Banyak titik terang walaupun pelabur asing tidak menghentikan jualan bersih

Rentetan jualan bersih pelabur asing belum berakhir pada minggu pertama November 2024. Bagaimanapun, terdapat isyarat positif apabila produk baharu itu telah digunakan oleh banyak organisasi asing dalam kitaran pembayaran pertama.

Minggu pertama menghapuskan halangan pra-pembiayaan: Banyak titik terang walaupun pelabur asing tidak menghentikan jualan bersih

Rentetan jualan bersih pelabur asing belum berakhir pada minggu pertama November 2024. Bagaimanapun, terdapat isyarat positif apabila produk baharu itu telah digunakan oleh banyak organisasi asing dalam kitaran pembayaran pertama.

Pada petang 4 November - tepat pada sesi dagangan pertama Pekeliling No. 68/2024/TT-BTC yang berkuat kuasa secara rasmi, Suruhanjaya Sekuriti Negeri (SSC) mengadakan sesi kerja dan bertukar maklumat dengan delegasi kerja organisasi penarafan pasaran FTSE Russell dan Morgan Stanley - salah satu institusi kewangan terbesar di dunia . Perbincangan berkisar tentang kisah menaik taraf pasaran - matlamat yang akan cuba diselesaikan oleh Vietnam menjelang 2025 dalam Strategi Pembangunan Pasaran Saham hingga 2030.

Pekeliling No. 68/2024/TT-BTC yang dikeluarkan juga bertujuan untuk mempromosikan sekuriti Vietnam lebih dekat kepada peningkatan standard dengan dua kandungan utama, termasuk membenarkan pelabur institusi asing berdagang dan membeli saham tanpa memerlukan dana yang mencukupi dan menyediakan peta jalan untuk pendedahan maklumat dalam bahasa Inggeris.

Pengerusi Suruhanjaya Sekuriti Negeri Vu Thi Chan Phuong mempengerusikan mesyuarat, bekerja dan bertukar maklumat dengan delegasi kerja FTSE Russell dan Morgan Stanley mengenai menaik taraf pasaran saham Vietnam.

Menghargai usaha agensi pengurusan Vietnam dalam membenarkan pelabur institusi asing membeli dan membayar pada T+2, Cik Wanming Du - Ketua Jabatan Dasar Indeks FTSE Russell pada masa itu menegaskan bahawa FTSE Russell akan meningkatkan pertukaran dan bekerjasama dengan pihak berkaitan di Vietnam untuk menyokong aktiviti perdagangan pelabur asing di Vietnam, serta berkongsi maklumat dan kaedah dagangan pelanggan FTSE di pasaran baru muncul.

Encik Young Lee, Pengarah Urusan perniagaan ekuiti Asia Morgan Stanley, berkata bahawa menghapuskan keperluan untuk mempunyai wang yang mencukupi semasa membuat pesanan adalah permintaan penting daripada pelabur dan memerlukan banyak masa untuk meminda mekanisme dan dasar, tetapi Vietnam telah melaksanakannya dalam masa yang singkat.

Selain ulasan positif daripada organisasi besar, bilangan organisasi asing yang menggunakan produk secara langsung juga menunjukkan tanda-tanda yang menggalakkan dalam kitaran pembayaran pertama. Menurut Cik Ta Thanh Binh, Pengarah Besar Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), statistik daripada bank kustodian dengan bahagian pasaran yang besar yang menyediakan perkhidmatan kepada pelabur asing di pasaran Vietnam menunjukkan bahawa kadar pelabur asing yang membuat pesanan untuk membeli saham apabila mereka tidak mempunyai wang yang mencukupi menyumbang sehingga 60% pada sesi pertama. Jumlah itu melebihi jangkaan awal apabila diandaikan bahawa organisasi asing akan menghabiskan lebih banyak masa memerhati sebelum mengalami produk baharu secara langsung.

Di SSI – salah satu syarikat sekuriti yang beroperasi kukuh dalam sektor pembrokeran untuk pelanggan institusi asing, produk bukan pendahuluan (NPF) telah dilancarkan secara rasmi pada 4 November dan ramai pelanggan bersedia untuk berdagang. Menurut Encik Mai Hoang Khanh Minh – Pengarah Perkhidmatan Sekuriti Pelanggan Institusi – Pembrokeran Pelanggan Institusi, ramai pelanggan institusi asing telah menandatangani perjanjian untuk menggunakan produk NPF dengan SSI.

