Tangan yang kuat menentang manipulasi saham dan penetapan harga

Perlu menggunakan teknologi untuk mengesan transaksi luar biasa, mendapatkan semula keyakinan pelabur

Dalam usaha untuk menjadikan pasaran telus dan mendapatkan semula keyakinan pelabur selepas beberapa siri kes manipulasi saham yang melibatkan Trinh Van Quyet dan Do Thanh Nhan... serta untuk memenuhi syarat untuk menaik taraf pasaran daripada sempadan kepada baru muncul, agensi kawal selia telah melaksanakan banyak langkah untuk mengawal aktiviti perdagangan. Walau bagaimanapun, pelanggaran manipulasi masih terus berlaku.

Mesti menyekat pelanggaran dari akar

Suruhanjaya Sekuriti Negeri baru sahaja mengeluarkan keputusan untuk mengenakan sekatan pentadbiran ke atas 23 individu yang meminjamkan akaun mereka untuk berdagang sekuriti, yang membawa kepada pelanggaran manipulasi pasaran saham bagi saham GKM (Syarikat Saham Bersama GKM Holdings). Sebelum ini, pada Ogos 2024, Jabatan Polis Bandaraya Hanoi mengeluarkan keputusan untuk mendakwa kes itu dan mendakwa 7 suspek bagi manipulasi pasaran saham kod saham CMS Syarikat Saham Bersama Kumpulan CMH Vietnam. Insiden itu berlaku dari Mei 2023 hingga Mei 2024, selepas kes utama Trinh Van Quyet dan Do Thanh Nhan didedahkan.

Pasaran masih kadangkala melihat individu didenda daripada beberapa ratus juta hingga beberapa bilion VND oleh Suruhanjaya Sekuriti Negeri kerana manipulasi saham tetapi tidak setakat pendakwaan jenayah.

Di samping itu, pasaran juga mempunyai banyak saham yang telah meningkat ke siling atau menurun ke lantai untuk banyak sesi berturut-turut, tetapi pelabur dan pemimpin syarikat tersenarai semuanya mengatakan mereka tidak tahu sebabnya. Ini membuatkan ramai orang masih menganggap pasaran saham sebagai permainan peluang atau kasino kerana untung dan rugi tidak datang dari perniagaan dalaman atau pembangunan ekonomi . Dan dalam konteks pasaran turun tanpa sebab, pelabur percaya bahawa terdapat "tangan ghaib" yang mengawal dan memaksa harga saham, menyebabkan pasaran menjadi merah, bertentangan dengan trend umum ekonomi di dalam dan di luar negara.

Menurut pakar, untuk menyumbang kepada peningkatan ketelusan pasaran, mendapatkan semula keyakinan pelabur, dan menjadikan pasaran saham benar-benar "termometer" ekonomi, perlu ada lebih banyak alat untuk mengesan dan mencegah pelanggaran. Profesor Madya, Dr Nguyen Huu Huan, Universiti Ekonomi (UEH) Bandaraya Ho Chi Minh, mencadangkan agar agensi pengurusan negeri mempunyai lebih banyak program latihan supaya pelabur memahami bahawa sekuriti adalah tempat yang berkesan untuk menggerakkan modal bagi ekonomi.

Pelabur yang mengambil bahagian cukup lama, memegang saham untuk menikmati pendapatan syarikat, bukan beli rendah, jual tinggi seperti sekarang. Hanya selepas itu pasaran saham akan berkembang secara mampan dan benar-benar menjadi "termometer", memenuhi keperluan modal jangka sederhana dan panjang ekonomi. Tetapi pada masa ini, kebanyakan pelabur mengambil bahagian dalam pasaran saham terutamanya untuk spekulasi, jadi kadar kerugian adalah tinggi.

Menurut pakar ini, agensi pengurusan perlu terus telus, membersihkan pasaran dengan peraturan dan mekanisme pemantauan yang bersifat menghukum, menghalang dan mengesan keabnormalan. Sebagai contoh, peraturan mesti menghebahkan buku pesanan dagangan sekuriti untuk mengesan saham yang sedang dimanipulasi, yang pesanan beli dan jual menunjukkan tanda-tanda keabnormalan. Mempublikasikan buku pesanan tidak bermakna menamakan pelabur tertentu, mendedahkan maklumat peribadi, tetapi supaya pasaran dan agensi penyelidikan bebas mempunyai maklumat, tahu bagaimana aliran wang berjalan, saham mana yang mempunyai transaksi luar biasa?

"Pengawal selia boleh menggunakan Data Besar dan Kepintaran Buatan (AI) untuk mengesan transaksi luar biasa. Dari situ, dagangan orang dalam, penetapan harga dan manipulasi harga boleh dikenal pasti.

