Menghapuskan "bottleneck" untuk menaik taraf pasaran saham

Kementerian Kewangan baru sahaja mendapatkan pendapat tentang meminda banyak peraturan undang-undang yang berkaitan untuk menghapuskan beberapa kesesakan dan memenuhi kriteria peningkatan organisasi penarafan.

Tiada margin pra-urus niaga diperlukan untuk pelabur asing

Baru-baru ini, agensi pengurusan telah menganjurkan banyak mesyuarat dan perbincangan dengan organisasi penarafan pasaran FTSE Russell, ahli pasaran, kementerian dan cawangan yang berkaitan. Pada masa yang sama, berunding dengan Bank Dunia untuk mencari penyelesaian kepada masalah "tiada keperluan margin pra-urus niaga" bagi pelabur asing.

Sehubungan itu, penyelesaian yang dicadangkan adalah untuk membenarkan syarikat sekuriti yang layak menyediakan perkhidmatan yang tidak memerlukan pelabur asing memiliki 100% wang sebelum membuat pesanan untuk membeli sekuriti, tetapi hanya memerlukan pelabur asing mempunyai wang yang mencukupi sebelum masa ahli depositori mesti mengesahkan keputusan transaksi dan obligasi pembayaran dengan Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC).

Sekiranya pelabur asing tidak mempunyai wang yang mencukupi pada masa yang ditetapkan, obligasi pembayaran pelabur asing akan dipindahkan kepada syarikat sekuriti. Walau bagaimanapun, untuk memastikan kebolehlaksanaan dan keselamatan, agensi pengurusan yang dicadangkan hanya terpakai kepada pelabur institusi asing.

"Penyelesaian ini pada dasarnya menerima konsensus dan penilaian kebolehlaksanaan daripada ahli pasaran dan Bank Dunia, FTSE Russell," kata ketua Suruhanjaya Sekuriti Negeri.

Oleh itu, penyelesaian kepada isu tidak memerlukan margin pra-urus niaga dianggap menghapuskan halangan terbesar yang berkaitan dengan menaik taraf pasaran saham Vietnam mengikut kriteria FTSE Russell. Penyelesaian ini juga dianggap membantu mekanisme dagangan pasaran saham Vietnam agar serupa dengan mekanisme dagangan banyak pasaran saham di dunia.

Walau bagaimanapun, bagi mengurangkan risiko yang mungkin timbul untuk pasaran apabila melaksanakan perkhidmatan ini, Suruhanjaya Sekuriti Negeri juga telah mencadangkan beberapa kandungan yang berkaitan dengan pengguna perkhidmatan dan subjek berkenaan.

Cadangan untuk membenarkan dagangan margin 100% untuk pelabur institusi asing telah dipertimbangkan dengan teliti berdasarkan banyak aspek. Menerapkannya hanya kepada pelabur asing institusi dan bukan kepada pelabur domestik masih memastikan keadilan, kerana pada masa ini hanya pelabur domestik dibenarkan menggunakan perkhidmatan meminjam wang untuk membeli sekuriti (pinjaman margin), manakala pelabur asing pada masa ini tidak dibenarkan meminjam wang untuk membeli sekuriti.

Di samping itu, kini terdapat kira-kira 7.39 juta akaun sekuriti dalam pasaran; daripada jumlah itu, bilangan akaun sekuriti pelabur asing ialah 45,384 akaun, termasuk 4,551 akaun pelabur institusi asing.

Walaupun jumlah akaun pelabur institusi asing hanya menyumbang 10%, statistik HOSE dalam tempoh 2020 hingga 31 Disember 2023, nilai transaksi beli/jual pelabur institusi asing sentiasa mencapai lebih 94% daripada jumlah nilai transaksi semua pelabur asing. Oleh itu, pelabur asing adalah subjek utama yang perlu menyelesaikan masalah menaik taraf pasaran saham.

Mengikut pengalaman antarabangsa, pelabur institusi asing sering mematuhi kewajipan pembayaran, dan terdapat beberapa kes ketidaksempurnaan obligasi pembayaran dalam urus niaga tanpa margin pra-dagang, jadi risikonya rendah.

Oleh itu, cadangan untuk memohon hanya kepada pelabur institusi asing adalah penyelesaian yang sesuai untuk memastikan matlamat menaik taraf serta mengurangkan risiko bagi syarikat sekuriti dan sistem penjelasan dan penyelesaian transaksi sekuriti dengan ketara.

Bagaimana untuk meminimumkan risiko?

