Ekonomi dalam 5 bulan pertama tahun ini dan jangkaan pertumbuhan 8%.

Daripada penggunaan, pelaburan awam, kredit, import dan eksport, pelaburan awam kepada tarikan FDI - setiap sektor ekonomi mempunyai warna cerah, menurut Pejabat Perangkaan Am, selaras dengan sasaran pertumbuhan tinggi yang ditetapkan oleh Kerajaan.

Walau bagaimanapun, di sebalik angka yang mengagumkan itu terdapat tanda-tanda risiko yang perlu dikenal pasti untuk mengelakkan akibat makro.

Dasar melonggarkan telah dilaksanakan

Dasar monetari dan fiskal telah memainkan peranan utama dalam pemulihan. Kredit seluruh sistem meningkat sebanyak 5.6% berbanding akhir 2024; 18.7% berbanding tempoh yang sama, menunjukkan bahawa aliran tunai telah dipam keluar hasil daripada dasar monetari yang longgar. Purata kadar faedah pinjaman telah menurun kepada 6.6%/tahun, mewujudkan ruang untuk perniagaan dan orang ramai untuk mengembangkan pelaburan dan penggunaan.

Sementara itu, pelaburan awam juga dirangsang dengan VND222 trilion dikeluarkan, meningkat 17.5% tahun ke tahun - peningkatan yang ketara. Sebagai tambahan kepada jumlah modal yang diluluskan untuk perbelanjaan pelaburan sepanjang tahun 2025 sebanyak VND826 trilion, lokaliti telah meningkatkan modal hampir VND74 trilion untuk pelaburan awam. Langkah ini menunjukkan bahawa pelaburan awam juga berkembang.

W-pasaraya (69).jpg

Gambaran ekonomi dalam tempoh lima bulan pertama 2025 adalah hasil daripada usaha pengurusan yang drastik, fleksibel dan berkesan oleh Kerajaan . Foto: Nam Khanh

Jumlah jualan runcit barangan dan hasil perkhidmatan pengguna meningkat hampir 10%, yang mana hasil pelancongan meningkat sebanyak 25%, mencerminkan pemulihan kukuh dalam sentimen pengguna. Hasil belanjawan negeri mencapai 58% daripada rancangan tahunan, meningkat hampir 25% dalam tempoh yang sama, menunjukkan bahawa momentum pengeluaran dan perniagaan semakin pulih dengan ketara.

Indeks pengeluaran perindustrian (IIP) meningkat sebanyak 8.8%, dengan sektor pembuatan – pemacu utama – meningkat lebih daripada 10%. Ini adalah penunjuk bahawa aktiviti pengeluaran dimulakan semula secara besar-besaran, walaupun terdapat tanda-tanda peningkatan kos input (seperti bahan binaan, elektrik).

FDI dan eksport memainkan peranan utama

Di tengah-tengah kebimbangan mengenai tarif AS ke atas barangan Vietnam, ekonomi asing telah menunjukkan daya tahan yang kukuh.

FDI yang baru didaftarkan, diselaraskan dan disumbangkan mencapai 18.4 bilion USD – rekod tertinggi dalam 5 tahun – meningkat 51% dalam tempoh yang sama. Terutama, modal yang direalisasikan mencapai 8.9 bilion USD, meningkat hampir 8%. Singapura, China dan Jepun terus menjadi pelabur utama.

Import dan eksport juga mengekalkan momentum pertumbuhan yang kukuh. Jumlah perolehan dalam 5 bulan pertama mencapai hampir 356 bilion USD, meningkat 15.7%. Eksport meningkat sebanyak 14%, import meningkat sebanyak 17.5%, menjadikan imbangan perdagangan kepada lebihan hampir 4.7 bilion USD.

Dalam lima bulan pertama 2025, jumlah perolehan eksport barangan mencapai lebih daripada 180 bilion USD, meningkat 14% berbanding tempoh yang sama tahun lepas. Daripada jumlah itu, sektor ekonomi domestik mencecah hampir 50 bilion USD, meningkat 12.5%, menyumbang 27.5% daripada jumlah perolehan eksport; sektor pelaburan asing (termasuk minyak mentah) mencapai 131 bilion USD, meningkat 14.5%, menyumbang 72.5%.

Amerika Syarikat ialah pasaran eksport terbesar Vietnam dengan perolehan lebih 57 bilion USD. China ialah pasaran import terbesar Vietnam dengan perolehan lebih 69 bilion USD.

Dalam tempoh lima bulan pertama 2025, lebihan perdagangan dengan AS mencecah hampir 50 bilion USD, meningkat 28.5% berbanding tempoh yang sama tahun lepas, walaupun terdapat halangan tarif yang belum selesai.

