Satu siri faktor yang menyokong kenaikan harga emas

Harga emas dalam negeri terus memecah rekod baharu. Dalam sesi dagangan pada 4 September, harga bar emas SJC disenaraikan pada rekod tertinggi VND132.4-133.9 juta/tael (beli-jual). Harga cincin emas juga terus meningkat kepada rekod baharu. Cincin emas jenama Bao Tin Minh Chau disenaraikan pada VND126.5-129.5 juta/tael, peningkatan lebih daripada VND1.3 juta/tael berbanding pagi 3 September.

Sementara itu, harga emas dunia , selepas mencecah hampir 3,580 USD/auns - rekod sepanjang masa, telah merosot tetapi masih jauh melebihi ambang 3,500 USD/auns.

Berkongsi dengan wartawan VietNamNet, Encik Huynh Trung Khanh, Naib Presiden Persatuan Perniagaan Emas Vietnam, penasihat Majlis Emas Dunia di Vietnam, menganalisis beberapa faktor yang menyokong kenaikan harga emas.

Pertama, Rizab Persekutuan AS (Fed) hampir pasti akan mengurangkan kadar faedah pada mesyuaratnya pada September depan, sekurang-kurangnya 25 mata asas dan mungkin satu lagi pemotongan pada Disember. Pemotongan kadar faedah melemahkan USD, yang telah kehilangan kira-kira 9-10% daripada nilainya sejak awal tahun, mendorong harga emas naik.

Pada masa yang sama, ekonomi AS berdepan inflasi dan risiko stagflasi menyebabkan dana pelaburan mencari emas sebagai tempat selamat. Ekonomi global juga tidak stabil selepas dasar cukai timbal balik AS, terutamanya hubungan perdagangan AS-China, meningkatkan kebimbangan pelabur. Keadaan geopolitik tegang kerana konflik Rusia-Ukraine masih belum berakhir, dan perang Israel-Hamas berterusan.

W-harga emas.jpg
Psikologi melihat harga emas terus meningkat setiap hari merangsang orang ramai untuk membeli lebih banyak. Foto: Nam Khanh

Selain itu, harga emas dunia meningkat kerana bank pusat terus meningkatkan pembelian emas, dengan pembelian selalunya melebihi 1,000 tan/tahun.

Faktor bermusim juga menyumbang kepada sokongan harga emas, kerana permintaan untuk barang kemas dan emas fizikal sering meningkat secara mendadak pada suku keempat dan pertama setiap tahun, bertepatan dengan musim perkahwinan dan perayaan.

“Menurut ramalan beberapa pakar perbankan, menjelang akhir suku keempat tahun ini, harga emas dunia boleh mencecah 3,600-3,700 USD/auns dan 4,000 USD/auns sepenuhnya mungkin pada penghujung suku pertama 2026. Diramalkan dalam tempoh 6 bulan akan datang, harga emas akan meningkat kepada paras rekod baharu,” kata Encik Khanh.

Mengenai pasaran domestik, Encik Khanh berkata, harga emas akan mengikut trend dunia, tetapi perbezaan dengan harga antarabangsa masih sangat tinggi, kira-kira 20 juta VND/tael. Sebab utama adalah kekurangan bekalan, sedangkan permintaan masih sangat tinggi. Harga meningkat setiap hari, merangsang psikologi mengumpul emas, sedangkan hampir tiada penjual.

Berkongsi pandangan yang sama, Dr. Nguyen Tuan Anh - Pensyarah Kewangan, Universiti RMIT Vietnam, berkata faktor utama yang mendorong harga emas dunia naik, melepasi semua puncak sejarah dan meningkat lebih daripada 90% sejak akhir 2024, adalah disebabkan jangkaan bahawa Fed akan mengurangkan kadar faedah secara mendadak untuk merangsang ekonomi AS, melemahkan USD dan mempromosikan emas sebagai aset yang selamat.

Selain itu, ketidakstabilan geopolitik, termasuk ketegangan Timur Tengah dan pergolakan dasar pentadbiran Presiden Donald Trump. Sebagai contoh, kritikan Encik Trump terhadap Fed atau cara beliau campur tangan dalam pemilihan ahli Fed mengurangkan keyakinan dalam pasaran, menyebabkan pelabur berpusu-pusu mendapatkan emas.

Seiring dengan itu, bank pusat negara seperti China dan India membeli emas dengan kuat. Secara khusus, Bank Negara China telah meningkatkan rizab emasnya kepada 2,280 tan menjelang akhir tahun 2024. Bank of India juga meningkatkan bahagian emas dalam rizab pertukaran asing daripada 6.9% kepada 11.4%.