Sebelum ini, syarikat mengeluarkan prosedur dan polisi dalaman, termasuk: Prosedur transaksi pembelian saham NPF, polisi pengurusan risiko untuk transaksi NPF. Pada masa yang sama, SSI juga menubuhkan Jawatankuasa Kecil Pengurusan Transaksi NPF untuk menjalankan tugas berkaitan dengan meluluskan prosedur dan polisi NPF, meluluskan portfolio saham NPF, meluluskan had sokongan pembayaran untuk pelanggan institusi asing, memantau pelaksanaan dan menilai keberkesanan transaksi NPF. Semua pelanggan institusi SSI dirujuk dan memahami dengan jelas NPF dan peraturan undang-undang yang berkaitan, serta hak dan kewajipan apabila mengambil bahagian dalam menggunakan produk.

Bagaimanapun, pada minggu pertama penggunaan Pekeliling 68, nilai urus niaga pelabur asing terus mengekalkan aliran jualan bersih. Minggu lepas sahaja, pelabur asing bersih menjual lebih daripada 3,630 bilion VND di seluruh pasaran. Daripada jumlah itu, saham MSN dan VHM paling banyak dijual bersih, dengan nilai masing-masing 765 bilion dan 732 bilion VND. Saham CMG, SSI, VCB telah dijual bersih dalam lingkungan 200-300 bilion VND. Sebaliknya, TCB dan HPG adalah dua saham jarang yang dibeli bersih lebih 100 bilion VND.

Ini juga merupakan minggu bagi banyak acara yang mempunyai kesan kuat ke atas pasaran kewangan global, seperti pilihan raya presiden AS dan mesyuarat dasar Rizab Persekutuan AS November. Walaupun sesi dagangan yang menarik selepas menerima berita tentang kemenangan pilihan raya bekas Presiden Trump, indeks saham Vietnam cepat berpusing dan jatuh. Sementara itu, rentetan jualan bersih asing tidak berhenti sejak pertengahan Oktober 2024 sehingga kini.

Pekeliling 68 secara tidak langsung memberi kesan kepada keupayaan organisasi penarafan pasaran seperti FTSE untuk menaik taraf saham Vietnam kepada status pasaran baru muncul. Pengumuman ini akan meningkatkan secara positif sentimen pasaran dan kuasa beli pelabur individu. - En. Barry Weisblatt David, Pengarah Jabatan Analisis VNDIRECT

Menilai kesan Pekeliling 68, Encik Barry Weisblatt David, Pengarah Analisis di Syarikat Saham Bersama VNDIRECT Securities, berkata bahawa sesetengah pengurus dana akan secara aktif meningkatkan peruntukan mereka kepada Vietnam apabila pelaburan menjadi lebih kos efektif. Walau bagaimanapun, kumpulan ini agak kecil. Pekeliling baharu itu tidak banyak menjejaskan aktiviti peruntukan dana yang telah melabur 100% di Vietnam, tetapi memberi kesan terutamanya kepada dana serantau atau dana yang mengkhusus dalam sempadan global dan pasaran baru muncul yang berminat di Vietnam.

Bagaimanapun, beliau menjangkakan impak yang lebih besar daripada pekeliling baharu itu ialah kesan tidak langsungnya terhadap keupayaan organisasi penarafan pasaran seperti FTSE untuk menaik taraf pasaran saham Vietnam kepada status pasaran baru muncul. Pengumuman ini akan meningkatkan secara positif sentimen pasaran dan kuasa beli pelabur individu.

Agensi pengurusan itu mengakui sukar untuk menentukan masa tertentu apabila pasaran saham Vietnam akan dinaik taraf. Bagaimanapun, Cik Ta Thanh Binh - Ketua Pengarah VDSC berkata bahawa ia akan mengambil lebih banyak masa untuk pelabur asing mengalami penyelesaian baharu. Beliau juga menjangkakan FTSE akan mempunyai penilaian positif terhadap perubahan dalam pasaran saham Vietnam dalam semakan pada Mac 2025.

Bersama-sama dengan kemudahan untuk organisasi asing, pekeliling baharu mewujudkan beberapa risiko bagi syarikat sekuriti sekiranya pelabur institusi asing tidak membuat pembayaran dan mesti memasukkan sekuriti dalam portfolio dagangan dagangan sendiri. Khususnya, mengikut peruntukan Pekeliling 68 dan Keputusan No. 48/QD-HDTV mengenai pengisytiharan Peraturan mengenai penjelasan dan penyelesaian urus niaga sekuriti di VSDC, selewat-lewatnya 09:30 pada T+2, ahli depositori mesti menghantar VSDC notis bertulis meminta/menolak pembayaran dan memindahkan akaun urus niaga asing yang tidak mencukupi. pelabur membeli saham tanpa memerlukan dana yang mencukupi untuk membuat pesanan bagi penjelasan dan penyelesaian.

