Satu dekad inflasi yang rendah

IHP pada tahun 2024 meningkat sebanyak 3.63% berbanding tahun 2023. Ini menandakan tahun ke-10 berturut-turut Vietnam berjaya mengawal inflasi purata di bawah 4%.

Senaraikan tiga punca utama.

Menurut angka terkini yang dikeluarkan oleh Pejabat Statistik Am, indeks harga pengguna (IHP) pada Disember 2024 meningkat sebanyak 0.29% berbanding bulan sebelumnya. Berbanding tempoh yang sama tahun lepas, IHP meningkat sebanyak 2.94%. Secara purata, IHP pada tahun 2024 meningkat sebanyak 3.63% berbanding tahun 2023. Oleh itu, ini menandakan tahun ke-10 berturut-turut Vietnam berjaya mengawal inflasi purata di bawah 4%.

Pengguna membeli-belah barangan Tet (Tahun Baru Cina) di pasar raya Co.op Mart di Ha Dong. Foto: Nguyen Hanh

Dalam tempoh 2015-2024, purata inflasi hanya 2.8% setahun, jauh lebih rendah daripada purata 10.2% setahun dalam tempoh 10 tahun sebelumnya (2005-2014). Menurut Dr. Nguyen Duc Do, Timbalan Pengarah Institut Ekonomi dan Kewangan (Akademi Kewangan), inflasi yang rendah sejak 10 tahun lalu adalah disebabkan oleh tiga sebab utama.

Pertama , kadar peningkatan dalam penawaran wang dalam tempoh 2014-2023 (dengan kelewatan 1 tahun) hanya 13.8%, jauh lebih rendah daripada purata 27.1% dalam tempoh 2004-2013.

Kedua , kadar faedah sepanjang tempoh 2014-2024 secara konsisten kekal positif dalam nilai sebenar, dengan purata 3.7% setahun untuk deposit berjangka 12 bulan. Sebaliknya, purata kadar faedah sebenar sepanjang tempoh 2004-2014 adalah 0% setahun.

Ketiga , kadar pertukaran USD/VND dalam tempoh 2014-2024 juga lebih stabil berbanding tempoh 2004-2014. Walaupun kadar susut nilai VND berbanding USD adalah purata 2.9% setahun dalam tempoh 2004-2014, ia menurun kepada 1.6% setahun dalam tempoh 2014-2024.

Carta inflasi di Vietnam dari 2015-2024 dan ramalan (%). Sumber: Pejabat Statistik Am.

Oleh itu, pertumbuhan bekalan wang yang rendah, kadar faedah sebenar yang positif dan kadar pertukaran yang stabil merupakan faktor asas yang menjelaskan mengapa inflasi di Vietnam kekal stabil pada tahap rendah sejak 10 tahun lalu.

Malah, inflasi sepanjang tempoh 2015-2024 pada asasnya kekal mendatar (sekitar purata 2.8% setahun atau 0.23% sebulan), bermakna ia telah disokong oleh dasar monetari dan kadar pertukaran yang stabil. Turun naik inflasi (lebih tinggi atau lebih rendah daripada purata) terutamanya disebabkan oleh perubahan harga minyak, harga bahan mentah, serta harga perkhidmatan penjagaan kesihatan dan pendidikan yang dikawal oleh Negara.

3 senario inflasi untuk tahun 2025

Pada tahun 2024, bekalan wang dikawal pada 9.42%, jauh lebih rendah daripada purata untuk tempoh 2014-2023. Ini merupakan faktor yang akan membantu mengawal inflasi pada tahun 2025. Walau bagaimanapun, pada tahun 2024, kadar faedah sebenar, walaupun masih positif, adalah lebih rendah daripada purata untuk tempoh 2014-2024, dan kadar penghargaan USD juga lebih tinggi daripada purata untuk tempoh yang sama. Faktor-faktor ini boleh memberi tekanan kepada harga dalam masa terdekat.

Selain faktor monetari dan kadar pertukaran yang dinyatakan di atas, inflasi pada tahun 2025 juga akan bergantung kepada faktor lain seperti pertumbuhan ekonomi global dan harga minyak dan bahan input. Menurut ramalan daripada organisasi antarabangsa, ekonomi global akan terus berkembang dengan stabil pada kadar 3.2% pada tahun 2025, sama seperti tahun 2024, manakala harga purata minyak dan bahan input asas dijangka sedikit menurun. Walau bagaimanapun, kadar pertukaran dan kadar faedah akan kekal sebagai faktor yang tidak menentu yang akan memberi kesan kepada harga di Vietnam.

Dengan latar belakang ini, Dr. Nguyen Duc Do membentangkan tiga senario inflasi untuk tahun 2025. Mengikut senario ini, dalam senario asas, kadar pertukaran USD/VND kekal stabil dan kadar faedah hanya meningkat sedikit disebabkan oleh peningkatan permintaan kredit. IHP diunjurkan meningkat secara purata 0.23% sebulan, dan kadar inflasi purata untuk keseluruhan tahun 2025 adalah sekitar 3.0%.

Dalam senario tinggi, dengan tekanan kadar pertukaran yang ketara disebabkan oleh peningkatan nilai dolar AS yang kukuh di pasaran global, dan Bank Negara Vietnam yang menaikkan kadar faedah secara mendadak untuk menstabilkan kadar pertukaran dan mengawal inflasi, IHP boleh meningkat sebanyak 0.28% sebulan dan purata inflasi adalah sekitar 3.3%.

Dalam senario pertumbuhan rendah, dengan pertumbuhan ekonomi global dan Vietnam yang lemah, penurunan harga minyak yang ketara, dan kadar pertukaran dan kadar faedah USD yang stabil atau sedikit menurun, IHP boleh meningkat hanya sebanyak 0.18% sebulan, dan inflasi purata adalah sekitar 2.7%.

Menurut Dr. Nguyen Duc Do, ramalan di atas tidak mengambil kira kes di mana Kerajaan menaikkan harga perkhidmatan penjagaan kesihatan dan pendidikan mengikut jadual yang dirancang, serta kemungkinan ekonomi global jatuh ke dalam kemelesetan disebabkan oleh kadar faedah di negara maju yang dikekalkan pada paras yang tinggi untuk jangka masa yang lama. Jika Kerajaan melaraskan harga perkhidmatan pada separuh kedua tahun 2025, inflasi purata boleh mencecah 3.5% dalam senario tinggi.

Dalam senario pertumbuhan rendah, jika ekonomi global jatuh ke dalam kemelesetan pada tahun 2025 dan harga minyak menjunam, purata inflasi boleh menurun kepada 2.5% atau lebih rendah lagi.

Dengan dasar monetari dan kadar pertukaran yang stabil dan munasabah, Vietnam telah mengekalkan inflasi di bawah 4% sejak sedekad yang lalu. Pada tahun 2025, inflasi purata berkemungkinan kekal terkawal pada 3.0% (+/- 0.5%), jauh lebih rendah daripada sasaran 4-4.5% yang diluluskan oleh Dewan Undangan Negeri.

Sumber: https://congthuong.vn/mot-thap-ky-lam-phat-thap-368973.html