Lebihan perdagangan dengan EU meningkat lebih daripada 16 bilion USD, meningkat 16%; lebihan dagangan dengan Jepun sebanyak 0.9 bilion USD, meningkat 75%; defisit perdagangan dengan China sebanyak 46 bilion USD, meningkat 40%; defisit perdagangan dengan Korea Selatan sebanyak 12 bilion USD, meningkat 5.7%; defisit perdagangan dengan ASEAN sebanyak 6.5 bilion USD, meningkat 66%.

Angka di atas menunjukkan bahawa sektor FDI masih memegang bahagian dominan dalam pai import-eksport, mengatasi keseluruhan bahagian pasaran perusahaan Vietnam. Eksport ke AS masih terus meningkat manakala import dari China masih belum perlahan.

Untuk menyumbang kepada pelaksanaan komitmen untuk mengecilkan jurang imbangan perdagangan, Kerajaan telah meningkatkan pembelian barangan dari Amerika Syarikat, sambil berusaha untuk membanteras barangan tiruan, palsu dan asal tidak diketahui di seluruh negara. Walau bagaimanapun, kesan sebaliknya ialah banyak pasar dan kedai tradisional telah ditutup di banyak kawasan.

Risiko di sebalik nombor yang cantik

Walau bagaimanapun, pertumbuhan yang tinggi tidak bermakna keselamatan mutlak. Tekanan inflasi semakin memuncak, terutamanya apabila harga bahan binaan, elektrik dan perkhidmatan perubatan semuanya meningkat. Walaupun CPI hanya meningkat sebanyak 3.21% dalam 5 bulan pertama tahun ini - angka yang kelihatan positif dikira oleh Pejabat Perangkaan Am - kenaikan ini tidak mencerminkan sepenuhnya turun naik sebenar dalam pasaran. Ini menimbulkan persoalan tentang ketinggalan dalam dasar harga dan risiko wabak inflasi pada separuh kedua tahun ini.

Di samping itu, dasar melonggarkan kadar faedah untuk meningkatkan pertumbuhan menghadapi tekanan daripada kadar pertukaran. VND telah menyusut hampir 2% berbanding USD dalam tempoh 5 bulan lalu, mewujudkan risiko berganda: meningkatkan kos import dan menjejaskan kawalan inflasi secara negatif. Imbangan ini perlu dikawal dengan sangat berhati-hati, jika tidak, ia boleh membawa kepada ketidakstabilan makroekonomi dengan mudah seperti yang berlaku semasa tempoh pertumbuhan panas lebih sedekad yang lalu.

Pergantungan ekonomi yang semakin meningkat kepada sektor FDI menjadi semakin serius. Perusahaan dalam negeri terus berada pada kelemahan dalam rantaian import-eksport, menyumbang kurang daripada 30% daripada jumlah perolehan eksport.

Sementara itu, bilangan perniagaan yang menarik diri adalah bersamaan dengan bilangan ahli baharu (kedua-duanya hampir 112 ribu perniagaan), menunjukkan bahawa persekitaran perniagaan masih mengalami turun naik dan risiko yang ketara.

Tiada pertumbuhan pada semua kos

Kerajaan berazam untuk mencapai sasaran pertumbuhan 8% tahun ini bagi mewujudkan momentum pertumbuhan dua angka pada masa akan datang.

Bagaimanapun, ramalan IMF (5.2%), Bank Dunia (5.8%) atau ADB (6.6%) menunjukkan jurang antara jangkaan domestik dan ramalan institusi antarabangsa tidaklah kecil. Mencapai 8% adalah boleh dilaksanakan, tetapi harga yang perlu dibayar ialah ketidakstabilan makroekonomi, inflasi yang meningkat atau hutang awam yang melambung tinggi.

Dalam jangka panjang, Vietnam perlu bersedia untuk keperluan pelaburan infrastruktur yang besar – daripada kereta api berkelajuan tinggi (AS$70 bilion), metro bandar (AS$170 bilion), kepada tenaga (AS$135 bilion). Ini tidak boleh bergantung pada hutang atau FDI selama-lamanya, tetapi memerlukan sumber terbuka daripada rakyat, perusahaan swasta dan sektor ekonomi domestik. Persekitaran perniagaan yang telus, prosedur pentadbiran yang mudah dan sistem perundangan yang stabil akan menjadi faktor utama untuk membuka kunci sumber daripada rakyat.

Gambaran ekonomi dalam tempoh lima bulan pertama 2025 adalah hasil daripada usaha pengurusan Kerajaan yang drastik, fleksibel dan berkesan.

Walau bagaimanapun, untuk mengekalkan momentum pemulihan dan merealisasikan sasaran pertumbuhan 8%, Kerajaan perlu terus berhati-hati dalam penyelarasan dasar, meningkatkan kapasiti dalaman perusahaan domestik dan membina ekosistem perniagaan yang benar-benar menguntungkan.

Itulah laluan yang mampan untuk ekonomi yang ingin menyasarkan pertumbuhan dua angka dalam masa terdekat.

Sumber: https://vietnamnet.vn/kinh-te-5-thang-dau-nam-va-ky-vong-tang-truong-8-2409414.html