Tidak lewat daripada hari dagangan berikutan hari saham direkodkan dalam akaun dagangan proprietari, syarikat sekuriti dibenarkan untuk memindahkan pemilikan di luar sistem dagangan untuk saham yang dipindahkan ke akaun dagangan proprietarinya kepada pelabur asing yang merupakan organisasi yang kekurangan pembayaran. Jika tidak, selepas tarikh akhir di atas, portfolio dagangan proprietari syarikat sekuriti akan tertakluk kepada risiko turun naik harga saham yang dipindahkan.

Malah, dalam kitaran pembayaran pertama apabila Pekeliling 68 berkuat kuasa, wakil VSDC berkata bahawa banyak organisasi asing juga berhati-hati dan memilih untuk membuat pembayaran awal pada T+1. "VSDC telah membuat andaian untuk situasi luar jangka dan memberi tumpuan kepada pemerhatian transaksi. Masih terlalu awal untuk menyatakan apa-apa, tetapi sehingga kini, urus niaga agak selamat dan lancar, tanpa sebarang insiden," kata Pengarah Besar VSDC.

Menurut Encik Barry Weisblatt David, Pengarah Jabatan Analisis Syarikat Saham Bersama Sekuriti VNDIRECT, pada masa ini dalam pasaran terdapat hanya beberapa syarikat sekuriti yang beroperasi dengan kukuh dalam sektor pembrokeran untuk pelanggan institusi asing. Syarikat perlu melabur dengan ketara dalam membangunkan sistem dan dasar untuk menilai risiko dan menggunakan produk untuk pelanggan, terutamanya syarikat sekuriti yang berhasrat untuk mengembangkan kehadiran mereka dalam bidang ini dan menguasai bahagian pasaran pembrokeran daripada pelabur asing perlu melaksanakan langkah pengurusan risiko.

Bagi VNDIRECT, syarikat itu sebelum ini melaksanakan KYC ke atas pelanggan asing tetapi tidak menilai risiko rakan niaga. Untuk menyediakan produk baharu itu, Encik Barry Weisblatt David berkata syarikat itu mengikut arahan VSD dan Pekeliling 68 untuk menerima pelanggan, menggunakan perkhidmatan atas permintaan; bekerja dengan organisasi perunding, yang tergolong dalam kumpulan pengauditan Big4, untuk mewujudkan penilaian risiko rakan niaga untuk setiap pelanggan. Secara dalaman, syarikat memanfaatkan keupayaan teknologi untuk meningkatkan keupayaan pengurusan risiko dan membawa pengalaman yang lancar kepada pelanggan semasa transaksi di bawah peraturan baharu.

Di SSI, Encik Nguyen Khac Hai - Pengarah Undang-undang dan Kawalan Pematuhan berkata sehingga kini, syarikat itu telah menyediakan proses perniagaan, manusia, sistem, mekanisme pengurusan risiko dan modal. Selain proses dan dasar dalaman untuk menggunakan produk baharu, SSI juga menyediakan latihan profesional untuk kakitangan pembrokeran yang berkhidmat dengan pelanggan institusi asing. Selain itu, jabatan berkaitan seperti kawalan perniagaan dan pengurusan risiko turut dilatih.

SSI yakin ia adalah salah satu syarikat sekuriti yang mempunyai skala modal dan potensi kewangan terbesar dalam pasaran serta mempunyai sumber modal yang mencukupi untuk memenuhi keperluan pesanan NPF pelabur asing. - En. Nguyen Khac Hai - Pengarah Undang-undang dan Kawalan Pematuhan SSI Sekuriti

Pada masa yang sama, sistem perdagangan SSI juga telah ditambah dengan fungsi baharu dengan pesanan NPF, pengurusan risiko khusus untuk jenis transaksi ini untuk dapat mengautomasikan secara maksimum, meningkatkan keupayaan untuk melayani pelanggan. Mengenai modal, SSI juga menyediakan modal untuk mempunyai had pesanan NPF bagi memenuhi keperluan maksimum pelabur asing. Menurut Encik Hai, pada ketika ini, SSI yakin ia adalah salah satu syarikat sekuriti yang mempunyai skala modal dan potensi kewangan terbesar dalam pasaran dan mempunyai sumber modal yang mencukupi untuk memenuhi keperluan membuat pesanan NPF pelabur asing.

