Industri Runcit: Prospek Pertumbuhan Di Tengah-tengah Pemulihan Penggunaan

Dasar untuk merangsang penggunaan, terutamanya pengurangan VAT kepada 8% untuk barangan keperluan, telah mewujudkan daya penggerak yang penting bagi industri pengguna dan runcit. Dalam gambar ini, Masan (HOSE: MSN) menonjol apabila selepas hanya 9 bulan ia meramalkan untuk menyelesaikan 90% daripada pelan keuntungan 2025nya, mengukuhkan keyakinan terhadap prospek pertumbuhan industri.

Permintaan domestik meningkatkan stok runcit

SSI Research baru sahaja menerbitkan laporan menganggarkan hasil perniagaan suku ketiga 2025 daripada 42 syarikat dalam skop penyelidikan, merekodkan pemulihan yang jelas dalam gambaran keuntungan. Sehubungan itu, keuntungan syarikat tersenarai ini diramalkan meningkat sebanyak 26.9% dalam tempoh yang sama, jauh lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan 14% yang dicapai pada separuh pertama tahun ini. Pertumbuhan keuntungan berbanding suku kedua 2025 mencapai 2.1%. Dalam konteks ini, kumpulan runcit - saham pengguna muncul sebagai titik terang apabila mendapat manfaat secara langsung daripada dasar rangsangan dan peningkatan perbelanjaan isi rumah.

Kerajaan telah mengurangkan VAT daripada 10% kepada 8% bagi barangan keperluan, terpakai dari Julai 2025 hingga akhir 2026, sekali gus menyokong secara langsung kuasa beli rakyat. Dengan penggunaan domestik kini menyumbang lebih daripada 60% daripada KDNK, langkah ini bukan sahaja membantu mengekalkan momentum pemulihan jangka pendek tetapi juga meletakkan asas untuk pertumbuhan yang mampan. Selain faktor dasar, peralihan daripada pasaran tradisional kepada saluran runcit moden terus menjadi pemacu jangka panjang, membantu perniagaan mengembangkan bahagian pasaran dan meningkatkan margin keuntungan.

Perniagaan runcit: Menyiapkan 90% pelan keuntungan tahunan selepas 9 bulan

Menurut maklumat daripada perusahaan itu, dalam tempoh 9 bulan pertama 2025, Masan (HOSE: MSN) dianggarkan mencapai keuntungan selepas cukai sebelum kepentingan minoriti (NPAT Pra-MI) melebihi 90% berbanding pelan keuntungan senario asas untuk tahun 2025. Keputusan ini menunjukkan bahawa Masan berada di landasan yang betul, dengan ruang untuk membuat penembusan dalam tempoh kemuncak tahun keempat, di sana pada penghujung tahun kemuncak penggunaan. menyelesaikan dan mungkin melebihi sasaran setahun penuh.

Pemacu utama datang daripada WinCommerce (WCM) - rangkaian runcit dengan lebih daripada 4,200 kedai di seluruh negara, yang mana 75% daripadanya baru dibuka di kawasan luar bandar. WCM merekodkan hasil lebih daripada VND25,000 bilion (+16.1% dalam tempoh yang sama) dalam 8 bulan pertama tahun ini, dengan Ogos sahaja mencecah VND3,573 bilion (+24.2%). Keputusan ini mencerminkan daya tahan kukuh penggunaan domestik dan keberkesanan model runcit moden.

Masan MEATLife (MML), syarikat ahli ekosistem Masan, juga mengekalkan pertumbuhan positif selepas tempoh penstrukturan semula. Pada Ogos 2025, MML menjual 14,007 tan produk (+12.9%), dengan hasil mencecah VND999 bilion (+11.1%) dan keuntungan selepas cukai meningkat 60.5% kepada VND35 bilion. Penunjuk EBIT dan EBITDA kedua-duanya bertambah baik, menunjukkan bahawa kecekapan operasi dan margin keuntungan sedang disatukan. Ini adalah bukti trend pengguna beralih kepada produk berjenama, selamat dan telus.

Di samping itu, Bahan Berteknologi Tinggi Masan mendapat manfaat daripada pemulihan harga tungsten, manakala Phuc Long terus meningkatkan jualan dan menambah baik pengalaman pelanggan. Pengguna Masan dijangka pulih dengan kukuh mulai 2026 apabila pasaran FMCG stabil.
Tinjauan jangka panjang untuk kumpulan runcit

Menurut laporan kemas kini September 2025, Bao Viet Securities (BVSC) mengekalkan pengesyoran OUTPERFORM dengan harga sasaran VND 106,000/saham untuk MSN, jauh lebih tinggi daripada harga pasaran. BVSC menilai bahawa momentum pertumbuhan MSN datang daripada sinergi antara WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials dan Phuc Long.

Walau bagaimanapun, pakar juga mencatatkan cabaran dalam jangka pendek: persaingan sengit dalam industri runcit, turun naik dalam bahan mentah dan kos operasi, dan peraturan baharu seperti invois elektronik boleh memberi tekanan kepada perniagaan. Ini memerlukan perniagaan mengekalkan kadar pengembangan sambil mengoptimumkan operasi untuk mengekalkan margin keuntungan.

Dalam jangka panjang, permintaan domestik, bersama-sama dengan peralihan kepada saluran runcit moden, diramalkan akan terus menjadi pemacu pertumbuhan. Oleh itu, saham runcit masih dianggap oleh penganalisis sebagai salah satu destinasi menarik untuk aliran tunai dalam pasaran saham Vietnam pada akhir 2025 - awal 2026.

Sumber: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Retail-Sector-Growth-Prospects-Amidst-Consumption-Recovery.html