net menjual masing-masing 48 bilion dan 37 bilion VND. Selain itu, kod lain seperti KOS, GEX, PNJ,VIB juga telah dilupuskan melalui dagangan sendiri.

Sebaliknya, dagangan sendiri syarikat sekuriti hanya membuat pembelian bersih yang sederhana pada HPG (32 bilion), FUEVFVND (12 bilion) dan beberapa kod seperti VIC, MBB, VHM. Pada HNX dan UPCoM, urus niaga dagangan sendiri agak terhad, dengan jumlah nilai belian bersih kurang daripada 1 bilion VND.

Menurut Encik Nguyen Huy Phuong - Pengurus Kanan Pusat Analisis, Dragon Viet Securities (VDSC): "Penjualan bersih saham yang kukuh yang menunjukkan tanda-tanda pemulihan adalah luar biasa. Ini mungkin aktiviti penstrukturan semula portfolio berkala atau mencerminkan pandangan berhati-hati terhadap pemulihan semasa. Jika trend ini berterusan, pasaran akan kekurangan sokongan teknikal yang penting."

Selain berdagang sendiri, pelabur asing terus menjadi "fokus negatif" apabila mereka bersih menjual sejumlah VND4,585 bilion - paras tertinggi dalam beberapa minggu kebelakangan ini. Daripada jumlah itu, VIC tiba-tiba dijual bersih VND4,446 bilion melalui perjanjian. Saham lain juga mengalami tekanan hebat seperti VNM (-120 bilion), HPG (-98 bilion), STB (-85 bilion)...

Dari segi belian, saham FPT menjadi tumpuan dengan nilai belian bersih sebanyak VND117 bilion - walaupun dijual melalui dagangan sendiri. Di samping itu, VCI, MWG, VHM dan HVN juga menarik jumlah pembelian asing yang berpatutan.

Tingkah laku "tidak sekata" pelabur asing dan peniaga yang bekerja sendiri berbanding pasaran lain menjadikan gambaran aliran tunai lebih tidak dapat diramalkan. Di satu pihak, penarikan balik sesi lewat menunjukkan jangkaan pemulihan; sebaliknya, tekanan jualan daripada pelabur institusi mencerminkan keraguan dan kurang keyakinan terhadap aliran menaik baharu.

Secara teknikal, VN-Index masih memegang zon sokongan penting sebanyak 1,200 mata. Penunjuk MACD secara beransur-ansur mengecilkan jurang dengan garis isyarat, menunjukkan kemungkinan isyarat beli muncul semula jika pasaran mengekalkan momentum positif dalam beberapa sesi akan datang.

Bagaimanapun, menurut penganalisis Han Huu Hau dari Syarikat Saham Bersama PVS Securities: "Pasaran masih mempunyai potensi risiko apabila aliran tunai tidak kembali dengan jelas, terutamanya daripada pelabur asing dan peniaga yang bekerja sendiri. VN-Index memerlukan sesi penembusan dalam kedua-dua mata dan kecairan untuk mengesahkan aliran menaik jangka pendek."

Walaupun pasaran mencatatkan sesi pemulihan yang mengagumkan hasil daripada tarikan saham mewah, aliran tunai institusi - khususnya perdagangan proprietari syarikat sekuriti dan pelabur asing - masih mengekalkan kedudukan jualan bersih yang kukuh. Ini adalah faktor yang menghalang pemulihan mampan indeks dalam jangka pendek.

Pelabur harus memerhati dengan teliti perkembangan kecairan, aliran tunai domestik dan tindakan seterusnya daripada saham tonggak. Hakikat bahawa VN-Index mengekalkan tanda 1,200 mata dan MACD mengesahkan isyarat beli akan menjadi asas penting untuk mewujudkan arah aliran baharu pada masa akan datang.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-noi-than-trong-giua-ky-vong-hoi-phuc-162950.html