Encik Hai berkata bahawa penentuan had bagi setiap pelanggan tertentu adalah berdasarkan satu set kriteria yang dibangunkan oleh SSI. Jabatan pembrokeran pelanggan institusi akan mengumpul maklumat daripada pelanggan dan mencadangkan kepada Jawatankuasa Kecil Pengurusan Transaksi NPF had yang diberikan kepada setiap pelanggan berdasarkan kriteria seperti sejarah transaksi pelanggan di SSI, skala dan reputasi pelanggan di Vietnam serta di peringkat global, dsb. Jawatankuasa Kecil Pengurusan Transaksi NPF akan menyemak dan meluluskan had khusus untuk sistem masa transaksi yang dikonfigurasikan SSI.

Pekeliling 68 menetapkan had untuk menerima pesanan pembelian saham bersamaan dengan jumlah amaun yang boleh ditukar kepada tunai, termasuk tunai dalam dana; deposit bank, instrumen hutang kerajaan , sijil deposit yang tidak digunakan untuk menjamin kewajipan kewangan; had overdraf yang tersedia; had jaminan pembayaran yang dikeluarkan oleh institusi kredit dalam dan luar negara; menunggu hasil daripada menjual sekuriti dagangan sendiri; belum terima terlebih dahulu daripada menjual sekuriti tersenarai, didaftarkan untuk dagangan; wang daripada pelabur asing yang merupakan organisasi terkawal...

Pada masa yang sama, had tidak akan melebihi perbezaan antara 2 kali ganda ekuiti syarikat sekuriti dan baki pinjaman margin tertunggak untuk dagangan margin sekuriti. Semasa tempoh dagangan pasaran yang berkembang pesat pada 2020-2021, baki pinjaman margin tertunggak di banyak syarikat sekuriti malah menghampiri had apabila hampir 2 kali ganda ekuiti. Bagaimanapun, pada masa ini, saiz ekuiti semua syarikat telah meningkat secara mendadak melalui pengumpulan daripada keuntungan dan mobilisasi melalui penerbitan saham baharu kepada pemegang saham.

Saiz ekuiti dan nilai pinjaman di syarikat sekuriti terkemuka pada 30 September 2024 - Unit: Billion VND

Gelombang peningkatan modal sepanjang 4 tahun yang lalu, bersama-sama dengan kemasukan ramai rekrut baharu selepas perjanjian M&A dan perubahan pemilikan, telah membantu meningkatkan kapasiti kewangan syarikat dalam industri sekuriti. Dalam tempoh 9 bulan yang lalu sahaja, ekuiti lebih daripada 70 syarikat sekuriti telah meningkat.

Sesetengah syarikat juga akan melengkapkan peningkatan modal pada suku keempat ini, seperti Vietcap Securities, yang baru sahaja mengeluarkan terbitan persendirian untuk memperoleh sehingga VND4,021 bilion; SSI menerbitkan maksimum 453.3 juta saham tambahan, termasuk 151.1 juta saham yang ditawarkan kepada pemegang saham sedia ada pada VND15,000/saham. Sesetengah syarikat telah merancang atau bersedia untuk menyerahkan kepada pemegang saham rancangan peningkatan modal seperti SHS, HSC...

Perbezaan antara 2 kali ganda ekuiti syarikat sekuriti dan baki pinjaman tertunggak untuk dagangan margin sekuriti - Unit: Billion VND

Pekeliling 68 menetapkan bahawa syarikat sekuriti tidak dibenarkan meneruskan perniagaan di atas sekiranya melebihi had pelaburan yang ditetapkan, sehingga had pelaburan dipenuhi. Pada masa yang sama, apabila melanggar, syarikat sekuriti juga mesti dihukum dengan menggunakan langkah-langkah yang perlu dalam tempoh maksimum 1 tahun untuk mematuhi had pelaburan. Dengan peraturan ketat mengenai had, kekuatan modal merupakan kelebihan penting dalam menyediakan perkhidmatan baharu ini.

Sumber: https://baodautu.vn/tuan-dau-go-vuong-pre-funding-nhieu-diem-sang-du-khoi-ngoai-chua-dut-ban-rong-d229691.html