Tuan Anh meramalkan bahawa harga emas dunia mungkin terus meningkat dalam jangka pendek, mencecah 3,675 USD/auns pada suku keempat 2025 (mengikut JP Morgan) atau 3,700 USD/auns (mengikut Goldman Sachs). Walau bagaimanapun, harga mungkin diselaraskan jika Fed mengurangkan kadar faedah secara perlahan atau keadaan geopolitik menjadi reda. Dalam jangka panjang, harga emas mungkin mencapai 4,000 USD/auns pada tahun 2026.

"Harga emas domestik, SJC mungkin lebih stabil dari suku keempat 2025 apabila perniagaan baharu menyertai pengeluaran, tetapi harga akan kekal tinggi. Faktor yang mempengaruhi di sini ialah indeks harga pengguna (CPI) Vietnam dijangka berada pada 4-5% dan VND yang lemah, turun 2-5% berbanding USD," kata Encik Tuan Anh.

Bilakah harga emas domestik akan menjadi sejuk?

Pakar Huynh Trung Khanh berkata bahawa jurang yang besar antara harga domestik dan antarabangsa hanya boleh mengecil apabila pasaran mempunyai lebih banyak bekalan.

"Hanya apabila sejumlah besar emas dikeluarkan ke pasaran harga boleh turun, jumlah penurunan bergantung kepada penawaran sebenar. Contohnya, jika pasaran memerlukan 2-3 tan sebulan, tetapi hanya 1 tan dijual, harga hanya akan berkurangan sedikit. Apabila bekalan memenuhi permintaan, harga boleh menghampiri harga dunia. Jika Bank Negara tidak menjual emas apabila rizab emas seperti tahun lepas, hanya harga domestik dan pelesenan import akan kekal tinggi. kuota, adakah pasaran mempunyai peluang untuk menyejukkan diri," katanya.

Bagaimanapun, menurut Encik Khanh, senario penjualan rizab emas seperti tahun lepas tidak mungkin berlaku. Sebab, setelah Dekrit No. 232 dikeluarkan oleh Pemerintah, meminda dan menambah sejumlah pasal Dekrit No. 24 tentang pengurusan kegiatan jual beli emas, Bank Negara masih harus menunggu pekeliling panduan tersebut.

"Proses pelesenan untuk mengimport dan mengeluarkan jongkong emas atau barang kemas memerlukan masa untuk melaksanakan dan menyemak semula mengikut keperluan sebenar, dan boleh bertahan sekurang-kurangnya 2-3 bulan. Dalam konteks itu, kemungkinan harga emas domestik menjadi sejuk adalah sangat rendah, terutamanya apabila orang ramai bimbang jika mereka tidak membeli hari ini, harga akan meningkat esok," analisa Encik Khanh.

Menjelaskan mengapa harga emas domestik berkemungkinan tidak akan menurun walaupun pengeluaran Dekri 232/2025 memansuhkan monopoli pengeluaran jongkong emas SJC, Encik Tuan Anh mengulas bahawa pelaksanaan perlahan polisi itu dengan peraturan berkaitan menyebabkan bekalan emas mentah tidak meningkat serta-merta. Permintaan emas domestik adalah tinggi dengan ramalan peningkatan sebanyak 32.85% pada tahun 2025. Selain itu, keyakinan orang ramai terhadap emas SJC kekal kukuh, membawa kepada spekulasi dan penimbunan.

Pakar itu berkata bahawa Bank Negara harus campur tangan kuat untuk merapatkan jurang dengan beberapa penyelesaian.

Sebagai contoh, menjual rizab emas melalui lelongan dan menjual terus melalui bank perdagangan, seperti yang dilakukan pada 2024, untuk meningkatkan bekalan jangka pendek. Memantau kuota import secara telus. Bank Negara perlu berkoordinasi dengan Kementerian Kewangan untuk mengurangkan cukai eksport barang kemas emas kepada 0%. Membina pertukaran emas negara untuk meningkatkan ketelusan dalam pasaran emas.

Mendedahkan masa harga emas boleh menjadi sejuk selepas monopoli ditarik balik . Pakar percaya bahawa mulai awal November dan seterusnya, terdapat kemungkinan besar harga emas akan mengalami turun naik yang kukuh; perbezaan harga emas daripada hampir 20 juta VND/tael boleh turun dengan cepat kepada 12-13 juta VND/tael.

Sumber: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lien-tuc-pha-dinh-cham-134-trieu-luong-yeu-to-quyet-dinh-gia-ha-nhiet-2439254.html