Setiap kod saham mempunyai volum dagangan harian yang sangat besar, seluruh pasaran mempunyai beribu-ribu kod saham, sangat sukar untuk dikesan oleh orang biasa. Tetapi jika teknologi digunakan, kita akan melihat transaksi luar biasa, dari situ kita boleh menyiasat, mengesan pelanggaran dari akar dan menghalangnya" - En Huan menganalisis.

Di samping itu, pakar juga bersetuju dengan penyelesaian mudah yang pemegang saham utama mesti mendedahkan maklumat. Jika mereka tidak mendedahkan, mereka tidak akan dibenarkan membuat pesanan dan agensi pengurusan tidak akan meluluskan pesanan beli-jual ini. Jika penyelesaian ini digunakan, ia akan memulihkan keyakinan pelabur.

Pelabur domestik semakin bimbang dengan perkembangan pasaran saham. Foto: QUYNH TRAM

Belum ada bawah?

Kembali ke pasaran saham semasa, pada 19 November, VN-Index terus jatuh mendadak hampir 12 mata, jatuh jauh ke zon 1,200 mata. Beberapa siri saham tenggelam dalam warna merah, menyebabkan pelabur panik. Ramai pelabur yang menyertai saham "bottom fishing" pada 18 November terus mengalami kerugian besar.

Sementara itu, pelabur asing masih menjadi penjual bersih, menyebabkan pelabur domestik merungut. Hanya dalam tiga sesi dagangan terakhir, mereka telah menjual bersih lebih daripada VND3,500 bilion, sangat mempengaruhi sentimen pelabur domestik. Ramai orang tertanya-tanya, "Adakah pelabur asing mengambil untung atau melarikan diri?"

Menurut Encik Nguyen Viet Duc, Pengarah Perniagaan Digital VPBank Securities Company (VPBankS), nisbah dagangan pelabur asing pada masa ini agak rendah, hanya 8%-9% daripada jumlah urus niaga di seluruh pasaran. Tetapi pelabur menganggap wang pelabur asing sebagai "wang pintar" jadi mereka terus menjual, membuatkan pelabur domestik bimbang, tidak tahu apa yang akan berlaku seterusnya. "Semangat pelabur kini sangat rendah, jika pelabur asing kembali kepada belian bersih selama 1 hingga 2 minggu, trend pasaran pasti akan berubah" - pakar ini mengulas.

Pakar Ekonomi - Dr. Nguyen Tri Hieu juga berkata walaupun pelabur asing menyumbang sebahagian kecil urus niaga, mereka memainkan peranan utama dalam aliran aliran tunai. "Pelabur domestik kebanyakannya adalah individu kecil, kurang pengetahuan tentang kewangan dan pasaran, jadi mereka sering membeli dan menjual saham berdasarkan khabar angin dan mudah terpikat oleh psikologi orang ramai. Apabila pelabur asing menjual bersih, pelabur individu juga sangat terjejas" - Encik Hieu berkata.

Encik Chen Chia Ken, Pengarah Besar Syarikat Phu Hung Securities, mengakui bahawa pasaran saham Vietnam kini menghadapi beberapa masalah, termasuk kecairan dan aliran modal dalam ekonomi.

"Pasaran pada masa ini tidak mempunyai banyak pilihan baharu untuk memenuhi keperluan pelabur asing. Sebahagiannya disebabkan oleh had nisbah pemilikan asing, pelupusan modal negeri dalam perusahaan besar masih belum selesai. Aliran tunai daripada pelabur individu domestik yang mencurah-curah ke pasaran saham tidak begitu banyak seperti sebelum ini" - Encik Chen Chia Ken berkata.

Perlu menarik lebih ramai pelabur institusi

Salah satu masalah pasaran yang perlu diperbaiki, menurut pakar, adalah struktur pelabur. Kerana pada masa ini majoriti urus niaga harian di pasaran saham datang daripada pelabur individu. Aliran modal ini sensitif kepada maklumat dan mudah dipengaruhi oleh emosi.

Fakta bahawa VN-Index masih belum melepasi ambang psikologi 1,300 mata juga merupakan bukti bahawa pelabur akan cenderung untuk mencari keuntungan jika VN-Index menghampiri kawasan ini dan menyebabkan halangan, menyukarkan pasaran untuk keluar.

Encik Chen Chia Ken berkata bahawa bilangan akaun pelabur institusi masih sederhana. Jenis dana pelaburan seperti dana bersama atau ETF tidak begitu popular dengan majoriti orang di negara ini. Walaupun skala dan bilangan ETF telah meningkat dengan ketara berbanding tempoh sebelumnya.

___________

(*) Lihat Akhbar Lao Dong dari keluaran 19 November

Sumber: https://nld.com.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-chung-khoan-manh-tay-voi-thao-tung-lam-gia-co-phieu-196241119211358345.htm