Juga mengikut cadangan agensi pengurusan, subjek yang disediakan dengan perkhidmatan itu adalah syarikat sekuriti yang mempunyai status kewangan yang baik, memenuhi syarat untuk menyediakan perkhidmatan penjelasan dan penyelesaian untuk urus niaga sekuriti, dan mempunyai had yang mencukupi untuk memenuhi bayaran bagi urus niaga sekuriti pelabur asing yang menggunakan perkhidmatan ini sekiranya pelabur asing itu menjadi muflis buat sementara waktu.

Untuk meminimumkan risiko, agensi pengurusan juga mencadangkan untuk menambah peraturan bahawa sekiranya syarikat sekuriti melabur melebihi had kerana menyediakan perkhidmatan perdagangan bukan margin 100% untuk pelabur institusi asing, syarikat sekuriti tidak dibenarkan meneruskan perkhidmatan di atas sehingga ia mematuhi had pelaburan mengikut undang-undang semasa.

Pada masa ini, peraturan berkaitan urus niaga saham tersenarai, pendaftaran urus niaga; penyelesaian transaksi sekuriti dan operasi syarikat sekuriti ditetapkan dalam Pekeliling 120/2020/TT-BTC yang mengawal selia urus niaga saham tersenarai, pendaftaran transaksi dan sijil dana, bon korporat, waran tersenarai pada sistem perdagangan sekuriti; Pekeliling 119/2020/TT-BTC yang mengawal selia pendaftaran, depositori, penjelasan dan penyelesaian urus niaga sekuriti dan Pekeliling 121/2020/TT-BTC yang mengawal selia operasi syarikat sekuriti. Peraturan-peraturan ini sedang dilaksanakan dengan baik, memastikan aktiviti perdagangan, penjelasan dan penyelesaian sekuriti yang stabil dan lancar di pasaran saham.

Walau bagaimanapun, bagi memenuhi matlamat menaik taraf dan melaksanakan penyelesaian untuk mengatasi masalah keperluan margin pra-urus niaga daripada pelabur asing, Suruhanjaya Sekuriti mencadangkan untuk meminda dan menambah beberapa kandungan dalam dokumen di atas.

Secara khusus, agensi pengurusan akan meminda dan menambah Pekeliling 120/2020/TT-BTC untuk menambah peraturan mengenai pelabur institusi asing menggunakan perkhidmatan dagangan bukan margin 100% untuk membuat pesanan untuk membeli sekuriti tanpa mempunyai wang yang mencukupi sebelum membuat pesanan.

Seiring dengan itu, Pekeliling 119/2020/TT-BTC akan dipinda dan ditambah untuk menambah peraturan pengendalian kes di mana pelabur institusi asing yang menggunakan perkhidmatan perdagangan bukan margin hilang keupayaan untuk membayar, maka obligasi pembayaran pelabur institusi asing akan dipindahkan kepada syarikat sekuriti di mana pelabur asing membuat pesanan melalui akaun proprietari syarikat sekuriti.

Di samping itu, Pekeliling 121/2020/TT-BTC akan dipinda dan ditambah untuk menambah peraturan mengenai operasi dan tanggungjawab syarikat sekuriti dalam perdagangan dan pembayaran untuk transaksi sekuriti pelabur asing dalam kes di mana syarikat sekuriti disediakan dengan 100% perkhidmatan perdagangan bukan margin, serta peraturan mengenai penggunaan had pelaburan syarikat sekuriti ini apabila melaksanakan had pelaburan syarikat sekuriti ini.

Di samping itu, Pekeliling 96/2020/TT-BTC panduan pendedahan maklumat mengenai pasaran saham yang dikeluarkan oleh Menteri Kewangan akan dipinda dan ditambah untuk menambah peruntukan mengenai pengecualian daripada tanggungjawab untuk pendedahan maklumat sebelum urus niaga orang dalam dan orang berkaitan orang dalam menjadi syarikat sekuriti apabila syarikat sekuriti melaksanakan obligasi pembayaran untuk transaksi 100% bukan dagangan pelabur asing.

Pindaan yang dicadangkan ini adalah disebabkan fakta bahawa pendedahan maklumat ini tidak dapat dielakkan bagi syarikat sekuriti apabila pengendalian insolvensi dipindahkan secara automatik daripada akaun pembelian sekuriti pelanggan ke akaun dagangan proprietari syarikat sekuriti.

Menurut VTV

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/go-nut-that-de-nang-hang-thi-truong-chung-khoan/20240322095709213